Ein Maclear-Darlehen ist durch registrierte, reale Sicherheiten – Ausrüstung, Fahrzeuge, Inventar oder Unternehmensvermögen – gedeckt, die über dem Darlehen bewertet werden. Die Deckung wird per Loan-to-Value gemessen: LTV = Darlehensbetrag / Sicherheitenwert, bewertet zum konservativen Liquidationswert (typischerweise 75–85% des Basiswerts). Ein niedrigerer LTV lässt mehr Puffer, doch Sicherheiten verringern den Verlust, statt das Risiko zu beseitigen.
Ein privates Darlehen auf Maclear ist durch einen materiellen Vermögenswert besichert, sei es ein Nutzfahrzeug, eine Immobilie, Betriebsausrüstung oder Lager- bzw. Produktionskapazitäten. Diese materiellen Vermögenswerte werden als Sicherheiten (Collateral) bezeichnet und dienen als zusätzliche Schutzschicht, die das Risiko eines Mittelverlusts aufgrund der Zahlungsunfähigkeit des Kreditnehmers zu mindern versucht. In manchen Fällen können die Sicherheiten zusätzlich durch eine persönliche Bürgschaft oder eine spezifische vertragliche Bestimmung verstärkt werden, die das Darlehen weiter absichern soll.
Die Sicherheit dient als Mechanismus, der im Falle der Zahlungsunfähigkeit des Kreditnehmers nach Abschluss der erforderlichen rechtlichen Verfahren liquidiert werden kann. Wenn die rechtlichen Verfahren erfolgreich waren, kann der Anleger anschließend mit den aus dem Verkauf der Sicherheiten erzielten Mitteln entschädigt werden und den vollen Kapitalbetrag oder einen Teil davon zurückerhalten, abhängig vom Wert der Sicherheiten im Verhältnis zum Darlehensbetrag. Dennoch erfordert die Verwertung der Sicherheiten rechtliche Verfahren und hängt von den aktuellen Marktbedingungen ab, die den Wert des Vermögenswerts erhöhen oder verringern können, weshalb eine tatsächliche Bewertung des Sicherheitenwerts erforderlich ist.
Die Sicherheit für ein Darlehen ist ein physischer Vermögenswert, der das Darlehen besichert, während das Loan-to-Value-Verhältnis (LTV) eine Kennzahl ist, die den Wert des Darlehens im Verhältnis zum Marktwert der Sicherheiten beschreibt. Der LTV wird nach der folgenden Formel berechnet:
LTV = Darlehensbetrag / Sicherheitenwert
Der LTV ist niemals ein isolierter Indikator und steht in direktem Zusammenhang mit dem Darlehen. Der LTV-Wert variiert; Maclear weist für die Projekte auf der Plattform eine LTV-Spanne zwischen 40% und 200% auf. Ein konservativerer LTV, also ein LTV-Wert unter 100%, bedeutet, dass der Marktwert der Sicherheiten höher ist als der Wert des dagegen verpfändeten Darlehens. Ein höherer LTV, also über 100%, bedeutet, dass der Wert der Sicherheiten niedriger ist als der Darlehensbetrag, sodass die Sicherheiten die Schuld nicht vollständig decken. Es ist außerdem wichtig, neben dem LTV Indikatoren wie das Debt-to-Value-Verhältnis oder die Rückzahlungshistorie zu berücksichtigen, um eine vollständige Anlageanalyse des Projekts für den Anleger zu gewährleisten.
Um zu verstehen, wie die LTV-Berechnung in der Praxis funktioniert, ist es sinnvoll, das folgende Beispiel eines IT-SME zu betrachten. Das Unternehmen benötigt ein Darlehen mit einem Gesamtbetrag von €700,000 und schließt einen Vertrag mit dem Anleger, der die Mittel gegen Sicherheiten bereitstellen kann. Der Anleger gewährt das Darlehen in mehreren Stufen. Das Unternehmen stellt mehrere materielle Vermögenswerte bereit, jeweils einen als Sicherheit für eine Darlehensrate. Die erste Stufe umfasst das Darlehen von €146,000 gegen die Betriebsvermögenswerte des Unternehmens als Sicherheit mit einem Preis von €195,000. In dieser Stufe beträgt der LTV für den Anleger 146,000 / 195,000, also rund 75%. In der nächsten Finanzierungsstufe stellt der Anleger dann €48,800 gegen das Fahrzeug des Eigentümers als Sicherheit mit einem Marktwert von €57,400 bereit, mit einem LTV von 85%. Anschließend gewährt der Kreditgeber die letzte Rate von €520.800 gegen die vertraglich gebundene Ausrüstung mit einem Wert von €651.000. Der Gesamtwert der Sicherheiten für das Darlehen beläuft sich auf €903,400, wobei der LTV deutlich unter 100% liegt, während der Liquidationswert mit €715,800 gegenüber dem Darlehen von €700,000 festgelegt wurde. Im Falle einer Liquidation würde der Anleger mit den aus dem Verkauf der Sicherheiten erzielten Mitteln entschädigt.
