Πώς να προστατεύσετε την αποταμίευσή σας από τον πληθωρισμό και τους κύκλους της αγοράς;

Σημείωση: αυτό το άρθρο έχει εκπαιδευτικό χαρακτήρα και δεν συνιστά επενδυτική ή φορολογική συμβουλή. Η προσωπική σας κατάσταση (ηλικία, έσοδα, ορίζοντας, στόχοι) μπορεί να τροποποιήσει τους εφαρμοστέους κανόνες. Για σημαντικά ποσά, επικοινωνήστε με έναν επαγγελματία και ελέγξτε τις επίσημες πηγές.

Πληθωρισμός και κύκλοι της αγοράς: δύο πολύ διαφορετικές απειλές

Πριν προσπαθήσετε να προστατευθείτε, πρέπει να κατανοήσετε εναντίον τίνος πολεμάτε. Διότι αυτοί οι δύο εχθροί της αποταμίευσής σας δεν δρουν καθόλου με τον ίδιο τρόπο.

Ο πληθωρισμός, η σιωπηλή διάβρωση

Ο πληθωρισμός είναι η γενική και διαρκής αύξηση των τιμών.

Συγκεκριμένα: με το ίδιο ποσό, αγοράζετε λίγο λιγότερα κάθε χρόνο. Αν τα χρήματά σας μένουν ανενεργά χωρίς να αποφέρουν τίποτα ενώ οι τιμές αυξάνονται, φτωχαίνετε χωρίς καν να το καταλάβετε...

Η σωστή αντίδραση είναι να σκεφτείτε σε πραγματικούς όρους: πρέπει να προσδιορίσετε την απόδοση της επένδυσής σας μείον τον πληθωρισμό. Ένας λογαριασμός που αποφέρει 2 % όταν ο πληθωρισμός είναι στο 3 % σας κάνει να χάνετε 1 % της αγοραστικής σας δύναμης κάθε χρόνο. Ο αριθμός που εμφανίζεται είναι θετικός, αλλά στην πραγματικότητα, τα χρήματά σας υποχωρούν!

Ας πάρουμε ένα παράδειγμα: τοποθετήστε 10 000 € σε ένα προϊόν που αποφέρει 1 % καθαρό, με πληθωρισμό στο 2,5 %. Μετά από δέκα χρόνια, η αναφορά σας δείχνει ένα κεφάλαιο ελαφρώς αυξημένο… αλλά σε πραγματική αγοραστική δύναμη, έχετε χάσει το ισοδύναμο περισσότερων από χίλιων ευρώ.

Ο πληθωρισμός δεν κάνει θόρυβο, αλλά εργάζεται καθημερινά. Και μην υπολογίζετε σε έναν χαμηλό πληθωρισμό για να σας σώσει: ακόμη και μετριοπαθής, συνεχίζει να μειώνει την πραγματική αξία της αποταμίευσής σας.

Οι κύκλοι της αγοράς, οι αναταράξεις

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές δεν ανεβαίνουν ποτέ ευθεία, προχωρούν με κύκλους: φάσεις ανόδου, μερικές φορές ευφορικές, ακολουθούμενες από διορθώσεις, ακόμη και καταρρεύσεις. Είναι εξαιρετικά αποσταθεροποιητικό όταν ξεκινάτε, ειδικά όταν βλέπετε το χαρτοφυλάκιό σας να πέφτει 20 ή 30 % στη μέση μιας καταιγίδας.

Αλλά να θυμάστε αυτό: οι καταρρεύσεις είναι αναπόσπαστο μέρος των οικονομικών κύκλων, και ιστορικά, οι αγορές τελικά ανακάμπτουν μακροπρόθεσμα. Ο πραγματικός κίνδυνος δεν είναι η πτώση αυτή καθαυτή, είναι να πουλήσετε τη χειρότερη στιγμή, υπό την πίεση του πανικού, και να μετατρέψετε μια εικονική απώλεια σε οριστική απώλεια.

Γιατί να προφυλαχθείτε και από τους δύο ταυτόχρονα

Η παγίδα είναι ότι η προστασία από μια απειλή μπορεί να σας εκθέσει στην άλλη. Να αποφεύγετε την αστάθεια των αγορών κρατώντας τα πάντα σε ρευστό; Τότε σας κατατρώει ο πληθωρισμός. Να προσπαθείτε να νικήσετε τον πληθωρισμό ποντάροντας τα πάντα σε μετοχές; Δέχεστε πλήγμα από τους κύκλους της αγοράς.

