Inwestowanie przez spółkę: SASU, SARL czy holding — co wybrać w 2026 roku?

Dlaczego inwestować za pośrednictwem spółki?

Oddzielenie majątku osobistego od zainwestowanego kapitału

Pierwszy argument nie ma charakteru podatkowego: gdy inwestujesz poprzez strukturę, Twój zainwestowany kapitał funkcjonuje w ramach odrębnych od Twojego majątku prywatnego. Zaangażowane kwoty należą więc do spółki, odpowiedzialność jest ograniczona do wniesionych wkładów, a przepływy są ewidencjonowane w szczegółowej księgowości.

Taki rozdział uspokaja przede wszystkim osoby zarządzające, które już wcześniej mieszają wiele spraw. Konto osobiste, konto firmowe, przelewy w obie strony, zaliczki na rachunku bieżącym… Z czasem nikt już nie wie, do kogo co należy.

Spółka porządkuje te kwestie i już to samo w sobie jest ogromną zaletą.

Kapitalizacja bez podatku dochodowego od osób fizycznych

Oto właściwy mechanizm. Gdy otrzymujesz odsetki jako osoba fizyczna, państwo natychmiast pobiera swoją część, a to, co pozostaje, jest kwotą, którą możesz reinwestować.

Gdy otrzymuje je Twoja spółka, płaci ona podatek dochodowy od osób prawnych, a następnie reinwestuje saldo bez dalszych obciążeń, dopóki pieniądze pozostają w jej wnętrzu.

W skali roku różnica wydaje się niewielka. W skali dziesięciu lat, przy odsetkach reinwestowanych co miesiąc, podstawa obliczeń nie jest już wcale taka sama!

Nazywa się to efektem kapitalizacji, ale uwaga: można go uruchomić tylko wtedy, gdy nie potrzebujesz tych pieniędzy na życie.

Trzy profile, dla których pytanie to jest rzeczywiście istotne

Osoba zarządzająca, której przedsiębiorstwo generuje trwałą nadwyżkę środków pieniężnych i która wolałaby, aby te środki pracowały, zamiast leżeć na nieoprocentowanym rachunku. To przypadek najczęstszy i najprostszy do rozpatrzenia.

Inwestor, który buduje kapitał na piętnaście lub dwadzieścia lat, bez zamiaru wypłacania dochodów przez długi czas. Dla niego spółka jest wyraźnym akceleratorem.

Wreszcie rodzina organizująca sukcesję, dla której struktura służy zarówno do posiadania, jak i do stopniowego przekazywania udziałów dzieciom.

A Ty? Nie odnajdujesz się w żadnym z tych trzech profili?

W takim razie kwestia jest prawdopodobnie rozstrzygnięta, a inwestowanie jako osoba fizyczna pozostaje Twoją najlepszą opcją. Dalsza część artykułu wyjaśni dlaczego.

Działalność w imieniu własnym czy spółka: porównanie podatkowe 2026

W imieniu własnym: 31,4 % flat tax od stycznia 2026 r.

Odsetki otrzymywane przez osobę prywatną stanowią revenus de capitaux mobiliers, objęte domyślnie prélèvement forfaitaire unique. Stawka ta zmieniła się 1 stycznia 2026 r. Nie wynosi już 30 %, lecz 31,4 %.

Struktura: 12,8 % podatku dochodowego, bez zmian, oraz 18,6 % składek socjalnych (prélèvements sociaux).

Te ostatnie wzrosły niedawno z 17,2 do 18,6 % po podwyższeniu CSG od dochodów kapitałowych na mocy loi de financement de la Sécurité sociale pour 2026.

Uwaga: wiele artykułów w internecie nadal podaje 30 %. Należy zachować ostrożność wobec symulatorów, które nie zostały zaktualizowane.

Szczegóły dotyczące pól do wypełnienia oraz rozliczania strat opisaliśmy w osobnym przewodniku poświęconym opodatkowaniu crowdlending dla osoby będącej francuskim rezydentem podatkowym.

W spółce objętej IS: 15 % do 42 500 €, następnie 25 %

Spółka podlegająca impôt sur les sociétés nie korzysta z flat tax. Otrzymane odsetki stanowią przychody finansowe, wchodzą do wyniku podlegającego opodatkowaniu i podlegają właściwej stawce IS.

