Εξοπλισμός, Αποθέματα ή Ακίνητα: Τι Εξασφαλίζει ένα Δάνειο ΜΜΕ

Τι Θεωρείται Εξασφάλιση στην Επιχειρηματική Δανειοδότηση;

Η «εξασφάλιση» στην επιχειρηματική δανειοδότηση είναι ένας όρος που περιγράφει ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο ή ένα σύνολο περιουσιακών στοιχείων που παρέχει στον πιστωτή νόμιμη αξίωση εφόσον ο δανειολήπτης δεν εκπληρώσει τη χρηματοοικονομική του υποχρέωση αποπληρωμής του χρέους. Η εξασφάλιση μπορεί να έχει πολλές μορφές, όπως επαγγελματικά οχήματα, ακίνητα, λειτουργικό επιχειρηματικό εξοπλισμό και άλλα περιουσιακά στοιχεία.

Ο δανειστής μπορεί να δομήσει την αξίωσή του ως βάρος ή ως προτεραιότητα επί της συγκεκριμένης εξασφάλισης, αποκτώντας δικαιώματα επ’ αυτής. Παρομοίως, υπάρχουν και άλλες μορφές δικαιώματος ασφάλειας που μπορούν να δώσουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να μειώσουν τον κίνδυνο της δανειοδότησης εξασφαλίζοντας το δάνειο. Η δομή της σύμβασης και η διαδικασία σε περίπτωση εκκαθάρισης του περιουσιακού στοιχείου διαφέρουν ανάλογα με τη δικαιοδοσία και τον τύπο της δανειακής σύμβασης.

Τι μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως εξασφάλιση για ένα επιχειρηματικό δάνειο;

Διάφοροι τύποι περιουσιακών στοιχείων μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εξασφάλιση για ένα επιχειρηματικό δάνειο, όπως ακίνητα, οχήματα και λειτουργικά περιουσιακά στοιχεία, όπως βιομηχανικός εξοπλισμός. Οι τύποι εξασφάλισης διαφέρουν ως προς τη ρευστότητα, το προφίλ απομείωσης και τη διαφορετική σχέση τους με τις συνθήκες της αγοράς. Ορισμένα μπορεί να είναι πιο επιρρεπή σε διακυμάνσεις τιμών, ενώ άλλα μπορεί να είναι δυσκολότερο να ρευστοποιηθούν.

Πώς Συμπεριφέρεται Κάθε Κατηγορία Εξασφάλισης — η Σύγκριση

Διαφορετικές κατηγορίες εξασφάλισης εξετάζονται στον παρακάτω πίνακα.

Ενδεικτική σύγκριση μόνο. Οι χρόνοι και οι αξίες ρευστοποίησης διαφέρουν ανάλογα με το περιουσιακό στοιχείο, τη δικαιοδοσία και τις συνθήκες της αγοράς κατά τον χρόνο της αναγκαστικής εκτέλεσης. Η εξασφάλιση μειώνει την πιθανή ζημία, αλλά δεν εγγυάται την αποπληρωμή.

Είναι τα αποθέματα καλή εξασφάλιση;

Το κατά πόσον τα αποθέματα αποτελούν καλή εξασφάλιση εξαρτάται από το είδος των αποθεμάτων και τη δυνατότητα ρευστοποίησής τους στην αγορά. Ορισμένα αγαθά με καθιερωμένη ζήτηση (τυποποιημένα) ενδέχεται να έχουν ταχύτερο χρονικό ορίζοντα ρευστοποίησης, ενώ τα ιδιαίτερα εξειδικευμένα περιουσιακά στοιχεία μπορεί να απαιτούν περισσότερο χρόνο.

Πώς Αποτιμάται η Εξασφάλιση Πριν από τη Χρηματοδότηση του Δανείου

Η αποτίμηση της εξασφάλισης πραγματοποιείται με τη χρήση ενός δείκτη δανείου προς αξία (LTV). Ο σχετικός τύπος είναι LTV = Αξία Δανείου / Αξία Εξασφάλισης. Ωστόσο, είναι επίσης σημαντικό να γίνεται διάκριση μεταξύ της βασικής αξίας, δηλαδή της καθορισμένης αγοραίας τιμής της εξασφάλισης, και της αξίας ρευστοποίησης, η οποία αντικατοπτρίζει την πραγματική τιμή της εξασφάλισης κατά τη ρευστοποίηση, λαμβάνοντας υπόψη όλα τα κόστη που συνδέονται με την ανάκτηση της οφειλής, όπως οι νομικές διαδικασίες και τα τέλη συναλλαγών.

