Sprzęt, zapasy czy nieruchomość: co zabezpiecza kredyt dla MŚP

Co uznaje się za zabezpieczenie w kredytowaniu przedsiębiorstw?

„Zabezpieczenie” w kredytowaniu przedsiębiorstw to termin opisujący określony składnik aktywów lub pulę aktywów, która daje wierzycielowi roszczenie prawne w przypadku, gdy kredytobiorca nie wywiąże się ze swojego zobowiązania finansowego w zakresie spłaty długu. Zabezpieczenie może przybierać wiele form, w tym pojazdów użytkowych, nieruchomości, sprzętu operacyjnego przedsiębiorstwa oraz innych aktywów.

Pożyczkodawca może uzyskać roszczenie w formie obciążenia lub pierwszeństwa względem określonego zabezpieczenia, co daje mu prawa do niego. Podobnie istnieją inne formy zabezpieczenia rzeczowego, które mogą dać inwestorom możliwość obniżenia ryzyka pożyczkowego poprzez zabezpieczenie pożyczki. Struktura umowy oraz postępowanie w przypadku likwidacji aktywa różnią się w zależności od jurysdykcji i rodzaju umowy pożyczki.

Co może stanowić zabezpieczenie pożyczki dla firmy?

Zabezpieczeniem pożyczki dla firmy mogą być różne rodzaje aktywów, w tym nieruchomości, pojazdy oraz aktywa operacyjne, takie jak sprzęt przemysłowy. Rodzaje zabezpieczeń różnią się pod względem płynności, profilu amortyzacji oraz odmiennych zależności od warunków rynkowych. Niektóre mogą być bardziej podatne na wahania cen, podczas gdy inne mogą być trudniejsze do spieniężenia.

Jak zachowuje się każda klasa zabezpieczeń — porównanie

Różne klasy zabezpieczeń zostały omówione w poniższej tabeli.

Porównanie wyłącznie orientacyjne. Czas i wartość realizacji różnią się w zależności od aktywa, jurysdykcji oraz warunków rynkowych panujących w momencie egzekucji. Zabezpieczenie zmniejsza potencjalną stratę, ale nie gwarantuje spłaty.

Czy zapasy są dobrym zabezpieczeniem?

To, czy zapasy są dobrym zabezpieczeniem, zależy od rodzaju zapasów i możliwości ich zbycia na rynku. Niektóre towary o ustalonym popycie (standaryzowane) mogą mieć krótszy czas realizacji, natomiast aktywa wysoce specjalistyczne mogą wymagać więcej czasu.

Jak wycenia się zabezpieczenie przed uruchomieniem pożyczki

Wycena zabezpieczenia dokonywana jest przy użyciu wskaźnika wartości pożyczki do wartości zabezpieczenia (LTV). Formuła jest następująca: LTV = wartość pożyczki / wartość zabezpieczenia. Istotne jest jednak również rozróżnienie między wartością bazową, czyli określoną ceną rynkową zabezpieczenia, a wartością likwidacyjną, odzwierciedlającą faktyczną cenę zabezpieczenia w momencie jego zbycia, z uwzględnieniem wszystkich kosztów związanych z windykacją długu, takich jak postępowania sądowe i opłaty transakcyjne.

Jak wycenia się zabezpieczenie?

Wycena zabezpieczenia zależy od konkretnego aktywa. Jeśli zabezpieczeniem jest nieruchomość, możliwe jest skorzystanie z profesjonalnej wyceny nieruchomości sporządzonej przez agenta nieruchomości lub ze statystyk porównywalnych transakcji sprzedaży. Podobnie maszyny i urządzenia można wycenić, biorąc pod uwagę takie parametry jak wiek, popyt na rynku wtórnym na tego rodzaju sprzęt oraz jego stan.

