Срочните депозити се завръщат във витрините на банките. След две повишения на лихвите от ЕЦБ от юни насам някои оферти достигат до 4 % бруто – достатъчно, за да привлекат спестителите, уморени от френската регулирана спестовна сметка с необлагаема лихва (Livret A) с 1,70 %. Насреща краудлендингът изтъква двуцифрени доходности. На хартия изходът изглежда предрешен. Само че двата инструмента изобщо не играят една и съща роля: единият пази капитала Ви, другият го кара да работи, като го излага на риск. Предлагаме Ви да ги сравним точка по точка (нетна доходност, риск, ликвидност, данъчно облагане) с данните от есента на 2026 г., за да разберете кой от тях подхожда на парите Ви… или как да ги съчетаете.
Срочен депозит или краудлендинг: какво да изберете за спестяванията си във Франция през 2026 г.?
Настоящата статия е написана първоначално на френски език от Жордан Уи за читатели, пребиваващи във Франция. Описаните в нея спестовни продукти, данъчни правила и цифри се отнасят за Франция; в други държави се прилагат различни правила.
Два начина да заемете парите си
Общото между двата инструмента често се забравя: и в двата случая Вие отпускате заем.
Истинската разлика се свежда до един-единствен въпрос. На кого?
Срочният депозит – заем за Вашата банка
Един френски срочен депозит (compte à terme, CAT) (наричан още депозит с фиксиран срок) функционира много просто. Внасяте сума наведнъж, избирате срок между един месец и пет години, а банката се ангажира с лихва, фиксирана още при откриването. Тази лихва може да е фиксирана за целия срок или прогресивна, т.е. нарастваща на стъпки.
Цената? Парите Ви са блокирани до падежа.
Минималната сума варира според институцията, често между 1 000 и 10 000 €. Лихвите най-често се изплащат наведнъж, на падежа. А Ваш длъжник е самата банка, която отговаря с целия си баланс за връщането на парите Ви.
Краудлендингът – директен заем за предприятия
При краудлендинга (или заемното колективно финансиране) платформа свързва спестители с предприятия, които търсят финансиране. Вече не давате заем на банка, която разпределя парите както намери за добре: финансирате конкретни заеми, проект по проект.
При Maclear, например, става дума за европейски МСП, чиито заеми са обезпечени с активи (оборудване, превозни средства, стоки, недвижими имоти). Всеки заем обикновено е със срок от 4 до 16 месеца, инвестицията започва от 50 €, а кредитополучателят погасява по погасителен план, като лихвите се изплащат всеки месец.
Следователно вашият длъжник вече не е банка, а конкретно предприятие.
Тази смяна на длъжника обяснява цялата останала част от статията. Банката, която връща депозит, разчита на целия си баланс и на законова гаранция. МСП връща парите с паричните потоци, които генерира дейността ѝ.
Двете обещания нямат еднаква тежест и именно затова не се възнаграждават на една и съща цена.
CAT и crowdlending: колко носят?
Колко носи един CAT?
Според последните статистически данни на Banque de France, новите срочни депозити на домакинствата са носили средно 2,38 % брутно през август 2026 г. при срок под две години и 2,90 % брутно при по-дълъг срок.
Тенденцията вероятно ще продължи. ЕЦБ отново повиши лихвения си процент по депозитите на 10 септември до 2,5 %, а няколко онлайн банки вече рекламират CAT с близо 4 % брутна доходност. Внимавайте обаче: тези водещи оферти често са промоционални, предназначени само за нови клиенти, ограничени по сума или само за кратки срокове.
Не се доверявайте на цифрата с едър шрифт. Прогресивен CAT, рекламиран с „до 3,5 %“, понякога започва от много по-ниско ниво и достига тази ставка едва през последната година.
За да сравните две оферти на една и съща база, значение има само TRAAB (брутната годишна актюерска доходност), която трябва да е посочена в договора.
Колко носи crowdlending?
