Como escolher uma plataforma de P2P lending segura: checklist de due diligence

Quando se comparam plataformas, é habitual olhar sobretudo para a taxa de juro que oferecem.

No entanto, a rentabilidade potencial é apenas uma parte da análise.

Também é necessário estudar quem gere a plataforma, como seleciona os mutuários, que informação disponibiliza, como são geridos os incumprimentos e que opções existem para recuperar o capital antes do vencimento.

Além disso, conceitos como "regulada", "garantida" ou "segura" podem ter significados muito diferentes. O facto de uma plataforma estar sujeita a um determinado enquadramento regulatório não significa que um investimento esteja isento de risco nem que o capital esteja garantido.

Por isso, antes de investir convém realizar uma pequena due diligence da plataforma.

Neste guia revemos os principais aspetos que deveria verificar antes de escolher uma plataforma de P2P lending e como a Maclear aborda estes pontos.

1. Verifique quem está por detrás da plataforma

O primeiro passo é identificar claramente a empresa que opera a plataforma.

Antes de investir, verifique:

• Nome legal da empresa.
• País onde está constituída.
• Registo comercial.
• Equipa de gestão.
• Antiguidade da empresa.
• Informação financeira disponível.
• Entidade responsável pela intermediação.

A transparência neste ponto é fundamental. Uma plataforma que não disponibiliza informação clara sobre quem a gere deveria suscitar mais perguntas antes de efetuar qualquer depósito.

No caso da Maclear, a plataforma é operada pela Maclear AG, uma empresa registada na Suíça. A Maclear opera como intermediário financeiro ao abrigo da legislação suíça e é membro da PolyReg SRO, uma organização de autorregulação supervisionada pela FINMA. É importante precisar que a Maclear não é um banco nem é diretamente supervisionada pela FINMA; a supervisão é efetuada através do enquadramento da PolyReg.

2. Analise o quadro regulatório

A regulação não elimina o risco de investimento, mas conhecer o quadro jurídico em que uma plataforma opera permite compreender melhor as suas obrigações e mecanismos de supervisão.

Uma boa due diligence deveria responder a perguntas como:

• Em que país está regulada a empresa?
• Que organismo ou entidade supervisiona a sua atividade?
• Que requisitos deve cumprir?
• Existe um registo público onde possa verificar-se a sua situação?
• Que obrigações tem em matéria de identificação e prevenção do branqueamento de capitais?

Na Maclear, a adesão à PolyReg implica o cumprimento de determinadas obrigações decorrentes da legislação suíça contra o branqueamento de capitais, além de processos de identificação e conhecimento do cliente.

A própria plataforma indica que a sua adesão pode ser verificada publicamente.

A distinção é importante: regulação e garantia de capital são conceitos diferentes.

Uma plataforma pode operar dentro de um quadro regulatório e, ao mesmo tempo, os investimentos continuarem expostos ao risco de incumprimento.

3. Descubra como seleciona os mutuários

Trata-se provavelmente de um dos pontos mais importantes de toda a análise.

O investidor não está apenas a confiar na plataforma, mas também nos processos que esta utiliza para decidir a quem empresta o dinheiro.

Antes de investir, convém conhecer:

• Que documentação a plataforma solicita.
• Como verifica a identidade dos mutuários.
• Que informação financeira analisa.
• Se estuda a capacidade de pagamento.
• Como avalia o projeto financiado.
• Se analisa as garantias oferecidas.
• Que critérios utiliza para rejeitar operações.

A Maclear explica que cada mutuário deve passar por um processo de due diligence antes de o seu projeto poder ser publicado; o procedimento inclui revisão documental, verificações AML e de antecedentes, questionários específicos e análise financeira.

Entre a informação analisada encontram-se balanços, demonstrações de resultados, rácios financeiros, planos de negócio, modelos financeiros, calendários de reembolso e garantias.

Os projetos que não atingem o limiar de risco estabelecido pela Maclear são rejeitados antes de chegarem aos investidores.

Isto não significa que o risco de incumprimento desapareça, significa que existe um processo de seleção prévio destinado a avaliar as operações.

4. Verifica que informação podes consultar antes de investir

Uma plataforma pode realizar uma análise interna muito completa, mas também é importante saber que informação chega finalmente ao investidor.

Antes de investir, deverias poder conhecer, no mínimo:

• Montante do empréstimo.
• Prazo.
• Taxa de juro.
• Finalidade do financiamento.
• Informação sobre o mutuário.
• Nível ou pontuação de risco, quando exista.
• Garantias, se existirem.
• Calendário de pagamentos.

Quanto mais informação relevante estiver disponível, maior será a capacidade do investidor para realizar a sua própria análise.

A transparência não significa que possas conhecer com certeza o resultado futuro de um investimento. Significa dispor de informação suficiente para compreender o que estás a comprar e que riscos estás a assumir.

5. Investiga o que acontece se o mutuário não pagar

Uma das perguntas que nunca deveria faltar numa due diligence é:

O que acontece se o mutuário incumprir?

O investidor deveria conhecer antecipadamente o procedimento previsto para gerir atrasos e incumprimentos.

Dependendo da plataforma, podem existir mecanismos como:

• Gestão da cobrança.
• Garantias reais ou pessoais.
• Agentes de garantias.
• Fundos de provisão.
• Processos judiciais.
• Acordos de reestruturação.

Na Maclear, determinados empréstimos têm garantias e a plataforma dispõe de um processo estruturado para gerir atrasos e incumprimentos. Além disso, existe um Provision Fund destinado a cobrir atrasos temporários no pagamento de juros. A própria plataforma especifica que este mecanismo não garante a devolução do capital.

