Tem tesouraria parada na conta corrente da sua empresa? Ou já investe em nome próprio e alguém lhe sugeriu que uma sociedade seria «mais interessante do ponto de vista fiscal»? A ideia é aliciante: pagar 15 % em vez de 31,4 %, capitalizar sem que o imposto sobre o rendimento venha morder todos os anos... Só que a realidade é mais matizada e a resposta depende sobretudo de uma questão que ninguém coloca no momento certo. Propomos desmontar o raciocínio etapa a etapa, com números atualizados a 2026, tomando o empréstimo às empresas como caso de estudo.
Investir através de uma sociedade: SASU, SARL ou holding, o que escolher em 2026?
Por que razão investir através de uma sociedade?
Separar o seu património pessoal do capital investido
O primeiro argumento não tem nada de fiscal: quando investe através de uma estrutura, o seu capital investido vive num invólucro distinto do seu património privado. As quantias aplicadas são, por isso, as da sociedade, a responsabilidade está limitada às entradas de capital e os fluxos são registados numa contabilidade precisa.
Esta separação tranquiliza sobretudo os dirigentes que já misturam muitas coisas. Conta pessoal, conta profissional, transferências nos dois sentidos, adiantamentos em conta corrente… Com o tempo, ninguém sabe já a quem pertence o quê.
A sociedade volta a pôr ordem e isso já é uma enorme vantagem.
Capitalizar sem passar pelo imposto sobre o rendimento
Aqui está o verdadeiro motor. Quando recebe juros em nome próprio, o Estado cobra a sua parte imediatamente, e o que sobra é o que pode reinvestir.
Quando é a sua sociedade que os recebe, ela paga o imposto sobre as sociedades, e depois reinveste o saldo sem qualquer outra retenção enquanto o dinheiro permanecer no seu interior.
Ao longo de um ano, a diferença parece anecdótica. Ao longo de dez anos, com juros que se reinvestem todos os meses, a base de cálculo já não é de modo algum a mesma!
É o que se designa por efeito de capitalização, mas atenção: só pode ser ativado se não necessitar desse dinheiro para viver.
Os três perfis para quem a questão realmente se coloca
O dirigente cuja empresa gera uma tesouraria excedentária duradoura e que preferiria vê-la a trabalhar em vez de a deixar adormecida numa conta não remunerada. É o caso mais frequente e o mais simples de tratar.
O investidor que constrói um capital ao longo de quinze ou vinte anos, sem intenção de retirar os rendimentos antes de muito tempo. Para ele, a sociedade é claramente um acelerador.
Por fim, a família que organiza uma transmissão e para quem a estrutura serve tanto para deter como para transmitir progressivamente participações aos filhos.
E você? Não se reconhece em nenhum dos três?
Então a questão está provavelmente decidida, e o nome próprio continua a ser a sua melhor opção. A continuação do artigo explicará porquê.
Criar uma sociedade custa entre 200 e 500 € de formalidades e, depois, 800 a 2 000 € por ano de contabilidade e despesas correntes. Numa carteira de 20 000 €, estes custos fixos consomem a totalidade da vantagem fiscal. O limiar de viragem começa a discutir-se por volta de 100 000 € de capital investido e, mesmo assim, depende da sua situação.
Nome próprio ou sociedade: o comparativo fiscal 2026
Em nome próprio: 31,4 % de flat tax desde janeiro de 2026
Os juros que recebe a título pessoal são rendimentos de capitais mobiliários, sujeitos por defeito ao prélèvement forfaitaire unique. Esta taxa mudou a 1 de janeiro de 2026. Já não é de 30 %, mas de 31,4 %.
A decomposição: 12,8 % de imposto sobre o rendimento, inalterados, e 18,6 % de contribuições sociais.
Estas últimas passaram recentemente de 17,2 para 18,6 % após o aumento da CSG sobre os rendimentos do capital pela lei de financiamento da Segurança Social para 2026.
Nota: muitos artigos online ainda indicam 30 %. Desconfie dos simuladores que não foram atualizados.
Para o detalhe dos campos a preencher e o tratamento das perdas, escrevemos um guia dedicado à fiscalidade do crowdlending para um residente fiscal francês.
Em sociedade sujeita ao IS: 15 % até 42 500 €, depois 25 %
Uma sociedade sujeita ao imposto sobre as sociedades não conhece a flat tax. Os juros recebidos são produtos financeiros, integram o resultado tributável e sofrem a taxa de IS aplicável.
