Τύποι Τίτλων: Μετοχικοί, Χρεωστικοί και Απαιτήσεις Crowdlending

Τι Είναι ένας Τίτλος στη Χρηματοοικονομική;

Ένα χρηματοοικονομικό δικαίωμα και συμφέρον που ενσωματώνεται σε ένα επενδυτικό μέσο ονομάζεται τίτλος. Ο επενδυτής κατέχει το μέσο που συνδέεται με το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Εάν ο επενδυτής θέλει να αγοράσει μια μετοχή, αυτό δεν σημαίνει ότι έχει κυριότητα επί ενός συμφέροντος στην εταιρεία. Ένα ομόλογο μπορεί να δώσει στον επενδυτή μια απαίτηση χρέους έναντι του εκδότη, όχι την κυριότητα του εκδότη.

Οι τίτλοι που συναντούν συνήθως οι επενδυτές είναι οι μετοχικοί τίτλοι, οι χρεωστικοί τίτλοι, τα παράγωγα και τα μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων. Το crowdlending κάνει τον επενδυτή να κατέχει την απαίτηση με διαφορετικό τρόπο — ο επενδυτής έχει συμβατική απαίτηση έναντι ενός δανειολήπτη, συνήθως μιας ΜΜΕ.

Είναι η «ασφάλεια» το ίδιο με «έναν τίτλο»;

Όχι, η ασφάλεια δεν είναι το ίδιο με τον τίτλο. Η ασφάλεια για ένα δάνειο χρησιμοποιεί τον όρο «ασφάλεια» και σημαίνει το περιουσιακό στοιχείο, όπως η εξασφάλιση ή οποιοδήποτε άλλο περιουσιακό στοιχείο, που μπορεί να στηρίξει την απαίτηση του επενδυτή. Ακίνητο που υπόκειται σε βάρος μπορεί να παρέχει ασφάλεια στον δανειστή. Ένας τίτλος, από την άλλη πλευρά, είναι ένα επενδυτικό μέσο όπως οι μετοχές, τα μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων και τα ομόλογα.

Το πλαίσιο στο οποίο χρησιμοποιείται ο όρος αποκαλύπτει το επιδιωκόμενο νόημα. Οι όροι που αφορούν την εξασφάλιση μπορεί να είναι «εξασφαλισμένο έναντι» ή «εξασφαλισμένο από», ενώ διατυπώσεις όπως «έκδοση τίτλων» και «κατοχή τίτλων» περιλαμβάνουν χρηματοοικονομικά μέσα.

Ποια είναι τα κύρια είδη τίτλων;

Τα κύρια είδη τίτλων περιλαμβάνουν τους χρεωστικούς τίτλους που αντιπροσωπεύουν τις απαιτήσεις που παρέχουν κυριότητα, τις απαιτήσεις επί αμοιβαίων κεφαλαίων που αντιπροσωπεύουν το συμφέρον σε ομαδοποιημένα περιουσιακά στοιχεία, και τα παράγωγα των οποίων η αξία εξαρτάται από ένα άλλο περιουσιακό στοιχείο ή μεταβλητή αναφοράς. Η δομή των περιουσιακών στοιχείων, τόσο η οικονομική όσο και η νομική, διαφέρει, και η αντίληψη των περιουσιακών στοιχείων απλώς ως «επενδύσεων» μπορεί να στρεβλώσει τη διαφοροποίηση μεταξύ των μορφών των απαιτήσεων.

Μετοχικοί Τίτλοι έναντι Χρεωστικών Τίτλων: Ποια Είναι η Διαφορά;

Η κύρια διαφορά μεταξύ μετοχικών και χρεωστικών τίτλων είναι η σχέση που έχει ο επενδυτής με την οντότητα που λαμβάνει κεφάλαια. Ο επενδυτής που επενδύει σε μετοχικές απαιτήσεις αποκτά κυριότητα. Η κατοχή μεριδίου στην εταιρεία μπορεί να δώσει στον επενδυτή μερίσματα και αποδόσεις εάν η εταιρεία αναπτυχθεί ως προς την αγοραία αξία. Ωστόσο, ο επενδυτής πρέπει να φέρει άμεσα τον επιχειρηματικό κίνδυνο.

Παράλληλα, ο επενδυτής που παρέχει δάνεια σε μια επιχείρηση είναι επενδυτής χρέους. Αυτή η απαίτηση συνήθως δίνει στον επενδυτή το δικαίωμα για αποδόσεις σε πληρωμές τόκων που είναι σταθερές και, στη Maclear, πραγματοποιούνται σε μηνιαία βάση. Συνήθως, η πρώιμη ρευστότητα είναι περιορισμένη, καθώς τα περιουσιακά στοιχεία διακρατούνται τυπικά έως τη λήξη.