Stawka ta wynosi 25 % w reżimie standardowym. MŚP korzystają jednak z obniżonej stawki IS w wysokości 15 % od pierwszych 42 500 euro zysku podlegającego opodatkowaniu, pod trzema łącznymi warunkami: obrót netto poniżej 10 milionów euro, kapitał zakładowy w pełni opłacony oraz posiadanie co najmniej 75 % udziałów przez osoby fizyczne lub przez spółki same spełniające te kryteria.

Uwaga na szczegół, o którym wielu zapomina: ten limit 42 500 € dotyczy całkowitego zysku spółki, a nie wyłącznie przychodów finansowych! Jeżeli działalność operacyjna wykorzystuje już cały próg, odsetki zostaną opodatkowane stawką 25 %.

Słowo o uporczywej pogłosce. Poprawka przyjęta w pierwszym czytaniu budżetu na 2026 r. proponowała podniesienie tego limitu do 100 000 €. Nie została uwzględniona w tekście ostatecznym. Próg pozostaje na poziomie 42 500 € dla dwunastomiesięcznego roku obrotowego, proporcjonalnie zmniejszany, jeśli rok obrotowy jest krótszy.

Pułapka wypłaty: dywidendy

To właśnie w tym miejscu większość rozumowań się załamuje i jest to najważniejszy punkt tego artykułu.

Płacenie 15 % zamiast 31,4 % jest korzyścią tylko dopóty, dopóki pieniądze pozostają w spółce. W dniu, w którym chcą je Państwo odzyskać prywatnie, wypłacają sobie Państwo dywidendę. A ta dywidenda sama stanowi revenu de capitaux mobiliers, opodatkowany stawką 31,4 %.

Nakładają się zatem dwie warstwy opodatkowania.

Po wykonaniu pełnego rachunku korzyść topnieje. To, co pozostaje, to przesunięcie w czasie, co nie jest bez znaczenia, ale nie jest to cudowna oszczędność, którą być może Państwu przedstawiono.

Pytanie, które należy sobie zadać, nie brzmi więc „spółka czy imię własne”. Brzmi ono: czy zamierzam wypłacić te pieniądze i kiedy?

Przykład z 10 000 € odsetek

Weźmy portfel pożyczek, który generuje 10 000 € odsetek w skali roku. Twoja spółka kwalifikuje się do stawki obniżonej, a zysk pozostaje poniżej 42 500 €.

Przesłanie mieści się w jednej linijce. Spółka, która kapitalizuje, pozostawia Ci 8 500 € pracującego kapitału wobec 6 860 € w imieniu własnym, czyli 24 % więcej kapitału produkcyjnego. Spółka, która wypłaca wszystko, pozostawia Ci mniej niż w imieniu własnym.

Proste, prawda?

Jaka struktura do inwestowania poprzez spółkę?

SASU i SAS

To forma najczęściej wykorzystywana przez inwestorów którzy zaczynają samodzielnie. Statut jest bardzo elastyczny, wejście wspólnika łatwo przygotować, a przede wszystkim dywidendy wypłacane prezesowi nie podlegają składkom na ubezpieczenia społeczne.

Ten ostatni punkt ma duże znaczenie przy wyborze, gdy tylko rozważasz wypłatę zysków.

Druga strona medalu: jeśli wypłacasz sobie wynagrodzenie, reżim assimilé salarié jest kosztowny pod względem obciążeń. Dla struktury czysto majątkowej, która nikogo nie wynagradza, problem nie występuje.

EURL i SARL

EURL domyślnie podlega podatkowi dochodowemu od osób fizycznych, ale może wybrać IS i to właśnie ta opcja jest tu dla nas istotna. Koszty funkcjonowania są porównywalne z kosztami SASU, natomiast ramy statutowe są bardziej sztywne.

Punkt wymagający uwagi leży gdzie indziej. W przypadku wspólnika większościowego zarządzającego SARL część dywidend przekraczająca 10 % kapitału zakładowego, premii emisyjnych i kwot na rachunku bieżącym jest objęta składkami na ubezpieczenia społeczne w ramach reżimu osób prowadzących działalność na własny rachunek.

W strukturze o symbolicznym kapitale 1 €, ten próg 10 % zostaje osiągnięty natychmiast. Warto o tym wiedzieć przed dokonaniem wyboru.

