Warum Crowdlending-Darlehen einen unabhängigen Sicherheitentreuhänder brauchen
Die Struktur trennt den Anspruch auf Rückzahlung von der Sicherheit, die ihn absichert. Diese Unterscheidung ist von Bedeutung, wenn ein Kreditnehmer ausfällt, wenn ein Investor eine Beteiligung überträgt oder wenn die Plattform selbst das Darlehen nicht mehr verwalten kann.
Warum viele Investoren einen einzigen Inhaber der Sicherungsrechte benötigen
Warum kann nicht jeder Investor ein eigener Pfandgläubiger sein?
Würde man jedem Privatinvestor gesondert verwaltete Sicherungsrechte einräumen, entstünde ein erheblicher Registrierungs- und Koordinationsaufwand. Beteiligungen müssten dokumentiert, Änderungen bei Bedarf nachgeführt und die Befugnis zur Verwertung geklärt werden, bevor ein Verfahren eingeleitet werden könnte.
Rechtsordnungen können mehrere gesicherte Gläubiger zulassen. Die Schwierigkeit liegt in der Verwaltung einer großen Anzahl kleiner Beteiligungen an demselben Vermögenswert ohne gemeinsamen Vertreter oder ein festgelegtes Verfahren für gemeinsames Handeln.
Bei Meinungsverschiedenheiten tritt das Problem deutlich zutage, da einige Investoren eher einen Verkauf bevorzugen, während andere zu Verhandlungen tendieren. Manche Investoren reagieren möglicherweise gar nicht. Die Verwertung kann sich verzögern, wenn jeder Inhaber ein eigenes Verfahren einleiten muss. Ebenso können die Rechtskosten durch Doppelarbeit steigen.
Die Rolle des Sicherheitentreuhänders im Crowdlending besteht darin, Meinungsverschiedenheiten zu begegnen und Rechtskosten zu begrenzen, indem er vor Beginn der Finanzierung bestellt wird. Die Dokumente legen fest, wer die Sicherheiten verwaltet und wie Entscheidungen getroffen werden. Investoren können einen Anteil am Darlehen halten, ohne jeweils ein eigenes Pfandrecht unterhalten oder Anwälte beauftragen zu müssen.
Wer rechtlich das Recht am verpfändeten Vermögenswert hält
Was ist ein Sicherheitentreuhänder? Es handelt sich um die bestellte Partei, die für die Sicherungsrechte eines Darlehens zuständig ist, das einer Gruppe von Darlehensgebern geschuldet wird. In der hier beschriebenen Struktur hält der Treuhänder diese Rechte für die Investoren, die ihrerseits direkte Anlageforderungen gegenüber dem Kreditnehmer halten.
Das Halten des Pfandrechts bedeutet in der Regel nicht das Eigentum am Vermögenswert. Der Kreditnehmer kann das Eigentum vorbehaltlich der Sicherungsvereinbarung behalten. Der Treuhänder hält Rechte, die ausgeübt werden können, wenn die Voraussetzungen für eine Verwertung erfüllt sind.
| Partei | Was sie hält oder schuldet | Bedeutung für Investoren |
|---|---|---|
| Investor | Eine direkte Forderung gegenüber dem Kreditnehmer, nicht ein individuelles Recht am Pfand. | Die Beteiligung begründet den Rückzahlungsanspruch und die Teilhabe an Verwertungserlösen gemäß den Dokumenten. |
| Kreditnehmer | Die Rückzahlungspflicht; Eigentum an oder Kontrolle über das verpfändete Vermögen vorbehaltlich der Sicherungsvereinbarung. | Die Schuld bleibt gemäß dem Darlehensvertrag zahlbar. |
| Sicherheitentreuhänder | Sicherungsrechte, die für die jeweilige Kreditgebergruppe gehalten oder verwaltet werden. | Eine bestellte Partei verwaltet und verwertet die Sicherheiten für die Investoren. |
| Partnerbank oder Zahlungsinstitut | Verwaltung von Guthaben, einschliesslich Treuhandguthaben, sofern eine solche Vereinbarung besteht. | Die Verwaltung von Geldmitteln ist vom Halten von Rechten an verpfändeten Vermögenswerten getrennt. |
| Plattformbetreiber | Die Systeme und Aufzeichnungen, die zur Verwaltung der Investitionen verwendet werden. | Kontozugang und Kontoführung unterstützen die Vereinbarung, bestimmen jedoch nicht das Eigentum an den zugrunde liegenden Rechten. |
Es handelt sich um funktionale Rollen. Die Transaktionsdokumente sollten die beteiligten Rechtsträger benennen und etwaige Kontovereinbarungen erläutern; die Tabelle legt keine bestimmte Bankstruktur fest.
