La garantía que respalda un préstamo a una pyme suele ser maquinaria, existencias, inmuebles o cuentas por cobrar, y la clase de activo importa más que la etiqueta de "respaldado por activos". Los inmuebles tienden a conservar su valor, pero se venden con lentitud; la maquinaria especializada y las existencias de rotación lenta pueden realizarse muy por debajo de su valor contable. Por ello, los prestamistas dimensionan los préstamos en función del valor de liquidación, no del valor contable, y la recuperación nunca está garantizada.
Equipos, existencias o inmuebles: qué respalda un préstamo a pymes
¿Qué se considera garantía en los préstamos a empresas?
«Garantía» en los préstamos a empresas es un término que describe un activo concreto o un conjunto de activos que otorga al acreedor un derecho legal en caso de que el prestatario incumpla su obligación financiera de devolver la deuda. La garantía puede adoptar muchas formas, como vehículos comerciales, inmuebles, equipos operativos de la empresa y otros activos.
El prestamista puede estructurar su derecho como una carga o una prioridad sobre la garantía concreta, lo que le confiere derechos sobre ella. Del mismo modo, existen otras formas de derecho de garantía que pueden dar a los inversores la posibilidad de reducir el riesgo del préstamo mediante la garantía del préstamo. La estructura del acuerdo y el procedimiento en caso de liquidación del activo difieren según la jurisdicción y el tipo de contrato de préstamo.
¿Qué puede utilizarse como garantía de un préstamo empresarial?
Distintos tipos de activos pueden utilizarse como garantía de un préstamo empresarial, entre ellos inmuebles, vehículos y activos operativos como maquinaria industrial. Los tipos de garantía difieren en cuanto a liquidez, perfil de depreciación y su distinta relación con las condiciones del mercado. Algunos pueden ser más propensos a las fluctuaciones de precios, mientras que otros pueden ser más difíciles de realizar.
Cómo se comporta cada clase de garantía: la comparación
En la tabla siguiente se analizan las distintas clases de garantía.
| Clase de garantía | Tiempo habitual de realización | Diferencia entre valor contable y valor de liquidación | Qué la debilita | Qué comprueba el prestamista |
|---|---|---|---|---|
| Inmuebles y terrenos | A menudo meses, y potencialmente más en casos complejos | Normalmente menor que en activos muebles muy especializados | Ubicación, caídas del mercado | Titularidad, valoración y comparables de venta |
| Maquinaria y equipos | De semanas a meses, según el comprador concreto y el mercado concreto | De moderada a amplia | Depreciación, obsolescencia técnica, uso especializado | Antigüedad, estado, mercado de reventa, titularidad |
| Inventario y existencias | Potencialmente rápida para bienes estándar | Puede variar ampliamente | Estacionalidad, carácter perecedero, débil demanda del mercado | Rotación, almacenamiento, comerciabilidad, cantidad |
| Cuentas por cobrar (facturas) | Depende del pago del cliente y del proceso de cobro | Depende de la cobrabilidad disponible | Impago del cliente, litigios, concentración | Calidad del deudor, antigüedad de la factura, concentración |
Comparación meramente indicativa. Los plazos y valores de realización varían según el activo, la jurisdicción y las condiciones del mercado en el momento de la ejecución. La garantía reduce la pérdida potencial, pero no garantiza el reembolso.
¿Es el inventario una buena garantía?
Que el inventario sea o no una buena garantía depende del tipo de inventario y de la capacidad de realizarlo en el mercado. Algunos bienes con demanda establecida (estandarizados) pueden tener un plazo de realización más rápido, mientras que los activos muy especializados pueden requerir más tiempo.