Esta taxa é de 25 % em regime normal. Mas as PME beneficiam de uma taxa reduzida de IS de 15 % sobre os primeiros 42 500 euros de lucro tributável, sob três condições cumulativas: um volume de negócios sem impostos inferior a 10 milhões de euros, um capital social inteiramente realizado e uma detenção de pelo menos 75 % por pessoas singulares ou por sociedades que cumpram elas próprias estes critérios.
Atenção a um pormenor que muitos esquecem: este limite de 42 500 € incide sobre o lucro total da sociedade, e não apenas sobre os produtos financeiros! Se a sua atividade operacional já consome todo o escalão, os seus juros serão tributados a 25 %.
Uma palavra sobre um rumor persistente. Uma alteração votada em primeira leitura do orçamento de 2026 propunha elevar este limite para 100 000 €. Não foi mantida no texto definitivo. O limiar mantém-se efetivamente em 42 500 € para um exercício de doze meses, proporcionalizado se o exercício for mais curto.
A armadilha da saída: os dividendos
É aqui que a maioria dos raciocínios descarrila, e é o ponto mais importante deste artigo.
Pagar 15 % em vez de 31,4 % só é um ganho enquanto o dinheiro permanecer na sociedade. No dia em que o quiser recuperar a título pessoal, atribui-se um dividendo. E esse dividendo é ele próprio um rendimento de capitais mobiliários, tributado a 31,4 %.
Duas camadas de tributação que se sobrepõem, portanto.
Faça o cálculo completo e a vantagem dissolve-se. O que resta é um diferimento no tempo, o que não é nada desprezável, mas não é a economia milagrosa que talvez lhe tenham vendido.
A pergunta a fazer não é, portanto, «sociedade ou nome próprio». É: tenciono retirar este dinheiro e quando?
Exemplo com 10 000 € de juros
Consideremos uma carteira de empréstimos que gera 10 000 € de juros ao longo do ano. A sua sociedade é elegível para a taxa reduzida e o lucro mantém-se abaixo dos 42 500 €.
| Cenário | Retenção à entrada | Retenção à saída | Fica-lhe |
|---|---|---|---|
| Nome próprio, PFU 31,4 % | 3 140 € | nenhuma | 6 860 € disponíveis |
| Sociedade sujeita a IS de 15 %, capitalização | 1 500 € | nenhuma enquanto nada sair | 8 500 € reinvestíveis |
| Sociedade sujeita a IS de 15 %, distribuição imediata | 1 500 € | 2 669 € de PFU sobre o dividendo | 5 831 € no seu bolso |
A mensagem cabe numa linha. A sociedade que capitaliza deixa-lhe 8 500 € a trabalhar contra 6 860 € em nome próprio, ou seja, 24 % de capital produtivo a mais. A sociedade que distribui tudo deixa-lhe menos do que o nome próprio.
Simples, não?
Estes números ignoram deliberadamente os custos de estrutura. Conte com 1 000 € de contabilidade anual e o cenário «capitalização» conserva apenas uma vantagem de 640 € no ano. Continua a ser positivo, mas está longe do atalho «15 % em vez de 31,4 %».
Que estrutura para investir através da sua sociedade?
A SASU e a SAS
É a forma mais utilizada pelos investidores que se lançam sozinhos. Os estatutos são muito livres, a entrada de um sócio prepara-se facilmente e, sobretudo, os dividendos pagos ao presidente não estão sujeitos a contribuições sociais.
Este último ponto pesa muito na decisão assim que se pondera distribuir.
Revés da medalha: se se atribuir uma remuneração, o regime equiparado a trabalhador por conta de outrem custa caro em encargos. Para uma estrutura puramente patrimonial que não remunera ninguém, o problema não se coloca.
A EURL e a SARL
A EURL está sujeita por defeito ao imposto sobre o rendimento, mas pode optar pelo IS, e é essa opção que nos interessa aqui. Os custos de funcionamento são comparáveis aos de uma SASU, sendo o quadro estatutário mais rígido.
O ponto de atenção está noutro lado. Para um gerente maioritário de SARL, a fração dos dividendos que excede 10 % do capital social, dos prémios de emissão e dos montantes em conta corrente está sujeita às contribuições sociais do regime dos trabalhadores independentes.
Numa estrutura com capital simbólico de 1 €, esse limiar de 10 % é atingido de imediato. Vale a pena sabê-lo antes de escolher.
