Το crowdfunding παρέχει στον επενδυτή άμεση πρόσβαση σε έναν συγκεκριμένο δανειολήπτη ή έργο με χαμηλό αρχικό εισιτήριο, αντί ενός μέσου τραπεζικού επιτοκίου. Αυτή η πρόσβαση συνοδεύεται από ένα αντιστάθμισμα: καμία καθημερινή επανατιμολόγηση, καμία ρευστότητα χρηματιστηρίου και κανένας διαχειριστής κεφαλαίων που επιλέγει συμφωνίες για λογαριασμό του επενδυτή. Κάθε πλεονέκτημα που αναφέρεται παρακάτω έχει ένα αντίστοιχο κόστος, και το κεφάλαιο βρίσκεται σε κίνδυνο σε όλη τη διάρκεια.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του crowdfunding: Η οπτική του δανειστή
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του crowdfunding: Από ποια πλευρά διαβάζετε;
Όταν το crowdfunding συζητείται ως προς τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά του, πολλοί θεωρούν την άντληση επιχειρηματικών κεφαλαίων βασικό θέμα. Ωστόσο, η επιχείρηση είναι ο δανειολήπτης, ενώ οι παράμετροι που αφορούν τον δανειστή είναι διαφορετικές. Ο επενδυτής που δίνει τα χρήματα πρέπει να αξιολογήσει την απαίτηση, συμπεριλαμβανομένου του εκλαμβανόμενου κινδύνου, των συμβατικών υποχρεώσεων και της θέσης του επενδυτή μετά τη διάθεση του δανείου στον δανειολήπτη.
Εάν ο δανειστής αγοράσει μια απαίτηση που συνδέεται με τον δανειολήπτη στο crowdfunding βασισμένο σε δανεισμό, συνήθως αναμένει την αποπληρωμή αυτού του χρέους σύμφωνα με τους προσυμφωνημένους όρους του δανείου. Το crowdfunding βασισμένο σε δανεισμό δεν καθιστά τον επενδυτή ιδιοκτήτη μιας επιχείρησης, σε αντίθεση με το crowdfunding βασισμένο σε μετοχικό κεφάλαιο. Γι’ αυτόν τον λόγο οι πιθανές αποδόσεις έρχονται υπό τη μορφή σταθερών πληρωμών τόκων και όχι υπό τη μορφή ανατίμησης των μετοχών της εταιρείας.
Στο crowdfunding βασισμένο σε δανεισμό, ο επενδυτής επιβαρύνεται κυρίως με τον πιστωτικό κίνδυνο του δανειολήπτη εάν αυτός δεν μπορεί να αποπληρώσει το κεφάλαιο ή δεν μπορεί να συνεχίσει τις πληρωμές τόκων. Στο crowdfunding βασισμένο σε μετοχικό κεφάλαιο, ο επενδυτής αναλαμβάνει κίνδυνο λόγω της συμμετοχής του στην επιχείρηση και της εξάρτησής του από τις οικονομικές της επιδόσεις.
Ποιος επιβαρύνεται με τον κίνδυνο στο crowdfunding;
Τελικά, ο δανειστής των κεφαλαίων είναι εκείνος που επιβαρύνεται με τον κίνδυνο στο crowdfunding. Παρότι πλατφόρμες όπως η Maclear μπορούν να περιορίσουν ορισμένους από τους κινδύνους παρέχοντας πρόωρη περιορισμένη ρευστότητα μέσω του Secondary Market και εξασφαλίσεις για την κάλυψη των δανείων, είναι αδύνατο να εξαλειφθούν πλήρως. Οι επιδόσεις του δανειολήπτη εξακολουθούν εν τέλει να καθορίζουν την ικανότητά του να αποπληρώσει το χρέος, οπότε το κεφάλαιο παραμένει πάντα σε κίνδυνο.