Η σωστή στρατηγική δεν είναι να επιλέξετε ένα στρατόπεδο, αλλά να χτίσετε μια ισορροπία. Αυτό είναι το αντικείμενο της συνέχειας του άρθρου.

Αφήνοντας τα χρήματα να κοιμούνται: η ψευδής ασφάλεια

Πολλοί αποταμιευτές πιστεύουν ότι τα «ασφαλή» χρήματα είναι αυτά που δεν κινούνται. Είναι μια επίμονη και δαπανηρή ιδέα.

Ο τρεχούμενος λογαριασμός δεν αποφέρει τίποτα: κάθε ευρώ που παραμένει εκεί χάνει μηχανικά αξία με τον πληθωρισμό. Οι ρυθμισμένοι λογαριασμοί (Livret A, LDDS) τα πηγαίνουν καλύτερα: είναι ρευστοί, εγγυημένοι, αφορολόγητοι. Αλλά η απόδοσή τους σπάνια ακολουθεί τον πληθωρισμό μακροπρόθεσμα. Προστατεύουν το ονομαστικό σας κεφάλαιο, όχι την αγοραστική σας δύναμη.

Η ίδια λογική ισχύει για τα ευρωπαϊκά κεφάλαια ασφάλισης ζωής, των οποίων η εγγύηση καθησυχάζει αλλά δεν προστατεύει από τη νομισματική διάβρωση.

Πρέπει να επενδύσετε τα πάντα; Όχι, και αυτό είναι ένα κρίσιμο σημείο που πρέπει να κατανοήσετε. Ένα μέρος της αποταμίευσής σας πρέπει να παραμείνει ρευστό και χωρίς κίνδυνο: είναι η αποταμίευση έκτακτης ανάγκης, αυτή που σας επιτρέπει να αντιμετωπίσετε μια απρόβλεπτη κατάσταση χωρίς να αγγίξετε τις επενδύσεις σας. Το μήνυμα δεν είναι λοιπόν «μην κρατάτε ποτέ ρευστό», αλλά «μην αφήνετε όλα σας τα χρήματα να κοιμούνται».

Ποιες επενδύσεις προστατεύουν (πραγματικά) από τον πληθωρισμό;

Όλες οι επενδύσεις δεν είναι ίδιες απέναντι στην αύξηση των τιμών. Μια μικρή ανασκόπηση αυτών που τα πηγαίνουν καλά, και αυτών που πρέπει να χειρίζεστε με προσοχή.

Τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία: ακίνητα και χαρτοφυλάκια ακινήτων

Τα ακίνητα θεωρούνται ιστορικά ασφαλές καταφύγιο κατά του πληθωρισμού: τα ενοίκια και οι τιμές τείνουν να ακολουθούν τη γενική αύξηση. Το πρόβλημα: η αγορά ενός ακινήτου απευθείας απαιτεί σημαντικό κεφάλαιο και συγκεντρώνει τον κίνδυνο σε μία μόνο διεύθυνση.

Η χαρτογράφηση ακινήτων (οι SCPI) παρακάμπτει αυτό το εμπόδιο. Με μερικές εκατοντάδες ή χιλιάδες ευρώ, γίνεστε συνιδιοκτήτης ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου ακινήτων, γραφείων, καταστημάτων, logistics, συχνά σε ευρωπαϊκή κλίμακα. Συγκεντρώνετε τον κίνδυνο ενοικίασης και λαμβάνετε τακτικά έσοδα. Αντίθετα: έξοδα εισόδου, περιορισμένη ρευστότητα και απόδοση που δεν είναι ποτέ εγγυημένη.

Οι μετοχές μακροπρόθεσμα

Σε μακροχρόνια βάση, οι μετοχές είναι από τα καλύτερα όπλα κατά του πληθωρισμού: οι εταιρείες μεταφέρουν την αύξηση των τιμών στις τιμές τους, και τα κέρδη τους, επομένως η αξία τους, προοδεύουν με την οικονομία. Μέσω ενός ETF (δείκτης κεφαλαίου), εκτίθεστε σε εκατοντάδες εταιρείες ταυτόχρονα, με χαμηλότερα έξοδα.

