Sei partito per due anni, o forse per venti. Guadagni meglio che in Francia, i tuoi risparmi si accumulano e nessuno ti ha spiegato che cosa ha cambiato la tua partenza per i tuoi investimenti. La tua banca non ti ha detto nulla, né il tuo consulente. Risultato: come molti espatriati, lascerai il tuo denaro fermo su un conto corrente per anni, oppure comprerai un appartamento in Francia per riflesso, senza valutare quanto costa sul piano fiscale. In questo articolo ti proponiamo di fare ordine: ciò che puoi conservare, ciò che devi chiudere, ciò che resta aperto all'investimento dall'estero e come ripartire i tuoi risparmi in base alla durata effettiva della tua espatriazione.
Espatriati francesi: dove e come investire dall'estero?
Non residente fiscale: la linea che cambia tutto
Prima di parlare di investimenti, occorre porre una definizione chiara. Tutto il resto ne deriva naturalmente.
La legge sceglie il vostro status al posto vostro
Molti pensano che la residenza fiscale si decida, o si dichiari, ma non è così.
L'articolo 4 B del Code général des impôts fissa quattro criteri, e uno solo basta a rendervi residente fiscale francese: il vostro focolare domestico si trova in Francia, vi soggiornate più di 183 giorni all'anno, vi esercitate la vostra attività professionale principale, oppure vi avete il centro dei vostri interessi economici.
Non rientrate in nessuno di questi criteri? Siete non residente fiscale francese. Il vostro coniuge e voi potete peraltro avere status diversi, cosa che accade più spesso di quanto si creda.
La parola «espatriato» non esiste nel diritto fiscale. Conta solo la coppia residente o non residente.
La Francia continua a tassare ciò che proviene dalla Francia
Diventare non residente non vi fa uscire dall'ambito dell'imposta francese. Lo riduce ai vostri redditi di fonte francese : canoni di locazione di un bene situato in Francia, plusvalenze immobiliari, alcune pensioni, redditi di un'attività esercitata sul territorio… In breve, tutto ciò che è legato da vicino o da lontano all'esagono.
E su questi redditi si applica un meccanismo specifico.
L'articolo 197 A del CGI impone un'aliquota minima del 20% fino a circa 29 000 euro di reddito netto imponibile (la soglia è rivalutata ogni anno), poi del 30% oltre tale importo. È un minimo, non un massimo.
Esiste una via d'uscita: si tratta dell'opzione per l'aliquota media.
Se dimostrate che la scala progressiva applicata all'insieme dei vostri redditi mondiali porterebbe a un'aliquota inferiore, l'amministrazione applica tale aliquota.
In questo contesto, un pensionato stabilito in Portogallo con una piccola pensione francese ci guadagna quasi sempre. Un dirigente espatriato a Singapore, raramente.
Il vostro paese di accoglienza decide il resto
La Francia ha firmato più di 120 convenzioni fiscali bilaterali e ciascuna ripartisce il diritto di imposizione tra i due Stati, reddito per reddito.
La regola generale è semplice da enunciare: l'immobiliare è tassato dove si trova, i redditi finanziari dove risiedete. Nei fatti, ogni convenzione ha le sue particolarità, e due espatriati francesi, uno a Dubai, l'altro a Berlino, non si trovano affatto nella stessa situazione.
Un consiglio valido per tutti i Paesi: leggete la convenzione fiscale tra la Francia e il vostro Paese di residenza prima di prendere qualsiasi decisione di investimento! È pubblica, disponibile su impots.gouv.fr, e prevale sul diritto interno dei due Stati.
Ciò che mantenete, ciò che chiudete
Affrontiamo la questione da un'altra prospettiva: i vostri investimenti. A questo livello non tutto è consentito: alcuni prodotti di risparmio francesi sono riservati ai residenti fiscali. Altri no. E il confine non è quello che immaginate.
| Prodotto | Conservazione dopo la partenza | Nuovi versamenti | Apertura da non residente |
|---|---|---|---|
| PEA | Sì, salvo trasferimento verso un ETNC | Sì in linea di principio, da verificare presso la banca | No |
| Assurance-vie | Sì | Sì, a seconda dell'assicuratore e del Paese | Sì, a seconda dell'assicuratore e del Paese |
| Conto titoli ordinario | Sì | Sì | Sì, a seconda del broker |
| Livret A | Sì | Sì | Sì |
| LDDS | No, riservato ai residenti fiscali | No | No |
| LEP | No, da chiudere | No | No |
| Livret jeune | No, da chiudere | No | No |
| PEL e CEL | Sì | Secondo le regole del piano | No |
| PER | Sì | Sì, senza vantaggio fiscale in Francia | No |
Il PEA sopravvive alla vostra partenza, ma talvolta si congela
Dal 2012, il trasferimento del proprio domicilio fiscale fuori dalla Francia non comporta più la chiusura del plan d'épargne en actions. Conservate il piano, la sua anzianità fiscale e i suoi guadagni. Unica eccezione: una partenza verso uno Stato o territorio non cooperativo, che comporta la chiusura automatica.
