Hledáte investici, která vám vyplácí doplňkový příjem, aniž byste museli spravovat nájemníky nebo každé ráno sledovat burzu. Při hledání se neustále objevují dvě řešení: SCPI a crowdlending. První vyplácí nájemné, druhý úroky. Na papíře dělají totéž, ale ve skutečnosti nemají vstupní částka, rytmus výplat, zdanění a možnost získat své peníze zpět téměř nic společného! Nabízíme vám jejich srovnání bod po bodu s čísly za rok 2026, abyste zjistili, které odpovídá vaší situaci… nebo zda je lepší obojí zkombinovat.
SCPI, nebo crowdlending: která investice přinese pravidelný příjem?
Definice
SCPI SCPI vyplácí své příjmy nejčastěji každé čtvrtletí, počítá se s horizontem zhruba deseti let a její nájemné je zdaněno jako příjmy z nemovitostí.
Crowdlending vyplácí úroky každý měsíc, u půjček od několika měsíců po něco přes rok, a podléhá rovné dani (flat tax).
V obou případech není váš kapitál zaručen. Dále vše závisí na detailech, které rozebereme.
A pokud chcete úvahu rozšířit i na další nástroje, náš průvodce k tématu investice, která vynáší každý měsíc prochází devět řešení.
SCPI a crowdlending: dva velmi odlišné způsoby, jak získat příjem
Než porovnáme čísla, je třeba pochopit, odkud peníze u každé z těchto investic pocházejí, právě v tom se totiž všechno rozchází.
SCPI: dostáváte podíl na nájemném
SCPI (société civile de placement immobilier) shromažďuje úspory tisíců společníků na nákup kanceláří, obchodů, skladů nebo bytů. Pronajímá je, inkasuje nájemné, platí své náklady a zbytek vám vyplácí poměrně podle vašich podílů.
Nejste tedy vlastníkem budovy. Jste společníkem společnosti, která jich vlastní desítky.
Přímý důsledek: výnos SCPI není stanoven předem. Závisí na míře obsazenosti budov, na znovusjednaných nájmech, na odchodech nájemců. Může růst, může klesat.
Crowdlending: dostáváte úroky z půjčky
Při crowdlendingu půjčujete peníze podnikům prostřednictvím platformy. Výměnou za to vám dlužník vyplácí úroky podle splátkového kalendáře podepsaného hned na začátku a poté vám splatí jistinu.
Zde je tedy výnos smluvní : sazba i harmonogram jsou známy před investováním. To však neznamená, že jsou zaručeny, k tomu se ještě vrátíme.
Existují dvě struktury splácení:
Amortizovaná půjčka vám vrací část jistiny při každé splátce,
Půjčka in fine vám po dobu trvání půjčky vyplácí pouze úroky a poté na konci celou jistinu.
Poznámka: u Maclear, který financuje evropské malé a střední podniky, se půjčky řídí tímto druhým schématem: úroky každý měsíc a jistina vrácená jednorázově ke dni splatnosti.
Crowdlending je formou crowdfundingu, ale ne každý crowdfunding je crowdlending. Pokud vám toto rozlišení připadá nejasné, podrobně jej rozebíráme v našem článku crowdfunding nebo crowdlending: pochopit rozdíl.
A co realitní crowdfunding?
Zadejte do Googlu „SCPI nebo crowdfunding“: téměř všechna srovnání staví proti sobě SCPI a realitní crowdfunding. Logicky, obojí se týká nemovitostí.
Jenže pro cíl pravidelných příjmů toto srovnání příliš neobstojí.
Financování developerského projektu, splacené na konci
Realitní crowdfunding nejčastěji spočívá v půjčce developerovi, formou dluhopisů, na financování výstavby nebo rekonstrukce projektu. Developer vám peníze vrátí, až prodá své jednotky.
Cílené výnosy jsou vysoké, řádově 9 % ročně, po dobu 12 až 36 měsíců. V mnoha operacích se však úroky kapitalizují a vyplácejí se až při splatnosti, spolu s kapitálem.
Dva nebo tři roky tedy nedostáváte… nic.
Proč nenahrazuje zdroj příjmů?
Realitní crowdfunding je investice na výnos, nikoli investice na příjem. Slouží ke zhodnocení kapitálu po určité období, nikoli k doplňování vašeho rozpočtu každý měsíc.