Πώς αποτιμάται η εξασφάλιση;

Η αποτίμηση της εξασφάλισης εξαρτάται από το συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο. Είναι δυνατή η χρήση επαγγελματικής εκτίμησης ακινήτου από κτηματομεσίτη ή συγκρίσιμων στατιστικών πωλήσεων, εφόσον η εξασφάλιση είναι ακίνητο. Ομοίως, είναι δυνατή η αξιολόγηση μηχανημάτων και εξοπλισμού λαμβάνοντας υπόψη παραμέτρους όπως η ηλικία, η ζήτηση στη δευτερογενή αγορά για αυτόν τον τύπο εξοπλισμού και η κατάστασή του.

Το ενδεικτικό παράδειγμα δείχνει πώς αποτιμάται στην πράξη η εξασφάλιση σε σχέση με το δάνειο που καλύπτει. Ας υποθέσουμε ότι η επιχείρηση παρέχει μηχανήματα με βασική αξία 500.000 € ως εξασφάλιση για τη διασφάλιση δανείου ύψους 250.000 €. Η εκτιμώμενη αξία ρευστοποίησης της εξασφάλισης, μετά τον υπολογισμό των νομικών προβλέψεων της σύμβασης, ανέρχεται σε 375.000 €. Ο προκύπτων δείκτης LTV θα ήταν LTV = Δάνειο / Εξασφάλιση = 250.000 € / 375.000 € = 66,7%.

Ας υποθέσουμε ότι ο δανειολήπτης περιέρχεται σε αθέτηση και η εξασφάλιση ρευστοποιείται επιτυχώς στην αξία ρευστοποίησής της. Τα ρευστοποιηθέντα έσοδα ανέρχονται σε 375.000 €· τα έξοδα αναγκαστικής εκτέλεσης και οι προνομιούχες απαιτήσεις αφαιρούν 35.000 € και 15.000 € αντίστοιχα, αφήνοντας την υπολειπόμενη πραγματική αξία που είναι διαθέσιμη για αποπληρωμή προς τους επενδυτές στα 325.000 €.

Ενδεικτικό μόνο. Τα πραγματικά αποτελέσματα εξαρτώνται από το περιουσιακό στοιχείο, την αγορά κατά τον χρόνο της αναγκαστικής εκτέλεσης και τα κόστη της εκτέλεσης.

Τι Συμβαίνει με την Εξασφάλιση αν ο Δανειολήπτης Αθετήσει;

Η κάλυψη με περιουσιακά στοιχεία δεν σημαίνει θωράκιση έναντι ζημιών: η αναγκαστική εκτέλεση απαιτεί χρόνο, οι τιμές πώλησης μπορεί να υπολείπονται της αποτίμησης και τα κόστη αφαιρούνται από τα έσοδα — η εξασφάλιση περιορίζει το μέγεθος της ζημίας, όχι το αν μπορεί να προκύψει ζημία.

Σε περίπτωση αθέτησης του δανειολήπτη, η αναγκαστική εκτέλεση επί της εξασφάλισης δεν ξεκινά αυτόματα. Στην πραγματικότητα, συνήθως δίνεται στον δανειολήπτη ένα ορισμένο χρονικό περιθώριο για να τακτοποιήσει τις οικονομικές του υποχρεώσεις. Σε περίπτωση που ο δανειολήπτης αδυνατεί επανειλημμένα να τις εκπληρώσει, ενδέχεται να ξεκινήσει η αναγκαστική εκτέλεση επί της εξασφάλισης.