Se non che la regola giuridica e la prassi bancaria divergono. Alcuni istituti bloccano i versamenti dei non residenti, altri chiudono il conto titoli associato, altri ancora non fanno nulla.
La soluzione è quindi semplice: chiamate la vostra banca prima di partire. Davvero.
E tenete presente che, una volta non residenti, non potrete mai più aprire un PEA ! Se eravate indecisi, apritelo prima della partenza, anche con 100 euro sopra: l'anzianità fiscale decorre dall'apertura, non dal primo versamento consistente.
I libretti regolamentati
Il Livret A non prevede alcuna condizione di residenza fiscale. Potete conservarlo e persino aprirne uno dall'estero se non ne possedete già uno.
Il LDDS, il LEP e il Livret jeune, invece, sono riservati alle persone con domicilio fiscale in Francia, quindi non c'è discussione: devono essere chiusi. Non si applica alcuna fiscalità in uscita: vi vengono restituiti il capitale e gli interessi maturati, punto e basta.
L'assurance-vie resta aperta, a condizione di trovare l'assicuratore
A differenza del PEA, l'assurance-vie francese accetta i non residenti, sia in conservazione sia in sottoscrizione. In realtà tutto dipende dall'assicuratore e dal vostro paese di residenza: alcuni rifiutano i residenti statunitensi, altri i residenti britannici, altri ancora applicano restrizioni in base a una lista di paesi…
Il vantaggio fiscale è reale: un non residente è esente dai prelievi sociali sui rendimenti riscattati, mentre un residente francese sopporta il 17,2 % sul proprio contratto. Su quindici anni di capitalizzazione, la differenza non è affatto trascurabile.
Il contratto lussemburghese va oltre, con la sua neutralità fiscale: non genera un'imposizione propria, ogni sottoscrittore è tassato secondo il diritto del proprio paese di residenza.
Quindi, logicamente, per chi ha già traslocato due volte e non esclude un terzo paese, è lo strumento più adatto. Il ticket d'ingresso è invece elevato (al di sotto di diverse centinaia di migliaia di euro è poco interessante).
Il conto bancario francese
Chiudere il proprio conto corrente francese al momento della partenza è un errore classico. È lui che incassa i vostri affitti, paga la vostra taxe foncière, alimenta la vostra assurance-vie e riceve i rimborsi dei vostri investimenti.
Piuttosto che interrompere tutto: segnalate il vostro cambio di indirizzo alla vostra banca. Alcune vi trasferiranno al loro servizio non residenti, con spese più elevate. È spiacevole, certo, ma è sempre meglio di una chiusura forzata scoperta sei mesi dopo.
I sei ambiti di investimento accessibili dall'estero
Passiamo alla vera domanda: dove mettere il vostro denaro in quanto expat?
L'immobiliare da locazione in Francia
È la prima scelta della maggior parte degli expat, e si capisce. Conoscete il mercato, preparate un eventuale ritorno, vi costituite un patrimonio tangibile con la leva bancaria.
Guardiamo comunque il conto fiscale.
I vostri canoni di locazione sono tassati in Francia all'aliquota minima del 20 %, ai quali si aggiungono i prelievi sociali: 7,5 % se siete iscritti a un regime di sicurezza sociale dell'Unione europea, dello SEE o della Svizzera, 17,2 % altrimenti.
Un expat a Dubai paga quindi almeno il 37,2 % sui suoi redditi immobiliari netti. Alla rivendita, la plusvalenza è soggetta al 19 % di imposta più i prelievi sociali!
Aggiungete il finanziamento, più difficile da ottenere dall'estero, con apporti spesso richiesti tra il 20 e il 40 %. E la gestione a distanza, che presuppone un intermediario retribuito.
L'immobiliare francese resta pertinente se rientrerete. Molto meno se non sapete dove sarete tra dieci anni.
Le SCPI, il mattone senza la gestione
Stessa logica fiscale dell' immobiliare detenuto in diretta, poiché i redditi distribuiti sono redditi immobiliari. Eliminate invece la gestione, i lavori e il rischio locativo concentrato su un solo bene.
