Rating kredytowy: co mierzy litera oceny, a czego nie pokazuje

Dlaczego ocena ryzyka poprzedza oprocentowanie

Co oznacza rating kredytowy, gdy pojawia się obok oprocentowania pożyczki? Zależy to od tego, kto go nadał i co zostało ocenione. Agencja mogła ocenić spółkę jako całość albo jedno z jej zobowiązań dłużnych. Platforma mogła ocenić konkretną transakcję przedstawioną w ofercie. Liczba lub litera nabiera sensu dopiero wtedy, gdy znany jest zakres oceny.

Załóżmy, że spółka z wyemitowaną obligacją ubiega się o nową pożyczkę zabezpieczoną sprzętem. Jej rating emitenta odzwierciedla ogólną wiarygodność kredytową spółki. Nowa pożyczka ma własny harmonogram spłat i warunki, które określają, czego mogą dochodzić pożyczkodawcy, jeśli spółka popadnie w zaległości. Szczegóły te wynikają z umowy pożyczki, a sama ocena kredytowa nie wyjaśnia reklamowanego oprocentowania.

Co faktycznie sygnalizuje litera od AAA do D

Kto nadaje rating kredytowy spółce lub pożyczce?

Agencje ratingowe oceniają emitentów i poszczególne zobowiązania dłużne, stosując własne metodyki. Rating może dotyczyć spółki, państwa lub konkretnej obligacji. Platforma pożyczkowa może również wystawić wewnętrzną ocenę ryzyka, gdy analizuje proponowaną pożyczkę. Źródło wskazuje inwestorowi, czyje definicje mają zastosowanie i gdzie szukać zakresu oceny.

W jaki sposób nadawane są ratingi kredytowe? Agencja analizuje dowody dotyczące zdolności kredytobiorcy do wywiązania się ze zobowiązań i stosuje kryteria właściwe dla danego typu emitenta lub długu. Na typowej skali ratingowej od AAA do D, AAA znajduje się na szczycie, a D oznacza niewykonanie zobowiązania w rozumieniu definicji agencji. Kategorie i definicje mogą różnić się między agencjami, nawet jeśli symbole wyglądają podobnie.

Co oznacza rating BBB w porównaniu z AAA?

W obrębie tej samej skali BBB wskazuje wyższe oceniane ryzyko kredytowe niż AAA. Litery ustalają kolejność kategorii. Pozostawiają otwartą kwestię wielkości różnicy. Agencja może publikować historyczne wskaźniki niewykonania zobowiązań dla każdej kategorii, ale dane te opisują grupy ocenianych kredytobiorców w określonym okresie. Wynik pojedynczego kredytobiorcy może różnić się od doświadczenia jego grupy.

Tabela wyjaśnia ogólne zasady stosowane w skalach ratingów kredytowych. Definicje poszczególnych ocen pochodzą od organizacji, która je nadała.

Co wnosi wewnętrzna ocena projektu stosowana przez Maclear

Maclear Informacje o platformie opisują wewnętrzną ocenę ryzyka w skali 1–10 dla każdego projektu na etapie due diligence. Ocena obejmuje sześć czynników: sytuację finansową, zabezpieczenie, ryzyko kraju, model biznesowy, kapitalizację i przejrzystość. Wynik podsumowuje ocenę proponowanej transakcji dokonaną przez Maclear w momencie jej analizy pod kątem finansowania.

Gdy pożyczkobiorca ubiega się o kolejną pożyczkę, jego sprawozdania finansowe mogą być już znane. Nowa pożyczka może jednak finansować inną działalność, opierać się na innym źródle spłaty lub być zabezpieczona innym aktywem. Dlatego właśnie system scoringu pożyczkobiorców stosowany przez Maclear ocenia każdą proponowaną transakcję. Nowa oferta przedstawia inwestorom warunki mające zastosowanie do tej pożyczki.

Czym różni się wewnętrzna ocena ryzyka platformy od ratingu literowego agencji?