Holding majątkowy

Spółka typu holding to spółka posiadająca udziały w innych spółkach. Staje się użyteczna, gdy prowadzisz już działalność operacyjną i chcesz przekazywać dywidendy w górę, aby je reinwestować, korzystając z régime mère-fille, który zwalnia te transfery w wysokości 95 %.

Tworzenie holdingu wyłącznie po to, by ulokować 50 000 € w pożyczkach dla przedsiębiorstw, nie ma sensu. Złożoność i koszt są uzasadnione dopiero przy już ustrukturyzowanym majątku, z kilkoma elementami, które trzeba ze sobą powiązać.

Wiemy, że wiele osób chce założyć holding, ponieważ buduje to korzystny wizerunek, ale pozostaje to narzędziem przedsiębiorcy, a nie oszczędzającego.

Struktury, których należy unikać

SCI, po pierwsze. Jej przedmiot działalności ma charakter cywilny i nieruchomościowy, nie została ona pomyślana do posiadania wierzytelności. Regularna działalność pożyczkowa naraziłaby ją nawet na przekwalifikowanie na spółkę handlową, wraz z wynikającymi z tego konsekwencjami podatkowymi.

La micro-entreprise następnie: otrzymane odsetki nie są obrotem, nie wchodzą do regime micro. I tak zadeklarowałby je Pan jako dochody z kapitałów pieniężnych, czyli według PFU. Nie ma żadnego sensu iść tą drogą.

Co do stowarzyszenia (association), nie może ono dystrybuować zysków wśród swoich członków. Kwestia jest zamknięta.

Lokowanie środków pieniężnych spółki: punkty wymagające uwagi

Sprawdź swój przedmiot działalności

Twoja spółka może robić tylko to, na co pozwala jej umowa (statut).

Wąsko sformułowany przedmiot działalności, skupiony wyłącznie na Twojej działalności operacyjnej, nie musi obejmować nabywania lokat finansowych.

Rozwiązanie jest znane: dodać klauzulę dotyczącą zarządzania środkami pieniężnymi i nabywania udziałów. Wymaga to jednak decyzji wspólników i zmiany umowy spółki, co należy przewidzieć przed otwarciem czegokolwiek.

Jeśli masz wspólników, poinformuj ich! Lokowanie wspólnych środków pieniężnych w instrumenty bez gwarancji bez wspólnej decyzji to najlepszy sposób, by dobry pomysł przekształcić w konflikt.

Nie myl środków pieniężnych na działalność operacyjną z nadwyżką środków pieniężnych

Przedsiębiorstwo potrzebuje płynności, aby funkcjonować: wypłacać wynagrodzenia, płacić dostawcom, TVA, absorbować opóźnienie w zapłacie przez klienta. Tej poduszki się nie lokuje. Nigdy.

Inwestować można trwałą nadwyżkę, tę, o której wiesz, że nie będzie potrzebna w ciągu najbliższych osiemnastu miesięcy, i to pod warunkiem zaakceptowania, że crowdlending nie jest rachunkiem oszczędnościowym: środki są zamrożone do terminu spłaty pożyczek, a wcześniejsze wyjście zależy od istnienia rynku wtórnego i obecności kontrahenta.

To odrębne zagadnienie, które omówiliśmy w naszym artykule o płynności inwestycji i rynku wtórnym.

Ryzyko utraty kapitału nie znika z tego powodu, że inwestuje spółka.

Ujęcie księgowe i należności wątpliwe

Odsetki ujmuje się w przychodach finansowych i należy je przypisać do roku obrotowego, w którym zostały naliczone, a nie do tego, w którym zostały otrzymane. W przypadku pożyczek ze spłatą in fine różnica między jednym a drugim może być znaczna.

W razie niewypłacalności pożyczkobiorcy należność może zostać objęta odpisem aktualizującym, podlegającym odliczeniu pod pewnymi warunkami. Sposób postępowania zależy od sytuacji i jest to typowa kwestia do potwierdzenia z Twoim księgowym już w pierwszym roku.

Poinformuj go z wyprzedzeniem, a nie w momencie sporządzania bilansu. Odwdzięczy się.

Obowiązki, gdy Twoja spółka inwestuje poza Francją

Obowiązek zgłaszania rachunków zagranicznych nie dotyczy wszystkich spółek

Oto niuans, który większość artykułów całkowicie pomija.

Obowiązek zgłaszania rachunków posiadanych za granicą, czyli formulaire 3916 obwarowany grzywną w wysokości 1 500 € za każdy niezgłoszony rachunek, dotyczy osób fizycznych, stowarzyszeń oraz spółek niemających formy handlowej. Stanowi o tym artykuł 1649 A Code général des impôts.