Η αντεπίθεση, την γνωρίζετε ήδη: η αστάθεια. Οι μετοχές δέχονται πλήγμα από τους κύκλους της αγοράς. Επομένως, πρέπει να θεωρούνται μόνο σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, ιδανικά οκτώ χρόνια και πάνω, ο χρόνος που απαιτείται για να απορροφήσουν τις αναταράξεις.

Ο χρυσός και οι ασφαλείς αξίες

Ο χρυσός έχει μια πολύτιμη ιδιότητα: είναι ένα αντικυκλικό περιουσιακό στοιχείο. Οι επενδυτές καταφεύγουν σε αυτό ακριβώς σε περιόδους αβεβαιότητας, όταν οι αγορές κλονίζονται! Δεν αποφέρει κανένα έσοδο και η τιμή του μπορεί να είναι ασταθής, αλλά παίζει ρόλο ασφάλισης σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Έχετε πρόσβαση σε αυτό εύκολα μέσω νομισμάτων, ράβδων ή ETF που συνδέονται με το μέταλλο.

Οι υποχρεώσεις που συνδέονται με τον πληθωρισμό

Υπάρχουν υποχρεώσεις των οποίων το κεφάλαιο και οι τόκοι αναπροσαρμόζονται ανάλογα με τον πληθωρισμό (όπως οι OATi του γαλλικού κράτους). Η λογική τους είναι απλή: όταν οι τιμές αυξάνονται, η αποζημίωσή σας αυξάνεται επίσης. Είναι μια άμεση προστασία, που πρέπει να ενσωματωθεί ανάλογα με το προφίλ σας.

Να χειρίζεστε με προσοχή

Αντίθετα, ορισμένες επενδύσεις προσφέρουν μια ψευδή ηρεμία σε περιόδους πληθωρισμού: τα ευρωπαϊκά κεφάλαια και οι υποχρεώσεις σταθερού επιτοκίου, των οποίων η σταθερή απόδοση μπορεί να είναι κάτω από τον πληθωρισμό και οι λογαριασμοί, χρήσιμοι για τη ρευστότητα αλλά σπάνια για την απόδοση. Έχουν τη θέση τους, για να εξασφαλίσουν, όχι για να αποδώσουν.

Προστασία από τους κύκλους της αγοράς: διαφοροποίηση και αποσύνδεση

Απέναντι στον πληθωρισμό, επιλέγουμε τα σωστά περιουσιακά στοιχεία. Απέναντι στους κύκλους της αγοράς, αλλάζουμε λογική: δεν είναι τόσο τι να αγοράσουμε, αλλά πώς να κατανείμουμε.

Η αρχή της αποσύνδεσης

Η αποσύνδεση είναι η κατάσταση όπου δύο περιουσιακά στοιχεία δεν εξελίσσονται με τον ίδιο τρόπο την ίδια στιγμή. Όταν το ένα πέφτει, το άλλο παραμένει σταθερό ή και ανεβαίνει. Συνδυάζοντας σε ένα χαρτοφυλάκιο αποσυνδεδεμένα περιουσιακά στοιχεία, μειώνετε τη συνολική αστάθεια χωρίς απαραίτητα να θυσιάσετε την απόδοση. Είναι η βάση της διαφοροποίησης, και το όφελος είναι προφανές: σε περίπτωση σοκ, δεν καταρρέουν όλα ταυτόχρονα.

Ο κανόνας της αποσυνδεδεμένης τσέπης

Μια προσέγγιση που υποστηρίζεται από πολλούς συμβούλους είναι να καταναλώνετε περίπου 10 έως 15 % της περιουσίας σας σε πραγματικά και αποσυνδεδεμένα περιουσιακά στοιχεία από τις χρηματιστηριακές αγορές. Το ποσοστό είναι αρκετά σημαντικό για να απορροφήσει ένα χρηματιστηριακό σοκ, ενώ αφήνει το μεγαλύτερο μέρος της περιουσίας ρευστό και διαθέσιμο και είναι σε αυτή την τσέπη που βρίσκονται ο χρυσός, τα μη εισηγμένα ακίνητα, το ιδιωτικό κεφάλαιο… ή το crowdlending, θα το δούμε.

