Dywersyfikacja oznacza rozłożenie pieniędzy na różne aktywa, sektory i regiony, tak aby żadna pojedyncza strata nie była w stanie pogrążyć portfela. Ogranicza ryzyko niesystematyczne — ryzyko związane z jednym pożyczkobiorcą, spółką lub rynkiem — ale nie może wyeliminować ryzyka systematycznego, które dotyczy wszystkich aktywów. W pożyczkach P2P dywersyfikacja oznacza posiadanie wielu małych wierzytelności zamiast kilku dużych.
Dywersyfikacja inwestycji oznacza, że inwestor koncentruje się na wielu różnych aktywach, aby ograniczyć ryzyko związane ze zmiennością rynku, inflacją, warunkami makroekonomicznymi oraz innymi istotnymi czynnikami. Kiedy inwestor dywersyfikuje ryzyko, może przestać zgadywać, który projekt inwestycyjny przyniesie większą wartość, a który okaże się porażką, ponieważ ryzyko jest rozłożone na znacznie większą liczbę aktywów.
Dywersyfikacja mierzy, jak poszczególne inwestycje zachowują się względem siebie, a gdy jeden projekt traci na wartości, inny może rosnąć, zmniejszając tym samym korelację, ponieważ aktywa w portfelu poruszają się w przeciwnych kierunkach. Takie podejście do budowy portfela pozwala zapobiegać poważnym stratom związanym z inwestowaniem.
Ogólnie rzecz biorąc, dywersyfikacja sprzyja obecności akcji i aktywów z różnych krajów, branż oraz projektów o różnych poziomach ryzyka. Proces ten opiera się na założeniu, że całkowicie odmienne aktywa zwykle nie zachowują się na rynku w ten sam sposób, w związku z czym ryzyko utraty kapitału oraz ryzyko niesystematyczne ulegają zmniejszeniu.
Dywersyfikacja udowodniła swoją wartość w następstwie kryzysu finansowego z 2008 roku. Później, gdy pandemia COVID-19 uderzyła w gospodarkę światową, dywersyfikacja pomogła inwestorowi częściowo złagodzić straty spowodowane drastycznym i nagłym załamaniem logistyki, które zakłóciło wiele łańcuchów dostaw i tym samym zamroziło wiele projektów infrastrukturalnych oraz rozwojowych mogących przyciągnąć inwestycje.
Ponieważ istnieje wiele klas aktywów, ważne jest, aby rozróżnić, która strategia będzie najbardziej odpowiednia w danej sytuacji. Dywersyfikacja między wieloma aktywami może przybierać różne formy; podobnie jak zmagania państw z trudnościami finansowymi w czasie kryzysów finansowych z 2008 i 2019 roku.
Dywersyfikacja między klasami aktywów pomaga ograniczyć ryzyko niesystematyczne, ponieważ wszystkie rodzaje aktywów zachowują się odmiennie podczas wahań rynkowych. Inwestor może nabywać akcje, nieruchomości, metale szlachetne, surowce, projekty inwestycyjne P2P oraz obligacje na różne warunki rynkowe. Warto przeanalizować każde aktywo i jego zastosowanie w konkretnym scenariuszu rynkowym, aby zrozumieć, dlaczego dywersyfikacja jest opłacalna.
Akcje jako klasa aktywów przynoszą największą wartość w gospodarkach rozwiniętych o rynkach nastawionych na wzrost. Akcje mogą generować średnie do wysokich zwroty oraz przyzwoitą płynność w sprzyjających warunkach rynkowych, jednak wiąże się to z większą zmiennością.
Obligacje zapewniają stabilność w okresach spowolnienia gospodarczego, oferując bardziej stabilne odsetki oraz możliwość zachowania kapitału. W zamian inwestor zwykle akceptuje niższe potencjalne zwroty, ponieważ obligacje służą przede wszystkim ochronie kapitału.
Aktywa alternatywne, takie jak surowce, metale szlachetne czy nieruchomości są szczególnie przydatne do zwiększenia różnorodności dla doświadczonych inwestorów. Kompromisem jest wyższa zmienność tych aktywów.
Niektórzy inwestorzy mogą preferować pożyczki P2P jako sposób na dywersyfikację swojego portfela. Narzędzie to dobrze sprawdza się w generowaniu stabilnego przepływu gotówki i może czasami przynosić dobry roczny zwrot z inwestycji (AROI), nie jest jednak inwestycją wolną od ryzyka. Pożyczki P2P stanowią alternatywę dla tradycyjnych finansów; w związku z tym inwestor musi ponosić ryzyko związane z pożyczkobiorcą. Pożyczki P2P nie zastępują dywersyfikacji portfela między klasami aktywów; są jedną z alternatyw, stanowiącą odrębną klasę samą w sobie.