Przykład ilustracyjny pokazuje, jak w praktyce wycenia się zabezpieczenie w relacji do zabezpieczonej nim pożyczki. Załóżmy, że przedsiębiorstwo przedstawia jako zabezpieczenie pożyczki w wysokości 250 000 € maszyny o wartości bazowej 500 000 €. Szacunkowa wartość likwidacyjna zabezpieczenia, obliczona z uwzględnieniem postanowień prawnych umowy, wynosi 375 000 €. Wynikające z tego LTV wyniosłoby: LTV = pożyczka / zabezpieczenie = 250 000 € / 375 000 € = 66,7%.

Załóżmy, że pożyczkobiorca popada w zwłokę, a zabezpieczenie zostaje skutecznie zbyte po swojej wartości likwidacyjnej. Uzyskane wpływy wynoszą 375 000 €; koszty egzekucji oraz roszczenia uprzywilejowane pomniejszają je odpowiednio o 35 000 € i 15 000 €, pozostawiając faktyczną wartość dostępną do spłaty inwestorom na poziomie 325 000 €.

Wyłącznie w celach ilustracyjnych. Rzeczywiste rezultaty zależą od aktywa, sytuacji rynkowej w momencie egzekucji oraz kosztów egzekucji.

Co dzieje się z zabezpieczeniem w przypadku niewykonania zobowiązania przez pożyczkobiorcę?

Zabezpieczenie aktywami nie oznacza odporności na straty: egzekucja wymaga czasu, ceny sprzedaży mogą być niższe od wyceny, a koszty pokrywane są z uzyskanych wpływów — zabezpieczenie ogranicza wysokość straty, a nie samą możliwość jej wystąpienia.

W przypadku niewykonania zobowiązania przez pożyczkobiorcę egzekucja z zabezpieczenia nie rozpoczyna się automatycznie. W praktyce pożyczkobiorcy zazwyczaj przyznawany jest określony czas na uregulowanie zobowiązań finansowych. Jeśli pożyczkobiorca wielokrotnie ich nie wypełni, może rozpocząć się egzekucja z zabezpieczenia.

Kwota, która jest następnie wypłacana inwestorom po likwidacji zabezpieczenia, nie jest wolna od kosztów. W rzeczywistości postępowania sądowe, opłaty transakcyjne oraz dodatkowo roszczenia uprzywilejowane mogą znacząco wpłynąć na ostateczną kwotę, jaka pozostanie dostępna, aby zrekompensować inwestorowi niezdolność kredytobiorcy do zapłaty. Dlatego nawet jeśli wartość zabezpieczenia (w tym wartość likwidacyjna) przewyższa kwotę pożyczki, może to nadal nie dać inwestorowi możliwości całkowitego odzyskania środków.

Co dzieje się z zabezpieczeniem w przypadku niewywiązania się firmy ze zobowiązań?

Jeśli kredytobiorca nie wywiąże się ze zobowiązań, wierzyciel lub zabezpieczenie mogą najpierw doprowadzić do egzekucji zabezpieczenia chroniącego pożyczkę. Następnie podejmowana jest próba spieniężenia aktywa zastawionego pod pożyczkę poprzez jego sprzedaż. Jeśli sprzedaż się powiedzie, pozostała kwota jest dzielona pomiędzy wierzycieli na podstawie ich pierwszeństwa. Czas potrzebny na spieniężenie zabezpieczenia w dużym stopniu zależy od klasy aktywa.

Jak czytać zabezpieczenie w transakcji crowdlendingowej

Podczas analizy pożyczki crowdlendingowej zabezpieczonej aktywami status „zabezpieczonej” jest jedynie punktem wyjścia analizy, ponieważ inwestor musi następnie rozważyć, jaki rodzaj zabezpieczenia stanowi podstawę pożyczki oraz jak to konkretne aktywo zareagowałoby na popyt rynkowy w przypadku jego spieniężenia w celu odzyskania długu.

Inwestor powinien zwrócić uwagę na wskaźnik LTV, aby ustalić, który bufor wydaje mu się najbardziej komfortowy. Ponadto zarówno wartość bazowa, jak i wartość likwidacyjna dostarczają przydatnych informacji o zabezpieczeniu. Gdy inwestor zakończy analizę zabezpieczenia, nie należy zapominać o analizie kredytobiorcy. Wewnętrzna ocena ryzyka, uwzględnienie historycznych i bieżących wyników finansowych, kadry zarządzającej oraz kwestii specyficznych dla branży — wszystko to powinno zostać odpowiednio rozpatrzone, aby inwestor mógł podjąć wyważoną decyzję.