Cómo se valora la garantía antes de que el préstamo sea financiado
La valoración de la garantía se realiza utilizando una ratio préstamo-valor (LTV). La fórmula para ello es LTV = Valor del préstamo / Valor de la garantía. Sin embargo, también es importante distinguir entre el valor base, o el precio de mercado definido de la garantía, y el valor de liquidación, que refleja el precio real de la garantía en el momento de su realización teniendo en cuenta todos los costes vinculados a la recuperación de la deuda, como los procedimientos judiciales y las comisiones de transacción.
¿Cómo se valora la garantía?
La valoración de la garantía depende del activo concreto. Es posible utilizar una tasación profesional de la propiedad realizada por una agencia inmobiliaria o estadísticas de ventas comparables si la garantía es un inmueble. Del mismo modo, es posible evaluar maquinaria y equipos considerando parámetros como la antigüedad, la demanda en el mercado secundario de este tipo de equipos y su estado.
El ejemplo ilustrativo muestra cómo valorar en la práctica la garantía en relación con el préstamo que respalda. Supongamos que la empresa aporta maquinaria con un valor base de 500.000 € como garantía para asegurar el préstamo de 250.000 €. El valor de liquidación estimado de la garantía, tras el cálculo de las disposiciones legales del contrato, es de 375.000 €. El LTV resultante sería LTV = Préstamo / Garantía = 250.000 € / 375.000 € = 66,7 %.
Supongamos que el prestatario incurre en impago y la garantía se realiza con éxito por su valor de liquidación. Los ingresos obtenidos ascienden a 375.000 €; los costes de ejecución y los créditos preferentes deducen 35.000 € y 15.000 €, respectivamente, dejando un valor real restante disponible para el reembolso a los inversores de 325.000 €.
Solo a título ilustrativo. Los resultados reales dependen del activo, del mercado en el momento de la ejecución y de los costes de la ejecución.
¿Qué ocurre con la garantía si el prestatario incurre en impago?
Estar respaldado por activos no significa estar a prueba de pérdidas: la ejecución lleva tiempo, los precios de venta pueden quedar por debajo de la valoración y los costes se descuentan de los ingresos obtenidos: la garantía limita cuánto se pierde, no si puede producirse una pérdida.
En caso de impago del prestatario, la ejecución de la garantía no se inicia automáticamente. De hecho, normalmente se concede al prestatario un cierto plazo para liquidar sus obligaciones financieras. En caso de que el prestatario incumpla reiteradamente dichas obligaciones, puede iniciarse la ejecución de la garantía.
El importe que se distribuye después a los inversores tras la liquidación de la garantía no está exento de costes. De hecho, los procedimientos judiciales, las comisiones de transacción y, además, los créditos preferentes pueden afectar significativamente al importe final que quedará disponible para compensar al inversor por la incapacidad de pago del prestatario. Por eso, aunque el valor de la garantía (incluido el valor de liquidación) supere el importe del préstamo, puede que aun así no ofrezca al inversor la posibilidad de recuperar íntegramente los fondos.
¿Qué ocurre con la garantía si la empresa entra en impago?
Si el prestatario entra en impago, el acreedor o el titular de la garantía puede ejecutar en primer lugar el derecho real que protege el préstamo. A continuación, intentan realizar el activo pignorado como garantía del préstamo mediante su venta. Si la venta tiene éxito, el importe restante se distribuye entre los acreedores según su prioridad. El tiempo necesario para realizar la garantía depende en gran medida de la clase de activo.
Cómo interpretar la garantía en una operación de crowdlending
Cuando se analiza un préstamo de crowdlending respaldado por activos, la condición de préstamo «garantizado» es solo el punto de partida del análisis, ya que el inversor debe considerar después qué tipo de garantía respalda el préstamo y cómo reaccionaría ese activo concreto a la demanda del mercado en caso de que se realice para recuperar la deuda.
El inversor debe prestar atención al ratio LTV para determinar qué colchón le resulta más cómodo. Además, tanto el valor base como el valor de liquidación aportan información útil sobre la garantía. Cuando el inversor haya terminado el análisis de la garantía, no debe olvidarse el análisis del prestatario. La puntuación interna de riesgo, la consideración del desempeño financiero histórico y actual, la gestión y los aspectos propios del sector: todo debe abordarse adecuadamente para que el inversor pueda tomar una decisión ponderada.
