Prima che Maclear inserisca un mutuatario sulla piattaforma, il progetto viene valutato su una scala a 10 livelli da AAA a D, mediante un processo di verifica in 3 fasi che respinge fino al 90% delle richieste. In questo articolo spieghiamo come funziona lo scoring e quali progetti possono accedere al crowdlending P2P tramite Maclear AG.
Come Maclear valuta i mutuatari PMI (SME)
- Verifica in tre fasi prima che un progetto possa essere pubblicato
- Questionario di due diligence composto da circa 40 domande
- Fino al 90% delle richieste respinte
- Scala di valutazione a dieci gradi (da AAA a D), in vigore da aprile 2025
- Un solo default su oltre 2,100 progetti finanziati
Come Maclear verifica un mutuatario prima di pubblicare un progetto
Ogni mutuatario su Maclear passa attraverso la stessa verifica in tre fasi prima di poter essere pubblicato per il finanziamento, come descritto nelle nostre FAQ.
| Fase | Elementi verificati |
|---|---|
| 1. Esame della documentazione | Documenti statutari, certificati dei titolari effettivi, estratti delle centrali rischi, ecc. — tutto ciò che può confermare la posizione giuridica della società, la struttura proprietaria e la storia della registrazione |
| 2. Controlli AML e verifiche dei precedenti | Sia la società mutuataria sia il suo team dirigenziale sono sottoposti a screening antiriciclaggio (AML) e KYB, inclusi i controlli sulle liste di controllo internazionali e la verifica dell'origine dei fondi |
| 3. Questionario di due diligence e analisi finanziaria | Il mutuatario compila un questionario di circa 40 domande riguardanti la storia dell'attività, l'esperienza del management e i risultati conseguiti; il nostro team finanziario esamina separatamente bilanci, conti economici, rapporti debito/capitale proprio, piani industriali e accordi di garanzia reale |
Non esiste una tempistica fissa per questo processo: il nostro team lavora per tutto il tempo necessario a completare accuratamente ogni controllo, dalla richiesta iniziale fino a un progetto pubblicato e finanziabile. "Due diligence di Maclear" e "verifica dei mutuatari di Maclear" sono due denominazioni che potete trovare in varie pubblicazioni e che si riferiscono a questa sequenza in tre fasi.
La scala di rating creditizio AAA–D di Maclear
A ogni mutuatario SME che completa la due diligence viene assegnato un rating creditizio su una scala a dieci gradi da AAA a D. Sebbene sia simile alla convenzione a lettere utilizzata da S&P Global, Moody's e Fitch Ratings, la metodologia di valutazione effettiva di Maclear è di nostra elaborazione e non è equivalente a quella di nessuna di queste tre agenzie. Utilizziamo questa scala dal 7 aprile 2025, in sostituzione di un precedente sistema a punti (punteggio su 2,600 convertito in un grado da 1 a 10, con un minimo di 6 richiesto per l'ammissione).
| Grado | Significato |
|---|---|
| AAA | Eccezionale. Posizione finanziaria estremamente solida, management eccellente, operatività in un settore stabile o in crescita. Rischio di default minimo. |
| AA | Molto solido. Posizione finanziaria solida, buona gestione, un settore stabile. Rischio di default molto basso. |
| A | Solido. Posizione finanziaria robusta, gestione competente, un settore ragionevolmente stabile. Rischio di default basso. |
| BBB | Adeguato. Posizione finanziaria e gestione accettabili; un settore moderatamente stabile. Rischio moderato, ancora investment-grade. |
| BB | Speculativo. Posizione finanziaria più debole, alcune criticità nella gestione, un settore difficile. Rischio potenzialmente elevato. |
| B | Alto rischio. Debolezze finanziarie significative, gestione carente, un settore in declino o volatile. Rischio di default elevato. |
| CCC | Rischio sostanziale. Grave tensione finanziaria, gestione inefficace, un settore in crisi. |
| CC | Rischio molto elevato. Difficoltà finanziarie critiche, gestione fallimentare, un settore in crollo. |
| C | Default imminente. Sull'orlo del collasso, senza alcun percorso di risanamento praticabile. |
| D | Default. Inadempienza rispetto agli obblighi finanziari; le attività sono cessate. |
Ovviamente, i progetti con rating D o C non arrivano mai sulla piattaforma: vengono respinti durante la due diligence. A settembre 2026, Maclear aveva in elenco prevalentemente progetti A e BBB, il che indica quanto rigorosamente i progetti vengano selezionati prima di essere finanziati.