Innymi słowy: SAS, SASU, SARL czy EURL, które mają formę handlową, nie podlegają temu corocznemu obowiązkowi zgłoszeniowemu. Ich rachunki figurują już w księgowości.

SCI natomiast, jako spółka cywilna ze swej natury, wchodzi w pełni w zakres tego obowiązku.

Nie zwalnia to oczywiście z prawidłowego ujmowania w księgach aktywów i dochodów spółki. Po prostu pole do zaznaczenia każdej wiosny nie jest takie samo jak w przypadku osoby prywatnej, której obowiązek ten nadal dotyczy w odniesieniu do jej własnych rachunków.

Podatek u źródła i konwencja francusko-szwajcarska

Gdy Twoja spółka udziela pożyczek za granicą, kolejne pytanie brzmi, czy kraj platformy pobiera podatek przed wypłatą odsetek.

Szwajcaria stosuje impôt anticipé w wysokości 35%, jednak jego zakres obejmuje głównie depozyty bankowe i obligacje, a nie zwykłe wierzytelności wynikające z umowy pożyczki. W praktyce szwajcarskie platformy pożyczek dla przedsiębiorstw najczęściej wypłacają odsetki w kwocie brutto, pozostawiając inwestorowi obowiązek ich zadeklarowania w kraju zamieszkania.

Gdy podatek u źródła jest jednak pobierany, umowa podatkowa między Francją a Szwajcarią pozwala ograniczyć jego stawkę i zaliczyć podatek zapłacony za granicą. Mechanizm jest taki sam dla spółki, jak dla osoby fizycznej, przebiega po prostu przez deklarację podatkową (liasse fiscale).

Przed zainwestowaniem zawsze sprawdzaj dokumentację platformy w tym zakresie: dwie platformy z tego samego kraju mogą stosować różne rozwiązania w zależności od swojej struktury prawnej.

Podatek od holdingów majątkowych – czy należy się obawiać?

Temat wywołał wiele szumu na początku 2026 roku i warto go właściwie uporządkować.

Ustawa loi de finances pour 2026, opublikowana 20 lutego 2026 r., wprowadziła podatek od niektórych aktywów nieprzeznaczonych na działalność operacyjną, posiadanych przez spółki podlegające IS. Znajduje się on w artykule 235 ter C du Code général des impôts, jego stawka wynosi 20%, a stosuje się go do lat obrotowych zakończonych począwszy od 31 grudnia 2026 r.

Pierwotny projekt był znacznie szerszy: 2% od całości pasywnych aktywów holdingów, co uderzyłoby bezpośrednio w lokaty finansowe. Wersja ostateczna została znacznie zawężona, z progiem aktywów ustalonym na 5 milionów euro i podstawą ograniczoną do dóbr wymienionych w ustawie, o charakterze zbytkownym.

W przełożeniu na sytuację zdecydowanej większości czytelników: jeśli Twoja spółka posiada portfel pożyczek, a nie jacht, sprawa Cię nie dotyczy.

Otwarcie konta firmowego na platformie crowdlending

Wymagane dokumenty

Otwarcie konta na osobę prawną wymaga wzmocnionej weryfikacji, czyli KYB, odpowiednika KYC dla przedsiębiorstw. W Maclearkonta spółek są akceptowane po przeprowadzeniu tej weryfikacji.

Przygotuj nazwę spółki, numer rejestrowy, adres siedziby, aktualną umowę spółki, dokument tożsamości przedstawiciela prawnego oraz identyfikację beneficjentów rzeczywistych.

Należy liczyć się z kilkoma dniami dłużej niż przy otwarciu konta osobistego. Nie jest to przeszkoda nie do pokonania, ale nie rozpoczynaj procedury w przeddzień zamknięcia projektu, który Cię interesuje.

Co się zmienia

Przelewy wychodzą i wracają na firmowy rachunek bankowy, nigdy na Twoje konto osobiste. Ten punkt nie podlega negocjacji – przepływ przez konto prywatne tworzyłby ruch na rachunku bieżącym wspólnika, który trzeba by uzasadnić.

Nie otrzymasz imprimé fiscal unique, ponieważ dokument ten jest zarezerwowany dla osób fizycznych na platformach francuskich; to Ty musisz pobierać zestawienia operacji na potrzeby księgowości, najlepiej co kwartał, a nie jednorazowo przy sporządzaniu bilansu.