Το ποσό που στη συνέχεια διανέμεται στους επενδυτές μετά τη ρευστοποίηση της εξασφάλισης δεν είναι απαλλαγμένο από κόστη. Στην πραγματικότητα, οι νομικές διαδικασίες, τα τέλη συναλλαγών και, επιπλέον, οι προνομιακές απαιτήσεις μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά το τελικό ποσό που θα παραμείνει διαθέσιμο για την αποζημίωση του επενδυτή λόγω της αδυναμίας πληρωμής του δανειολήπτη. Γι' αυτό, ακόμη και αν η αξία της εξασφάλισης (συμπεριλαμβανομένης της αξίας ρευστοποίησης) υπερβαίνει το ποσό του δανείου, μπορεί παρ' όλα αυτά να μην δώσει στον επενδυτή τη δυνατότητα να ανακτήσει πλήρως τα κεφάλαιά του.

Τι συμβαίνει με την εξασφάλιση αν η επιχείρηση αθετήσει τις υποχρεώσεις της;

Εάν ο δανειολήπτης αθετήσει τις υποχρεώσεις του, ο πιστωτής ή ο φορέας της εξασφάλισης μπορεί πρώτα να επιδιώξει την αναγκαστική εκτέλεση του δικαιώματος ασφάλειας που προστατεύει το δάνειο. Στη συνέχεια, επιχειρεί να ρευστοποιήσει το περιουσιακό στοιχείο που έχει ενεχυριαστεί για το δάνειο, πωλώντας το. Εάν η πώληση είναι επιτυχής, το υπόλοιπο ποσό διανέμεται μεταξύ των πιστωτών βάσει της προτεραιότητάς τους. Ο χρόνος ρευστοποίησης της εξασφάλισης εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την κατηγορία του περιουσιακού στοιχείου.

Πώς να διαβάσετε την εξασφάλιση σε μια συμφωνία crowdlending

Κατά την εξέταση ενός δανείου crowdlending με εξασφάλιση περιουσιακών στοιχείων, η ιδιότητα του δανείου ως «εξασφαλισμένου» αποτελεί μόνο το σημείο εκκίνησης της ανάλυσης, καθώς ο επενδυτής πρέπει στη συνέχεια να εξετάσει τι τύπος εξασφάλισης χρησιμοποιείται για την κάλυψη του δανείου και πώς αυτό το συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο θα αντιδρούσε στη ζήτηση της αγοράς σε περίπτωση ρευστοποίησής του για την ανάκτηση του χρέους.

Ο επενδυτής θα πρέπει να δίνει προσοχή στον δείκτη LTV, για να προσδιορίσει ποιο περιθώριο ασφαλείας του φαίνεται πιο άνετο. Επιπλέον, τόσο η βασική αξία όσο και η αξία ρευστοποίησης παρέχουν χρήσιμες πληροφορίες σχετικά με την εξασφάλιση. Όταν ο επενδυτής ολοκληρώσει την ανάλυση της εξασφάλισης, δεν πρέπει να ξεχνά την ανάλυση του δανειολήπτη. Εσωτερική βαθμολογία κινδύνου, εξέταση της ιστορικής και τρέχουσας οικονομικής απόδοσης, διοίκηση και ζητήματα ειδικά για τον κλάδο — όλα πρέπει να αντιμετωπίζονται ανάλογα, ώστε ο επενδυτής να μπορεί να λάβει μια σταθμισμένη απόφαση.

Οι επενδυτές που επιλέγουν να χρησιμοποιήσουν τη Maclear μπορούν επίσης να εξετάσουν τις ακόλουθες πληροφορίες σχετικά με το έργο — λεπτομέρειες σχετικά με την εξασφάλιση, τη νομική της τεκμηρίωση και το καθεστώς της, καθώς και το LTV για τα επιμέρους έργα. Παράλληλα, η Maclear κατατάσσει το έργο αποδίδοντας εσωτερική βαθμολογία πιστωτικού κινδύνου από AAA έως D.

Ομοίως, ο επενδυτής θα πρέπει να λάβει υπόψη το Provision Fund που σχηματίζεται από τέλη 2% τα οποία εισπράττονται από τα χρηματοδοτούμενα έργα. Το Provision Fund λειτουργεί ως αποθεματικό που μπορεί να διατηρεί τις πληρωμές τόκων, εφόσον ο συγκεκριμένος δανειολήπτης αντιμετωπίζει προσωρινά προβλήματα με την αποπληρωμή του χρέους. Ωστόσο, το Provision Fund δεν είναι ισοδύναμο με εγγύηση επαναγοράς και δεν καθιστά την επένδυση απολύτως ασφαλή.