A holding patrimonial
Uma holding é uma sociedade que detém participações noutras sociedades. Torna-se pertinente quando já tem uma atividade operacional e pretende fazer subir dividendos para os reinvestir, beneficiando do régime mère-fille que isenta essas subidas até 95 %.
Criar uma holding apenas para aplicar 50 000 € em empréstimos a empresas não faz qualquer sentido. A complexidade e o custo só se justificam a partir de um património já estruturado, com vários blocos a articular entre si.
Sabemos que muitos querem criar uma holding porque isso transmite uma imagem apreciável, mas continua a ser uma ferramenta de dirigente e não uma ferramenta de aforrador.
As estruturas a afastar
A SCI, em primeiro lugar. O seu objeto é civil e imobiliário, não foi concebida para deter créditos. Uma atividade de empréstimo regular expô-la-ia mesmo a uma requalificação como sociedade comercial, com as consequências fiscais correspondentes.
La micro-entreprise em seguida: os juros recebidos não constituem volume de negócios, não entram no regime micro. De qualquer forma, declará-los-ia como rendimentos de capitais mobiliários, portanto ao PFU. Não há qualquer vantagem em seguir esse caminho.
Quanto à associação, esta não pode distribuir lucros aos seus membros. A questão fica resolvida.
| Estrutura | Regime fiscal | Custo anual indicativo | A privilegiar se |
|---|---|---|---|
| SASU / SAS | IS de pleno direito | 1 000 a 2 000 € | Investe sozinho e pretende flexibilidade |
| EURL / SARL | IR por defeito, opção IS | 1 000 a 2 000 € | Contexto familiar, gerência majoritária assumida |
| Holding | IS, régime mère-fille | 2 000 a 4 000 € | Já tem uma sociedade operacional |
| SCI | Não adequada | não aplicável | Nunca para empréstimos |
| Nome próprio | PFU 31,4 % | 0 € | Carteira modesta ou necessidade de rendimentos |
Investir a tesouraria da sua empresa: os pontos a ter em atenção
Verifique o seu objeto social
A sua empresa só pode fazer aquilo que os seus estatutos a autorizam a fazer.
Um objeto social redigido de forma restrita, centrado apenas na sua atividade operacional, não cobre necessariamente a subscrição de aplicações financeiras.
A solução é conhecida: acrescentar uma cláusula de gestão de tesouraria e de aquisição de participações. Mas isso pressupõe uma decisão dos sócios e uma alteração estatutária, a antecipar antes de abrir o que quer que seja.
Se tem sócios, avise-os! Aplicar a tesouraria comum em suportes não garantidos sem o ter decidido em conjunto é a melhor forma de transformar uma boa ideia num conflito.
Não confunda tesouraria de exploração com tesouraria excedentária
Uma empresa precisa de liquidez para funcionar: pagar os salários, os fornecedores, o IVA, absorver um atraso no pagamento de um cliente. Essa almofada não se investe. Nunca.
O que pode ser investido é o excedente duradouro, aquele que sabe que não vai ser necessário nos próximos dezoito meses, e mesmo assim, na condição de aceitar que o crowdlending não é uma conta poupança: os fundos ficam imobilizados até ao vencimento dos empréstimos, a saída antecipada depende da existência de um mercado secundário e de uma contraparte do outro lado.
É um tema em si mesmo, que abordámos no nosso artigo sobre a liquidez de uma aplicação e o mercado secundário.
O risco de perda de capital, esse, não desaparece por ser uma empresa a investir.
Contabilização e créditos de cobrança duvidosa
Os juros registam-se em proveitos financeiros e devem ser imputados ao exercício no decurso do qual são vencidos, e não àquele em que são recebidos. Em empréstimos com reembolso in fine, a diferença entre os dois pode ser significativa.
Em caso de incumprimento de um mutuário, o crédito pode ser objeto de uma depreciação, dedutível sob certas condições. O tratamento varia em função das situações e é tipicamente o género de ponto a validar com o seu contabilista certificado desde o primeiro ano.
Avise-o antecipadamente e não no momento do balanço. Ele agradecerá.
As obrigações quando a sua sociedade investe fora de França
A declaração de contas no estrangeiro não abrange todas as sociedades
Eis uma nuance que a maioria dos artigos ignora por completo.
A obrigação de declarar as contas detidas no estrangeiro, a do formulaire 3916 acompanhada de uma coima de 1 500 € por conta não declarada, visa as pessoas singulares, as associações e as sociedades sem forma comercial. É o artigo 1649 A do Code général des impôts.