Τα πλεονεκτήματα του crowdfunding για τον επενδυτή
Ένα από τα κύρια πλεονεκτήματα του crowdfunding είναι το μικρό κεφάλαιο εισόδου. Η προσβασιμότητα της αγοράς της απαίτησης στη Maclear είναι αρκετά υψηλή, δεδομένου ότι ο επενδυτής θα χρειαστεί να διαθέσει μόλις 50 € για την αγορά μιας μεμονωμένης απαίτησης. Το δεύτερο πλεονέκτημα είναι η διαφάνεια, καθώς ο δανειστής μπορεί να εξετάσει τις πληροφορίες σχετικά με τον δανειολήπτη πριν συνάψει σύμβαση δανείου. Οι πλατφόρμες παρέχουν εσωτερικές βαθμολογίες κινδύνου, την αξιολόγηση των εξασφαλίσεων και άλλα έγγραφα. Η Maclear παρέχει εσωτερική βαθμολογία κινδύνου από 1 έως 10 για κάθε έργο. Επιπλέον, πρόσθετες πληροφορίες σχετικά με τον δανειολήπτη είναι επίσης διαθέσιμες για τον επενδυτή. Μια άλλη πτυχή που αποτελεί σαφές πλεονέκτημα του crowdfunding είναι ότι μπορεί να ωφελήσει τους επενδυτές που αναζητούν σύντομες περιόδους διακράτησης για ταχύτερη απόδοση. Οι απαιτήσεις της Maclear έχουν συνήθως διάρκεια από 4 έως 16 μήνες έως τη λήξη.
Μία από τις κρίσιμες πτυχές της αξιολόγησης του δανείου είναι η εξέταση των εξασφαλίσεων. Η εξασφάλιση είναι το περιουσιακό στοιχείο που χρησιμοποιείται για την κάλυψη του δανείου. Η Maclear χρησιμοποιεί τον δείκτη LTV για τον υπολογισμό της σχετικής αξίας της εξασφάλισης έναντι του δανείου. Το LTV υπολογίζεται με τον ακόλουθο τύπο:
LTV = Ποσό δανείου / Αξία εξασφάλισης * 100
Εάν η τιμή του LTV είναι χαμηλότερη από 100%, σημαίνει ότι η εξασφάλιση καλύπτει πλήρως το δάνειο και ο επενδυτής έχει γενικά μεγαλύτερη ευελιξία και μεγαλύτερο περιθώριο ασφαλείας σε περίπτωση αθέτησης του δανειολήπτη. Εάν η τιμή του LTV είναι υψηλότερη από 100%, το μέγεθος αυτό σημαίνει ότι ορισμένα μέρη του δανείου παραμένουν ακάλυπτα.
Τα μειονεκτήματα του crowdfunding για τον επενδυτή
Ένα από τα κύρια μειονεκτήματα του crowdfunding για τον επενδυτή είναι ο πιστωτικός κίνδυνος του δανειολήπτη. Εάν ο δανειολήπτης αθετήσει λόγω οικονομικών δυσκολιών ή σταματήσει προσωρινά να καταβάλλει τους τόκους, οι εξασφαλίσεις και η δέουσα επιμέλεια, μολονότι χρήσιμες στην προσπάθεια αποζημίωσης του επενδυτή για τις απώλειες, μπορεί να μην επιτύχουν 100% ανάκτηση του κεφαλαίου. Τεχνικά, το κεφάλαιο παραμένει πάντα σε κίνδυνο. Ένα άλλο μειονέκτημα είναι η αυστηρά περιορισμένη ρευστότητα. Μια απαίτηση crowdfunding συνήθως δεν μπορεί να εισαχθεί στην αγορά και να πωληθεί πριν από τη λήξη. Η μόνη επιλογή για πρόωρη έξοδο είναι η πώληση της απαίτησης σε άλλον επενδυτή μέσω του Secondary Market. Ωστόσο, η πώληση δεν είναι εγγυημένη.
Ένα άλλο μειονέκτημα αφορά την επανεπένδυση. Οι απαιτήσεις με βραχύτερη διάρκεια κατά τη λήξη μπορεί να προκαλέσουν πρόσθετη δυσκολία όταν ο επενδυτής προσπαθεί να καταλάβει τι να κάνει με το επιστρεφόμενο κεφάλαιο. Η σύγκριση έργων με διαφορετικές βαθμολογίες κινδύνου, διάρκειες λήξης και επιτόκια μπορεί να είναι δύσκολη και κοπιαστική. Παρομοίως, η ευθύνη του επενδυτή όταν ασχολείται με το crowdfunding είναι υψηλή. Ο επενδυτής θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη τη διαφοροποίηση, την ποιότητα του δανειολήπτη, τον εκλαμβανόμενο τόκο και τις συμβατικές υποχρεώσεις. Πολλές παράμετροι μπορούν να προκαλέσουν πραγματική σύγχυση.