На европейския пазар лихвите при crowdlending обикновено са между 5 и 12 % брутно в зависимост от профила на проектите. При Maclear, заемите се публикуват с фиксирани лихви от 14 до 16 % брутно годишно, определени при анализа на всеки кредитополучател и непроменени през целия срок на заема.
Лихва от 14 % е това, което кредитополучателят се задължава да плати. Не това, което със сигурност ще получите!
Забавено плащане, преструктуриране или неизпълнение намаляват тази доходност, понякога силно. В изчисленията по-долу съзнателно разсъждаваме в брутни стойности преди неизпълнения: това е единствената цифра, известна предварително, но тя остава таван, а не обещание.
Сравнение след данъци и инфлация
Сравняването на брутни лихви няма особен смисъл. Лихвите както по срочния депозит, така и от crowdlending се облагат с единния плосък данък (PFU), който от 1 януари 2026 г. се повиши от 30 на 31,4 % заради увеличението на френските социални удръжки върху доходите от капитал (prélèvements sociaux). Livret A пък остава напълно освободен от данъци.
Ето какво дават 10 000 €, вложени за дванадесет месеца, при годишна инфлация от 3,1 % (данни на Insee от септември 2026 г.):
| Инвестиция | Годишна лихва | Брутни лихви | Лихви след PFU | Нетна доходност | Нетна доходност след инфлацията |
|---|---|---|---|---|---|
| Livret A | 1,70 % нето | 170 € | 170 € | 1,70 % | около -1,4 % |
| CAT при средна лихва (под 2 години) | 2,38 % бруто | 238 € | 163 € | 1,63 % | около -1,5 % |
| Добре договорен CAT | 3,50 % бруто | 350 € | 240 € | 2,40 % | около -0,7 % |
| Crowdlending в Maclear (долна граница на диапазона) | 14 % бруто | 1 400 € | 960 € | 9,60 % | около +6,5 % преди неизпълнения |
При crowdlending изчислението предполага, че капиталът остава инвестиран през цялата година : тъй като заемите се погасяват постепенно, това означава да реинвестирате връщащите се суми.
Два извода се набиват на очи.
Първият често изненадва: при средната пазарна лихва срочният депозит носи по-малко от Livret A след плащане на данъка. За да надмине 1,70 % нето, един CAT трябва да предлага поне 2,48 % бруто. Под този праг блокирате парите си, за да спечелите по-малко, отколкото от сметка, достъпна по всяко време… Нелогично, нали?
Вторият е по-неприятен. При инфлация от 3,1 % днес нито един инструмент с гарантиран капитал не запазва покупателната Ви способност. Crowdlending е единственият с положителна реална доходност в тази таблица, но тази цифра е изчислена преди неизпълненията: тя тепърва трябва да бъде заслужена, заем след заем.
Този праг от 2,48 % се отнася само за частта от спестяванията Ви, която надхвърля тавана на Livret A, определен на 22 950 €. Докато сметката ви не е запълнена, тя остава ненадмината по съчетанието от нетна доходност и достъпност.
За следващите стъпки разглеждаме подробно вариантите по нива в нашето ръководство Запълнен Livret A: къде да вложите парите си, след като таванът е достигнат.
Гарантиран капитал срещу изложен на риск капитал
Гаранцията на депозитите защитава вашия CAT
CAT е банков депозит. Като такъв той се ползва от гаранцията на Фонда за гарантиране на депозитите и преструктуриране (FGDR): ако банката ви фалира, получавате обезщетение до 100 000 € на вложител и на институция, за всички сметки общо.
На практика капиталът в CAT следователно не е изложен на никакъв риск, докато оставате под този таван. Единственият реален риск е другаде: инфлацията да изяде доходност, фиксирана за няколко години.
При краудлендинга рискът от неизпълнение е реален
Краудлендингът не е депозит. Не се прилага никакъв механизъм за гарантиране на депозитите и ако дадено предприятие спре да плаща, можете да загубите част или цялата заета сума.