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ χρεωστικών και μετοχικών τίτλων;

Οι χρεωστικοί τίτλοι δημιουργούν μια απαίτηση από τον πιστωτή που επιβάλλει στον δανειολήπτη την υποχρέωση αποπληρωμής του χρέους υπό καθορισμένους όρους της δανειακής σύμβασης. Οι μετοχικοί τίτλοι, αντιθέτως, δημιουργούν ένα συμφέρον κυριότητας όπου η αξία εξαρτάται από τη χρηματοοικονομική επίδοση της εταιρείας και την τιμή της αγοράς.

Σύγκριση Ειδών Τίτλων: Ο Πλήρης Χάρτης

Τα είδη των τίτλων συγκρίνονται στον παρακάτω πίνακα.

Οι κατηγορίες είναι απλοποιημένες για λόγους σύγκρισης· η μεταχείριση, η προτεραιότητα και η σειρά αναγκαστικής εκτέλεσης διαφέρουν ανά μέσο, εκδότη και δικαιοδοσία. Τα δεδομένα αυτά αποτελούν γενική πληροφόρηση, όχι νομική ή επενδυτική συμβουλή, και το κεφάλαιο είναι εκτεθειμένο σε κίνδυνο σε κάθε γραμμή.

Μερίδια Αμοιβαίων Κεφαλαίων και Παράγωγα: Πού Τοποθετούνται στον Χάρτη

Ο επενδυτής και το υποκείμενο επίπεδο αλληλεπιδρούν με διαφορετικό τρόπο όταν λαμβάνονται υπόψη τα μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων. Ο επενδυτής ενός μεριδίου κατέχει ένα δικαίωμα ενώ διακρατεί ένα χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων, χωρίς όμως να επιλέγει άμεσα κάθε ομόλογο ή μετοχή που περιλαμβάνεται σε αυτό. Η δομή του αμοιβαίου κεφαλαίου και η χρηματοοικονομική απόδοση του χαρτοφυλακίου συμβάλλουν στις αποδόσεις.

Τα παράγωγα παρουσιάζουν μια διαφορετική εικόνα, καθώς αποτελούν σύμβαση της οποίας η αξία συνδέεται με ένα άλλο περιουσιακό στοιχείο, όπως η τιμή του στοιχείου, το επιτόκιο και ο δείκτης. Εάν ο επενδυτής κατέχει ένα παράγωγο, αυτό δεν σημαίνει ότι κατέχει αντίστοιχα και το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.

Πού εντάσσεται μια απαίτηση crowdlending — και πού όχι

Μια απαίτηση crowdlending εμφανίζεται με τη μορφή ιδιωτικού χρέους, διότι ο επενδυτής παρέχει το κεφάλαιο και ο δανειολήπτης υποχρεούται να καταβάλλει σταθερές πληρωμές τόκων και συμφωνεί να αποπληρώσει το κεφάλαιο κατά τη λήξη. Παρ' όλα αυτά, μια απαίτηση crowdlending δεν καθίσταται αυτομάτως χρεωστικός τίτλος.

Είναι το δάνειο τίτλος;

Πολλές πλατφόρμες που αποτελούν ευρωπαϊκά σχήματα δανεισμού αντιμετωπίζουν τις συμβατικές χρεωστικές απαιτήσεις ως απαίτηση και όχι ως διαπραγματεύσιμο τίτλο. Ωστόσο, η κάθε δικαιοδοσία καθορίζει εάν ένα συγκεκριμένο δάνειο χαρακτηρίζεται ως τίτλος. Η δομή ενός συγκεκριμένου εργαλείου είναι επίσης σημαντική για τον καθορισμό της δομής του δανείου. Η διάκριση έχει σημασία όταν η διαφορά αφορά ιδιώτες επενδυτές που δραστηριοποιούνται σε ψηφιακές πλατφόρμες.

Είναι μια απαίτηση δανεισμού P2P τίτλος;

Μια απαίτηση crowdlending δεν είναι διαπραγματεύσιμος τίτλος: δεν μπορεί να πωληθεί σε χρηματιστήριο, και οποιαδήποτε έξοδος μέσω της Secondary Market εξαρτάται από την εξεύρεση αγοραστή, μπορεί να απαιτήσει χρόνο και μπορεί να είναι εφικτή μόνο με έκπτωση έως 50%, εφόσον τελικά συμβεί.

