Γιατί τα δάνεια crowdlending χρειάζονται έναν ανεξάρτητο εκπρόσωπο εξασφαλίσεων

Η ρύθμιση αυτή διαχωρίζει το δικαίωμα αποπληρωμής από την εξασφάλιση που το στηρίζει. Η διάκριση αυτή έχει σημασία όταν ένας δανειολήπτης αθετεί τις υποχρεώσεις του, όταν ένας επενδυτής μεταβιβάζει τη συμμετοχή του ή όταν η ίδια η πλατφόρμα δεν μπορεί πλέον να διαχειριστεί το δάνειο.

Γιατί πολλοί επενδυτές χρειάζονται έναν ενιαίο κάτοχο δικαιωμάτων εξασφάλισης

Γιατί δεν μπορεί κάθε επενδυτής να είναι χωριστός ενυπόθηκος ή ενεχυρούχος δανειστής;

Η παροχή σε κάθε ιδιώτη επενδυτή χωριστά διαχειριζόμενων δικαιωμάτων εξασφάλισης θα δημιουργούσε εκτεταμένο φόρτο καταχώρισης και συντονισμού. Οι συμμετοχές θα έπρεπε να τεκμηριώνονται, οι μεταβολές να αποτυπώνονται όπου απαιτείται και η εξουσία αναγκαστικής εκτέλεσης να έχει θεμελιωθεί πριν από την έναρξη οποιασδήποτε διαδικασίας.

Τα νομικά συστήματα μπορούν να αναγνωρίζουν πολλαπλούς εξασφαλισμένους πιστωτές. Η δυσκολία έγκειται στη διαχείριση μεγάλου αριθμού μικρών συμμετοχών επί του ίδιου περιουσιακού στοιχείου χωρίς κοινό εκπρόσωπο ή καθιερωμένη διαδικασία συλλογικής δράσης.

Οι διαφωνίες καθιστούν το ζήτημα πολύ πιο εμφανές, καθώς ορισμένοι επενδυτές ενδέχεται να δίνουν μεγαλύτερη έμφαση στην πώληση, ενώ άλλοι ενδέχεται να κλίνουν προς τη διαπραγμάτευση. Ορισμένοι επενδυτές ενδέχεται να μην ανταποκριθούν. Η ανάκτηση μπορεί να καθυστερήσει όταν κάθε κάτοχος πρέπει να κινεί χωριστή διαδικασία. Ομοίως, τα νομικά έξοδα ενδέχεται να αυξηθούν λόγω της επικάλυψής τους.

Ο ρόλος του εκπροσώπου εξασφαλίσεων στο crowdlending περιλαμβάνει την αντιμετώπιση των διαφωνιών και τον περιορισμό των νομικών εξόδων μέσω διορισμού που πραγματοποιείται πριν από την έναρξη της χρηματοδότησης. Τα έγγραφα προσδιορίζουν ποιος διαχειρίζεται την εξασφάλιση και ορίζουν τον τρόπο λήψης των αποφάσεων. Οι επενδυτές μπορούν να κατέχουν μερίδιο του δανείου χωρίς να χρειάζεται ο καθένας να διατηρεί χωριστό ενέχυρο ή να αναθέτει σε δικηγόρους.

Ποιος κατέχει νομικά το δικαίωμα επί του ενεχυριασμένου περιουσιακού στοιχείου

Τι είναι ο εκπρόσωπος εξασφαλίσεων; Είναι το διορισμένο μέρος που είναι υπεύθυνο για τα δικαιώματα εξασφάλισης που στηρίζουν ένα δάνειο οφειλόμενο σε ομάδα δανειστών. Στη δομή που εξετάζεται εδώ, ο εκπρόσωπος κατέχει τα δικαιώματα αυτά για λογαριασμό των επενδυτών, οι οποίοι κατέχουν άμεσα επενδυτικές απαιτήσεις κατά του δανειολήπτη.

Η κατοχή του ενεχύρου δεν σημαίνει κατά κανόνα κυριότητα επί του περιουσιακού στοιχείου. Ο δανειολήπτης μπορεί να διατηρεί την κυριότητα υπό την επιφύλαξη της ρύθμισης εξασφάλισης. Ο εκπρόσωπος κατέχει δικαιώματα που μπορούν να ασκηθούν εφόσον πληρούνται οι προϋποθέσεις αναγκαστικής εκτέλεσης.