Сериозните платформи наслагват няколко нива на защита. Първото е подборът: Maclear посочва, че отхвърля до 90 % от получаваните искания за финансиране. След това идват обезпеченията – активите на кредитополучателя, които могат да бъдат запорирани и продадени при неизпълнение. Накрая Maclear захранва Provision Fund с 2 % от всеки финансиран проект – общ резерв, предназначен да поема затрудненията при плащанията.
Само че нито един от тези слоеве не е гаранция. Едно обезпечение може да бъде продадено по-евтино от очакваното, а общият резерв има своите граници.
За да прецените даден проект, преди да вложите пари в него, сме ви подготвили цялостен метод в нашата статия за това как да оцените риска на една инвестиция.
Диверсификацията остава вашият първи и най-прост лост за защита. Да разпределите 5 000 € в 50 заема по 100 €, вместо в 5 заема по 1 000 €, променя всичко: тогава едно неизпълнение тежи 2 % от капитала ви вместо 20 %.
А ако ви потрябват парите преди падежа?
Това е въпросът, който никой не си задава при записването. И който боли най-много, когато сте го пренебрегнали!
Предсрочното теглене от CAT ви струва лихвите
Повечето CAT позволяват предсрочно излизане, но на определена цена. Ако изтеглите парите си по-малко от месец след откриването, не се изплаща никаква лихва. След този срок банката прилага предвидената в договора санкция: намален лихвен процент, удържане на част от лихвите, а дори и пълно отпадане на доходността. Някои оферти дори забраняват всякакво теглене преди падежа, освен при непреодолима сила.
Още една подробност, която трябва да знаете: тегленето често е пълно, което води до закриване на сметката, а връщането на средствата може да отнеме няколко седмици.
Накратко, губите от доходността. Но никога от капитала.
При crowdlending излизането става чрез вторичния пазар
При crowdlending не съществува предсрочно изтегляне в истинския смисъл на думата. Компанията е използвала заетите пари и няма да ги върне по-рано, защото Вие имате нужда от тях. Единственият изход е да продадете дяловете си от заема на друг инвеститор.
На вторичния пазар на Maclearможете да предложите за продажба допустима позиция по номинал или с отстъпка до 50 %, като комисионната от 2,5 % е за сметка на продавача. Но трябва да се появи купувач: продажбата никога не е гарантирана.
И все пак краудлендингът има предимство, което CAT няма. При заеми за няколко месеца, погасявани ежемесечно, част от капитала Ви се връща непрекъснато, без да искате нищо от никого.
Описваме подробно този механизъм в нашето ръководство за ликвидността на една инвестиция, а правното сравнение между двата вида блокиране — в срочен депозит или вземане по заем.
Еднакво данъчно облагане и различни задължения за деклариране
По същество двете инвестиции са в еднакво положение. Лихвите по тях попадат под френския плосък данък върху доходите от инвестиции (PFU) от 31,4 % (12,8 % данък върху доходите и 18,6 % социални удръжки), освен ако не изберете прогресивната скала. Този избор е глобален: тогава той се прилага за всички Ваши доходи от капитал за годината.
Разликата е във формата.
При срочен депозит , открит във френска банка, всичко е автоматично. Банката удържа 31,4 % при източника в годината на изплащане на лихвите, а Вие трябва само да проверите предварително попълнените суми в декларацията си. Ако референтният Ви облагаем доход е скромен (под 25 000 € за самотно лице, 50 000 € за двойка), можете да поискате освобождаване от авансовото плащане от 12,8 %, при условие че го направите преди 30 ноември за следващата година.
При чуждестранна платформа за краудлендинг, като Maclear, базирана в Швейцария, нищо не се удържа при източника. Вие сами трябва да декларирате и да платите авансовото плащане и социалните удръжки чрез формуляр 2778 в рамките на петнадесет дни след месеца, в който сте получили лихвите. Освен това всяка година трябва да декларирате сметката си, открита в чужбина, във формуляр 3916.
Значи повече формалности. Но без допълнителна данъчна тежест.
Всички подробности за клетките и формулярите ще намерите в нашето ръководство за данъчното облагане на crowdlending. А ако някой заем се развие зле, правилата за приспадане зависят от вида на инвестицията и от платформата: събрали сме ги в нашата статия за това как да приспаднете загуба от crowdlending от данъците си.