Dywersyfikacja w pożyczkach P2P to alternatywna klasa, która pomaga inwestorowi rozłożyć ryzyko. Inwestor może nabyć określoną liczbę wierzytelności na wybranej platformie, analizując je na podstawie AROI, profilu ryzyka (w tym oceny ryzyka kredytowego od AAA do D), regionu geograficznego, branży, w której działa projekt, oraz wielu innych czynników. Na przykład inwestor P2P może obniżyć ryzyko niespłacenia przez pożyczkobiorcę, rozkładając je na wiele wierzytelności zamiast na jedną, zmniejszając tym samym prawdopodobieństwo całkowitej utraty kapitału.
Dywersyfikacja portfela może obejmować również wymiar geograficzny. Dywersyfikacja geograficzna polega na wyborze różnych krajów z różnymi projektami, w które można inwestować. Ponieważ wyniki gospodarcze poszczególnych państw są nierównomierne na całym świecie, rozłożenie inwestycji na różne regiony może pomóc ograniczyć określone rodzaje ryzyka.
Na przykład, jeśli inwestor zdecyduje się ograniczyć ryzyko nagłego wzrostu inflacji, lepiej jest inwestować w gospodarkę rozwiniętą o stosunkowo niskim wskaźniku inflacji lub w gospodarkę, która radzi sobie dobrze w obecnym cyklu, utrzymując inflację na poziomie około 2-3%. Jeśli inwestor pragnie wyższych zwrotów, lepiej jest przyjrzeć się rynkom wschodzącym, które oferują korzystniejsze stopy procentowe oraz wyższe potencjalne zyski, w tym dywidendy, w zamian za większe ryzyko strukturalne i ryzyko płynności inwestycji.
Ogólnie rzecz biorąc, tendencja do geograficznej dywersyfikacji portfela pomaga ograniczyć ryzyko makroekonomiczne, ryzyko inflacji, a także niektóre rodzaje ryzyka płynności. Rynki rozwinięte, takie jak Europa Zachodnia czy Stany Zjednoczone, przynoszą stabilne zwroty i mniejszą zmienność, podczas gdy rynki wschodzące, takie jak Ameryka Łacińska czy Azja Południowo-Wschodnia, mogą zapewnić większy wzrost przy wyższym ryzyku. Na przykład, jeśli inwestor połączy stabilny rynek amerykański o niższej rentowności, lecz bardziej stabilnym dochodzie, z azjatyckim projektem inwestycyjnym, może uchwycić różnorodne tendencje rynkowe, które pomogą mu zbudować portfel maksymalizujący jego zwroty.
Kolejną strategią dywersyfikacji jest dywersyfikacja sektorowa. Niektóre branże zapewniają bardziej stabilne wypłaty odsetek, podczas gdy inne oferują wyższą rentowność i zyski. Inwestorzy poszukujący wyższych zysków mogą wybrać technologię, budownictwo, ochronę zdrowia lub dobra konsumpcyjne, natomiast ci, którzy poszukują bardziej stabilnej inwestycji, mogą wybrać sektor publiczny lub edukację.
Jeśli jeden sektor traci na wartości, inny rośnie i pomaga zrekompensować różnicę. Inwestorzy mogą nabywać obligacje skarbowe, aby ograniczyć ryzyko, lub zdecydować się na pożyczenie pieniędzy nowatorskiemu startupowi technologicznemu z branży odnawialnych źródeł energii lub fintech i uzyskać wyższe zyski — projekty krótko-, średnio- i długoterminowe przyniosą różne rezultaty w różnych sektorach, a także w obrębie tej samej branży. Dywersyfikacja aktywów oparta na sektorach może pomóc złagodzić ryzyko kredytowe oraz wpływ zmian stóp procentowych.
Dywersyfikacja geograficzna w crowdlendingu to sposób na zdywersyfikowanie portfela poprzez wybór aktywów z różnych krajów. Wyniki gospodarcze poszczególnych państw są nierównomierne, a zarówno płynność i zyski, jak i stopy procentowe zależą od tego, jak ryzykowna jest inwestycja w projekt mający siedzibę w danym kraju. Jeśli inwestor zdecyduje się inwestować w Stanach Zjednoczonych, prawdopodobnie zaakceptuje ogólnie niższe zyski oraz niższą stopę procentową niż w Azji Południowo-Wschodniej czy Ameryce Łacińskiej, w zamian za większą stabilność i potencjalnie mniejsze ryzyko niestrukturalne.