Nur zur Veranschaulichung: Eine Verwertung ist nicht garantiert und kann Zeit in Anspruch nehmen.
Loan-to-Value, oder LTV, ist eine Kennzahl, die den Marktwert der Sicherheiten gegen den Gesamtbetrag des Darlehens bewertet. Sie wird nach einer Formel berechnet: LTV = Darlehensbetrag / Sicherheitenwert.
Selbst wenn der Gesamtwert der Sicherheiten auf dem Papier höher sein mag, kann die tatsächliche Verwertung auf eine bestimmte Summe begrenzt sein, die im Hinblick auf den dagegen stehenden Darlehensbetrag berechnet wird. Aus diesem Grund unterscheidet das Crowdlending zwischen dem Basiswert und dem Liquidationswert der Sicherheiten.
Der Basiswert ist der gesamte Marktwert der Sicherheiten unter der Annahme, dass der Vermögenswert unter normalen Marktbedingungen verkauft wird, während der Liquidationswert die Schätzung dessen ist, wie viel der Vermögenswert kosten würde, wenn er innerhalb eines begrenzten Zeitrahmens (oft deutlich kürzer) verkauft und während des Forderungseinzugsprozesses verwertet würde, der rechtliche, administrative und Transaktionsgebühren oder sonstige mit dem Verkauf der Sicherheiten verbundene Kosten verursacht.
Maclear weist üblicherweise einen Liquidationswert aus, der unter dem Basiswert liegt, wobei der Liquidationswert im Bereich von rund 75% bis 85% des Basiswerts der Sicherheiten liegt. Der genaue Prozentsatz hängt von der Art des als Sicherheit verwendeten Vermögenswerts ab: Bei Fahrzeugen wird ein höherer Prozentsatz ihres Basiswerts beibehalten, während spezialisierte Ausrüstung, die aufgrund eines begrenzten Zeitrahmens üblicherweise mit einem Abschlag verkauft wird, einen niedrigeren Prozentsatz aufweisen kann.
Der Liquidationswert wird anstelle des Marktwerts unter der Annahme verwendet, dass der Vermögenswert angesichts der zeitlichen Beschränkungen und rechtlichen Vorgaben während der Liquidation der Sicherheiten möglicherweise nicht seinen Basiswert erreicht. Die transaktionsbezogenen, rechtlichen und operativen Kosten rund um die Liquidation sowie eine schwächere Käufernachfrage können den tatsächlichen Wert der Sicherheiten beeinflussen. Auf diese Weise hilft die Verwendung eines abgezinsten Werts, also des Liquidationswerts, ein realistisches Liquidationsszenario abzubilden.
Es ist wertvoll, an praktischen Beispielen zu sehen, wie die Sicherheiten funktionieren. Diese stehen neben Deals aus anderen Sektoren in Maclears Überblick über finanzierte Projekte. Der Mechanismus hinter den Sicherheiten ist derselbe – bevor das Projekt auf dem Markt gelistet wird, bewertet die Plattform die für das potenzielle Darlehen verpfändeten Vermögenswerte anhand der Art des Vermögenswerts und verwendet das LTV-Verhältnis.
Das Geschäftsmodell des Kreditnehmers bestimmt, wie die spezifischen Sicherheiten für das spezifische Darlehen verpfändet werden, da unterschiedliche Unternehmen wahrscheinlich unterschiedliche Vermögenswerte priorisieren. IT-Unternehmen können operative Infrastruktur oder Geschäftsvermögen bereitstellen; landwirtschaftliche Betriebe können das Darlehen gegen landwirtschaftliche Maschinen verpfänden; Hersteller können Fahrzeuge oder Lagerkapazitäten bereitstellen. Unterschiedliche Vermögensarten bedeuten naturgemäß unterschiedliche Liquidität und Wertminderung; deshalb sollte jede Sicherheit individuell gegen ein bestimmtes Darlehen bewertet werden und nicht anhand einer universellen Formel, die die Bewertung vereinheitlicht.