Je také nutné počítat se zpožděními: když se stavba zadrhne nebo se prodeje zpomalí, splacení se posune o několik měsíců, někdy i více. Období 2022–2025 to připomnělo: růst sazeb, utlumené prodeje nových bytů, vyšší náklady na výstavbu… Několik francouzských platforem bylo přímo zasaženo, Koregraf ukončil činnost v dubnu 2025 a WiSEED byl v prosinci 2025 před převzetím skupinou Advenis v soudní reorganizaci.
Zkrátka, pokud je vaší prioritou pravidelný tok příjmů, skutečný souboj se odehrává mezi SCPI a crowdlendingem podnikům. Právě ten rozebíráme v další části článku.
Realitní crowdfunding i crowdlending podléhají rovné dani pro francouzského daňového rezidenta. Rozdíl tedy není v dani, ale v harmonogramu: úroky na konci operace na jedné straně, měsíční úroky na straně druhé.
Srovnávací tabulka SCPI vs crowdlending
Zde je to podstatné na jediné stránce.
Čísla crowdlendingu vycházejí z příkladu Maclear, podmínky se liší platformu od platformy.
| Kritérium | SCPI | Crowdlending (příklad Maclear) |
|---|---|---|
| Co vlastníte | Podíly v realitní společnosti | Pohledávky z úvěrů malým a středním podnikům |
| Vstupní investice | Obvykle několik set eur, někdy méně | 50 € na úvěr |
| Referenční výnos | 4,91 % průměrná míra distribuce v roce 2025 | Pevné sazby uváděné ve výši 14 až 16 % ročně |
| Povaha příjmu | Nájemné, proměnlivé | Úroky stanovené smlouvou |
| Frekvence výplat | Nejčastěji čtvrtletní | Měsíční |
| Doba do prvního příjmu | 2 až 6 měsíců (lhůta pro vznik nároku) | První měsíční splátka úvěru |
| Doba trvání | Bez splatnosti, doporučený horizont zhruba deset let | 4 až 16 měsíců na jednu půjčku |
| Poplatky | Vstupní poplatky často kolem 10 %, poplatky za správu z nájemného | Žádný vstupní poplatek ani poplatek za správu, 2,5 % hradí prodávající při dalším prodeji |
| Zdanění ve Francii | Příjmy z nemovitostí: daňová sazba podle tabulky + 17,2 % | Flat tax 31,4 % nebo volba zdanění podle tabulky |
| Předčasný výstup | Další prodej podílů, bez záruky lhůty | Sekundární trh, bez záruky kupujícího |
| Doba blokace | Proměnlivá, podíly někdy čekají na odkup | Několik dní až 2 týdny před prvním uvedením do prodeje |
| Hlavní rizika | Neobsazenost nemovitosti, pokles dividendy a ceny podílu | Selhání dlužníka, riziko platformy |
| Regulace | Produkt schválený AMF | Člen SRO PolyReg, pod dohledem FINMA |
| Životní pojištění nebo úvěr | Možné | Ne |
Jedno číslo bije do očí: rozdíl ve výnosu. Neznamená to, že jedno „vynáší více“ než druhé při stejném riziku. Sazba 14 % odměňuje úvěrové riziko u malých a středních podniků, sazba 5 % odměňuje držbu pronajímaných nemovitostí. Nejde o stejná rizika, proto jsou odměňována odlišně, porovnáváme je níže.
Minimální investice: obojí je dostupné
První společný bod: ani SCPI, ani crowdlending nevyžadují k zahájení velký kapitál.
U SCPI se cena jednoho podílu pohybuje od několika desítek až po více než tisíc eur a některé při prvním úpisu vyžadují minimální počet podílů. Cena podílu může být dokonce rozdělena, aby se zvýšila dostupnost: u Perial Opportunités Europe klesla k 1. lednu 2026 z 880 na 44 €.
U crowdlendingu stanovuje Maclear minimum na 50 € na jednu investici na primárním trhu.
Skutečná otázka tedy nezní „kolik je potřeba na začátek?“. Spíše zní: kolik je potřeba k dosažení diverzifikace?
Jediný podíl SCPI vás už vystavuje desítkám nemovitostí! Půjčka ve výši 50 € vás vystavuje jedinému dlužníkovi.
