Venti prestiti nello stesso settore possono comportarsi come un unico prestito
Il rischio di concentrazione settoriale nel crowdlending è la quota del Suo capitale esposta a queste pressioni comuni. Per valutarlo, occorre guardare oltre i nomi dei progetti e individuare le attività che generano la liquidità destinata al rimborso.
Perché la concentrazione settoriale è un livello distinto di diversificazione
Suddividere il capitale tra mutuatari indipendenti riduce la dipendenza da una singola società. Investire in più Paesi può ridurre l'esposizione a condizioni specifiche di un singolo mercato nazionale. Nessuna delle due verifiche stabilisce quanta parte del portafoglio dipenda da un unico settore.
Un'impresa di costruzioni all'estero può subire pressioni finanziarie simili a quelle che colpiscono uno sviluppatore immobiliare nazionale. Il suo prestito aggiunge un altro mutuatario e un altro Paese al Suo conto, lasciando però sostanzialmente invariata la Sua esposizione al settore delle costruzioni.
La diversificazione settoriale nel prestito P2P richiede un'analisi separata delle attività che stanno dietro ai prestiti. Diverse società possono avere clienti e team dirigenziali differenti, ma dipendere comunque da finanziamenti accessibili o dalla domanda dello stesso mercato.
Le guide sulla diversificazione tra più prestiti e sulla diversificazione geografica trattano questi livelli precedenti. Qui si tratta di stabilire quanta parte del Suo capitale è impegnata in ciascun settore. La gamma complessiva di progetti della piattaforma non risponde a questa domanda; le Sue posizioni potrebbero essere concentrate in una piccola parte di essa.
Come si presenta un fattore comune in un portafoglio di prestiti
Che cos'è un fattore comune nel rischio di un portafoglio di prestiti?
Un fattore comune è una condizione che colpisce più mutuatari attraverso un'esposizione aziendale condivisa. Può mettere sotto pressione società con profili di credito diversi, perché modifica le condizioni in cui generano ricavi o sostengono i propri costi.
Un vettore ben gestito acquista comunque carburante. Uno sviluppatore con un progetto solido ha comunque bisogno di acquirenti in grado di finanziare gli acquisti. La solidità finanziaria individuale influisce sul modo in cui ciascun mutuatario affronta la pressione, ma non elimina l'esposizione.
Il quadro del Comitato di Basilea sul rischio di credito riconosce le concentrazioni tra mutuatari appartenenti allo stesso settore economico o dipendenti dalla stessa attività o materia prima.
| Settore | Esempio di fattore comune | Perché colpisce l'intero settore contemporaneamente |
|---|---|---|
| Edilizia | Aumento dei tassi di interesse | Il finanziamento dei progetti diventa più costoso, mentre costi di indebitamento più elevati possono ridurre la domanda di nuove costruzioni. |
| Logistica e trasporti | Aumento dei prezzi del carburante | I vettori che utilizzano il carburante interessato devono sostenere costi operativi più elevati, comprese le aziende efficienti. I loro contratti incidono sulla rapidità con cui tali costi possono essere trasferiti. |
| Servizi sanitari | Modifiche alla regolamentazione o alle tariffe di rimborso | Gli operatori soggetti alle stesse regole possono subire contemporaneamente variazioni dei ricavi o dei costi di conformità. |
| Agricoltura | Condizioni meteorologiche stagionali | Condizioni meteorologiche avverse possono ridurre i raccolti delle aziende agricole nella regione interessata e l'attività agricola. |
Si tratta di esempi generali di settore che illustrano il meccanismo dei fattori comuni, non di una descrizione dell'effettiva distribuzione del portafoglio prestiti di Maclear.
Il rischio da fattore comune in un portafoglio di prestiti non significa che ogni mutuatario ne subirà le conseguenze in egual misura. Riserve di liquidità o contratti di fornitura a prezzo fisso possono offrire ad alcune aziende un maggiore margine di reazione. Il problema è che più prestiti possono deteriorarsi contemporaneamente, riducendo il vantaggio di detenere contratti distinti.
Venti prestiti in un unico settore possono andare in default per lo stesso motivo nello stesso momento: un fattore comune non tiene conto di quanti prestiti o di quanti Paesi li separino.
Perché la concentrazione settoriale può essere difficile da individuare nell'interfaccia
Nella selezione dei progetti, un investitore può concentrarsi sul tasso, sulla durata del rimborso o sul rating creditizio. Questi campi aiutano a valutare le singole offerte, ma non mostrano come i prestiti selezionati si sommino per settore.
