Na co zwrócić uwagę przed inwestycją w pożyczkę P2P: 8 kluczowych czynników

Jednak procent odsetek nie powinien być jedynym kryterium przy decydowaniu, czy dana okazja zasługuje na uwagę.

Każda pożyczka ma określone cechy: kto ubiega się o finansowanie, na co potrzebuje pieniędzy, w jaki sposób przewiduje ich zwrot, jakie istnieją zabezpieczenia, jak długo trwa operacja i jakie są możliwości odzyskania kapitału przed terminem zapadalności.

Dlatego przed zainwestowaniem warto nauczyć się czytać pożyczkę tak, jak zrobiłby to analityk kredytowy: rozumiejąc, skąd pochodzi ryzyko i jakie czynniki mogą wpłynąć na zwrot kapitału.

1. Kto ubiega się o pożyczkę?

Pierwszym czynnikiem, który warto przeanalizować, jest pożyczkobiorca.

W przypadku pożyczek dla przedsiębiorstw znajomość działalności spółki pomaga zrozumieć, skąd powinny pochodzić środki przeznaczone na spłatę finansowania.

Niektóre istotne aspekty to:

• Działalność i model biznesowy.
• Staż firmy.
• Sytuacja finansowa.
• Poziom zadłużenia.
• Zdolność do generowania przychodów i przepływów pieniężnych.
• Doświadczenie zespołu zarządzającego.
• Sytuacja na rynku, na którym działa.

Nie chodzi o ustalenie z pewnością, czy firma spłaci pożyczkę — czego nigdy nie można zagwarantować — lecz o ocenę, czy istnieją elementy pozwalające racjonalnie zrozumieć jej zdolność do spłaty.

W Maclear proces due diligence pożyczkobiorców obejmuje weryfikacje prawne, kontrole AML i sprawdzenie historii, kwestionariusze oraz analizę finansową. Analizowane są również takie elementy jak bilans, rachunek zysków i strat, zadłużenie, kapitał obrotowy, biznesplan i model finansowy.

2. Na co zostaną wykorzystane pieniądze?

Przeznaczenie finansowania również ma znaczenie.

Czym innym jest pożyczka przeznaczona na finansowanie kapitału obrotowego, a czym innym taka wykorzystana na nabycie aktywów, rozszerzenie działalności, realizację projektu lub refinansowanie istniejących zobowiązań.

Zadanie sobie pytania, na co pożyczkobiorca potrzebuje pieniędzy, pozwala lepiej zrozumieć operację, a przede wszystkim to, co powinno wygenerować środki niezbędne do jej spłaty.

Na przykład, jeśli finansowanie jest powiązane z rozszerzeniem działalności gospodarczej, istotne będzie poznanie, jakie przychody lub aktywa stoją za tym rozszerzeniem.

Jeśli środki służą refinansowaniu długu, może być konieczne zwrócenie szczególnej uwagi na strukturę finansową przedsiębiorstwa.

Cel pożyczki nie eliminuje ryzyka, ale pomaga je umiejscowić w kontekście.

3. W jaki sposób pożyczka zostanie spłacona?

Jedno z najważniejszych pytań przed inwestycją jest prawdopodobnie najprostsze:

Skąd wezmą się środki na spłatę pożyczki?

Warto przeanalizować harmonogram płatności i zrozumieć, czy kapitał jest amortyzowany stopniowo, czy też koncentruje się na koniec okresu.

Istotne jest również przeanalizowanie, czy płatności zależą od określonych przychodów, od sprzedaży aktywa, od zakończenia projektu lub od powtarzalnego generowania gotówki przez pożyczkobiorcę.

Im lepiej zrozumiana jest struktura spłaty, tym łatwiej zidentyfikować główne ryzyka transakcji.

4. Jakie istnieją zabezpieczenia?

Zabezpieczenia mogą zapewniać dodatkową warstwę ochrony wobec określonych scenariuszy braku spłaty, ale nie są równoznaczne z bezwzględną gwarancją odzyskania kapitału.

W zależności od transakcji mogą występować różne rodzaje zabezpieczeń, takie jak zabezpieczenia rzeczowe na określonych aktywach, zabezpieczenia osobiste lub zabezpieczenia korporacyjne.

Ważne jest nie tylko to, by wiedzieć, że zabezpieczenie istnieje, lecz także zrozumieć:

• Jakie aktywo lub prawo je stanowi.
• Kto go udziela.
• Jaką ma wartość.
• W jaki sposób mogłoby zostać wyegzekwowane.
• Jaki miałoby priorytet wobec innych wierzycieli.

W określonych strukturach finansowania może ponadto uczestniczyć agent zabezpieczeń odpowiedzialny za działanie w interesie inwestorów.

Może to ułatwić procesy egzekucji, ale nie eliminuje ryzyka straty.

5. Jakie oprocentowanie jest oferowane i co ono naprawdę oznacza?

Oprocentowanie jest zwykle jedną z pierwszych informacji, na które zwraca uwagę inwestor, jednak powinno być analizowane łącznie z pozostałymi cechami pożyczki.

Wyższe docelowe oprocentowanie może wiązać się z wyższym poziomem ryzyka.

Dlatego porównywanie wyłącznie wartości procentowych może prowadzić do niepełnych wniosków.