Il ticket d'ingresso è molto più basso, alcune migliaia di euro, a volte meno, ma attenzione a un punto trascurato: alcune società di gestione rifiutano i sottoscrittori non residenti, e le SCPI investite fuori dalla Francia seguono regole fiscali ancora diverse.
L'assurance-vie, l'involucro che capitalizza senza attriti
Ci torniamo, perché è probabilmente il miglior compromesso per un expat che vuole il lungo termine senza complicazioni. Potete collocarvi dei fonds euros, delle unités de compte, degli ETF, e nulla è tassato finché non effettuate un prelievo.
Verificate comunque due aspetti. Innanzitutto che il vostro Paese di residenza riconosca il contratto come un involucro di capitalizzazione, cosa che non avviene ovunque: ad esempio gli Stati Uniti tassano gli interessi annualmente, la Spagna riqualifica talvolta il contratto come conto titoli.
Non dimenticate inoltre di verificare che la vostra clausola beneficiaria sia ancora valida dopo il trasferimento.
Il conto titoli e gli ETF, la soluzione più trasferibile
Un conto titoli non dipende da alcuna condizione di residenza. Potete aprirlo in Francia, in Lussemburgo, in Irlanda o nel vostro Paese di accoglienza, e mantenerlo qualunque sia il vostro prossimo trasferimento.
Un ETF mondiale è sufficiente per costruire un' esposizione azionaria diversificata senza pensarci. I dividendi e le plusvalenze di fonte francese percepiti da un non residente sfuggono ai prelievi sociali francesi e, dal 1° gennaio 2026, i dividendi versati a persone fisiche non residenti sono soggetti a una ritenuta alla fonte del 12,8%, recuperabile in parte a seconda della convenzione applicabile.
Sarà il vostro Paese di residenza a tassare l'essenziale. Sta a voi verificare come.
Il crowdlending, un reddito regolare decorrelato dai mercati
Il crowdlending consiste nel finanziare direttamente prestiti a imprese, tramite una piattaforma, e nel percepire interessi man mano che il debitore rimborsa. Su Maclear, i prestiti sono concessi a PMI europee, garantiti da garanzie reali come attrezzature, veicoli o scorte, e il ticket parte da 50 euro.
Per comprendere il meccanismo nel dettaglio, la nostra guida per principianti al P2P lending illustra ogni fase.
Tre caratteristiche interessano in particolare un espatriato. Gli interessi maturano ogni mese, il che costruisce un flusso regolare. Il rendimento non dipende né dalla Borsa né dal mercato immobiliare francese, dipende dal rimborso dei mutuatari, il che ne fa un tassello di diversificazione per classe di attivo utile. E l'investimento non è legato ad alcun territorio: potete trasferirvi senza vendere nulla.
Il contro deve essere detto chiaramente. Il capitale è esposto a un rischio di perdita, un mutuatario può risultare inadempiente e l'uscita prima della scadenza dipende da un mercato secondario, quindi dalla presenza di un acquirente.
I nostri articoli sui rischi del prestito P2P e sulla diversificazione geografica di un portafoglio di crowdlending illustrano in dettaglio ciò a cui prestare attenzione.
Una piattaforma svizzera o europea non è automaticamente aperta a tutti i paesi di residenza. La verifica dell'identità, le norme antiriciclaggio e la regolamentazione locale possono portare a un rifiuto dell'iscrizione. I cittadini statunitensi, ad esempio, non possono utilizzare Maclear.
Gli investimenti del vostro paese di accoglienza, i grandi dimenticati
Ultimo terreno, e il più trascurato: quello in cui vivete.
Piano pensionistico aziendale locale, involucro fiscale nazionale equivalente alla nostra assurance-vie, conto di risparmio remunerato nella valuta del vostro stipendio. Se guadagnate in dirham, in dollari o in franchi svizzeri e investite unicamente in euro, aggiungete un rischio di cambio a tutto il resto.
Un espatriato ben organizzato investe in entrambi i mondi. Non solo in quello che ha lasciato.
La fiscalità in una tabella
| Tipo di reddito | Imposizione in Francia (non residente) | Prélèvements sociaux francesi |
|---|---|---|
| Canoni di locazione di un immobile in Francia | Aliquota minima 20%, poi 30% | 7,5% se affiliato a UE, SEE o Svizzera, altrimenti 17,2% |
| Plusvalenza immobiliare francese | 19 % | 7,5% o 17,2% |
| Dividendi di fonte francese | Ritenuta alla fonte del 12,8% | Nessuno |
| Plusvalenze su valori mobiliari | Generalmente esenti | Nessuno |
| Riscatto su assurance-vie francese | In base all'anzianità del contratto | Nessuno |
| Interessi di una piattaforma estera | Nessuna imposizione francese | Nessuno |
La lettura di questa tabella si riassume in una frase: la Francia tassa pesantemente il vostro patrimonio immobiliare e lascia in larga misura passare i vostri redditi finanziari. È esattamente l'opposto del riflesso della maggior parte degli expatriati.