Un'indicazione del settore riportata altrove nell'annuncio può facilmente sfuggire. Anche quando la si legge, ricordare diverse aziende simili è diverso dal conoscere la percentuale di capitale impegnata in esse. In assenza di una ripartizione a livello di conto, il totale deve essere calcolato separatamente.
Si supponga che un investitore selezioni ripetutamente progetti con una scadenza preferita. Se la maggior parte delle offerte corrispondenti proviene da un unico settore, gli investimenti successivi possono creare uno squilibrio settoriale senza alcuna modifica di tale preferenza. Si tratta di un esempio illustrativo, non di dati effettivi della piattaforma.
La trattazione di durata dei prestiti e rendimento illustra tali criteri di selezione. L'esposizione settoriale rimane una verifica distinta. Analogamente, il portafoglio medio di un investitore Maclear fornisce informazioni di contesto sul comportamento degli investitori; non stabilisce un'allocazione settoriale adeguata per il Suo conto.
Come calcolare la Sua esposizione settoriale
Come calcolo la mia esposizione settoriale?
Sommi il capitale residuo dei prestiti appartenenti a un settore e lo divida per il capitale residuo totale del Suo portafoglio prestiti. Moltiplichi il risultato per 100.
Esposizione settoriale (%) = capitale residuo nel settore ÷ capitale residuo totale nel portafoglio prestiti × 100.
Per valutare l'esposizione attuale, utilizzi l'importo ancora da rimborsare. Gli importi investiti originariamente possono sovrastimare i prestiti che hanno già restituito parte del capitale. Utilizzi sempre la stessa data di riferimento e la stessa base di misurazione.
Se il conto non mostra i totali per settore, li calcoli a partire da un estratto conto o da un'esportazione. Assegni un settore a ciascun progetto, registri il relativo capitale residuo e raggruppi gli importi per settore. Si tratta di un metodo generale di analisi del portafoglio, non della descrizione di una specifica funzione di reporting di Maclear.
Alcune imprese svolgono più attività. Legga la descrizione del progetto per individuare quale attività dovrebbe generare la liquidità per il rimborso. Se la classificazione resta incerta, richieda ulteriori informazioni. Mantenga visibile l'esposizione non classificata anziché considerarla diversificazione.
Confronti la quota di ciascun settore con il massimo che è disposto ad accettare. Non esiste una percentuale universale adatta a ogni investitore. Valuti quali conseguenze avrebbero sulle Sue finanze diversi rimborsi ritardati in quel settore.
Perché l'allocazione automatica può creare uno squilibrio settoriale
Perché AutoInvest può creare uno squilibrio settoriale?
L'allocazione automatica seleziona tra i progetti disponibili in base ai criteri impostati. Le regole basate su tasso, durata o rating non limitano di per sé l'esposizione settoriale. Se i progetti corrispondenti appartengono prevalentemente a un unico settore, allocazioni ripetute possono concentrarvi il capitale.
Il reinvestimento può estendere questo schema. Il capitale rimborsato da un prestito può confluire in un altro progetto dello stesso settore perché soddisfa i criteri esistenti. Il numero dei Suoi progetti può aumentare mentre la dipendenza da quel settore rimane pressoché invariata.
Nel verificare la concentrazione settoriale di AutoInvest, accerti innanzitutto se sono disponibili filtri settoriali o limiti di portafoglio. Se esiste un limite, verifichi come funziona: tiene conto delle posizioni esistenti o regola soltanto le nuove allocazioni?
Questi meccanismi descrivono la prassi generale del settore. Gli attuali controlli settoriali di AutoInvest di Maclear richiedono conferma da parte della piattaforma; qui non si presuppone alcun filtro o limite specifico.
Verifichi periodicamente le posizioni generate dalle regole. Anche impostazioni invariate possono produrre una diversa composizione settoriale, man mano che i progetti disponibili cambiano e i prestiti meno recenti vengono rimborsati. Occorre prestare attenzione sia alle istruzioni di allocazione sia al portafoglio risultante.
Cosa fare dopo aver individuato uno squilibrio settoriale
Se un settore supera la quota da Lei prevista, riduca le ulteriori allocazioni a quel settore mentre valuta progetti adeguati in altri ambiti. I rimborsi possono essere indirizzati verso altri settori. Anche lasciare il denaro non allocato è un'opzione, quando i prestiti disponibili non soddisfano i Suoi criteri.