Πρόκειται για λειτουργικούς ρόλους. Τα έγγραφα της συναλλαγής θα πρέπει να προσδιορίζουν τις εμπλεκόμενες οντότητες και να εξηγούν τυχόν ρυθμίσεις λογαριασμών· ο πίνακας δεν καθιερώνει συγκεκριμένη τραπεζική δομή.

Η Maclear AG ενεργεί ως ανεξάρτητος Θεματοφύλακας Εξασφαλίσεων (Collateral Agent) προς το συμφέρον των επενδυτών. Το άρθρο σχετικά με το ποιος βρίσκεται πίσω από την πλατφόρμα παρέχει οργανωτικό υπόβαθρο. Για ένα μεμονωμένο δάνειο, ελέγξτε ποιος κατέχει το ενέχυρο και ποιες απαιτήσεις αυτό εξασφαλίζει.

Ο οδηγός για το τι εξασφαλίζει ένα δάνειο της Maclear εξετάζει την ίδια την εξασφάλιση. Η εντολή του θεματοφύλακα καθορίζει ποιος μπορεί να ενεργεί επί της περιουσίας αυτής για λογαριασμό της ομάδας επενδυτών.

Ποιος κινεί τη διαδικασία εκτέλεσης και με ποια εξουσιοδότηση

Ποιος αποφασίζει πότε θα εκτελεστεί η εξασφάλιση;

Η εξουσιοδότηση απορρέει από τα έγγραφα του δανείου, της εξασφάλισης και της εντολής θεματοφυλακής. Αυτά ορίζουν τα γεγονότα που επιτρέπουν την εκτέλεση, τυχόν απαιτήσεις ειδοποίησης και τις οδηγίες που πρέπει να ακολουθεί ο θεματοφύλακας.

Η ρύθμιση καθορίζει τον τρόπο με τον οποίο ο θεματοφύλακας ασκεί διακριτική ευχέρεια ή ενεργεί για λογαριασμό του εξουσιοδοτημένου μέρους ή της καθορισμένης πλειοψηφίας δανειστών. Ο θεματοφύλακας συνήθως επιδιώκει να αποφεύγεται η ανάγκη χωριστής διαδικασίας για κάθε ιδιώτη επενδυτή. Αυτό δεν καταργεί απαραίτητα κάθε συλλογική λήψη αποφάσεων.

Για να κατανοήσετε πώς εκτελούνται οι εξασφαλίσεις όταν πολλοί επενδυτές χρηματοδοτούν ένα δάνειο, εξετάστε την εντολή ως προς τις αποφάσεις που έχουν σημασία. Ποιος επιβεβαιώνει ένα γεγονός εκτέλεσης; Ποιος μπορεί να εγκρίνει πώληση ή διακανονισμό; Υπάρχουν θέματα που απαιτούν τη συναίνεση των δανειστών;

Η συμφωνία για αυτές τις εξουσίες πριν από τη χρηματοδότηση αποτρέπει την ανάγκη να καθοριστεί διαδικασία λήψης αποφάσεων αφού οι πληρωμές αποτύχουν. Επίσης, ενημερώνει τους επενδυτές για τις εξουσίες που έχουν εκχωρήσει και για τις αποφάσεις που εξακολουθούν να υπόκεινται σε οδηγίες.

Η επεξήγηση της Maclear σχετικά με τις διαδικασίες ανάκτησης και τις εξασφαλίσεις παρέχει ευρύτερο πλαίσιο. Οι τοπικές νομικές απαιτήσεις εξακολουθούν να ισχύουν, όμως η ομάδα διαθέτει ένα καθορισμένο μέρος μέσω του οποίου μπορεί να διεξαχθεί η συμφωνημένη διαδικασία.

Πώς κατανέμονται τα ανακτηθέντα ποσά μεταξύ των επενδυτών

Οι κανόνες διανομής πρέπει να συμφωνούνται πριν από την έναρξη της εκτέλεσης. Μετά τη ρευστοποίηση του περιουσιακού στοιχείου, τα έξοδα και τυχόν προνομιακές απαιτήσεις αντιμετωπίζονται σύμφωνα με τα εφαρμοστέα έγγραφα και το δίκαιο. Το υπόλοιπο ποσό ενδέχεται στη συνέχεια να διανεμηθεί μεταξύ των επενδυτών.