Όχι, το P2P δεν είναι τίτλος· εμφανίζεται με την έννοια μιας συμβατικής χρεωστικής απαίτησης. Η κάθε δικαιοδοσία, όμως, καθορίζει εάν ένα συγκεκριμένο μέσο θα χαρακτηριζόταν ως τίτλος. Για τον επενδυτή που χρησιμοποιεί τη Maclear, η πρακτική συνέπεια έχει μεγαλύτερη σημασία από την ορολογία. Μια χρεωστική απαίτηση δεν έχει καθημερινή επανατιμολόγηση στην αγορά που να είναι συγκρίσιμη με το ομόλογο που έχει ήδη εισαχθεί προς διαπραγμάτευση.

Σε περίπτωση που το επιτόκιο της αγοράς παρουσιάσει συνήθεις διακυμάνσεις τιμών, καθώς το εξασφαλισμένο χρέος crowdlending δεν είναι εισηγμένο, η τιμή δεν θα ήταν επιρρεπής σε μεταβολές λόγω της δυναμικής της αγοράς. Ωστόσο, η ίδια η απαίτηση μπορεί παρ' όλα αυτά να παρουσιάσει μεταβλητότητα λόγω της διακύμανσης της τιμής της εξασφάλισης. Καθώς οι αποδόσεις δεν είναι εγγυημένες, η Maclear χρησιμοποιεί Ετησιοποιημένες Αποδόσεις της επένδυσης, ή AROI, έναν δείκτη που δεικνύει τις δυνητικές αποδόσεις. Ο τύπος για το AROI είναι:

AROI = (Αναμενόμενα Κέρδη / Υπολειπόμενη Περίοδος) * (365 / Αγορασθέν Κεφάλαιο)

Μια άλλη σημαντική πτυχή του εξασφαλισμένου crowdlending είναι η ρευστότητα. Μια απαίτηση δεν μπορεί απλώς να πωληθεί σε χρηματιστήριο για την επίτευξη πρόωρης ρευστότητας. Αντιθέτως, ο επενδυτής πρέπει να την καταχωρίσει στη Secondary Market. Εάν η απαίτηση δεν βρει αγοραστή εντός 14 ημερών, αποσύρεται αυτομάτως. Εάν η απαίτηση πωληθεί, η Maclear χρεώνει προμήθεια πωλητή 2,5%. Ωστόσο, η πώληση δεν είναι εγγυημένη και εξαρτάται απολύτως από το ενδιαφέρον άλλου επενδυτή.

Πώς να διαβάσετε τι πραγματικά κατέχετε προτού επενδύσετε

Για την αξιολόγηση μιας επένδυσης πριν από την αγορά, είναι σκόπιμο να επιχειρήσετε να αξιολογήσετε τη δομή της απαίτησης, τη μορφή των αποδόσεων και τις επιπτώσεις που θα μπορούσε να έχει αυτή η επένδυση για ένα χαρτοφυλάκιο. Για παράδειγμα, εάν αγοράζεται η συμβατική υποχρέωση ή η κυριότητα της απαίτησης και με ποιον τρόπο· πώς ο επενδυτής διατηρεί ρευστότητα και ποιοι μηχανισμοί εξόδου υπάρχουν· και πώς θα κατατασσόταν ο πιστωτής σε περίπτωση αδυναμίας του δανειολήπτη.

Εάν η επένδυση αφορά χρέος, η εξασφάλιση μπορεί να συμβάλει σε ένα άλλο ερώτημα σχετικά με το ποια ασφάλεια χρησιμοποιείται για την κάλυψη του δανείου. Πώς αποζημιώνεται ή προστατεύεται ο δανειστής σε περίπτωση που ο δανειολήπτης σταματήσει τις πληρωμές; Για ορισμένες πλατφόρμες crowdlending, όπως η Maclear, μπορείτε να έχετε πρόσθετους μηχανισμούς, όπως ένα Provision Fund που παρέχει ένα επιπλέον επίπεδο ασφάλειας. Το Provision Fund σχηματίζεται από τις προμήθειες, το 2% των οποίων παρακρατείται από τα χρηματοδοτούμενα έργα. Το Provision Fund λειτουργεί ως κοινό αποθεματικό κεφαλαίων και δεν εξυπηρετεί την προστασία του κεφαλαίου της απαίτησης. Ως μέλος του SRO PolyReg, η Maclear δραστηριοποιείται υπό ελβετική χρηματοοικονομική δικαιοδοσία.