Los inversores que opten por utilizar Maclear también pueden consultar la siguiente información sobre el proyecto — detalles sobre la garantía, su documentación legal y su situación, y el LTV de cada proyecto. Junto a ello, Maclear clasifica el proyecto asignándole una puntuación interna de riesgo de crédito de AAA a D.
Asimismo, el inversor debe tener en cuenta el Provision Fund que se constituye con comisiones del 2 % detraídas de los proyectos financiados. El Provision Fund actúa como una reserva que puede mantener los pagos de intereses siempre que el prestatario concreto tenga problemas temporales para devolver la deuda. No obstante, el Provision Fund no equivale a una garantía de recompra y no hace que la inversión sea completamente segura.
Preguntas frecuentes
¿Qué puede utilizarse como garantía de un préstamo empresarial?
Distintos tipos de activos, como bienes inmuebles, vehículos, capacidad de almacenamiento, equipos operativos y existencias, pueden utilizarse como garantía de un préstamo empresarial. El tipo de garantía afecta a su liquidez y puede influir en el plazo de realización del activo. La elección de la garantía depende de la actividad del prestatario.
¿Cuál es la diferencia entre el valor contable y el valor de liquidación?
El valor contable de la garantía significa la valoración en balance de la garantía. El valor de liquidación significa el valor que podría obtenerse potencialmente en una venta rápida. Los acreedores suelen calcular el valor de la garantía con el valor de liquidación.
¿Son las existencias una buena garantía?
Depende por completo del tipo concreto de existencias que se utilice como garantía. Si el equipo está más estandarizado, es apto para muchas empresas y muestra una demanda de mercado constante, puede liquidarse más fácilmente y resultar más previsible que un activo específico o perecedero.
¿Qué ocurre con la garantía si el prestatario entra en impago?
Si el prestatario entra en impago, primero se deducen de los ingresos los costes de cobro y una parte de los créditos preferentes (por ejemplo, las reclamaciones de los trabajadores relativas a primas, salarios, etc.). Después se reembolsa a los acreedores según su posición, basada en la prelación del crédito. Los acreedores sénior cobran antes que los subordinados. El plazo y la integridad de la compensación no están garantizados; con independencia de la prelación del acreedor, el capital sigue estando en riesgo.
¿Garantiza la garantía que recupere mi dinero?
No, la garantía no asegura que el inversor vaya a recuperar su dinero. La garantía puede reducir las pérdidas potenciales, pero no eliminar el riesgo relacionado con el desempeño del prestatario.
Acerca de Maclear
Maclear AG es una plataforma suiza de préstamos entre particulares (P2P) y de crowdlending, cuya sede se encuentra en Suiza. La empresa actúa como intermediario financiero en el sector no bancario y es miembro de PolyReg SRO, de acuerdo con la regulación financiera suiza, especialmente en materia de AML, KYC y RGPD. Maclear brinda a los inversores particulares y calificados acceso a oportunidades de préstamos a empresas cuidadosamente seleccionadas, con una evaluación de riesgos integrada, un Fondo de Provisión y un Mercado Secundario destinado a la liquidez.
El contenido de este artículo se proporciona con fines informativos y educativos únicamente. No constituye un consejo de inversión, financiero, fiscal o legal. El préstamo entre particulares (P2P) y las inversiones en crowdlending conllevan un riesgo de pérdida parcial o total del capital. Los rendimientos pasados no presagian resultados futuros. La liquidez en un mercado secundario no está garantizada. Se invita a los lectores a realizar sus propias investigaciones y a consultar a asesores calificados antes de tomar cualquier decisión financiera. La disponibilidad de productos y servicios puede estar restringida en ciertas jurisdicciones.