Τι μπορεί να πάει στραβά για έναν επενδυτή crowdfunding;
Σε περίπτωση που ο δανειολήπτης καταστεί αφερέγγυος ή αποτύχει προσωρινά να εκπληρώσει την οικονομική του υποχρέωση, η Maclear ξεκινά πρώτα να αποζημιώνει τον επενδυτή με συνεχιζόμενες πληρωμές τόκων από το Provision Fund. Την 30ή ημέρα, η Maclear ξεκινά ήπιες ενέργειες είσπραξης οφειλών. Εάν οι υποχρεώσεις παραμένουν ανεξόφλητες έως την 60ή ημέρα, μπορεί να ξεκινήσει η εκτέλεση επί των εξασφαλίσεων.
Δύο όψεις του ίδιου μηχανισμού
Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα του crowdfunding αλληλεπικαλύπτονται, καθώς αποτελούν τις διαφορετικές όψεις των θεμελιωδών χαρακτηριστικών αυτής της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τα χαρακτηριστικά του crowdfunding.
| Χαρακτηριστικό | Τι προσφέρει στον δανειστή | Τι κοστίζει στον δανειστή |
|---|---|---|
| Χαμηλό ελάχιστο ποσό συμμετοχής από 50 € ανά απαίτηση | Ευκολότερη διαφοροποίηση σε πολλαπλές απαιτήσεις με σχετικά περιορισμένο κεφάλαιο | Τα μικρά ποσά δεν εξαλείφουν τον πιστωτικό κίνδυνο και ενδέχεται να ενθαρρύνουν υπερβολικό κατακερματισμό |
| Ορατότητα του μεμονωμένου δανειολήπτη | Δυνατότητα αξιολόγησης μιας συγκεκριμένης επιχείρησης και των χαρακτηριστικών της | Απαιτεί από τον δανειστή να κατανοεί και να αξιολογεί τις πληροφορίες του δανειολήπτη |
| Εξασφαλίσεις και LTV | Μια αναγνωρίσιμη πηγή ανάκτησης και LTV | Η αποτίμηση μπορεί να μεταβληθεί και η αναγκαστική εκτέλεση ενδέχεται να είναι αργή ή ελλιπής |
| Βραχυπρόθεσμος ορίζοντας (μεταξύ 4 και 16 μηνών) | Το κεφάλαιο προγραμματίζεται να αποπληρωθεί σχετικά γρήγορα | Δημιουργεί επαναλαμβανόμενες αποφάσεις επανεπένδυσης και δεν εγγυάται πρώιμη ρευστότητα |
| Χωρίς διαχειριστή κεφαλαίων ενδιάμεσα | Πιο άμεσος έλεγχος επί των μεμονωμένων κατανομών | Μεγαλύτερη ευθύνη για την επιλογή και τη διαφοροποίηση |
| Η πλατφόρμα ως αντισυμβαλλόμενος | Υποδομή για την πιστοληπτική αξιολόγηση, τις πληρωμές και τη διαχείριση | Προσθέτει εξάρτηση από την πλατφόρμα και λειτουργική εξάρτηση |
Γενική πληροφόρηση, όχι επενδυτική συμβουλή. Κάθε γραμμή αποτελεί ένα χαρακτηριστικό ιδωμένο από δύο πλευρές, όχι δύο ξεχωριστές λίστες — σε κάθε περίπτωση το κεφάλαιο είναι εκτεθειμένο σε κίνδυνο.