Le tre dimensioni del rating e il punteggio separato 1–10 della storia creditizia (Credit History Score)
Il punteggio 1–10 che alcuni investitori vedono nella propria dashboard non è una versione numerica del grado AAA–D. Si tratta del punteggio separato della storia creditizia (Credit History Score), che monitora il comportamento di rimborso del mutuatario stesso su Maclear.
Si noti che le nostre FAQ e la pagina dedicata allo scoring fanno riferimento alle tre dimensioni del rating AAA–D stesso utilizzando una serie di termini, mentre i nostri post su Telegram e LinkedIn sull'argomento utilizzano una seconda serie di termini più semplici.
| Dimensione | Denominata anche | Metrica misurata |
|---|---|---|
| Rischio finanziario | Solidità finanziaria del mutuatario | Passività totali/Patrimonio netto tangibile (TNW), Debito finanziario/EBIT, Debito/Patrimonio netto |
| Rischio qualitativo | Valutazione qualitativa | Punteggi dei fattori relativi ad attività, management e settore |
| Rischio di copertura e liquidità | Capacità di servizio del debito | Debt Service Coverage Ratio (DSCR), EBIT/Interessi, Current Ratio (indice di liquidità corrente) |
Queste tre dimensioni concorrono al rating complessivo attraverso quello che definiamo un approccio di aggregazione ponderata. Contrariamente a quanto affermato in alcuni articoli di terzi, Maclear AG non ha mai pubblicato una ponderazione specifica o una ripartizione percentuale tra le tre dimensioni: il modello di scoring le combina, ma la formula esatta alla base di tale combinazione resta interna al nostro team di credito.
Aggiorniamo il rating di un mutuatario ogni trimestre, sulla base del monitoraggio continuo dei risultati finanziari, degli sviluppi aziendali, dei cambiamenti nel management e delle condizioni economiche generali. Cambiamenti rilevanti (come un cambio di proprietà o una forte oscillazione nel settore del mutuatario) possono inoltre determinare un adeguamento immediato del punteggio, al di fuori del ciclo ordinario.
Perché fino al 90% delle domande delle PMI viene respinto da Maclear
Fino al 90% delle domande che Maclear riceve da imprese che desiderano accedere al crowdfunding P2P non arriva sul nostro portale per gli investitori, come abbiamo riportato nei nostri aggiornamenti sulla crescita. Si noti che il 90% è un tetto massimo: in alcuni mesi approviamo più progetti, in altri meno.
Ecco due esempi del 2026 che mostrano perché un progetto può essere respinto:
- Un produttore greco di componenti per autoveicoli ha richiesto un finanziamento a metà 2026 ed è stato respinto per insufficienza di garanzie reali. Le attività offerte dall'impresa non coprivano l'importo del prestito richiesto al livello previsto dalla nostra politica di underwriting.
- Una società bulgara dell'industria leggera è stata respinta per due motivi: (1) un rapporto debito/ricavi di 0.85, troppo rischioso secondo la nostra dimensione del rischio finanziario; (2) un cambio di proprietà che la società non aveva pienamente dichiarato nella propria domanda.
Come Maclear valuta la garanzia reale e calcola l'LTV
La maggior parte dei prestiti P2P sulla piattaforma Maclear è coperta da attività reali a titolo di garanzia reale. Le nostre FAQ descrivono il processo di valutazione come "esame della documentazione relativa all'attività, valutazione indipendente ove applicabile e analisi delle condizioni di mercato rilevanti per la tipologia di attività."
Le garanzie reali che accettiamo comprendono immobili, attrezzature aziendali, crediti e garanzie personali dei titolari della società: ciò significa che i beni personali, non aziendali, del titolare vengono costituiti in garanzia accanto alle attività appartenenti alla società, con responsabilità personale per il prestito nei limiti del valore di tali beni personali nel caso in cui l'impresa stessa non sia in grado di rimborsare. Possiamo inoltre richiedere garanzie aggiuntive in funzione dell'importo del prestito e del profilo del mutuatario. Si noti che un metodo di valutazione adatto agli immobili non sarà sempre lo stesso applicato, ad esempio, ai crediti.