Pożyczki P2P jako narzędzie dywersyfikacji portfela polegają na podziale większych projektów na mniejsze wierzytelności o minimalnej wartości 50 € na inwestycję początkową. Następnie projekty można dywersyfikować, stosując wewnętrzną ocenę ryzyka od AAA do D, aby odpowiednio je sklasyfikować. Co więcej, wszystkie omówione powyżej strategie dywersyfikacji są również dostępne, gdy inwestor potrzebuje dywersyfikacji inwestycji P2P. Poniższa tabela przedstawia osie dywersyfikacji w inwestycjach P2P.
| Oś | Na co rozkładasz | Przykład w praktyce | Przed czym nie chroni |
|---|---|---|---|
| Klasa aktywów | Różne rodzaje inwestycji, takie jak akcje, instrumenty o stałym dochodzie, nieruchomości, surowce | Łączenie obligacji skarbowych z nieruchomościami i surowcami | Nie chroni przed szerokimi wstrząsami rynkowymi |
| Region geograficzny | Kraje i regiony | Inwestowanie w Stanach Zjednoczonych, Chinach i UE | Nie chroni przed globalnymi recesjami |
| Sektor / branża | Sektory gospodarki | Utrzymywanie inwestycji w fintech, edukacji, ochronie zdrowia, przemyśle ciężkim | Nie chroni przed ogólnorynkowymi spadkami |
| Platforma / instrument | Platformy inwestycyjne | Korzystanie z połączenia rachunku maklerskiego i funduszy obligacji | Nie chroni przed systemowymi zdarzeniami kredytowymi lub niedoborami płynności |
| Czas | Moment i czas trwania wierzytelności | Inwestowanie stopniowo w okresie kilku miesięcy lub lat | Nie chroni przed długotrwałymi spadkami lub strukturalnymi problemami gospodarczymi |
Osie dywersyfikacji w portfelu pożyczek P2P — oraz to, przed czym każda z nich nie chroni.
Inwestorzy mogą korzystać z AutoInvest, aby lepiej organizować swoją strategię dywersyfikacji. Jako narzędzie do automatycznego planowania inwestycji pomoże ono inwestorowi filtrować projekty na podstawie zestawu zadanych kryteriów (region geograficzny, ocena kredytowa, branża, czas trwania wierzytelności itd.). Następnie inwestor może wybrać niektóre z wyselekcjonowanych projektów i włączyć je do portfela. AutoInvest umożliwia zarejestrowanym użytkownikom posiadanie do 10 różnych strategii, ułatwiających dywersyfikację portfela w planowaniu inwestycji P2P.
Warto rozważyć ilustracyjny przykład tego, jak dywersyfikacja może pomóc inwestorowi w inwestycjach P2P. Załóżmy, że inwestor posiada portfel o wartości 5 000 €. W przypadku posiadania tylko jednej wierzytelności o łącznej wartości 5 000 €, inwestor ryzykuje 100% portfela w razie pojedynczego niespłacenia tej wierzytelności.
W przypadku zdywersyfikowanego portfela sytuacja wygląda inaczej. Jeśli inwestor nabędzie 100 wierzytelności o wartości 50 € każda (minimalna możliwa kwota wierzytelności na Maclear), dywersyfikując je według kraju, profilu ryzyka i sektora, w razie niespłacenia jednej wierzytelności ryzykuje jedynie 50 €, czyli 1% swojego portfela. Co więcej, inwestor może wygładzić potencjalne straty dzięki uśrednionemu AROI — ponieważ wierzytelności byłyby zdywersyfikowane, miałyby różne roczne zwroty z inwestycji, które pomogłyby zrównoważyć straty wierzytelnościami przynoszącymi zyski.
Wyłącznie w celach ilustracyjnych. Dywersyfikacja zmniejsza wpływ pojedynczego niespłacenia, ale nie chroni przed ogólnorynkowymi stratami; zwroty nie są gwarantowane.
Chociaż dywersyfikacja może pomóc ograniczyć ryzyko niesystematyczne oraz przyczynić się do zachowania kapitału lub bardziej ostrożnego inwestowania, nie jest wolna od ryzyka. Pozostające rodzaje ryzyka to:
Wszystkie te rodzaje ryzyka i tak pozostają i mogą podważyć pozytywny scenariusz portfela. Dywersyfikacja ma również swoje granice, ponieważ może dojść do „nadmiernej dywersyfikacji”. Jeśli inwestor nabędzie zbyt wiele aktywów, mogą one zacząć się pokrywać zarówno pod względem profilu ryzyka, jak i płynności. Stworzyłoby to większe ryzyko, ponieważ spadek stóp procentowych dla jednego aktywa może wywołać reakcję łańcuchową i pociągnąć w dół inne aktywo, powodując, że inwestor straci początkowy kapitał lub wypłaty odsetek. Ponadto nadmierna dywersyfikacja utrudnia monitorowanie i tym samym może obniżyć trafność oceny portfela w razie wystąpienia nadzwyczajnej sytuacji.