Die nachstehende Tabelle gibt einen Überblick über die Sicherheiten, die für das tschechische IT-Infrastrukturprojekt berechnet wurden.
| Deal (Sektor/anonymisiert) | Sicherheitenposten | Basiswert | Liquidationswert | Darlehensbetrag | LTV |
|---|---|---|---|---|---|
| Tschechisches IT-Infrastruktur-SME | Betriebsvermögen des Unternehmens | €195,000 | €146,000 (75%) | ||
| Fahrzeug des Eigentümers | €57.400 | €48,800 (85%) | |||
| Vertraglich gebundene Ausrüstung | €651.000 | €520.800 (80%) | |||
| Sicherheiten gesamt | Kombiniertes Sicherheitenpaket | €903.400 | €715.800 (79%) | €700,000 | Rund 98% |
Daten zu finanzierten Projekten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung. Eine Erfolgsbilanz spiegelt nur die vergangene Wertentwicklung wider und garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.
Die Ausgestaltung der Sicherheiten versucht, die potenziellen finanziellen Verluste des Anlegers zu verringern, falls der Kreditnehmer insolvent wird oder die Schuld aus verschiedenen Gründen nicht fristgerecht zurückzahlt. Obwohl die Sicherheiten die kreditnehmerbezogenen Risiken verringern, können sie diese nicht vollständig beseitigen. Insgesamt bestimmt die Art der Sicherheiten, wie viel Wert im Falle der Liquidation des Vermögenswerts tatsächlich erzielt werden kann. Wenn der als Sicherheit verpfändete Vermögenswert registriert ist, kann er über den Cashflow hinaus eine zusätzliche Quelle der Verwertung bieten, indem er die rechtlichen Grundlagen für den Forderungseinzug verbessert. Dennoch hängt die Verwertung der Sicherheiten weitgehend von den Marktbedingungen und der genauen Situation zum Zeitpunkt der Liquidation ab.
Sicherheiten können das Ausfallrisiko nicht vollständig beseitigen, aber den Ausfallverlust verringern. In Kombination mit der Due Diligence der Plattform, die die Bonität des Kreditnehmers und die Rückzahlungsfähigkeit bewertet, sowie dem Einsatz des Provision Fund als weiterem Mechanismus zur Sicherstellung vorübergehender Zinszahlungen im Falle einer Störung, kann das Ausfallverlustrisiko auf unaufdringlich wirksame Weise verringert werden. Der Provision Fund bietet jedoch nur eine vorübergehende Lösung und ist keiner Rückkaufgarantie gleichzusetzen.
Anders als eine Bankeinlage, die in Deutschland durch die gesetzliche Einlagensicherung von 100.000 € geschützt ist, unterliegt ein besichertes P2P-Darlehen keinem solchen Schutz; die Sicherheiten und der Liquidationswert sind hier die maßgebliche Absicherung.
Sicherheiten verringern potenzielle Verluste, beseitigen sie aber nicht; eine Verwertung ist nicht garantiert.
Im Falle des Zahlungsausfalls des Kreditnehmers beginnt das rechtliche Verfahren zur Verwertung der Sicherheiten nach einem bestimmten Zeitrahmen. Bei Maclear läuft es folgendermaßen ab. In den ersten 30 Tagen erhält der Anleger weiterhin Zinszahlungen über den Provision Fund. Später, falls die Zahlungsstörung anhält, beginnt ein weiches Inkasso, das bis zum Tag 60 andauert, wobei die Zinszahlungen fortgesetzt werden. Danach kann das rechtliche Durchsetzungsverfahren (einschließlich der Liquidation der Sicherheiten) vollständig beginnen. Es ist jedoch unmöglich, konkrete Verwertungszeiträume anzugeben, da sie vom jeweiligen Fall, der Art des Vermögenswerts und dem rechtlichen Verfahren selbst abhängen. Eine Verwertung ist nicht garantiert.