PFU се прилага по подразбиране, но не винаги е най-добрият избор. Ако не сте данъчно задължен или сте в данъчната скала от 11 %, изборът на прогресивната скала може да намали сметката.
Направете симулация, преди да отбележите клетката: изборът важи за всичките ви дивиденти, лихви и капиталови печалби за годината.
Сравнителната таблица
| Критерий | CAT | Crowdlending |
|---|---|---|
| Длъжник | Вашата банка | Конкретно предприятие, чрез платформата |
| Лихвен процент през 2026 г. | Средно 2,38 % бруто (под 2 години), до 4 % при промоции | От 14 до 16 % бруто при Maclear, преди неизпълнения |
| Срок | От 1 месец до 5 години | От 4 до 16 месеца за всеки заем в Maclear |
| Минимална сума | Често от 1 000 до 10 000 € | От 50 € в Maclear |
| Изплащане на лихвите | Най-често на падежа | Всеки месец, според погасителния план |
| Защита на капитала | Гаранция от FGDR до 100 000 € | Без гаранция, обезпечения и Provision Fund |
| Предсрочно излизане | Най-често е възможно, със загуба на лихви | Препродажба на вторичния пазар, без гарантиран купувач |
| Данъчно облагане | PFU 31,4 %, удържан от банката | PFU 31,4 %, който декларирате и плащате сами |
CAT или crowdlending: кое да изберете според вашата ситуация?
Няма абсолютен победител. Има по-скоро един въпрос, който трябва да си зададете, преди да изберете: за какво ще служат тези пари и кога?
Имате разход с конкретна дата? Предпочетете CAT
Първоначална вноска за покупка на жилище след осемнадесет месеца, ремонт, планиран за пролетта, кола, която трябва да смените догодина: когато датата на използване е известна, а сумата не подлежи на договаряне, CAT отговаря на всички изисквания. Съобразявате падежа с проекта си, капиталът е гарантиран, лихвеният процент е известен.
Просто, нали?
Единствената предпазна мярка: договаряйте или сравнявайте, за да надхвърлите прага от 2,48 % брутно. Под него една спестовна сметка с постоянен достъп до средствата дава същия резултат. За по-широк преглед на решенията за такъв хоризонт нашето ръководство за най-добрата краткосрочна инвестиция разглежда спестовните сметки, CAT и паричните фондове.
Целите редовен доход и приемате риска? Отделете част от средствата си за crowdlending
Crowdlending е подходящ за друга ситуация. Вашият резерв за непредвидени разходи вече е изграден, разполагате със сума, която няма да ви трябва в краткосрочен план, и търсите доходност, значително по-висока от инфлацията, изплащана всеки месец.
В този случай делът за crowdlending може да има своето място, при условие че остава само дял: сума, която можете да приемете да намалее, разпределена между много заеми. Ако ви интересува преди всичко редовният доход, сравняваме този подход и с инвестициите в недвижими имоти чрез фондове в статията SCPI или crowdlending.
CAT И crowdlending?
Всъщност няма особен смисъл двете инвестиции да се противопоставят. Те отговарят на различни хоризонти и повечето спестители печелят, като ги комбинират.
Да вземем Клер, която разполага с 40 000 € спестявания. Тя държи своя Livret A запълнен (22 950 €) като резерв за непредвидени разходи. Влага 12 000 € в CAT за дванадесет месеца, за да финансира ремонта на кухнята си следващата есен. И разпределя 5 000 € между около петдесет заема чрез crowdlending — сума, от която няма нужда и която приема да изложи на риск срещу месечни лихви.
Всяко евро има своя роля. Именно в това е целият смисъл! (Илюстративен пример, който трябва да адаптирате към собственото си положение.)
Основното накратко
CAT и crowdlending са два вида заем, но не на един и същ длъжник. Първият ви предлага капитал, гарантиран от FGDR, лихвен процент, известен предварително, и възможност за предсрочно излизане с цената на лихвите ви. Вторият ви излага на риска от неизпълнение на конкретни предприятия в замяна на значително по-високи брутни лихвени проценти и лихви, изплащани всеки месец.