Por outras palavras: uma SAS, uma SASU, uma SARL ou uma EURL, que têm forma comercial, não estão sujeitas a esta declaração anual. As suas contas constam já da respetiva contabilidade.
Uma SCI, pelo contrário, sociedade civil por natureza, insere-se plenamente neste âmbito.
Isso não o dispensa, evidentemente, de contabilizar corretamente os ativos e os rendimentos da sociedade. Simplesmente, a casa a assinalar todas as primaveras não é a mesma que a de um particular, que continua abrangido quanto às suas próprias contas.
Retenção na fonte e convenção franco-suíça
Quando a sua sociedade concede empréstimos no estrangeiro, a questão seguinte é saber se o país da plataforma cobra um imposto antes de lhe pagar os juros.
A Suíça aplica um impôt anticipé de 35 %, mas o seu âmbito visa principalmente os depósitos bancários e as obrigações, não os créditos comuns resultantes de um contrato de empréstimo. Na prática, as plataformas suíças de empréstimo às empresas pagam na maioria dos casos os juros brutos, cabendo ao investidor declará-los no seu país.
Quando é efetivamente aplicada uma retenção, a convenção fiscal entre a França e a Suíça permite limitar a respetiva taxa e imputar o imposto pago no estrangeiro. O mecanismo é o mesmo para uma sociedade e para um particular, passando simplesmente pela liasse fiscale.
Verifique sistematicamente a documentação da plataforma sobre este ponto antes de investir: duas plataformas do mesmo país podem ter tratamentos diferentes consoante a sua estruturação jurídica.
A taxa sobre as holdings patrimoniais, há motivo para preocupação?
O tema deu muito que falar no início de 2026 e merece ser colocado no seu devido lugar.
A loi de finances pour 2026, publicada em 20 de fevereiro de 2026, criou uma taxa sobre determinados ativos não afetos a uma atividade operacional detidos por sociedades sujeitas ao IS. Consta do artigo 235 ter C do Code général des impôts, a sua taxa é de 20 % e aplica-se aos exercícios encerrados a partir de 31 de dezembro de 2026.
O projeto inicial era muito mais amplo: 2 % sobre o conjunto dos ativos passivos das holdings, o que teria atingido em cheio as aplicações financeiras. A versão definitiva foi consideravelmente restringida, com um limiar de ativos fixado em 5 milhões de euros e uma base limitada a bens enumerados pela lei, de natureza sumptuária.
Tradução para a grande maioria dos leitores: se a sua sociedade detém uma carteira de empréstimos e não um iate, não é abrangido.
Esta taxa não deixa, ainda assim, de ser um sinal. O legislador vigia as estruturas que acumulam rendimentos passivos sem atividade real. Uma montagem tem de assentar na sua lógica económica, e não apenas na sua vantagem fiscal, e isso é hoje mais verdade do que ontem.
Abrir uma conta de sociedade numa plataforma de crowdlending
Os documentos exigidos
A abertura de uma conta em nome de uma pessoa coletiva passa por uma verificação reforçada, o KYB, o equivalente ao KYC para as empresas. Na Maclear, as contas de sociedade são aceites após esta verificação.
Prepare a denominação social, o número de matrícula, a morada da sede, os estatutos atualizados, o documento de identificação do representante legal e a identificação dos beneficiários efetivos.
Conte com alguns dias mais do que numa abertura de conta pessoal. Nada de insuperável, mas não inicie o procedimento na véspera do encerramento de um projeto que lhe interessa.
O que muda
As transferências saem e regressam à conta bancária profissional, nunca à sua conta pessoal. Este ponto não é negociável: uma passagem pela sua conta pessoal criaria um movimento de conta corrente de sócio a justificar.
Não receberá qualquer imprimé fiscal unique, uma vez que esse documento está reservado aos particulares nas plataformas francesas; cabe-lhe, portanto, obter os extratos de operações para a sua contabilidade, idealmente todos os trimestres e não de uma só vez no momento do balanço.
Quanto ao resto, a seleção dos projetos, a análise das garantias e a diversificação obedecem exatamente às mesmas regras que para um investidor particular. O nosso guia sobre a avaliação do rácio empréstimo-valor em crowdlending aplica-se palavra por palavra.