Συχνές ερωτήσεις

Τι είναι ένας τίτλος στη χρηματοοικονομική;

Ο τίτλος στη χρηματοοικονομική είναι ένας γενικός όρος που περιγράφει ένα εργαλείο το οποίο παρέχει στον επενδυτή δικαίωμα σε κάτι, όπως έσοδα, χρεωστικές απαιτήσεις, το μερίδιο της εταιρείας ή τις μετοχές, αντί της άμεσης κατοχής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Αυτό δεν είναι «δάνειο» ή «χρεωστικός» τίτλος· αυτό σημαίνει ότι το δάνειο είναι εξασφαλισμένο — αυτές οι δύο έννοιες είναι διαφορετικές.

Ποια είναι τα κύρια είδη τίτλων;

Τα κύρια είδη τίτλων περιλαμβάνουν μετοχικούς τίτλους, τίτλους χρέους, παράγωγα και μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων. Ο μετοχικός τίτλος σημαίνει ένα μερίδιο μιας εταιρείας που μπορεί να κατέχει ο επενδυτής. Το χρέος είναι μια δανειακή υποχρέωση, όταν ο δανειολήπτης υποχρεούται να αποπληρώσει το κεφάλαιο στον επενδυτή. Το μερίδιο αμοιβαίου κεφαλαίου είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που δίνει στον επενδυτή ένα μέρος των στοιχείων ενός συγκεκριμένου χαρτοφυλακίου. Τα παράγωγα σημαίνουν μια σύμβαση επί της τιμής ενός άλλου, υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Κάθε είδος αποδίδει διαφορετικό εισόδημα και διαφορετική θέση για τον επενδυτή σε περίπτωση που ο εκδότης ή ο δανειολήπτης δεν εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του.

Είναι το δάνειο τίτλος;

Το αν ένα δάνειο αποτελεί τίτλο εξαρτάται από τη δικαιοδοσία και τη σύνθεση της επενδυτικής σχέσης. Ορισμένα δομημένα χρεωστικά μέσα, όπως οι εξασφαλισμένες απαιτήσεις crowdlending, μπορούν να χαρακτηριστούν ως τίτλοι· εάν ένα δάνειο είναι απλώς μια τυπική απαίτηση χρέους έναντι του δανειολήπτη, αυτό το είδος, αντιθέτως, γενικά δεν χαρακτηρίζεται ως τέτοιο στις ευρωπαϊκές δικαιοδοσίες. Οι πληροφορίες αυτές είναι γενικού χαρακτήρα και δεν συνιστούν νομική συμβουλή.

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ χρεωστικών και μετοχικών τίτλων;

Η διαφορά μεταξύ χρέους και τίτλων βρίσκεται στη θέση του επενδυτή. Στους χρεωστικούς τίτλους, ο επενδυτής είναι ο δανειστής με δικαίωμα επί του κεφαλαίου κατά τη λήξη της απαίτησης και δικαίωμα σε σταθερές πληρωμές τόκων. Με τους μετοχικούς τίτλους, ο επενδυτής είναι συνιδιοκτήτης με μερίδιο σε μια επιχείρηση, χωρίς σταθερές αποδόσεις.

Είναι μια απαίτηση δανεισμού P2P τίτλος;

Οι απαιτήσεις δανεισμού P2P δεν χαρακτηρίζονται ως τίτλοι στις περισσότερες ευρωπαϊκές πλατφόρμες crowdlending. Καθώς ο επενδυτής κατέχει την ιδιωτική χρεωστική υποχρέωση έναντι ενός συγκεκριμένου δανειολήπτη και το περιουσιακό στοιχείο δεν διαπραγματεύεται στην αγορά, εντάσσεται στην κατηγορία του χρέους. Ο νομικός χαρακτηρισμός του μέσου εξαρτάται από τη συγκεκριμένη δικαιοδοσία.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν συνιστά επενδυτική, χρηματοοικονομική, φορολογική ή νομική συμβουλή. Ο δανεισμός μεταξύ ιδιωτών (P2P) και οι επενδύσεις σε crowdlending ενέχουν κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας του κεφαλαίου. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν προδικάζουν τα μελλοντικά αποτελέσματα. Η ρευστότητα σε μια δευτερογενή αγορά δεν είναι εγγυημένη. Οι αναγνώστες καλούνται να διεξάγουν τις δικές τους έρευνες και να συμβουλεύονται εξειδικευμένους συμβούλους πριν λάβουν οποιαδήποτε χρηματοοικονομική απόφαση. Η διαθεσιμότητα προϊόντων και υπηρεσιών μπορεί να είναι περιορισμένη σε ορισμένες δικαιοδοσίες.