Οι απαιτήσεις ίσης κατάταξης κατά κανόνα παρέχουν στους δικαιούχους αναλογικό μερίδιο βάσει των επιλέξιμων συμμετοχών. Μια μεγαλύτερη επένδυση λαμβάνει μεγαλύτερο μερίδιο από το επιλέξιμο σύνολο, χωρίς χωριστό δικαίωμα προνομιακής μεταχείρισης ή επιλογής του περιουσιακού στοιχείου.

Ο επενδυτής πρέπει να ελέγξει εάν ορισμένα έξοδα μπορούν να αφαιρεθούν, καθώς οι νομικές αμοιβές και τα δικονομικά έξοδα μπορούν να μειώσουν τα διαθέσιμα έσοδα ακόμη και αν η πώληση έχει επιτύχει την τιμή-στόχο. Τα σχετικά έγγραφα πρέπει επίσης να περιέχουν πληροφορίες για τον τρόπο καταλογισμού των εισπράξεων και τη σχέση μεταξύ κεφαλαίου και άλλων οφειλόμενων ποσών.

Επομένως, η τήρηση ακριβών αρχείων κυριότητας είναι απαραίτητη. Εάν μια επενδυτική απαίτηση έχει αλλάξει χέρια, ο διαχειριστής πρέπει να προσδιορίσει τον δικαιούχο της διανομής. Ρωτήστε πώς καταγράφονται οι μεταβιβάσεις και πώς προσδιορίζονται οι συμμετοχές για τις πληρωμές ανάκτησης.

Ο διορισμός του εντολοδόχου και οι κανόνες διανομής λειτουργούν από κοινού. Ένας κοινός εκπρόσωπος εκτέλεσης θα έλυνε μόνο μέρος του προβλήματος, εάν οι επενδυτές εξακολουθούσαν να πρέπει να διαπραγματευτούν πώς θα κατανεμηθούν οι προκύπτουσες εισπράξεις.

Τι συμβαίνει με τα δικαιώματα επί των εξασφαλίσεων εάν η πλατφόρμα αποτύχει

Τι συμβαίνει με τις εξασφαλίσεις εάν αποτύχει η ίδια η πλατφόρμα;

Η αποτυχία της πλατφόρμας δεν σημαίνει από μόνη της ότι το χρέος του δανειολήπτη ή η εξασφάλισή του έχουν εξαλειφθεί. Σε μια ορθά συγκροτημένη δομή εντολοδόχου, τα δικαιώματα που τηρούνται για λογαριασμό των επενδυτών διακρίνονται από τα περιουσιακά στοιχεία που χρησιμοποιούνται για τη λειτουργία της επιχείρησης της πλατφόρμας.

Το αποτέλεσμα εξαρτάται από τον τρόπο τεκμηρίωσης αυτού του διαχωρισμού. Οι επενδυτές πρέπει να ρωτήσουν τι συμβαίνει εάν και ο διορισμένος εντολοδόχος καταστεί ανίκανος να ενεργήσει και πώς ένας αντικαταστάτης αποκτά την αναγκαία εξουσία και τα αρχεία.

Τα νομικά δικαιώματα και η επιχειρησιακή συνέχεια απαιτούν χωριστή προσοχή. Κάποιος πρέπει να μπορεί να προσδιορίσει τους τρέχοντες κατόχους απαιτήσεων, να ανακτήσει τα έγγραφα εξασφάλισης και να διαχειριστεί τις εισπράξεις. Αυτές οι εργασίες ενδέχεται να διακοπούν ακόμη και όταν τα δικαιώματα παραμένουν ανέπαφα.

Η ανάλυση της Maclear σχετικά με το πτωχευτικό δίκαιο για τους Ελβετούς δανειστές crowdlending παρέχει σχετικό υλικό. Το άρθρο της για τον διαχωρισμό λογαριασμών αφορά χρήματα που τηρούνται σε λογαριασμούς. Το δικαίωμα ασφάλειας επί ακινήτου του δανειολήπτη αποτελεί διαφορετικό νομικό αντικείμενο και απαιτεί ξεχωριστή αξιολόγηση.