Verifichi l'esposizione economica effettiva dietro le diverse etichette settoriali. Un produttore che rifornisce principalmente imprese di sviluppo immobiliare può condividere alcuni dei rischi che interessano l'edilizia. Spostare capitale tra queste etichette può ridurre la Sua dipendenza da un determinato mutuatario senza ridurre quanto previsto la dipendenza dalla domanda nel settore edile.
Le garanzie richiedono una valutazione a sé. La guida alle garanzie a supporto dei prestiti alle piccole e medie imprese illustra i beni che possono contribuire al recupero. Una composizione settoriale più ampia non stabilisce quanto tali beni potrebbero realizzare qualora si rendesse necessaria l'escussione.
Ricalcoli le quote settoriali man mano che arrivano i rimborsi e le posizioni cambiano. La diversificazione tra settori può ridurre la dipendenza da un determinato settore, ma una flessione più generale può comunque colpire i mutuatari dell'intero portafoglio. Il prestito comporta la possibilità di perdita del capitale.
Domande frequenti
Che cos'è la concentrazione settoriale in un portafoglio di crowdlending?
La concentrazione settoriale si verifica quando una quota consistente del capitale investito è esposta a mutuatari di un unico settore. Tali mutuatari possono incontrare difficoltà di rimborso contemporaneamente quando cambia una condizione economica comune. Detenere diversi prestiti distinti può ridurre la dipendenza da una singola impresa, lasciando tuttavia il portafoglio fortemente esposto alle stesse pressioni settoriali.
La diversificazione settoriale equivale ad avere molti prestiti o molti Paesi?
No. Il numero di prestiti riguarda la dipendenza dai singoli mutuatari, mentre la diversificazione geografica riguarda l'esposizione a determinati Paesi. La diversificazione settoriale esamina la dipendenza dai settori. Imprese operanti in Paesi diversi possono trovarsi di fronte alla stessa pressione sul finanziamento o allo stesso aumento del prezzo del carburante; pertanto anche un portafoglio internazionale richiede una verifica separata della sua allocazione tra i settori.
Perché l'interfaccia della piattaforma non mostra sempre chiaramente la concentrazione settoriale?
Un'interfaccia incentrata sulle condizioni dei singoli progetti potrebbe non aggregare le posizioni per settore. L'indicazione del settore può comparire separatamente rispetto a campi di selezione in evidenza come il tasso o la scadenza. In assenza di un totale a livello di portafoglio, gli investitori possono selezionare ripetutamente imprese simili senza rendersi conto di quanto capitale abbiano accumulato in quel settore.
Le regole di investimento automatico possono causare una concentrazione settoriale senza che me ne accorga?
Sì, quando le regole selezionano i prestiti senza limitare l'esposizione settoriale. Se i progetti corrispondenti ai criteri scelti appartengono principalmente a un unico settore, allocazioni successive possono creare uno squilibrio. Verifichi i controlli effettivamente disponibili ed esamini le posizioni risultanti, compresi gli importi reinvestiti, anziché presumere che l'allocazione automatica abbia diversificato il portafoglio per settore.
Come verifico se il mio portafoglio è troppo concentrato in un settore?
Divida il capitale residuo nel settore per il capitale residuo totale del Suo portafoglio di prestiti, quindi moltiplichi per 100. Confronti tale percentuale con il limite settoriale da Lei previsto. Consideri come La colpirebbero ritardi di rimborso simultanei e approfondisca le posizioni per le quali la classificazione settoriale o la fonte effettiva del rimborso non sono chiare.
Maclear AG è una piattaforma svizzera di prestito tra privati (P2P) e di crowdlending, con sede in Svizzera. La società agisce come intermediario finanziario nel settore non bancario ed è membro di PolyReg SRO, in conformità alla normativa finanziaria svizzera, in particolare in materia di AML, KYC e GDPR. Maclear offre agli investitori privati e qualificati accesso a opportunità di prestiti a imprese accuratamente selezionate, con una valutazione dei rischi integrata, un Fondo di Provvista e un Mercato Secondario destinato alla liquidità.
Il contenuto di questo articolo è fornito a scopo informativo e educativo. Non costituisce un consiglio di investimento, finanziario, fiscale o legale. Il prestito tra privati (P2P) e gli investimenti in crowdlending comportano un rischio di perdita parziale o totale del capitale. Le performance passate non pregiudicano i risultati futuri. La liquidità su un mercato secondario non è garantita. I lettori sono invitati a condurre le proprie ricerche e a consultare consulenti qualificati prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. La disponibilità di prodotti e servizi può essere limitata in alcune giurisdizioni.