Em resumo
| Pergunta | O que há a reter |
|---|---|
| Sociedade ou nome próprio? | Sociedade se capitalizar a longo prazo, nome próprio se precisar dos rendimentos |
| Que ganho fiscal? | 8 500 € reinvestidos contra 6 860 € em nome próprio por 10 000 € de juros |
| A partir de que montante? | Os custos fixos apontam para um capital de pelo menos 100 000 € |
| Que estrutura? | SASU na maioria dos casos, holding apenas se já tiver uma operacional |
| A principal armadilha? | A dupla tributação no momento de retirar os fundos em dividendos |
| Formulário 3916? | Não para as sociedades comerciais, sim para as sociedades civis |
| Imposto sobre as holdings? | Fora de alcance abaixo de 5 milhões de euros de ativos |
A sociedade não é um instrumento de otimização fiscal, é um instrumento de capitalização. A nuance muda tudo! Permite-lhe fazer trabalhar uma base mais ampla durante anos, não lhe permite pagar menos por um rendimento que consome.
O cálculo faz-se, portanto, em dois tempos, nunca num só: quanto retém a sociedade à entrada e quanto custará a saída no dia em que precisar dele? Um investidor que responda honestamente à segunda pergunta sabe imediatamente se a montagem faz sentido para si.
E se ainda hesitar, tenha presente que nada urge. Investir em nome próprio durante dois anos, medir a regularidade dos fluxos e depois estruturar quando a carteira tiver ganho espessura continua a ser uma trajetória perfeitamente razoável…
Perguntas frequentes
É mais vantajoso investir através de uma sociedade ou em nome próprio?
Depende inteiramente do seu horizonte temporal. Se reinvestir sistematicamente os seus ganhos, a sociedade é mais eficiente graças ao IS a 15 %, que deixa mais capital a trabalhar. Se pretender consumir esses rendimentos rapidamente, o nome próprio com o PFU de 31,4 % fica mais barato depois de considerada a saída sob a forma de dividendos.
Pode uma SASU emprestar dinheiro a empresas?
Sim, desde que o seu objeto social o preveja e que se trate de uma atividade de aplicação de fundos e não de uma atividade de crédito exercida a título habitual e profissional, que exigiria uma autorização. Investir através de uma plataforma de crowdlending regulada insere-se no âmbito da aplicação de tesouraria.
Qual é a taxa de tributação dos juros recebidos por uma sociedade?
Os juros integram o resultado tributável e seguem a taxa do IS: 15 % sobre os primeiros 42 500 euros de lucro para as PME elegíveis e, depois, 25 % acima desse valor. Não existe flat tax para as pessoas coletivas.
Uma sociedade francesa tem de declarar a sua conta numa plataforma estrangeira?
Não, no caso das sociedades de forma comercial como a SAS, a SASU, a SARL ou a EURL, que não estão abrangidas pela obrigação do formulário 3916. Sim, no caso das sociedades civis. Em todos os casos, os ativos e os rendimentos devem constar da contabilidade e da liasse fiscale.
A taxa sobre as holdings patrimoniais aplica-se ao meu caso?
Muito provavelmente não. O regime adotado em fevereiro de 2026 visa as sociedades cujos ativos ultrapassam 5 milhões de euros, com uma base tributável restrita a bens taxativamente enumerados pela lei. Uma carteira de empréstimos a empresas não consta dessa lista.
A estrutura correta é aquela que compreende e que consegue manter ao longo do tempo. Faça as contas com base na sua própria situação, fale com o seu contabilista antes de criar o que quer que seja e lembre-se de que a estrutura mais elegante nunca compensará uma má escolha de projetos. Então, capitalização ou distribuição?
Sobre a Maclear
A Maclear AG é uma plataforma suíça de empréstimo entre particulares (P2P) e crowdlending, com sede na Suíça. A empresa atua como intermediária financeira no setor não bancário e é membro da PolyReg SRO, em conformidade com a regulamentação financeira suíça, especialmente em matéria de AML, KYC e RGPD. A Maclear oferece a investidores particulares e qualificados acesso a oportunidades de empréstimos a empresas cuidadosamente selecionadas, com uma avaliação de riscos integrada, um Fundo de Provisão e um Mercado Secundário destinado à liquidez.
O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais. Não constitui um conselho de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. O empréstimo entre particulares (P2P) e os investimentos em crowdlending envolvem risco de perda parcial ou total do capital. Os desempenhos passados não garantem resultados futuros. A liquidez em um mercado secundário não é garantida. Os leitores são convidados a realizar suas próprias pesquisas e consultar consultores qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira. A disponibilidade de produtos e serviços pode ser restrita em algumas jurisdições.