Mějte na paměti, že v crowdlendingu se diverzifikace buduje ručně, rozdělením kapitálu mezi několik půjček, několik odvětví, několik zemí. S 1 000 € můžete financovat dvacet půjček. S 200 € pouze čtyři.
Pravidelnost příjmů: čtvrtletní nebo měsíční
To je jádro věci. A zde se obě investice chovají zcela odlišně.
SCPI: odklad nároku na výnos, propad na začátku
Když nakoupíte podíly SCPI, několik měsíců nedostanete nic, to je lhůta nároku na výnos : doba, než správcovská společnost investuje vaše peníze do pronajatých nemovitostí.
V roce 2026 je třeba počítat s 2 až 6 měsíci, přičemž u většiny výnosových SCPI jde o 3 až 6 měsíců.
Tato lhůta je běžná. Chrání již existující podílníky, jejichž příjmy by byly zředěny, kdyby nově příchozí dostávali výplatu dříve, než jejich peníze začnou pracovat.
Příjmy pak nejčastěji přicházejí každé čtvrtletí. Některé SCPI vyplácejí každý měsíc, ale ty zůstávají v menšině.
Crowdlending: měsíční tok a kapitál k reinvestici
U půjčky u společnosti, která nabízí crowdlending, jako je Maclear, přicházejí úroky každý měsíc od první splátky, žádná lhůta nároku na výnos!
Pozor však na to, abyste nezaměňovali tok a trvalý příjem. U půjčky typu in fine vám měsíc splatnosti vrátí kapitál najednou, a pokud jej znovu neumístíte, příjem skončí.
Chcete-li si udržet stabilní měsíční příjem, je tedy nutné splacený kapitál reinvestovat průběžně. Právě tak si investoři v crowdlendingu vytvářejí několikaletý horizont z půjček na několik měsíců.
Poznámka: nástroj AutoInvest od Maclear může tento krok automatizovat podle vašich kritérií!
Uváděná výnosnost, skutečná výnosnost
U SCPI je referenčním údajem míra distribuce. V roce 2025 dosahuje v průměru 4,91 %, s rozpětím od 4,2 % u rezidenčních SCPI po 6 % u diverzifikovaných.
Jenže tato míra vypráví jen část příběhu. Nezohledňuje ani cenu podílu, ani vstupní poplatky. Za rok 2025 průměrná cena podílu klesla o 3,45 %, čímž se celková výkonnost SCPI snížila na +1,46 %.
Na straně crowdlendingu se sazby uváděné Maclear pohybují od 14 do 16 % ročně. Tato sazba není zaručeným výnosem: předpokládá, že dlužník splatí podle plánu. Nesplacený a nevymožený úvěr znamená, že skutečná výkonnost vašeho portfolia klesne.
Chcete-li porovnávat poctivě, uvažujte vždy v čisté výkonnosti: přijaté příjmy, minus poplatky, minus daně, plus nebo minus změna hodnoty kapitálu.
Zdanění: příjmy z nemovitostí versus paušální daň
Pro francouzského daňového rezidenta jde často o kritérium, které rozhodne, a od roku 2026 se rozdíl mezi oběma režimy posunul.
Francouzské SCPI: daňová sazba podle tabulky + 17,2 %
Nájemné z SCPI investující ve Francii představuje příjmy z nemovitostí. Přičítají se k vašim ostatním příjmům a zdaňují se progresivní sazbou, tedy podle vašeho mezního daňového pásma (TMI). K tomu se přidává 17,2 % sociálních odvodů.
Dobrá zpráva: zvýšení CSG schválené pro rok 2026 se této kategorie netýká. Příjmy z nemovitostí zůstávají se sociálními odvody ve výši 17,2 %.
Špatná zpráva: od TMI ve výši 30 % účet rychle roste. 30 % daně plus 17,2 % sociálních odvodů, tedy 47,2 % vašeho nájemného putuje zpět finančnímu úřadu!
Evropské SCPI: mírnější, ale složitější
SCPI, která investuje mimo Francii, pobírá nájemné ze zahraničního zdroje. Podle daňových smluv existují dva mechanismy: daňový zápočet, nebo osvobození se zohledněním při výpočtu efektivní sazby.
V obou případech konečné zdanění je často mírnější než u 100% francouzské SCPI, včetně sociálních odvodů. Přesné zacházení však závisí na zemích, v nichž jsou nemovitosti drženy, a na vaší osobní situaci: jednotný daňový výpis (IFU), který vám každoročně zasílá správcovská společnost, vám ukáže, co a kde přiznat, najděte si čas si jej projít.