Κατά την εξέταση των ρυθμίσεων για τον εκπρόσωπο εξασφαλίσεων σε σχέση με τον κίνδυνο αφερεγγυότητας της πλατφόρμας, αναζητήστε τεκμηριωμένο διαχωρισμό των δικαιωμάτων και μια λειτουργική διαδικασία αντικατάστασης. Ο χαρακτηρισμός του ρόλου ως ανεξάρτητου δεν αποδεικνύει πόσο γρήγορα θα επανέλθει η διαχείριση μετά από μια διακοπή.

Γιατί ένας ανεξάρτητος εκπρόσωπος δεν μπορεί να διασφαλίσει την πλήρη ανάκτηση

Ο εκπρόσωπος εξασφαλίσεων παρέχει στην ομάδα των δανειστών έναν συμφωνημένο τρόπο άσκησης των δικαιωμάτων ασφάλειας. Μπορεί να μειώσει την επικάλυψη εργασιών και να καταστήσει σαφέστερη την εξουσιοδότηση. Το ποσό της ανάκτησης εξακολουθεί να εξαρτάται από το τίμημα που αποφέρει το περιουσιακό στοιχείο και από τις απαιτήσεις και τα έξοδα που πρέπει να καταβληθούν.

Ένα ακίνητο ενδέχεται να πωληθεί σε τιμή χαμηλότερη από την αναμενόμενη, ενώ διαφορές σχετικά με νομικές αξιώσεις και αξιώσεις κυριότητας μπορούν να παρατείνουν την πώληση ή να επηρεάσουν την εκτέλεση των δικαιωμάτων. Ο εκπρόσωπος μπορεί να επωφεληθεί από μια σαφή εντολή που του επιτρέπει να χειριστεί τα ζητήματα αυτά. Ωστόσο, μόνος του δεν μπορεί να διασφαλίσει ότι θα ανακτηθεί επαρκές προϊόν και ότι το δάνειο θα αποπληρωθεί πλήρως.

Αξιολογήστε τον διορισμό ελέγχοντας ποιος μπορεί να ενεργήσει, ποιων τα συμφέροντα εκπροσωπεί και ποιες οδηγίες διέπουν τις αποφάσεις του. Οι ρυθμίσεις αυτές υποστηρίζουν την αναγκαστική εκτέλεση. Δεν αντικαθιστούν την αξιολόγηση του δανειολήπτη ή της εξασφάλισης, και οι επενδυτές εξακολουθούν να μπορούν να χάσουν κεφάλαιο.

Ένας ανεξάρτητος εκπρόσωπος εξασφαλίσεων συγκεντρώνει την αναγκαστική εκτέλεση και επιλύει ένα πρόβλημα συντονισμού που χίλιοι μεμονωμένοι δικαιούχοι εμπράγματων δικαιωμάτων δεν θα μπορούσαν ποτέ να επιλύσουν — δεν καθιστά την ανάκτηση εγγυημένη, και το ποσό που πράγματι ανακτάται εξακολουθεί να εξαρτάται από την πραγματοποιηθείσα αξία του περιουσιακού στοιχείου κατά τον χρόνο της εκτέλεσης.

Συχνές ερωτήσεις

Τι είναι ο εκπρόσωπος εξασφαλίσεων στο crowdlending;

Ο εκπρόσωπος εξασφαλίσεων κατέχει ή διαχειρίζεται δικαιώματα ασφάλειας για λογαριασμό επενδυτών που χρηματοδοτούν ένα κοινό δάνειο. Ενεργεί βάσει συμφωνημένων εξουσιών εκτέλεσης και μεριμνά για τη διανομή των ανακτήσεων. Στη δομή που εξετάζεται εδώ, οι επενδυτές κατέχουν απευθείας απαιτήσεις κατά του δανειολήπτη, ενώ ο εκπρόσωπος διαχειρίζεται την ασφάλεια που υποστηρίζει τις απαιτήσεις αυτές για λογαριασμό της ομάδας.