Ocena platformy stanowi podstawę analizy kredytowej konkretnej transakcji. Rating agencji wyraża opinię agencji na temat emitenta lub zobowiązania dłużnego wskazanego w jej ocenie. Nawet jeśli obie oceny dotyczą tej samej spółki, mogą opierać się na różnych informacjach i stosować różne kryteria. Nie istnieje bezpośrednie przeliczenie oceny projektu Maclear na ocenę literową agencji.

Ocena osobista zdolność kredytowa może w dużej mierze opierać się na historii zadłużenia i spłat danej osoby. Platforma oceniająca konkretną pożyczkę może dodatkowo analizować aktywo stanowiące zabezpieczenie oraz sposób, w jaki pożyczkobiorca zamierza wygenerować środki na jej spłatę. Słowo ocena punktowa sama w sobie niewiele mówi inwestorowi o tym, co złożyło się na tę ocenę.

Dlaczego rating może ulec zmianie po jego nadaniu

Rating może uwzględniać przyszłe zobowiązania znane już w momencie przeglądu. Agencja może na przykład wziąć pod uwagę dużą płatność zadłużenia przypadającą w przyszłym roku lub refinansowanie, którego sfinalizowania oczekuje kredytobiorca. Ocena nadal opiera się na dowodach dostępnych w danym momencie. Kluczowy klient może odejść, a kredytodawca może wycofać ofertę refinansowania, zanim rating zostanie zaktualizowany.

Wewnętrzna ocena ryzyka kredytowego odzwierciedla informacje dostępne w momencie, w którym platforma analizowała projekt. Jeżeli oferta jest otwarta od dłuższego czasu, należy sprawdzić datę oceny oraz ewentualne aktualizacje od kredytobiorcy pod kątem zmian, których ocena może nie uwzględniać. Narzędzia takie jak tożsamość cyfrowa mogą zmienić zakres informacji uwzględnianych w ocenie zdolności kredytowej, jednak data przeprowadzenia oceny nadal ma znaczenie.

Czego ocena punktowa nie rozstrzyga w odniesieniu do konkretnej pożyczki

Platforma może uwzględnić zabezpieczenie w swojej ocenie, podczas gdy sama ocena pozostawia inwestorowi pytania praktyczne. Jaki składnik majątku zabezpiecza pożyczkę? Czy inny kredytodawca ma do niego roszczenie o wyższym pierwszeństwie? Kiedy przypada termin spłaty kapitału? Odpowiedzi na te pytania znajdują się w ofercie i warunkach pożyczki. Określają one prawa związane z wierzytelnością oraz harmonogram, zgodnie z którym kredytobiorca ma dokonywać spłat.

Czy spółka z dobrym ratingiem kredytowym może mimo to nie wywiązać się ze zobowiązań?

Tak. Wysoki rating wskazuje na niższe względne ryzyko kredytowe w skali danej agencji, jednak sytuacja finansowa kredytobiorcy może ulec pogorszeniu po nadaniu ratingu. Jeżeli spółka nie wywiąże się ze zobowiązań, dwaj kredytodawcy mogą odzyskać różne kwoty, ponieważ ich roszczenia mają odmienne pierwszeństwo spłaty lub odmienne prawa do zabezpieczenia. W pożyczkach społecznościowych (P2P), rating pomaga ocenić prawdopodobieństwo niewypłacalności, natomiast warunki pożyczki pomagają wyjaśnić, ile kredytodawca może odzyskać, jeżeli do niej dojdzie.