Crowdlending: paušální daň 31,4 %
Úroky z crowdlendingu jsou příjmy z movitého kapitálu. Standardně podléhají jednotné srážkové dani, známé jako flat tax!
Od 1. ledna 2026 se zvyšuje z 30 % na 31,4 %: 12,8 % daň z příjmu a 18,6 % sociální odvody. Volba progresivní sazby zůstává možná, ale pak se vztahuje na všechny vaše kapitálové příjmy za daný rok…
Protože Maclear je švýcarská platforma, přibývají dvě formality: formulář 2778 pro úhradu zálohy a sociálních odvodů z přijatých úroků a formulář 3916 pro přiznání účtu vedeného v zahraničí.
Vše je podrobně popsáno v našem průvodci o zdanění crowdlendingu ve Francii a v našem článku o tom, jak investovat ve Švýcarsku z Francie.
Příklad: co zbude z 1 000 € příjmů
Vezměme 1 000 € nájemného z francouzské SCPI na jedné straně a 1 000 € úroků z crowdlendingu na straně druhé. Pro každou sazbu TMI se bere nejvýhodnější varianta (bez odpočitatelné CSG a bez dalších kapitálových příjmů).
| Vaše TMI | Francouzská SCPI: čistý příjem po zdanění | Crowdlending: čistý příjem po zdanění |
|---|---|---|
| 0 % | 828 € | 814 € (volba daňové sazby) |
| 11 % | 718 € | 704 € (volba daňové sazby) |
| 30 % | 528 € | 686 € (flat tax) |
| 41 % | 418 € | 686 € (flat tax) |
Výsledek je jednoznačný: pro málo zdaněné domácnosti je francouzská SCPI mírně výhodnější. Od pásma 30 % získává flat tax výraznou převahu: při TMI 41 % dosahuje rozdíl 268 € na 1 000 € příjmů!
Pokud jste osoba s majetkem, vysokými příjmy a značným zdaněním, crowdlending tento souboj jasně vyhrává.
Tento výpočet porovnává pouze daň při stejném hrubém příjmu. Neříká nic o výši výnosu jednotlivých investic ani o jejich riziku. A pokud držíte své SCPI prostřednictvím životního pojištění, uplatní se zdanění životního pojištění.
Likvidita a doba blokace: kdo získá své peníze zpět a kdy?
Pobírat příjem je dobré. Mít možnost získat zpět svůj kapitál v den, kdy ho potřebujete, je lepší. A právě zde měly obě investice v posledních letech velmi odlišný vývoj.
Pokud se chcete do tohoto pojmu obecně ponořit, věnujeme se mu v našem článku o likviditě investice.
SCPI: když prodávající čekají
V SCPI s proměnlivým kapitálem, prodáváte své podíly správcovské společnosti, která je „odkupuje“ díky úpisům nových společníků, takže dokud přicházejí nové vklady, je vše v pořádku.
Když se tento přísun zpomalí, žádosti o výstup se hromadí. Přesně to se děje od roku 2023, po poklesu cen podílů. K 30. červnu 2026 představovaly podíly čekající na odkup stále 1,9 miliardy eur.
Aby se situace odblokovala, jedenáct SCPI od začátku roku 2026 pozastavilo variabilitu svého kapitálu, což odpovídá přibližně 12 % kapitalizace trhu. Jejich podíly se nyní obchodují na sekundárním trhu, za cenu, na které se shodnou kupující a prodávající.
SCPI zůstává dlouhodobou investicí a prodat po dvou letech znamená riskovat, že se neumoří vstupní poplatky, případně že se na výstup bude čekat několik měsíců…
Crowdlending: splatnost nebo sekundární trh
U crowdlendingu je přirozeným výstupem splatnost úvěru : na Maclear 4 až 16 měsíců. Váš kapitál se pak vrátí na váš účet, pokud dlužník splatí.
Potřebujete vystoupit dříve? Sekundární trh Maclear vám umožňuje prodat své pohledávky jiným investorům. Pravidla jsou jednoduchá:
První nabídka k prodeji je možná několik dní až 2 týdny po uzavření sběru prostředků na projekt.
Prodáváte v nominální hodnotě nebo se slevou až 50 %, nikdy nad investovanou částku.