Τι Δεν Καλύπτει η Πλατφόρμα
Η συμμετοχική χρηματοδότηση (crowdfunding) εμπερικλείει κινδύνους για το κεφάλαιο του επενδυτή. Τα σενάρια στα οποία είναι πιθανή η μερική ή ολική απώλεια του κεφαλαίου είναι ρεαλιστικά. Το κεφάλαιο της απαίτησης δεν προστατεύεται από την ασφάλιση καταθέσεων. Το Provision Fund της Maclear είναι μια δεξαμενή αποθεματικών που συγκροτείται από τις προμήθειες 2% που εισπράττονται από τα χρηματοδοτημένα έργα της πλατφόρμας. Για αυτόν τον λόγο, οι προσωρινές πληρωμές τόκων του Provision Fund δεν ισοδυναμούν με υποχρέωση επαναγοράς και, επομένως, δεν προστατεύουν τον επενδυτή από την απώλεια κεφαλαίου.
Η ρευστότητα παραμένει περιορισμένη και είναι εφικτή μόνο εάν ο επενδυτής επιχειρήσει να πωλήσει την απαίτηση στη Secondary Market. Ο επενδυτής μπορεί να καταχωρίσει την απαίτηση και, εφόσον υπάρχει άλλος επενδυτής που ενδιαφέρεται να την αγοράσει, μπορεί να αποχωρήσει πρόωρα. Εντούτοις, μετά από επιτυχή πώληση, η πλατφόρμα χρεώνει προμήθεια πωλητή 2,5% και ο αγοραστής εισέρχεται σε περίοδο δέσμευσης 30 ημερών. Ωστόσο, η πώληση δεν είναι εγγυημένη. Σύμφωνα με τους Γενικούς Όρους και Προϋποθέσεις (GTC) της Maclear, εάν η απαίτηση παραμείνει απούλητη για 14 ημέρες, αφαιρείται αυτόματα από τη Secondary Market.
Αξίζει η Συμμετοχική Χρηματοδότηση; Πώς να την Αξιολογήσετε για τον Εαυτό σας
Το ερώτημα αν αξίζει η συμμετοχική χρηματοδότηση εξαρτάται εξ ολοκλήρου από τον συγκεκριμένο επενδυτή. Εάν ο επενδυτής επιθυμεί βραχυπρόθεσμες αποδόσεις και, ενδεχομένως, υψηλότερα επιτόκια, η συμμετοχική χρηματοδότηση μπορεί να είναι η σωστή επιλογή. Εάν όμως ο επενδυτής επιθυμεί μεγαλύτερη ρευστότητα και άμεση πρόσβαση στο κεφάλαιο, τότε είναι προτιμότερο να αναζητήσει άλλες επιλογές.
Παρομοίως, οι στρατηγικές διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου μπορεί να διαφέρουν δραστικά από επενδυτή σε επενδυτή. Εάν τα χρήματα κατανέμονται σε διάφορους δανειολήπτες, κλάδους και χώρες, μπορεί να μειωθεί ο κίνδυνος συγκέντρωσης. Ωστόσο, ο κίνδυνος ρευστότητας και ο κίνδυνος πλατφόρμας, όπως επίσης και ο πιστωτικός κίνδυνος του δανειολήπτη, παραμένουν. Για αυτόν τον λόγο, ο επενδυτής πρέπει να αξιολογήσει τη συγκεκριμένη ανοχή του στον κίνδυνο, ώστε να αποφασίσει για τη μέθοδο επένδυσης που θα προτιμούσε.
Συχνές Ερωτήσεις
Ποια είναι τα κύρια μειονεκτήματα της συμμετοχικής χρηματοδότησης για έναν επενδυτή;
Τα πιθανά μειονεκτήματα της συμμετοχικής χρηματοδότησης για τον επενδυτή περιλαμβάνουν την πιθανή απώλεια του αρχικού κεφαλαίου, την απουσία καθημερινής επανατιμολόγησης, την περιορισμένη ρευστότητα που είναι διαθέσιμη μόνο μέσω της Secondary Market και την απουσία ασφάλισης του κεφαλαίου που έχει επενδυθεί.
Τι μπορεί να πάει στραβά για έναν επενδυτή σε συμμετοχική χρηματοδότηση;
Σε περίπτωση αθέτησης του δανειολήπτη, η ρευστοποίηση των εξασφαλίσεων μπορεί να μην αποδώσει στον επενδυτή επαρκή αξία. Εάν ο LTV είναι υψηλότερος από 100%, ένα τέτοιο σενάριο είναι πιο πιθανό απ' ό,τι με έναν συντηρητικό LTV. Ακόμη όμως και στη δεύτερη περίπτωση, οι ακριβείς αποδόσεις εξαρτώνται από το αποτέλεσμα των νομικών διαδικασιών.