L'LTV, o loan-to-value, è l'importo del prestito diviso per il valore stimato della garanzia reale. Come descriviamo in un articolo separato del blog sulle garanzie dei prestiti Maclear, Maclear richiede in genere un valore di liquidazione (il valore prudenziale di vendita rapida utilizzato ai fini della concessione del prestito, al netto dei costi legali e dei vincoli temporali) pari a circa il 75%-85% del valore di mercato di base della garanzia reale.
La differenza tra valore di base e valore di liquidazione è come uno sconto incorporato nella valutazione stessa e riflette il grado di prudenza con cui Maclear valuta la garanzia reale fin dall'inizio. Se l'LTV e il valore della garanzia reale variano in modo significativo dopo la pubblicazione del prestito su Maclear, lo rileveremo durante il monitoraggio trimestrale e, se necessario, interverremo.
Quattro esempi di progetti finanziati: ACIT, TOP EQUIPMENT, Servis Logistic and Outsourcing e BAUMONT BOHEMIA
L'Investor Portal di Maclear divulga molto più del semplice grade di un progetto. I quattro esempi reali, indicati per nome, coprono quattro grade della nostra scala di rischio, ciascuno con il proprio Credit History Score esatto, il rapporto debito/patrimonio netto, il valore loan-to-value e il tasso di interesse.
| Progetto | Paese | Attività | Grade | Credit History Score | Debito/patrimonio netto | LTV | Tasso | Finanziato il |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ACIT | Lettonia | Produzione di asfalto, calcestruzzo e bitume per progetti edili e stradali | AA | 10/10 | 0.9 | 90% | 14.6% | 9 giugno 2025 |
| TOP EQUIPMENT LTD | Bulgaria | Sistemi di energia solare chiavi in mano — audit, progettazione di impianti fotovoltaici e di sistemi di accumulo, approvvigionamento, installazione e messa in servizio | A | 8/10 | 1.66 | 74% | 14.5% | 1 giugno 2025 |
| Servis Logistic and Outsourcing s.r.o. | Repubblica Ceca | Integrazione chiavi in mano di impianti di intralogistica — progettazione, approvvigionamento, installazione e messa in servizio di linee di trasporto e movimentazione dei materiali per clienti in Cechia, Germania e Polonia | BBB | 8/10 | 1.97 | 84.97% | 14.5% | 12 agosto 2026 |
| BAUMONT BOHEMIA | Repubblica Ceca | Somministrazione di personale per l'edilizia e l'industria in Repubblica Ceca, Germania e Austria | BB | 8/10 | 4.47 | 120% | 14.6% | 12 agosto 2026 |
Un punto fondamentale da comprendere è che un rating BB non significa che un progetto sia debole. Il nostro sistema di punteggio può definire BB come "speculativo" e persino "a rischio elevato", eppure BAUMONT BOHEMIA presenta un Credit History Score (punteggio dello storico creditizio) di 8 su 10 e lo stesso tasso del 14.6% di ACIT, con rating AA. Il suo rating combina tutte e tre le dimensioni descritte sopra, e un singolo indice considerato isolatamente non può sostituire questo quadro più completo.
Il rapporto debito/capitale proprio varia tra questi quattro progetti — da 0.9 per ACIT a 4.47 per BAUMONT BOHEMIA.
Questa differenza riflette le diverse norme settoriali tanto quanto il rischio individuale di ciascun progetto. Le attività di produzione di asfalto e di somministrazione di personale industriale hanno per natura strutture patrimoniali molto diverse, mentre Servis Logistic and Outsourcing (1.97) e TOP EQUIPMENT (1.66) si collocano a metà strada pur operando in paesi e settori differenti. Il modello tridimensionale di Maclear esiste in parte proprio perché una singola metrica letta isolatamente può far apparire due imprese perfettamente ordinarie artificialmente molto distanti tra loro.
Un LTV superiore al 100% significa che la garanzia reale del prestito, valutata secondo il prudente valore di liquidazione stimato da Maclear, non copre interamente il capitale residuo del prestito. BAUMONT BOHEMIA, con il suo LTV del 120%, è l'unico dei nostri quattro esempi in cui ciò accade; in effetti, per Maclear non si tratta di una situazione frequente.