Γιατί οι μεμονωμένοι επενδυτές δεν μπορούν να κατέχουν οι ίδιοι την εμπράγματη ασφάλεια;

Η χωριστή διαχείριση πολυάριθμων μικρών δικαιωμάτων ασφάλειας θα δημιουργούσε σημαντικό φόρτο εργασιών καταχώρισης και συντονισμού. Η ύπαρξη πολλών εξασφαλισμένων πιστωτών δεν απαγορεύεται καθολικά, όμως ένας κοινός εκπρόσωπος παρέχει έναν συμφωνημένο τρόπο διατήρησης και εκτέλεσης της ασφάλειας χωρίς να απαιτείται από κάθε ιδιώτη επενδυτή να οργανώνει διαδικασίες ή να διαχειρίζεται τη δική του θέση στην εμπράγματη ασφάλεια.

Ποιος αποφασίζει πότε θα εκτελεστεί η εξασφάλιση;

Τα έγγραφα της συναλλαγής καθορίζουν ποιος μπορεί να εγκρίνει την εκτέλεση και πότε πρέπει να δοθεί η έγκριση αυτή. Ο εκπρόσωπος μπορεί να ασκεί συμφωνημένη διακριτική ευχέρεια ή να ακολουθεί καθορισμένες οδηγίες, συμπεριλαμβανομένων αποφάσεων της πλειοψηφίας των δανειστών, όπου εφαρμόζεται. Είναι σημαντικό να ελέγξετε την εντολή αντί να υποθέσετε ότι κάθε επενδυτής ψηφίζει χωριστά ή ότι ο εκπρόσωπος έχει απεριόριστη εξουσία να χειρίζεται διαπραγματεύσεις σχετικά με τον διακανονισμό του χρέους και την πώληση του περιουσιακού στοιχείου.

Πώς κατανέμεται το προϊόν της ανάκτησης μεταξύ των επενδυτών;

Οι συμφωνημένοι κανόνες διανομής καθορίζουν την κατανομή. Αφού καλυφθούν τα έξοδα εκτέλεσης και τυχόν ποσά προνομιακής κατάταξης, οι ισόβαθμες απαιτήσεις στο ίδιο δάνειο κατά κανόνα μοιράζονται το διαθέσιμο προϊόν αναλογικά προς τις επιλέξιμες συμμετοχές. Ελέγξτε πώς αντιμετωπίζουν τα έγγραφα τα έξοδα, το κεφάλαιο και τα λοιπά οφειλόμενα ποσά, καθώς το ακαθάριστο προϊόν της πώλησης δεν ταυτίζεται απαραίτητα με το ποσό που διανέμεται.

Καθιστά ο εκπρόσωπος εξασφαλίσεων την επένδυσή μου εγγυημένη;

Όχι, διότι ένας εκπρόσωπος συνήθως συγκεντρώνει τη διαχείριση και την εκτέλεση της ασφάλειας, αλλά δεν μπορεί να διασφαλίσει την πώληση του περιουσιακού στοιχείου σε τιμή επαρκή για την αποπληρωμή του χρέους. Ανταγωνιστικά δικαιώματα, καθώς και διαφορές και έξοδα εκτέλεσης, μπορούν να μειώσουν το προϊόν που πράγματι εισπράττεται μετά την πώληση. Ο διορισμός προσδιορίζει ποιος ενεργεί για λογαριασμό της ομάδας και με ποιες εξουσίες· δεν εξαλείφει την πιθανότητα απώλειας κεφαλαίου.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν συνιστά επενδυτική, χρηματοοικονομική, φορολογική ή νομική συμβουλή. Ο δανεισμός μεταξύ ιδιωτών (P2P) και οι επενδύσεις σε crowdlending ενέχουν κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας του κεφαλαίου. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν προδικάζουν τα μελλοντικά αποτελέσματα. Η ρευστότητα σε μια δευτερογενή αγορά δεν είναι εγγυημένη. Οι αναγνώστες καλούνται να διεξάγουν τις δικές τους έρευνες και να συμβουλεύονται εξειδικευμένους συμβούλους πριν λάβουν οποιαδήποτε χρηματοοικονομική απόφαση. Η διαθεσιμότητα προϊόντων και υπηρεσιών μπορεί να είναι περιορισμένη σε ορισμένες δικαιοδοσίες.