Inzerát vyprší po 14 dnech bez kupce a není účtován žádný poplatek.
Poplatek 2,5 % hradí prodávající, a to pouze v případě, že se prodej uskuteční.
Pohledávku koupenou na sekundárním trhu nelze dále prodat dříve než za 30 dní.
V období od května 2024 do května 2026 činila mediánová doba prodeje přibližně 3 hodiny, přičemž 80,7 % inzerátů bylo prodáno do 24 hodin a 97 % do 7 dní. Maclear upřesňuje, že tato historická čísla nezaručují budoucí likviditu : vše závisí na poptávce kupujících v okamžiku, kdy prodáváte.
Více se dozvíte v našem článku věnovaném sekundárnímu trhu P2P půjček který podrobně popisuje stanovení ceny a riziko nepříznivého výběru.
Rizika: co může přerušit vaše příjmy
Žádná z obou investic není bez rizika. Neohrožují je však stejné věci.
SCPI se obává především neobsazenosti nemovitostí. Méně nájemců znamená méně nájemného, tedy klesající dividendu.
Průměrná finanční obsazenost SCPI klesla v roce 2025 na 91,3 %, a to druhý rok v řadě. V prvním pololetí 2026 snížilo 53 % SCPI svou výplatu. Obává se také poklesu hodnoty nemovitostí, který se promítá do ceny podílu.
Crowdlending se obává především selhání dlužníkaa malý či střední podnik v potížích může pozastavit splácení, vaše pohledávka pak závisí na vymáhání!
Několik mechanismů toto riziko omezuje, aniž by jej odstranilo. U Maclear jsou půjčky zajištěny zárukami (vybavení, zásoby, vozidla, nemovitosti) a poměr mezi zapůjčenou částkou a hodnotou zajištění se měří pomocí poměru úvěru k hodnotě (LTV). K tomu se přidává Provision Fund, který je financován 2 % z každého financovaného projektu: pokud je dlužník v prodlení s úroky více než 3 dny, Maclear vyplácí úroky dál z tohoto fondu až do obnovení plateb.
Zbývá riziko platformy, které je pro crowdlending typické: solidnost zprostředkovatele je stejně důležitá jako solidnost dlužníků. I v tomto bodě se rámec liší.
SCPI jsou produkty schválené AMF. Maclear je švýcarská platforma, člen samoregulační organizace PolyReg, nad níž dohlíží FINMA.
Pro metodické posouzení těchto rizik, ještě před volbou jedné či druhé možnosti, nabízí náš průvodce pro posouzení rizika investice jednoduchý rámec.
SCPI nebo crowdlending: co zvolit podle vašeho profilu?
Univerzální vítěz neexistuje. Existuje spíše investice vhodnější než ta druhá pro váš horizont, vaše zdanění a vaši potřebu příjmů.
SCPI vám spíše vyhovuje, pokud…
Míříte na horizont nejméně deseti let a přijímáte, že se po tuto dobu kapitálu nedotknete. Jste málo zdaněni, nebo své podíly držíte v životním pojištění. Chcete okamžitou diverzifikaci do nemovitostí, aniž byste ji museli budovat sami.
A pokud zvažujete investici na úvěr: to je možné u SCPI, nikoli u crowdlendingu.
Crowdlending vám spíše vyhovuje, pokud…
Chcete měsíční příjem bez čekací lhůty. Vaše TMI je 30 % nebo více a paušální daň je pro vás výhodná. Dáváte přednost krátkým závazkům v řádu několika měsíců, které můžete průběžně upravovat.
A jste připraveni aktivně diverzifikovat mezi mnoho půjček a přijmout vyšší úvěrové riziko výměnou za vyšší výnos.
A proč ne obojí?
Mnoho investorů si nevybírá. Kombinují.
SCPI hraje roli dlouhodobého nemovitostního základu, se čtvrtletními příjmy. Crowdlending přináší měsíční tok a krátké splatnosti, které portfoliu pravidelně vracejí pružnost. Především oba nezávisejí na stejných motorech: jeden na nájemním trhu, druhý na zdraví evropských malých a středních podniků.
Jednoduchý způsob, jak rozvrstvit své příjmy. To je také logika, kterou rozvíjíme v našem průvodci alternativními investicemi.