Διαφορετικότητα σε τρία επίπεδα

Μια πραγματική διαφοροποίηση παίζει σε τρία επίπεδα ταυτόχρονα: τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων (μετοχές, ακίνητα, υποχρεώσεις, χρυσός, ιδιωτικό χρέος…), τους τομείς δραστηριότητας και τις γεωγραφικές περιοχές. Οι οικονομικοί κύκλοι των ΗΠΑ ή των αναδυόμενων αγορών δεν ακολουθούν απαραίτητα αυτούς της ζώνης του ευρώ: αυτή η γεωγραφική διάσπαση είναι ένα επιπλέον αμορτισέρ.

Προσοχή να μην συγχέετε τη διαφοροποίηση με τη διάσπαση: η κατοχή τριών ασφαλίσεων ζωής γεμάτων με τα ίδια κεφάλαια δεν διαφοροποιεί τίποτα, απλώς περιπλέκει τη διαχείριση.

Το όριο που πρέπει να γνωρίζετε

Ας είμαστε ειλικρινείς: η διαφοροποίηση δεν είναι επίσης το απόλυτο φράγμα κατά της πτώσης των αποδόσεών σας. Κατά τη διάρκεια μιας συστημικής κατάρρευσης, οι συσχετίσεις αυξάνονται και τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία πέφτουν μαζί, τη στιγμή ακριβώς που θα χρειαζόσασταν περισσότερο προστασία. Η διαφοροποίηση περιορίζει τους ειδικούς κινδύνους, δεν εξαλείφει τον συνολικό κίνδυνο της αγοράς. Γι' αυτό είναι σημαντικό να την συνδυάσετε με ρευστότητα, μακροχρόνιο ορίζοντα και πειθαρχία!

Η μέθοδος για να χτίσετε μια ανθεκτική αποταμίευση

Αρκετή θεωρία. Ακολουθεί, βήμα προς βήμα, πώς να μεταφράσετε όλα αυτά σε μια συγκεκριμένη στρατηγική.

Βήμα 1, Δημιουργία αποταμίευσης έκτακτης ανάγκης

Πριν επενδύσετε οτιδήποτε, κρατήστε στην άκρη το ισοδύναμο τριών έως έξι μηνών τρεχουσών δαπανών, σε ένα ρευστό και χωρίς κίνδυνο προϊόν (Livret A, LDDS). Είναι το μαξιλάρι ασφαλείας σας: σας αποτρέπει από το να αναγκαστείτε να πουλήσετε τις επενδύσεις σας τη χειρότερη στιγμή σε περίπτωση δύσκολης κατάστασης.

Βήμα 2, Καθορίστε τον ορίζοντά σας και την ανοχή σας στον κίνδυνο

Πόσο καιρό μπορείτε να δεσμεύσετε αυτά τα χρήματα; Πώς θα αντιδρούσατε βλέποντας το χαρτοφυλάκιό σας να πέφτει 20 %; Αυτές οι δύο ερωτήσεις καθορίζουν την κατανομή σας. Όσο μεγαλύτερος είναι ο ορίζοντας σας, τόσο περισσότερο μπορείτε να αντέξετε την αστάθεια, και επομένως να στοχεύσετε σε πιο αποδοτικά περιουσιακά στοιχεία.

Βήμα 3, Κατανομή σε «πυραμίδα»

Μια ισορροπημένη κατανομή μοιάζει με μια πυραμίδα: μια ασφαλή βάση (αποταμίευση έκτακτης ανάγκης, ευρωπαϊκά κεφάλαια) για τη σταθερότητα, έναν πυρήνα περιουσίας (μετοχές/ETF, ακίνητα/SCPI) για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη, και μια κορυφή εναλλακτικών και αποσυνδεδεμένων περιουσιακών στοιχείων (η διάσημη τσέπη του 10 έως 15 %) για να δώσετε ώθηση και να απορροφήσετε. Οι αναλογίες εξαρτώνται από το προφίλ σας, αλλά η λογική παραμένει η ίδια.