Nie, dywersyfikacja nie eliminuje całego ryzyka. W rzeczywistości dywersyfikacja może pomóc obniżyć ryzyko niesystematyczne, jednak rynkowe ryzyko systematyczne i tak pozostanie. Dywersyfikacja portfela nie gwarantuje zwrotów i nie jest sposobem na dokonanie inwestycji wolnej od ryzyka.
Dywersyfikacja oznacza rozłożenie pieniędzy na różne aktywa, branże i regiony w taki sposób, aby pojedyncza strata nie skutkowała całkowitą utratą kapitału. Ogranicza ona ryzyko niesystematyczne, takie jak ryzyko związane z pożyczkobiorcą, spółką lub rynkiem, na przykład ryzyko płynności. Nie eliminuje jednak ryzyka systematycznego, które dotyczy wszystkich aktywów obecnych na rynku. Dywersyfikacja nie oznacza inwestycji wolnej od ryzyka.
Nie istnieje konkretna liczba stanowiąca wartość średnią pozwalającą uznać portfel za zdywersyfikowany. Dywersyfikację można przeprowadzać przy użyciu różnych klas aktywów oraz rozmaitych strategii. Na przykład dywersyfikacja portfela P2P może oznaczać nabycie większej liczby wierzytelności o mniejszej wartości zamiast jednej lub dwóch dużych wierzytelności za cały kapitał inwestora. Jednak strategia z inwestycjami alternatywnymi, takimi jak nieruchomości czy surowce, może różnić się zarówno warunkami, jak i wolumenem wierzytelności.
Nie, dywersyfikacja nie gwarantuje ochrony przed stratami kapitału. Pomaga ona ograniczyć ryzyko niesystematyczne, takie jak niespłacenie przez pożyczkobiorcę, płynność i inflacja, ale ich nie eliminuje. Poza tym ryzyko systematyczne dotyczące wszystkich aktywów w portfelu pozostaje, ponieważ rynek jest strukturą zmienną, która nie może być całkowicie wolna od ryzyka. Inwestor wciąż ponosi ryzyko związane z kapitałem zainwestowanym w dany portfel.
Aby dywersyfikować między klasami aktywów, należy rozważyć skomponowanie portfela inwestycyjnego z akcji, obligacji skarbowych oraz inwestycji alternatywnych, takich jak nieruchomości czy surowce. Wszystkie te elementy stanowią różne klasy aktywów o różnych profilach ryzyka, co obniża korelację między aktywami i zmniejsza prawdopodobieństwo jednoczesnej utraty kapitału. Posiadanie wielu rodzajów aktywów w portfelu jest sposobem na dywersyfikację między klasami aktywów.
Pożyczki P2P są jedną z alternatywnych klas inwestycji, które mogą pomóc zdywersyfikować portfel. Wierzytelności z pożyczek P2P można nabywać za stosunkowo niewielką kwotę (minimum 50 € za wierzytelność na Maclear), a tym samym przyczyniać się do rozłożenia kapitału na różne projekty o odmiennym profilu ryzyka. To z kolei obniżyłoby ryzyko nagłych i całkowitych strat kapitału poprzez kompensowanie strat poniesionych na jednym projekcie zyskami uzyskanymi z innego.
Maclear AG to szwajcarska platforma pożyczek P2P i crowdlendingu z siedzibą w Szwajcarii. Spółka działa jako pośrednik finansowy w sektorze pozabankowym i jest członkiem PolyReg SRO, zgodnie ze szwajcarskimi regulacjami finansowymi, w tym AML, KYC oraz RODO. Maclear oferuje inwestorom detalicznym i kwalifikowanym dostęp do zweryfikowanych możliwości pożyczek biznesowych, z wbudowaną oceną ryzyka, Provision Fund oraz Secondary Market zapewniającym płynność.
Treść niniejszego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Inwestycje w pożyczki P2P i crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią wskazówki co do przyszłych wyników. Płynność na rynku wtórnym nie jest gwarantowana. Czytelnicy powinni przeprowadzić niezależną analizę i skonsultować się z wykwalifikowanymi doradcami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji finansowych. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.