Inwestorzy, którzy zdecydują się korzystać z Maclear, mogą również przeanalizować następujące informacje o projekcie — szczegóły dotyczące zabezpieczenia, jego dokumentacji prawnej i statusu oraz LTV dla poszczególnych projektów. Poza tym Maclear klasyfikuje projekt, przypisując mu wewnętrzną ocenę ryzyka kredytowego od AAA do D.

Podobnie inwestor powinien uwzględnić Provision Fund który jest tworzony z opłat w wysokości 2% pobieranych od finansowanych projektów. Provision Fund służy jako rezerwa, która może utrzymać wypłaty odsetek, o ile dany kredytobiorca ma przejściowe problemy ze spłatą długu. Provision Fund nie jest jednak równoznaczny z gwarancją odkupu i nie czyni inwestycji całkowicie bezpieczną.

FAQ

Co może stanowić zabezpieczenie pożyczki firmowej?

Jako zabezpieczenie pożyczki firmowej mogą posłużyć różne rodzaje aktywów, takie jak nieruchomości, pojazdy, powierzchnia magazynowa, sprzęt operacyjny oraz zapasy. Rodzaj zabezpieczenia wpływa na jego płynność i może oddziaływać na czas potrzebny do spieniężenia aktywa. Wybór zabezpieczenia zależy od działalności kredytobiorcy.

Jaka jest różnica między wartością księgową a wartością likwidacyjną?

Wartość księgowa zabezpieczenia oznacza wycenę bilansową zabezpieczenia. Wartość likwidacyjna oznacza wartość, którą potencjalnie można by uzyskać przy szybkiej sprzedaży. Wierzyciele zwykle obliczają wartość zabezpieczenia na podstawie wartości likwidacyjnej.

Czy zapasy są dobrym zabezpieczeniem?

Zależy to całkowicie od tego, jaki konkretny rodzaj zapasów jest wykorzystywany jako zabezpieczenie. Jeśli sprzęt jest bardziej ustandaryzowany i odpowiedni dla wielu przedsiębiorstw oraz wykazuje stały popyt rynkowy, może być łatwiejszy do spieniężenia i bardziej przewidywalny niż aktywo specjalistyczne lub łatwo psujące się.

Co dzieje się z zabezpieczeniem, jeśli kredytobiorca nie wywiąże się ze zobowiązań?

Jeśli kredytobiorca nie wywiąże się ze zobowiązań, w pierwszej kolejności z uzyskanych środków odliczane są koszty windykacji oraz część roszczeń uprzywilejowanych (na przykład roszczenia pracowników dotyczące premii, wynagrodzeń itp.). Następnie wierzyciele są spłacani według swojej pozycji, która opiera się na stopniu pierwszeństwa roszczenia. Wierzyciele uprzywilejowani otrzymują spłatę przed wierzycielami podporządkowanymi. Termin ani kompletność rekompensaty nie są gwarantowane; niezależnie od stopnia pierwszeństwa wierzyciela kapitał pozostaje narażony na ryzyko.

Czy zabezpieczenie gwarantuje, że odzyskam swoje pieniądze?

Nie, zabezpieczenie nie gwarantuje, że inwestor odzyska swoje pieniądze. Zabezpieczenie może obniżyć potencjalne straty, ale nie eliminuje ryzyka związanego z wynikami kredytobiorcy.

Treść tego artykułu jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Pożyczki między osobami (P2P) i inwestycje w crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Wyniki przeszłe nie gwarantują przyszłych rezultatów. Płynność na rynku wtórnym nie jest gwarantowana. Czytelnicy są zachęcani do przeprowadzenia własnych badań i skonsultowania się z wykwalifikowanymi doradcami przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji finansowej. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.