Βήμα 4, Επενδύστε σταδιακά

Κανείς δεν ξέρει πώς να «χρονίσει» την αγορά, ούτε καν οι επαγγελματίες. Αντί να τοποθετήσετε τα πάντα ταυτόχρονα ελπίζοντας να πέσετε στη σωστή στιγμή, επενδύστε τακτικά, με μικρά ποσά: αυτό ονομάζεται DCA, ή προγραμματισμένες αγορές. Έτσι, εξομαλύνετε την τιμή εισόδου σας και γλιτώνετε το άγχος του να αγοράσετε στην κορυφή.

Βήμα 5, Επανακατανείμετε και παραμείνετε πειθαρχημένοι

Με την πάροδο του χρόνου, η κατανομή σας παραμορφώνεται: μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ανεβαίνει πιο γρήγορα από τις άλλες. Επανακατανείμετε περιοδικά για να επιστρέψετε στον στόχο σας. Και κυρίως, κρατήστε την πορεία σας. Ο χειρότερος εχθρός του αποταμιευτή δεν είναι η αστάθεια, είναι ο πανικός που τον ωθεί να πουλήσει χαμηλά και να αγοράσει ψηλά.

Πού να τοποθετήσετε την τσέπη «αποσυνδεδεμένων περιουσιακών στοιχείων»; Ο ρόλος του crowdlending

Εδώ είναι που το crowdlending, η δανειοδότηση επιχειρήσεων μέσω μιας πλατφόρμας, αποκτά πλήρη νόημα (για μια πλήρη αναφορά της λειτουργίας του, δείτε τον οδηγό μας crowdfunding ή crowdlending).

Δανείζοντας σε ΜΜΕ, λαμβάνετε τακτικούς τόκους, που καταβάλλονται τις περισσότερες φορές κάθε μήνα. Δύο πλεονεκτήματα στο πλαίσιο μας:

• Είναι λίγο συσχετισμένο με τις χρηματιστηριακές αγορές: η καλή πορεία ενός δανείου σε ΜΜΕ δεν εξαρτάται από τις καθημερινές αναταράξεις του χρηματιστηρίου. Σε περίπτωση χρηματιστηριακής καταιγίδας, αυτή η τσέπη συνεχίζει να καταβάλλει τις μηνιαίες δόσεις.

• Τα επιτόκια του μπορεί να ξεπερνούν τον πληθωρισμό: εκεί που ένας λογαριασμός δυσκολεύεται να ακολουθήσει, το crowdlending προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις, σε αντάλλαγμα για υψηλότερο κίνδυνο, πάντα.

Ας είμαστε σαφείς σχετικά με τους περιορισμούς, καθώς καμία επένδυση δεν είναι τέλεια. Το crowdlending δεν είναι συνδεδεμένο με τον πληθωρισμό: το επιτόκιο καθορίζεται εκ των προτέρων. Υπάρχει κίνδυνος αθέτησης από τον δανειολήπτη, ακόμη και αν είναι υπό έλεγχο από εγγυήσεις. Και τα χρήματά σας είναι λίγο ρευστά, δεσμευμένα μέχρι την αποπληρωμή. Είναι επομένως μια συμπληρωματική διαφοροποίηση, όχι μια μοναδική επένδυση.

Η Maclear, για παράδειγμα, επιτρέπει την επένδυση σε δάνεια σε ευρωπαϊκές ΜΜΕ από 50 €, σε ένα ρυθμισμένο πλαίσιο από το ελβετικό δίκαιο (δείτε τον οδηγό μας για επένδυση στην Ελβετία από τη Γαλλία), με έργα που συνδέονται με εγγυήσεις και μηνιαίες αποπληρωμές. Ένα κομμάτι ανάμεσα σε άλλα για να χτίσετε αυτή την αποσυνδεδεμένη τσέπη.

Πίνακας ανακεφαλαίωσης: ποιο περιουσιακό στοιχείο προστατεύει από ποια απειλή;

Συχνές ερωτήσεις

Προστατεύει το Livret A από τον πληθωρισμό;

Όχι πραγματικά μακροπρόθεσμα. Το Livret A προστατεύει το κεφάλαιό σας και παραμένει εντελώς ρευστό, αλλά το επιτόκιο του σπάνια ακολουθεί τον πληθωρισμό μακροπρόθεσμα. Είναι ιδανικό για την αποταμίευση έκτακτης ανάγκης σας, όχι για να αυξήσετε την περιουσία σας.