През 2026 г. данъчното облагане е еднакво (PFU от 31,4 %), но инфлацията променя картината: CAT при средния лихвен процент носи по-малко от Livret A след данъци, а днес нито един гарантиран продукт не защитава покупателната способност.
Затова правилният избор зависи не толкова от обявения лихвен процент, колкото от предназначението на парите ви. Известна дата и сума, която не подлежи на компромис: CAT. Сума, която дълго няма да ви трябва, и приет риск: диверсифициран дял в crowdlending.
Често задавани въпроси
По-рисков ли е crowdlending от CAT?
Да. CAT е банков депозит, гарантиран от FGDR до 100 000 € на вложител и на банка. Crowdlending е заем на предприятие без гаранция на депозитите: при неизпълнение можете да загубите цялата или част от отпуснатата сума въпреки обезпеченията и резервите, въведени от платформата.
Може ли да загубите пари с CAT?
Не и от капитала, докато депозитът ви остава под тавана от 100 000 €, гарантиран от FGDR. Предсрочното теглене обаче може да ви коства всички или част от лихвите, а инфлация, по-висока от нетната ви доходност, намалява покупателната ви способност.
Носи ли CAT повече от Livret A през 2026 г.?
Не винаги. При Livret A с 1,70 % нетно и PFU от 31,4 % един CAT трябва да предлага поне 2,48 % брутно, за да се представи по-добре. При средния лихвен процент, отчетен от Banque de France през август 2026 г. (2,38 % брутно за срок под две години), той носи малко по-малко.
Каква минимална сума е нужна, за да започнете?
За CAT често се изисква първоначална вноска от 1 000 до 10 000 € в зависимост от банката. При crowdlending минималните суми са много по-ниски: в Maclear можете да инвестирате от 50 €, което улеснява диверсификацията в множество заеми.
Изплащат ли се лихвите всеки месец?
При crowdlending обикновено да: лихвите следват погасителния план на всеки кредитополучател, често месечен. При CAT лихвите най-често се изплащат наведнъж на падежа, а при дългите срокове понякога ежегодно.
Трябва ли да декларирате сметка за краудлендинг, открита в чужбина?
Да. Ако сте данъчно пребиваващ във Франция и инвестирате чрез чуждестранна платформа като Maclear, трябва всяка година да декларирате тази сметка във формуляр 3916. Получените лихви се декларират допълнително чрез формуляр 2778 и в годишната ви декларация за доходите.
CAT или краудлендинг? CAT защитава сума, за която знаете кога ще ви потрябва. Краудлендингът кара да работят спестявания, които можете да изложите на риск, срещу доходност, каквато гарантираните инвестиции вече не успяват да предложат на фона на инфлацията. А при вас каква част от спестяванията ви наистина трябва да е гарантирана?
За Maclear
Maclear AG е швейцарска платформа за кредитиране и краудлендинг, със седалище в Швейцария. Компанията действа като финансов посредник в небанковия сектор и е член на PolyReg SRO, в съответствие с швейцарските финансови разпоредби, особено по отношение на AML, KYC и GDPR. Maclear предоставя на индивидуални и квалифицирани инвеститори достъп до внимателно подбрани бизнес възможности за заеми, с интегрирана оценка на риска, Фонд за провизии и вторичен пазар за ликвидност.
Съдържанието на тази статия е предоставено само за информационни и образователни цели. То не представлява инвестиционен, финансов, данъчен или правен съвет. Кредитиране между равнопоставени (P2P) и инвестиции в краудлендинг носят риск от частична или пълна загуба на капитал. Предишното представяне не предсказва бъдещи резултати. Ликвидността на вторичния пазар не е гарантирана. Читателите се насърчават да провеждат свои собствени изследвания и да се консултират с квалифицирани съветници, преди да вземат финансови решения. Наличността на продукти и услуги може да бъде ограничена в определени юрисдикции.