Lista kontrolna do analizy oceny punktowej przed sfinansowaniem wierzytelności

1. Ustal, kto nadał ocenę. Źródło przesądza o tym, czy zastosowanie mają definicje ratingowe agencji, czy własne kryteria oceny ryzyka stosowane przez platformę.
2. Sprawdź skalę i datę. Ustal, który kraniec skali oznacza niższe oszacowane ryzyko oraz kiedy rating lub ocena zostały nadane bądź ostatnio zweryfikowane.
3. Określ, co zostało ocenione. Sprawdź, czy ocena obejmuje emitenta, konkretne zobowiązanie dłużne czy transakcję przedstawioną w ofercie. Warunki pożyczki przeanalizuj odrębnie pod kątem zabezpieczenia, pierwszeństwa spłaty i terminu zapadalności.
4. Oceny należy porównywać w obrębie ich własnych skal. Gdy dwie platformy stosują różne systemy, należy porównać leżące u ich podstaw informacje o kredytobiorcy oraz warunki pożyczki. Takie same litery lub liczby mogą oznaczać odmienne oceny.

Litera ratingu kredytowego określa względne ryzyko w momencie jej nadania – nie jest prognozą tego, kiedy może nastąpić niewypłacalność, nie stanowi gwarancji przed stratą ani wartości, którą można bez zmian przenieść ze skali jednej agencji lub platformy na skalę innej.

Najczęściej zadawane pytania

Co w rzeczywistości mierzy litera ratingu kredytowego?

Mierzy ona względne ryzyko kredytowe w ramach skali stosowanej przez organizację, która nadała rating. Wyższa ocena zazwyczaj wskazuje na niższe szacowane prawdopodobieństwo niewypłacalności niż ocena niższa w tej samej skali. Aby właściwie zinterpretować literę, należy sprawdzić, czy ocena dotyczy całego emitenta, czy określonego zobowiązania dłużnego.

Kto nadaje ratingi kredytowe?

Agencje ratingowe nadają ratingi emitentom oraz poszczególnym zobowiązaniom dłużnym, stosując własne metodyki. Prywatne platformy pożyczkowe mogą również oceniać proponowane pożyczki w ramach badania due diligence. Proces ten prowadzi do powstania wewnętrznej oceny ryzyka na potrzeby analizy kredytowej platformy, która ma własne definicje i zakres.

Czy inwestycja z wysokim ratingiem kredytowym może mimo to przynieść stratę?

Tak. Wysoka ocena odzwierciedla ocenę kredytową z momentu nadania ratingu lub jego ostatniego przeglądu. Zdolność kredytobiorcy do spłaty może ulec pogorszeniu po tej dacie. Jeżeli płatności okażą się niepełne, odzyskana kwota zależy częściowo od praw związanych z danym długiem oraz od tego, jakie środki są dostępne na spłatę wierzycieli.

Co należy sprawdzić przed sfinansowaniem wierzytelności na podstawie jej oceny ryzyka?

Należy sprawdzić, kto nadał ocenę, jaką skalę zastosowano i czy ocena dotyczy spółki, czy konkretnej transakcji. Data wskazuje, jak aktualna jest ocena. Następnie należy zapoznać się z warunkami pożyczki w zakresie zabezpieczenia, pierwszeństwa płatności i terminu zapadalności. Szczegóły te wpływają na termin wymagalności płatności oraz na to, co może zostać odzyskane.

Czy wewnętrzna ocena ryzyka platformy jest tym samym co ocena agencji ratingowej?

Nie. Platforma tworzy swoją wewnętrzną ocenę na potrzeby analizy kredytowej, stosując własne czynniki i definicje. Rating agencji opiera się na odrębnej metodyce i może dotyczyć emitenta albo określonego zobowiązania dłużnego. Nawet jeżeli oceny dotyczą tego samego kredytobiorcy, każdy wynik należy odczytywać w ramach systemu, w którym powstał.

Treść tego artykułu jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Pożyczki między osobami (P2P) i inwestycje w crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Wyniki przeszłe nie gwarantują przyszłych rezultatów. Płynność na rynku wtórnym nie jest gwarantowana. Czytelnicy są zachęcani do przeprowadzenia własnych badań i skonsultowania się z wykwalifikowanymi doradcami przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji finansowej. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.