Ποιος φέρει τον κίνδυνο στη συμμετοχική χρηματοδότηση;
Τον κίνδυνο στη συμμετοχική χρηματοδότηση τον φέρει ο επενδυτής, όχι η πλατφόρμα ούτε κάποιο συγκεντρωτικό ταμείο. Παρότι το Provision Fund μπορεί να προσφέρει προσωρινή στήριξη συνεχίζοντας να καταβάλλει στον επενδυτή τους τόκους, δεν ισοδυναμεί με υποχρέωση επαναγοράς ούτε με ασφάλιση καταθέσεων. Το κεφάλαιο παραμένει πάντοτε σε κίνδυνο.
Τι προσφέρει η συμμετοχική χρηματοδότηση σε έναν επενδυτή που δεν προσφέρει ένα τραπεζικό προϊόν;
Η συμμετοχική χρηματοδότηση προσφέρει στον επενδυτή άμεση ορατότητα του δανειολήπτη, την επισκόπηση των εξασφαλίσεων και την αξιολόγηση της εσωτερικής βαθμολογίας κινδύνου του δανειολήπτη (με κατάταξη από 1 έως 10 στη Maclear). Ωστόσο, μια τραπεζική κατάθεση μπορεί να προσφέρει ασφάλιση, ενώ μια πλατφόρμα επενδύσεων συμμετοχικής χρηματοδότησης δεν μπορεί να το κάνει αυτό για την απαίτηση του επενδυτή.
Αξίζει η συμμετοχική χρηματοδότηση;
Το αν αξίζει η συμμετοχική χρηματοδότηση για έναν συγκεκριμένο επενδυτή εξαρτάται εξ ολοκλήρου από τον χρονικό του ορίζοντα, την άνεσή του με την έλλειψη ρευστότητας και το ποσοστό των απαιτήσεων συμμετοχικής χρηματοδότησης σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Καθώς διαφορετικοί επενδυτές μπορεί να προτιμούν διαφορετικές κατηγορίες κινδύνου και στρατηγικές, δεν υπάρχει καθολικός κανόνας που να εξηγεί γιατί αξίζει η συμμετοχική χρηματοδότηση για οποιονδήποτε συγκεκριμένο επενδυτή.
Σχετικά με τη Maclear
Η Maclear AG είναι μια ελβετική πλατφόρμα δανεισμού μεταξύ ιδιωτών (P2P) και crowdlending, με έδρα στην Ελβετία. Η εταιρεία λειτουργεί ως χρηματοοικονομικός μεσάζων στον μη τραπεζικό τομέα και είναι μέλος της PolyReg SRO, σύμφωνα με την ελβετική χρηματοοικονομική ρύθμιση, ιδίως όσον αφορά την AML, KYC και GDPR. Η Maclear παρέχει στους ιδιώτες και τους επενδυτές πρόσβαση σε προσεκτικά επιλεγμένες ευκαιρίες δανεισμού σε επιχειρήσεις, με ενσωματωμένη αξιολόγηση κινδύνου, ένα Provision Fund και μια Δευτερεύουσα Αγορά για ρευστότητα.
Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν συνιστά επενδυτική, χρηματοοικονομική, φορολογική ή νομική συμβουλή. Ο δανεισμός μεταξύ ιδιωτών (P2P) και οι επενδύσεις σε crowdlending ενέχουν κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας του κεφαλαίου. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν προδικάζουν τα μελλοντικά αποτελέσματα. Η ρευστότητα σε μια δευτερογενή αγορά δεν είναι εγγυημένη. Οι αναγνώστες καλούνται να διεξάγουν τις δικές τους έρευνες και να συμβουλεύονται εξειδικευμένους συμβούλους πριν λάβουν οποιαδήποτε χρηματοοικονομική απόφαση. Η διαθεσιμότητα προϊόντων και υπηρεσιών μπορεί να είναι περιορισμένη σε ορισμένες δικαιοδοσίες.