Este último ponto é especialmente importante: nenhum mecanismo de proteção deve ser interpretado como uma garantia de recuperação total do dinheiro.

6. Analise a liquidez

O P2P lending tem uma característica que muitas vezes passa despercebida: o capital pode ficar comprometido durante o prazo do empréstimo.

Por isso, antes de investir, há que verificar que alternativas existem se precisar de recuperar o dinheiro antes do vencimento.

Algumas plataformas não oferecem mercado secundário. Outras sim.

A Maclear dispõe de um Secondary Market que permite aos investidores comprar e vender determinadas posições de empréstimos antes do fim do respetivo prazo. Esta funcionalidade pode aumentar as possibilidades de liquidez, mas a venda depende da existência de um comprador interessado.

Por conseguinte, um mercado secundário não deve ser considerado equivalente a dispor de liquidez imediata.

A pergunta correta é:

Que opções tenho para recuperar o meu capital antes do vencimento e de que depende poder fazê-lo?

7. Reveja as comissões

As comissões podem ter um impacto importante sobre a rentabilidade final, especialmente quando se realizam muitas operações.

Verifique:

• Comissão de depósito.
• Comissão de levantamento.
• Comissão por investir.
• Comissão de gestão.
• Comissão de Autoinvest.
• Comissão do mercado secundário.
• Outros custos possíveis.

A Maclear indica que não cobra comissões aos investidores por depositar, levantar fundos, investir no mercado primário, utilizar o AutoInvest ou manter a conta. No Secondary Market existe uma comissão de 2,5% para o vendedor quando a operação é concluída.

A comparação deveria ser feita sempre com base no custo total e não apenas na taxa de juro anunciada.

8. Verifica como estão estruturados os teus direitos sobre o investimento

Este é um aspeto mais técnico, mas especialmente relevante.

Não é o mesmo emprestar dinheiro diretamente à plataforma do que adquirir um direito de crédito sobre o mutuário.

Na Maclear, a estrutura publicada estabelece que, quando um investidor participa num projeto, adquire a titularidade do crédito correspondente sobre o mutuário através de um Acordo de Compra e Cessão de Créditos. A Maclear atua como agente de cobrança e agente de garantias.

Segundo a informação publicada pela plataforma, os fundos não investidos são mantidos em contas de depósito em garantia segregadas geridas por bancos parceiros durante o período de angariação, em vez de serem mantidos nas contas operacionais da Maclear.

Conhecer esta estrutura ajuda a compreender o que acontece aos direitos do investidor em diferentes cenários.

O que acontece se a plataforma deixar de operar?

Esta pergunta faz parte de uma boa due diligence e costuma receber menos atenção do que merece.

Há que distinguir dois riscos:

Risco de mutuário: o mutuário não devolve o dinheiro.

Risco de plataforma: a própria plataforma deixa de operar.

No caso da Maclear, a informação publicada estabelece que os créditos dos empréstimos pertencem aos investidores e que a Maclear atua como agente. Segundo a sua estrutura jurídica, o encerramento da plataforma não implica automaticamente o desaparecimento dos créditos sobre os mutuários.

Isto não significa que o capital esteja garantido. Se um mutuário incumprir e os mecanismos de recuperação não permitirem recuperar a totalidade do montante, o investidor pode sofrer uma perda parcial ou total.

Checklist antes de investir numa plataforma P2P

Antes de efetuar um depósito, podes utilizar esta lista:

Encerramento da plataforma

O que acontece aos investimentos se deixar de operar

Quantos mais destes pontos conseguir responder com informação verificável, melhor preparado estará para avaliar uma plataforma.

Basta escolher uma plataforma "segura"?

Não.

Mesmo depois de selecionar uma plataforma que cumpra critérios razoáveis de transparência, regulação e gestão do risco, é ainda necessário analisar cada investimento concreto.

Uma boa plataforma não transforma automaticamente todos os empréstimos em bons investimentos.

O investidor deve ponderar também a diversificação, o prazo, o mutuário, as condições do empréstimo e o peso que esse investimento terá dentro da sua carteira.

A plataforma pode fornecer ferramentas e processos de seleção, mas a decisão final de investimento continua a caber ao investidor.

Conclusão

Escolher uma plataforma de P2P lending exige muito mais do que comparar taxas de juro.

Uma due diligence adequada deveria analisar quem está por detrás da plataforma, o seu enquadramento regulatório, como seleciona os mutuários, que informação disponibiliza, como gere os incumprimentos, que opções de liquidez existem, quais são as suas comissões e que estrutura jurídica têm os investimentos.

No caso da Maclear, a plataforma combina um processo de due diligence de vários níveis sobre os mutuários com mecanismos e ferramentas como a diversificação entre empréstimos, o AutoInvest, o Provision Fund e o Secondary Market.

Estes mecanismos podem facilitar a gestão do investimento, mas não eliminam o risco de perda de capital.

A melhor plataforma não é necessariamente a que anuncia a taxa de juro mais elevada, mas aquela cuja estrutura, processos, informação e riscos consegue compreender antes de investir.

E, sobretudo, lembre-se de que uma plataforma pode ser transparente e estar sujeita a um enquadramento regulatório sem que os investimentos estejam garantidos.

O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais. Não constitui um conselho de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. O empréstimo entre particulares (P2P) e os investimentos em crowdlending envolvem risco de perda parcial ou total do capital. Os desempenhos passados não garantem resultados futuros. A liquidez em um mercado secundário não é garantida. Os leitores são convidados a realizar suas próprias pesquisas e consultar consultores qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira. A disponibilidade de produtos e serviços pode ser restrita em algumas jurisdições.