Die Maclear AG handelt als unabhängiger Collateral Agent im Interesse der Investoren. Der Artikel darüber, wer hinter der Plattform steht , liefert Hintergrundinformationen zur Organisation. Prüfen Sie bei einem einzelnen Darlehen, wer das Pfandrecht hält und welche Forderungen es sichert.
Der Leitfaden dazu, womit ein Maclear-Darlehen besichert ist , behandelt die Sicherheiten selbst. Das Mandat des Treuhänders legt fest, wer für die Investorengruppe über diese Vermögenswerte verfügen kann.
Wer die Verwertung einleitet und in wessen Auftrag
Wer entscheidet über die Verwertung von Sicherheiten?
Die Befugnis ergibt sich aus den Darlehens-, Sicherheiten- und Treuhanddokumenten. Diese legen die Ereignisse fest, die eine Verwertung erlauben, etwaige Mitteilungspflichten sowie die Weisungen, die der Treuhänder zu befolgen hat.
Eine Vereinbarung bestimmt, wie der Treuhänder sein Ermessen ausübt oder im Namen der bevollmächtigten Partei bzw. der festgelegten Mehrheit der Kreditgeber handelt. Der Treuhänder versucht in der Regel zu vermeiden, dass für jeden Privatanleger ein gesondertes Verfahren erforderlich ist. Dies schliesst kollektive Entscheidungen nicht zwingend vollständig aus.
Um zu verstehen, wie Sicherheiten verwertet werden, wenn viele Investoren ein einzelnes Darlehen finanzieren, sollten Sie das Mandat im Hinblick auf die maßgeblichen Entscheidungen prüfen. Wer bestätigt ein Verwertungsereignis? Wer darf einen Verkauf oder einen Vergleich genehmigen? Gibt es Angelegenheiten, die der Zustimmung der Darlehensgeber bedürfen?
Werden diese Befugnisse vor der Finanzierung vereinbart, muss nach ausbleibenden Zahlungen kein Entscheidungsverfahren mehr festgelegt werden. Zudem erfahren die Investoren, welche Befugnisse sie übertragen haben und welche Entscheidungen weiterhin ihren Weisungen unterliegen.
Die Erläuterung von Maclear zu Verwertungsverfahren und Sicherheiten bietet einen umfassenderen Kontext. Lokale rechtliche Anforderungen gelten weiterhin, doch die Gruppe verfügt über eine bestimmte Partei, über die das vereinbarte Verfahren durchgeführt werden kann.
Wie verwertete Erlöse unter den Investoren aufgeteilt werden
Die Verteilungsregeln sollten vor Beginn der Verwertung vereinbart werden. Nach der Verwertung des Vermögenswerts werden Kosten und etwaige vorrangige Forderungen gemäß den anwendbaren Dokumenten und dem geltenden Recht berücksichtigt. Die verbleibenden Erlöse werden anschließend gegebenenfalls unter den Investoren verteilt.
Gleichrangige Forderungen berechtigen die Inhaber in der Regel zu einem anteiligen Betrag auf Grundlage der berechtigten Bestände. Eine größere Investition erhält einen größeren Anteil am berechtigten Gesamtbetrag, ohne gesonderten Anspruch auf Vorzugsbehandlung oder auf die Wahl des Vermögenswerts.
Investoren sollten prüfen, ob bestimmte Aufwendungen abgezogen werden können, da Anwaltshonorare und Verfahrenskosten die verfügbaren Erlöse auch dann verringern können, wenn der Verkauf den angestrebten Wert erreicht hat. Die zugehörigen Unterlagen sollten außerdem Angaben zur Verwendung der Eingänge und zum Verhältnis zwischen Kapital und sonstigen fälligen Beträgen enthalten.
Daher ist eine genaue Führung der Eigentumsnachweise unerlässlich. Hat eine Investitionsforderung den Inhaber gewechselt, muss der Verwalter den zur Ausschüttung berechtigten Inhaber ermitteln. Erkundigen Sie sich, wie Übertragungen erfasst und wie Bestände für Verwertungszahlungen festgestellt werden.