Ποιες επενδύσεις αντέχουν καλύτερα στον πληθωρισμό;

Ιστορικά: τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία (ακίνητα, SCPI), οι μετοχές μακροπρόθεσμα, ο χρυσός ως ασφαλές καταφύγιο και οι υποχρεώσεις που συνδέονται με τον πληθωρισμό. Κανένα δεν είναι χωρίς κίνδυνο: το κοινό τους σημείο είναι ότι ακολουθούν, με κάποιο τρόπο, την αύξηση των τιμών.

Πρέπει να πουλήσετε τα πάντα όταν ανακοινώνεται μια κατάρρευση;

Γενικά, όχι. Η πώληση υπό την πίεση του πανικού μετατρέπει μια εικονική απώλεια σε πραγματική απώλεια. Οι αγορές λειτουργούν με κύκλους και τείνουν να ανακάμπτουν μακροπρόθεσμα. Καλύτερα να έχετε μια αποταμίευση έκτακτης ανάγκης και μια διαφοροποιημένη κατανομή για να περάσετε την πτώση χωρίς να αγγίξετε.

Η διαφοροποίηση προστατεύει από όλους τους κινδύνους;

Όχι. Περιορίζει τους κινδύνους που σχετίζονται με ένα περιουσιακό στοιχείο, έναν τομέα ή μια περιοχή, αλλά όχι τον συστημικό κίνδυνο: κατά τη διάρκεια μιας γενικευμένης κατάρρευσης, τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία πέφτουν μαζί. Γι' αυτό συνδυάζεται με ρευστότητα, μακροχρόνιο ορίζοντα και πειθαρχία.

Είναι το crowdlending καλός τρόπος για να διαφοροποιήσετε την αποταμίευσή σας;

Μπορεί να αποτελέσει ένα ενδιαφέρον κομμάτι: λίγο συσχετισμένο με τις χρηματιστηριακές αγορές, παράγει τακτικά έσοδα με επιτόκια συχνά ανώτερα του πληθωρισμού. Αλλά έχει κίνδυνο αθέτησης και χαμηλή ρευστότητα: πρέπει να θεωρείται ως συμπλήρωμα μέσα σε μια διαφοροποιημένη τσέπη, ποτέ ως μοναδική επένδυση.

Η προστασία της αποταμίευσής σας δεν σημαίνει απαραίτητα να επιλέξετε ανάμεσα στον πληθωρισμό και τους κύκλους της αγοράς: είναι να προφυλαχθείτε και από τους δύο ταυτόχρονα. Από τη μία πλευρά, αποφεύγετε να αφήνετε τα χρήματά σας να κοιμούνται και προτιμάτε περιουσιακά στοιχεία που ακολουθούν ή ξεπερνούν την αύξηση των τιμών. Από την άλλη, διαφοροποιείτε έξυπνα, διατηρείτε μια τσέπη αποσυνδεδεμένων περιουσιακών στοιχείων και επενδύετε με μέθοδο και πειθαρχία. Καμία στρατηγική δεν είναι χωρίς κίνδυνο, αλλά μια καλά δομημένη αποταμίευση αντέχει τις καταιγίδες πολύ καλύτερα από ένα κεφάλαιο που παραμένει στάσιμο.

Θέλετε να διαφοροποιήσετε με μια τσέπη τακτικών εσόδων, λίγο συσχετισμένη με τις χρηματιστηριακές αγορές; Ανακαλύψτε τα έργα crowdlending που προσφέρει η Maclear.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν συνιστά επενδυτική, χρηματοοικονομική, φορολογική ή νομική συμβουλή. Ο δανεισμός μεταξύ ιδιωτών (P2P) και οι επενδύσεις σε crowdlending ενέχουν κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας του κεφαλαίου. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν προδικάζουν τα μελλοντικά αποτελέσματα. Η ρευστότητα σε μια δευτερογενή αγορά δεν είναι εγγυημένη. Οι αναγνώστες καλούνται να διεξάγουν τις δικές τους έρευνες και να συμβουλεύονται εξειδικευμένους συμβούλους πριν λάβουν οποιαδήποτε χρηματοοικονομική απόφαση. Η διαθεσιμότητα προϊόντων και υπηρεσιών μπορεί να είναι περιορισμένη σε ορισμένες δικαιοδοσίες.