Co si zapamatovat
SCPI i crowdlending umožňují usilovat o pravidelné příjmy, ale opačnými cestami. SCPI sází na nemovitosti a dlouhý horizont, s proměnlivými příjmy a vysokým zdaněním pro silně zdaněné poplatníky. Crowdlending sází na půjčky podnikům a krátký horizont, s měsíčními úroky, paušální daní 31,4 % a kapitálem, který je třeba při každé splatnosti znovu investovat.
Pokud jde o likviditu, ani jeden z nich nenabízí zaručený výstup. Ukázaly to potíže některých SCPI od roku 2023, stejně jako fungování jakéhokoli sekundárního trhu.
Správná volba tedy závisí méně na uváděné sazbě než na třech otázkách: na jak dlouho můžete tento kapitál vázat, jaká je vaše TMI a jaké riziko jste ochotni nést?
FAQ
SCPI nebo crowdlending: co vynáší více po zdanění?
Vše závisí na vaší marginální sazbě daně (TMI) a na výnosu každé investice. Při stejném hrubém příjmu je francouzská SCPI mírně výhodnější při TMI 0 nebo 11 %. Od 30 % ponechává rovná daň u crowdlendingu vyšší čistý příjem. Crowdlending zároveň vykazuje vyšší sazby, výměnou za vyšší úvěrové riziko.
Vyplácejí SCPI příjmy každý měsíc?
Ne, většina ne. SCPI vyplácejí své příjmy nejčastěji každé čtvrtletí, po lhůtě nároku na výnos v délce 2 až 6 měsíců. Některé nabízejí měsíční výplatu. U crowdlendingu jsou úroky obvykle měsíční.
Je crowdlending rizikovější než SCPI?
Riziko není stejné povahy. SCPI je vystavena neobsazenosti pronájmů a poklesu ceny podílů, a to v rámci velmi diverzifikovaného majetku. Crowdlending je vystaven selhání každého dlužníka a riziku platformy, přičemž diverzifikaci si musíte vytvořit sami. V obou případech může dojít k částečné ztrátě kapitálu.
Lze crowdlending umístit do životního pojištění nebo do PEA?
Ne. Půjčky v crowdlendingu se drží přímo, na platformě. SCPI jsou naopak nabízeny v mnoha smlouvách životního pojištění.
Je třeba přiznat účet crowdlendingu otevřený ve Švýcarsku?
Ano. Francouzský daňový rezident musí každý rok přiznat svůj účet vedený v zahraničí prostřednictvím formuláře 3916 a přiznat přijaté úroky. Záloha na daň a sociální odvody se hradí prostřednictvím formuláře 2778, s výjimkou osvobození od zálohy podle vašeho referenčního daňového příjmu.
SCPI nebo crowdlending, otázkou není najít nejlepší investici v absolutním smyslu, ale tu, která odpovídá vašemu časovému horizontu, vašemu zdanění a vaší toleranci k riziku. Čtvrtletní nájmy ze SCPI a měsíční úroky z půjčky neodpovídají stejné potřebě a mohou velmi dobře existovat vedle sebe v jednom portfoliu. Co tedy potřebuje váš rozpočet: základ na příštích deset let, nebo příjem, který přijde už příští měsíc?
O Maclear
Maclear AG je švýcarská platforma pro peer-to-peer (P2P) půjčování a crowdlending, se sídlem ve Švýcarsku. Společnost působí jako finanční zprostředkovatel v nebankovním sektoru a je členem PolyReg SRO, v souladu se švýcarskými finančními předpisy, zejména pokud jde o AML, KYC a GDPR. Maclear poskytuje jednotlivým a kvalifikovaným investorům přístup k pečlivě vybraným příležitostem podnikatelských půjček, s integrovaným hodnocením rizik, Fondem rezerv a sekundárním trhem pro likviditu.
Obsah tohoto článku je poskytován pouze pro informační a vzdělávací účely. Nepředstavuje investiční, finanční, daňové nebo právní poradenství. Půjčování mezi jednotlivci (P2P) a investice do crowdlendingu nesou riziko částečné nebo úplné ztráty kapitálu. Minulé výkony nepředpovídají budoucí výsledky. Likvidita na sekundárním trhu není zaručena. Čtenáři jsou vyzváni, aby provedli vlastní výzkum a konzultovali kvalifikované poradce před učiněním jakýchkoli finančních rozhodnutí. Dostupnost produktů a služeb může být v některých jurisdikcích omezena.