Die Bestellung des Agenten und die Verteilungsregeln greifen ineinander. Ein gemeinsamer Vertreter für die Verwertung würde das Problem nur teilweise lösen, wenn die Investoren weiterhin aushandeln müssten, wie die daraus resultierenden Eingänge aufzuteilen sind.
Was mit den Sicherungsrechten geschieht, wenn die Plattform ausfällt
Was geschieht mit den Sicherheiten, wenn die Plattform selbst ausfällt?
Ein Ausfall der Plattform bedeutet für sich genommen nicht, dass die Schuld des Kreditnehmers oder die zugehörige Sicherheit erloschen ist. In einer ordnungsgemäß errichteten Agentenstruktur sind die für Investoren gehaltenen Rechte von den Vermögenswerten getrennt, die für den Geschäftsbetrieb der Plattform verwendet werden.
Das Ergebnis hängt davon ab, wie diese Trennung dokumentiert ist. Investoren sollten fragen, was geschieht, wenn auch der bestellte Agent handlungsunfähig wird, und wie ein Nachfolger die erforderlichen Befugnisse und Unterlagen erhält.
Rechtliche Ansprüche und betriebliche Kontinuität erfordern jeweils gesonderte Aufmerksamkeit. Jemand muss in der Lage sein, die aktuellen Forderungsinhaber zu ermitteln, Sicherheitendokumente zu beschaffen und Eingänge zu verwalten. Diese Aufgaben können auch dann unterbrochen werden, wenn die Rechte unverändert bestehen.
Die Ausführungen von Maclear zum Konkursrecht für Schweizer Crowdlender bieten weiterführende Lektüre. Der Artikel zur Kontentrennung betrifft auf Konten gehaltene Gelder. Das Sicherungsrecht an einer Immobilie des Kreditnehmers ist ein anderer Rechtsgegenstand und muss gesondert beurteilt werden.
Wenn Sie Sicherheitenverwalter-Vereinbarungen im Hinblick auf das Insolvenzrisiko der Plattform prüfen, achten Sie auf eine dokumentierte Trennung der Rechte und ein praktikables Ersetzungsverfahren. Die Bezeichnung der Funktion als unabhängig sagt nichts darüber aus, wie schnell die Verwaltung nach einer Unterbrechung wieder aufgenommen würde.
Warum ein unabhängiger Sicherheitenverwalter keine vollständige Rückgewinnung sicherstellen kann
Ein Sicherheitenverwalter bietet der Gruppe der Kreditgeber ein vereinbartes Mittel zur Ausübung von Sicherungsrechten. Er kann Doppelarbeit verringern und die Zuständigkeiten klarer regeln. Der zurückgewonnene Betrag hängt jedoch weiterhin davon ab, welchen Erlös der Vermögenswert erzielt und welche Forderungen und Kosten zu begleichen sind.
Eine Immobilie kann zu einem niedrigeren Preis als erwartet verkauft werden, und Streitigkeiten über rechtliche und eigentumsrechtliche Ansprüche können einen Verkauf verzögern oder die Durchsetzung der Rechte beeinträchtigen. Ein klares Mandat kann den Sicherheitenverwalter in die Lage versetzen, diese Fragen zu bewältigen. Allein kann er jedoch nicht sicherstellen, dass ausreichende Erlöse erzielt werden und das Darlehen vollständig zurückgezahlt wird.
Beurteilen Sie die Bestellung, indem Sie prüfen, wer handeln darf, wessen Interessen vertreten werden und welche Weisungen die Entscheidungen bestimmen. Diese Vereinbarungen unterstützen die Durchsetzung. Sie ersetzen nicht die Beurteilung des Kreditnehmers oder der Sicherheit, und Anleger können weiterhin Kapital verlieren.
Ein unabhängiger Sicherheitenverwalter bündelt die Durchsetzung und löst ein Koordinationsproblem, das tausend einzelne Pfandgläubiger nie lösen könnten – er garantiert jedoch keine Rückgewinnung, und der tatsächlich zurückgewonnene Betrag hängt weiterhin vom realisierten Wert des Vermögenswerts zum Zeitpunkt der Durchsetzung ab.
Häufig gestellte Fragen
Was ist ein Sicherheitenverwalter im Crowdlending?