Se esaminate i progetti elencati nel nostro Investor Portal, noterete che la maggior parte presenta un LTV pari o inferiore al 100% – esattamente come ACIT, TOP EQUIPMENT e Servis Logistic and Outsourcing nei nostri esempi. Anche quando un prestito presenta un LTV superiore al 100% al momento della pubblicazione, viene comunque sottoposto alla stessa valutazione su tre dimensioni di ogni altro progetto. Così, ad esempio, il Credit History Score di 8/10 di BAUMONT e il tasso del 14.6%, identico a quello di ACIT con rating AA, mostrano che Maclear ha ponderato l'insufficienza della garanzia reale rispetto al resto del profilo del mutuatario.
Potete registrarvi personalmente sull'Investor Portal di Maclear per verificare la gamma di imprese reali che Maclear contribuisce a finanziare, i loro punteggi di investimento effettivi e le informazioni sulla loro garanzia reale e sul contesto di mercato.
Un solo default su oltre 2,100 progetti finanziati
Secondo il nostro più recente aggiornamento per gli investitori, gli investitori di Maclear hanno finanziato oltre €144 milioni sulla piattaforma — più di 2,100 singoli progetti fino ad oggi, secondo i nostri aggiornamenti per gli investitori. In tutta questa storia, abbiamo registrato un solo default: il prestito Vibroedil, trattato in modo completo in un articolo separato. Un solo default (risolto con successo) su oltre 2,100 progetti mostra che il processo di sottoscrizione e valutazione di Maclear sta funzionando.
Domande frequenti
Che cos'è la scala di rating creditizio AAA–D di Maclear?
Maclear utilizza una scala a dieci gradi (da AAA a D), assegnata a ogni mutuatario dopo la due diligence e basata su tre dimensioni sottostanti: rischio finanziario, rischio qualitativo e rischio di copertura e liquidità. La maggior parte dei progetti pubblicati su Maclear si colloca tra AA e BB.
La scala da 1 a 10 di Maclear coincide con il suo rating creditizio?
No, la classificazione da 1 a 10 che talvolta è possibile vedere nell'Investor Portal è il Credit History Score (punteggio dello storico creditizio). Traccia lo storico dei rimborsi di un mutuatario su Maclear ed è distinta dal sistema di valutazione da AAA a D.
Quante domande contiene il questionario di due diligence di Maclear?
I potenziali mutuatari rispondono a circa 40 domande riguardanti la storia dell'azienda, l'esperienza del management e il track record. Questo questionario è solo una parte di un processo di verifica in tre fasi.
Quale percentuale di richieste di prestito respinge Maclear?
Fino al 90%, anche se la cifra esatta varia in funzione del volume e della qualità delle richieste in un determinato periodo, anziché attestarsi su una media fissa.
Come valuta Maclear la garanzia reale?
Attraverso l'esame della documentazione e, ove applicabile, una valutazione indipendente — con un importo di finanziamento tipicamente fissato tra il 75% e l'85% del valore di liquidazione prudenziale della garanzia reale, anziché del suo pieno valore di mercato.
Maclear finanzia mai un progetto con un LTV superiore al 100%?
Raramente, ma quando accade significa che il progetto presenta punti di forza sufficienti a compensare, come un ottimo Credit History Score e un ROI interessante. Casi di questo tipo sono tuttavia rari sulla piattaforma; la maggior parte dei progetti pubblicati su Maclear ha un LTV inferiore al 100%.
A proposito di Maclear
Maclear AG è una piattaforma svizzera di prestito tra privati (P2P) e di crowdlending, con sede in Svizzera. La società agisce come intermediario finanziario nel settore non bancario ed è membro di PolyReg SRO, in conformità alla normativa finanziaria svizzera, in particolare in materia di AML, KYC e GDPR. Maclear offre agli investitori privati e qualificati accesso a opportunità di prestiti a imprese accuratamente selezionate, con una valutazione dei rischi integrata, un Fondo di Provvista e un Mercato Secondario destinato alla liquidità.
Il contenuto di questo articolo è fornito a scopo informativo e educativo. Non costituisce un consiglio di investimento, finanziario, fiscale o legale. Il prestito tra privati (P2P) e gli investimenti in crowdlending comportano un rischio di perdita parziale o totale del capitale. Le performance passate non pregiudicano i risultati futuri. La liquidità su un mercato secondario non è garantita. I lettori sono invitati a condurre le proprie ricerche e a consultare consulenti qualificati prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. La disponibilità di prodotti e servizi può essere limitata in alcune giurisdizioni.