Bardziej użytecznym sposobem analizy transakcji jest zestawienie ze sobą:

potencjalne oprocentowanie + ryzyko kredytowe + termin + zabezpieczenia + płynność

Ponadto przy każdej analizie opartej na historycznych stopach zwrotu należy pamiętać, że wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują wyników przyszłych.

Celem nie powinno być automatyczne wyszukiwanie pożyczki o najwyższym oprocentowaniu, lecz zrozumienie, jakie ryzyko podejmuje się w zamian za potencjalną rentowność.

6. Na jak długo kapitał zostanie zaangażowany?

Termin pożyczki to kolejny kluczowy element.

Operacja krótkoterminowa i operacja rozłożona na kilka lat mogą mieć bardzo różne cechy, nawet jeśli oferują podobne oprocentowanie.

Przed zainwestowaniem warto zadać sobie pytanie:

Czy mogę utrzymać ten kapitał zaangażowany do terminu zapadalności?

Jeśli odpowiedź brzmi nie, płynność nabiera jeszcze większego znaczenia.

Niektóre platformy dysponują rynkami wtórnymi, które pozwalają podjąć próbę sprzedaży pozycji przed terminem zapadalności. W Maclear na przykład Secondary Market umożliwia wystawienie na sprzedaż

istniejących pozycji, jednak transakcja zależy od pojawienia się kupującego, w związku z czym nie należy jej traktować jako gwarantowanego ani natychmiastowego wyjścia.

7. Co by się stało, gdyby pożyczkobiorca się spóźnił lub nie wywiązał ze zobowiązań?

Analiza pożyczki oznacza również rozważenie niekorzystnego scenariusza.

Przed zainwestowaniem warto poznać, jakie mechanizmy istnieją na wypadek opóźnień lub braku spłat i kto zajmuje się procesem odzyskiwania należności.

W Maclear określone operacje są objęte zabezpieczeniami, a ponadto istnieje Provision Fund finansowany częścią środków z projektów w pełni sfinansowanych.

Ta rezerwa jest przeznaczona na pokrycie przejściowych opóźnień w wypłacie odsetek, ale nie stanowi gwarancji zwrotu kapitału.

Ważne jest również zrozumienie, kto uczestniczy w procesach windykacji i egzekucji.

W strukturze opublikowanej przez Maclear platforma może działać jako Collateral Agent i Collection Agent w odniesieniu do pożyczek, a mechanizmy te mają istotne znaczenie.

8. Jaką wagę będzie miała ta pożyczka w Twoim portfelu?

Wreszcie nawet operacja, która wydaje się atrakcyjna, powinna być analizowana w odniesieniu do pozostałych inwestycji.

Pytanie nie brzmi wyłącznie, czy dana pożyczka jest interesująca sama w sobie, lecz:

Co stałoby się z moim portfelem, gdyby ta pożyczka nie została spłacona?

Jeśli pojedyncza transakcja stanowi bardzo dużą część kapitału przeznaczonego na P2P lending, brak spłaty może mieć znaczący wpływ.

Dlatego rozłożenie kapitału pomiędzy różnych kredytobiorców, projekty i terminy zapadalności może ograniczyć zależność od jednej transakcji. Nie eliminuje to ryzyka, ale może ograniczyć wpływ, jaki pojedynczy problem miałby na całość portfela.

Warto też zwrócić uwagę na możliwe pośrednie koncentracje. Kilka różnych spółek może być powiązanych z tym samym sektorem, grupą kapitałową lub rodzajem działalności.

Prosta lista kontrolna przed inwestycją

Przed wyborem pożyczki P2P pomocne może być udzielenie odpowiedzi na te osiem pytań:

Analiza ta nie pozwala przewidzieć wyniku inwestycji. Jej użyteczność polega na podejmowanie decyzji w oparciu o pełniejsze informacje i unikanie wyboru pożyczek wyłącznie na podstawie jednego przyciągającego uwagę wskaźnika.

Kluczem jest zrozumienie transakcji, a nie tylko rentowności

Analiza pożyczki P2P wymaga spojrzenia wykraczającego poza reklamowane oprocentowanie.

Pożyczkobiorca, cel finansowania, struktura spłaty, zabezpieczenia, termin, płynność i koncentracja stanowią elementy tego samego równania.

Takie podejście pomaga również zrozumieć, jaką rolę odgrywa platforma, ponieważ może ona ustanawiać procesy selekcji, analizy finansowej oraz mechanizmy obsługi zdarzeń nieprawidłowych, jednak procedury te ograniczają określone ryzyka operacyjne lub selekcyjne; nie zmieniają pożyczki w inwestycję pozbawioną ryzyka.

Podsumowując, przed zainwestowaniem warto poświęcić czas na dokładne zrozumienie, co jest finansowane, kto ma zwrócić pieniądze i co może się stać, jeśli prognozy się nie sprawdzą.

Im lepiej poznana zostanie struktura transakcji, tym łatwiej będzie ocenić, czy odpowiada ona celom, horyzontowi czasowemu i zdolności do poniesienia strat każdego inwestora.

Treść tego artykułu jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Pożyczki między osobami (P2P) i inwestycje w crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Wyniki przeszłe nie gwarantują przyszłych rezultatów. Płynność na rynku wtórnym nie jest gwarantowana. Czytelnicy są zachęcani do przeprowadzenia własnych badań i skonsultowania się z wykwalifikowanymi doradcami przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji finansowej. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.