Συχνές ερωτήσεις

Τι μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως εξασφάλιση για ένα επιχειρηματικό δάνειο;

Διάφοροι τύποι περιουσιακών στοιχείων, όπως ακίνητα, οχήματα, χώροι αποθήκευσης, λειτουργικός εξοπλισμός και αποθέματα, μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εξασφάλιση για ένα επιχειρηματικό δάνειο. Ο τύπος της εξασφάλισης επηρεάζει τη ρευστότητά της και μπορεί να επηρεάσει το χρονικό πλαίσιο ρευστοποίησης του περιουσιακού στοιχείου. Η επιλογή της εξασφάλισης εξαρτάται από τη δραστηριότητα του δανειολήπτη.

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ λογιστικής αξίας και αξίας ρευστοποίησης;

Η λογιστική αξία της εξασφάλισης σημαίνει την ισολογιστική αποτίμηση της εξασφάλισης. Η αξία ρευστοποίησης σημαίνει την αξία που θα μπορούσε ενδεχομένως να ανακτηθεί σε περίπτωση ταχείας πώλησης. Οι πιστωτές συνήθως υπολογίζουν την αξία της εξασφάλισης με βάση την αξία ρευστοποίησης.

Είναι τα αποθέματα καλή εξασφάλιση;

Εξαρτάται εξ ολοκλήρου από τον συγκεκριμένο τύπο αποθεμάτων που χρησιμοποιείται ως εξασφάλιση. Εάν ο εξοπλισμός είναι περισσότερο τυποποιημένος και κατάλληλος για πολλές επιχειρήσεις και εμφανίζει σταθερή ζήτηση στην αγορά, τότε μπορεί να ρευστοποιηθεί ευκολότερα και να είναι πιο προβλέψιμος από ένα εξειδικευμένο ή φθαρτό περιουσιακό στοιχείο.

Τι συμβαίνει με την εξασφάλιση αν ο δανειολήπτης αθετήσει τις υποχρεώσεις του;

Εάν ο δανειολήπτης αθετήσει τις υποχρεώσεις του, από τα έσοδα αφαιρούνται πρώτα τα έξοδα είσπραξης και ένα μέρος των προνομιακών απαιτήσεων (για παράδειγμα, οι απαιτήσεις των εργαζομένων για επιδόματα, μισθούς κ.λπ.). Στη συνέχεια, οι πιστωτές αποπληρώνονται βάσει της θέσης τους, η οποία θεμελιώνεται στην προτεραιότητα της απαίτησης. Οι πιστωτές ανώτερης κατάταξης πληρώνονται πριν από εκείνους κατώτερης κατάταξης. Το χρονικό πλαίσιο και η πληρότητα της αποζημίωσης δεν είναι εγγυημένα· ανεξάρτητα από την κατάταξη του πιστωτή, το κεφάλαιο παραμένει σε κίνδυνο.

Η εξασφάλιση εγγυάται ότι θα πάρω τα χρήματά μου πίσω;

Όχι, η εξασφάλιση δεν εγγυάται ότι ο επενδυτής θα λάβει πίσω τα χρήματά του. Η εξασφάλιση μπορεί να μειώσει τις πιθανές απώλειες, αλλά όχι να εξαλείψει τον κίνδυνο που σχετίζεται με την απόδοση του δανειολήπτη.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν συνιστά επενδυτική, χρηματοοικονομική, φορολογική ή νομική συμβουλή. Ο δανεισμός μεταξύ ιδιωτών (P2P) και οι επενδύσεις σε crowdlending ενέχουν κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας του κεφαλαίου. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν προδικάζουν τα μελλοντικά αποτελέσματα. Η ρευστότητα σε μια δευτερογενή αγορά δεν είναι εγγυημένη. Οι αναγνώστες καλούνται να διεξάγουν τις δικές τους έρευνες και να συμβουλεύονται εξειδικευμένους συμβούλους πριν λάβουν οποιαδήποτε χρηματοοικονομική απόφαση. Η διαθεσιμότητα προϊόντων και υπηρεσιών μπορεί να είναι περιορισμένη σε ορισμένες δικαιοδοσίες.