Die Renditen bei Maclear werden mithilfe des Annualized Return on Investment (AROI) berechnet. Angenommen, der Anleger erwirbt einen Anteil im Wert von €100, der in 6 Monaten fällig wird. Die erwartete Zinszahlung beträgt €7.6. Zur Berechnung der Renditen nach AROI verwenden wir die folgende Formel: AROI = (Erwartete Erträge / verbleibender Zeitraum) × (365 / eingesetzter Kapitalbetrag). Daraus ergibt sich, dass der AROI des Projekts rund 14.8% betragen würde.
Nur ein illustratives Beispiel. Renditen sind nicht garantiert und hängen von der Leistung des Kreditnehmers ab.
Eine Sicherheit, also ein für das Darlehen verpfändeter materieller Vermögenswert, besichert das Maclear-Darlehen. Die Sicherheit kann in vielen Formen auftreten, darunter, aber nicht beschränkt auf, Immobilien, Ausrüstung, Geschäftsvermögen und Maschinen.
Der LTV, oder Loan-to-Value-Verhältnis, wird nach der folgenden Formel berechnet: LTV = Darlehensbetrag / Sicherheitenwert. Der LTV kann einen konservativeren Wert haben, also unter 100% liegen, was bedeuten würde, dass das Darlehen vollständig durch die Sicherheiten gedeckt ist, oder über 100%, was bedeuten würde, dass der Marktwert der Sicherheiten niedriger ist als der Darlehensbetrag.
Der Liquidationswert ist der tatsächliche Wert der Sicherheiten zum Zeitpunkt ihres Verkaufs während des Liquidationsprozesses. Er unterscheidet sich vom Basiswert, weil der Liquidationswert niedriger ist (üblicherweise 75-85% des Basiswerts), aufgrund der rechtlichen Kosten und eines begrenzten Zeitrahmens für die Liquidation der Sicherheiten.
Im Falle des Zahlungsausfalls des Kreditnehmers kann die Plattform die Zinsen über den Provision Fund weiterhin an den Anleger zahlen. Nach 30 Tagen kann die Plattform ein weiches Inkasso einleiten, während die Zinszahlungen fortgesetzt werden. Bleiben die Zahlungsverpflichtungen ungelöst, kann die Plattform nach 60 Tagen das rechtliche Verfahren mit der Liquidation der Sicherheiten einleiten, um die ausstehende Schuld zurückzuzahlen.
Nein, ein niedrigerer LTV ist nicht zwangsläufig sicherer. Obwohl ein niedrigerer LTV zeigt, dass das Darlehen vollständig durch die Sicherheiten mit einem Marktwert besichert ist, der den Darlehensbetrag übersteigt, muss der Anleger weitere Faktoren berücksichtigen, etwa branchenspezifisches Risiko, makroökonomisches Risiko, Liquiditätsrisiko und die Differenz zwischen Basiswert und Liquidationswert im jeweiligen Einzelfall.
Nein, Sicherheiten garantieren die Rückzahlung nicht. Tatsächlich können die Sicherheiten das mit dem Zahlungsausfall des Kreditnehmers verbundene Risiko mindern, doch der Verwertungsprozess und dessen Ergebnis hängen von der jeweiligen Situation ab. Zudem können sich die Sicherheiten in Art, Marktwert, Liquidität und anderen Aspekten des Vermögenswerts unterscheiden, die im Einzelfall bewertet werden müssen.
Maclear AG ist eine in der Schweiz ansässige P2P-Kredit- und Crowdlending-Plattform mit Sitz in der Schweiz. Das Unternehmen agiert als Finanzintermediär im Nichtbankensektor und ist Mitglied der PolyReg SRO, im Einklang mit den schweizerischen Finanzvorschriften einschließlich AML, KYC und DSGVO. Maclear bietet Privatanlegern und qualifizierten Anlegern Zugang zu geprüften Unternehmenskreditchancen – mit integrierter Risikobewertung, einem Provision Fund und einem Secondary Market für Liquidität.
Die Inhalte dieses Artikels dienen ausschließlich Informations- und Bildungszwecken. Sie stellen keine Anlage-, Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. P2P-Kredite und Crowdlending-Investitionen bergen das Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Liquidität auf einem Sekundärmarkt ist nicht garantiert. Leser sollten eigene Recherchen durchführen und qualifizierte Berater konsultieren, bevor sie finanzielle Entscheidungen treffen. Die Verfügbarkeit von Produkten und Dienstleistungen kann in bestimmten Rechtsordnungen eingeschränkt sein.