Poza tym wybór projektów, analiza zabezpieczeń i dywersyfikacja podlegają dokładnie tym samym zasadom co w przypadku inwestora indywidualnego. Nasz przewodnik dotyczący ocena wskaźnika loan-to-value w crowdlendingu stosuje się dosłownie.

Podsumowanie

Spółka nie jest narzędziem optymalizacji podatkowej, jest narzędziem kapitalizacji. Ta różnica zmienia wszystko! Pozwala ona pracować na szerszej bazie przez wiele lat, ale nie pozwala taniej opodatkować dochodu, który konsumujesz.

Kalkulację przeprowadza się zatem w dwóch etapach, nigdy w jednym: ile spółka pobiera na wejściu i ile będzie kosztować wyjście w dniu, w którym będziesz tego potrzebować? Inwestor, który uczciwie odpowie na drugie pytanie, od razu wie, czy taka konstrukcja ma dla niego sens.

A jeśli wciąż się wahasz, pamiętaj, że nic nie przymusza do pośpiechu. Inwestowanie jako osoba fizyczna przez dwa lata, ocena regularności przepływów, a następnie strukturyzacja, gdy portfel nabierze objętości, pozostaje całkowicie rozsądną ścieżką…

Najczęściej zadawane pytania

Czy bardziej korzystne jest inwestowanie przez spółkę czy jako osoba fizyczna?

Wszystko zależy od Twojego horyzontu czasowego. Jeśli systematycznie reinwestujesz zyski, spółka jest efektywniejsza dzięki IS w wysokości 15%, który pozostawia więcej kapitału w obrocie. Jeśli zamierzasz szybko skonsumować te dochody, inwestowanie we własnym imieniu z PFU na poziomie 31,4% wychodzi taniej po uwzględnieniu wypłaty w formie dywidendy.

Czy SASU może pożyczać pieniądze przedsiębiorstwom?

Tak, pod warunkiem że przewiduje to jej przedmiot działalności i że chodzi o działalność lokacyjną, a nie o działalność kredytową prowadzoną w sposób stały i zawodowy, która wymagałaby zezwolenia. Inwestowanie za pośrednictwem regulowanej platformy crowdlending mieści się w ramach lokowania środków pieniężnych.

Jaka jest stawka opodatkowania odsetek otrzymywanych przez spółkę?

Odsetki wchodzą do wyniku podlegającego opodatkowaniu i podlegają stawce IS: 15% od pierwszych 42 500 euro zysku dla kwalifikujących się MŚP, a następnie 25% powyżej tej kwoty. Dla osób prawnych nie istnieje flat tax.

Czy spółka francuska musi zgłaszać swój rachunek na platformie zagranicznej?

Nie w przypadku spółek handlowych, takich jak SAS, SASU, SARL czy EURL, których nie dotyczy obowiązek złożenia formularza 3916. Tak w przypadku spółek cywilnych. W każdym przypadku aktywa i dochody muszą znaleźć odzwierciedlenie w księgowości oraz w deklaracji podatkowej (liasse fiscale).

Czy podatek od holdingów majątkowych dotyczy mojego przypadku?

Najprawdopodobniej nie. Rozwiązanie przyjęte w lutym 2026 r. dotyczy spółek, których aktywa przekraczają 5 milionów euro, przy podstawie ograniczonej do składników majątku wymienionych wyczerpująco w ustawie. Portfel pożyczek dla przedsiębiorstw się w nim nie znajduje.

Właściwa konstrukcja to ta, którą rozumiesz i którą jesteś w stanie utrzymać w dłuższym okresie. Przelicz dane dla własnej sytuacji, porozmawiaj o tym ze swoim księgowym, zanim cokolwiek założysz, i pamiętaj, że nawet najbardziej elegancka struktura nigdy nie nadrobi złego wyboru projektów. A zatem: kapitalizacja czy dystrybucja?

Treść tego artykułu jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Pożyczki między osobami (P2P) i inwestycje w crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Wyniki przeszłe nie gwarantują przyszłych rezultatów. Płynność na rynku wtórnym nie jest gwarantowana. Czytelnicy są zachęcani do przeprowadzenia własnych badań i skonsultowania się z wykwalifikowanymi doradcami przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji finansowej. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.