Ein Sicherheitenverwalter hält oder verwaltet Sicherungsrechte für Anleger, die ein gemeinsames Darlehen finanzieren. Er handelt im Rahmen vereinbarter Durchsetzungsbefugnisse und veranlasst die Verteilung der Erlöse. In der hier beschriebenen Struktur halten die Anleger direkte Forderungen gegen den Kreditnehmer, während der Sicherheitenverwalter die Sicherheit, die diese Forderungen besichert, im Namen der Gruppe verwaltet.
Warum können einzelne Anleger das Pfandrecht nicht selbst halten?
Die getrennte Verwaltung zahlreicher kleiner Sicherungsrechte würde erheblichen Registrierungs- und Koordinationsaufwand verursachen. Mehrere gesicherte Gläubiger sind nicht generell unzulässig, doch ein gemeinsamer Verwalter bietet einen vereinbarten Weg, die Sicherheit aufrechtzuerhalten und durchzusetzen, ohne dass jeder Privatanleger Verfahren organisieren oder seine eigene Position am Pfandrecht verwalten muss.
Wer entscheidet, wann Sicherheiten verwertet werden?
Die Transaktionsdokumente legen fest, wer die Durchsetzung genehmigen kann und wann diese Genehmigung erfolgen soll. Der Sicherheitenverwalter kann einen vereinbarten Ermessensspielraum ausüben oder festgelegten Weisungen folgen, gegebenenfalls einschließlich Mehrheitsentscheidungen der Kreditgeber. Prüfen Sie das Mandat, statt anzunehmen, dass jeder Anleger einzeln abstimmt oder dass der Verwalter uneingeschränkte Befugnis hat, Verhandlungen über die Schuldenregelung und den Verkauf des Vermögenswerts zu führen.
Wie werden die Erlöse unter den Anlegern aufgeteilt?
Die Aufteilung richtet sich nach den vereinbarten Verteilungsregeln. Nach Deckung der Durchsetzungskosten und etwaiger vorrangiger Beträge teilen sich gleichrangige Forderungen aus demselben Darlehen die verfügbaren Erlöse in der Regel anteilig nach den berechtigten Beteiligungen. Prüfen Sie, wie die Dokumente Kosten, Kapital und sonstige fällige Beträge behandeln, da der Bruttoverkaufserlös nicht unbedingt dem ausgeschütteten Betrag entspricht.
Ist meine Anlage durch einen Sicherheitenverwalter garantiert?
Nein. Ein Sicherheitenverwalter bündelt in der Regel die Verwaltung und Durchsetzung der Sicherheit, kann aber nicht sicherstellen, dass der Vermögenswert zu einem Preis verkauft wird, der zur Rückzahlung der Schuld ausreicht. Konkurrierende Rechte sowie Streitigkeiten und Durchsetzungskosten können die nach dem Verkauf tatsächlich erzielten Erlöse verringern. Die Bestellung legt fest, wer für die Gruppe und mit welchen Befugnissen handelt; sie schließt die Möglichkeit eines Kapitalverlusts nicht aus.
Maclear AG ist eine Schweizer Plattform für Peer-to-Peer (P2P) Kredite und Crowdlending mit Sitz in der Schweiz. Das Unternehmen fungiert als Finanzintermediär im nicht-bancaren Sektor und ist Mitglied von PolyReg SRO, gemäß den schweizerischen Finanzvorschriften, insbesondere in Bezug auf AML, KYC und GDPR. Maclear ermöglicht es privaten und qualifizierten Investoren, auf sorgfältig ausgewählte Unternehmensdarlehen zuzugreifen, mit integrierter Risikobewertung, einem Provision Fund und einem Sekundärmarkt für Liquidität.
Der Inhalt dieses Artikels dient nur zu Informations- und Bildungszwecken. Er stellt keine Anlage-, Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Peer-to-Peer (P2P) Kredite und Investitionen in Crowdlending bergen das Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts. Frühere Leistungen sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Liquidität auf einem Sekundärmarkt ist nicht garantiert. Die Leser werden aufgefordert, eigene Recherchen durchzuführen und qualifizierte Berater zu konsultieren, bevor sie finanzielle Entscheidungen treffen. Die Verfügbarkeit von Produkten und Dienstleistungen kann in bestimmten Rechtsordnungen eingeschränkt sein.