Attenzione, l'assenza di imposta francese non significa assenza di imposta. Il vostro paese di residenza prende il posto, con le proprie aliquote. Se un giorno tornate a essere residenti fiscali francesi, sarà il prélèvement forfaitaire unique del 31,4% che si applicherà ai vostri interessi e dividendi.
Tre situazioni, tre allocazioni
La ripartizione corretta non dipende da il vostro profilo di rischio. Dipende anzitutto dalla durata e dalla destinazione della vostra espatriazione.
Espatrio breve, rientro programmato
Due o tre anni, un contratto con una data di scadenza, un rientro previsto in Francia.
In questo caso l'immobiliare francese conserva tutto il suo senso: acquisterete ciò che abiterete più tardi, oppure affitterete nell'attesa. Conservate il vostro PEA e la vostra assurance-vie, alimentateli se la vostra banca lo consente, approfittate dell'esenzione dai prélèvements sociaux durante la vostra assenza.
Mantenete soprattutto una riserva di liquidità consistente, perché un rientro costa caro, tra il trasloco, la cauzione e i mesi di attesa.
Espatrio lungo, paese incerto
Cinque anni, forse dieci, con un terzo paese che non è escluso. È il caso più frequente, e il più mal servito dai consigli tradizionali.
La vostra priorità diventa la portabilità : privilegiate ciò che vi segue. Conto titoli, ETF, contratto lussemburghese, crowdlending. Tutto ciò che si gestisce da un telefono, non richiede alcuno spostamento e non si svaluta perché avete cambiato fuso orario.
L'immobiliare francese in diretta diventa discutibile in questo caso. Pagherete il 27,5 % o il 37,2 % sui vostri affitti, gestirete a distanza e immobilizzerete un capitale che non potrete recuperare rapidamente se la vostra vita si spostasse altrove. La liquidità di un investimento non è un dettaglio quando non si sa dove si sarà tra tre anni.
Installazione definitiva all'estero
Non rientrerete. Avete acquistato sul posto, i vostri figli sono iscritti a scuola nel paese, la vostra carriera si svolge lì.
Il tema non è più l'investimento, ma la trasmissione. Il vostro patrimonio francese diventa una sacca di diversificazione e una questione successoria. Fate rileggere la clausola beneficiaria della vostra assurance-vie, verificate quale legge successoria si applicherà e chiedetevi quale sia l'interesse reale di conservare un immobile in Francia che nessuno occuperà mai.
Molti espatriati definitivi conservano un appartamento per attaccamento, non per calcolo. È una scelta legittima. Purché sia consapevole.
In tutti e tre i casi, una regola non cambia: costituite prima il vostro risparmio di precauzione, nella valuta delle vostre spese correnti, prima di investire qualsiasi cosa. Da tre a sei mesi di spese, disponibili immediatamente.
Tre errori che costano cari
Non segnalare la propria partenza alla banca e all'assicuratore.
Una chiusura forzata del conto, scoperta mentre vivete a 8.000 chilometri di distanza, trasforma un problema amministrativo in settimane di blocco.
Barrare la casella sbagliata nella dichiarazione.
Le caselle 8SH e 8SI della dichiarazione 2042 attestano la vostra affiliazione a un regime di sicurezza sociale dell'UE, dello SEE o della Svizzera. Dimenticarle vi fa pagare il 17,2 % invece del 7,5 % sui vostri redditi fondiari. Un reclamo resta possibile, entro un termine limitato.
Concentrare tutto il proprio patrimonio nel paese di accoglienza.
Il vostro stipendio, la vostra abitazione, il vostro risparmio e la vostra pensione nello stesso paese e nella stessa valuta: il giorno in cui quel paese attraversa una crisi, tutto si muove nello stesso momento. È esattamente ciò da cui la diversificazione geografica protegge.
In sintesi
| Domanda | Risposta breve |
|---|---|
| Chi decide il mio status fiscale? | L'articolo 4 B del CGI, non voi |
| Che cosa devo chiudere prima di partire? | LDDS, LEP e Livret jeune |
| Che cosa posso conservare? | PEA, assurance-vie, conto titoli, Livret A, PEL e CEL |
| Che cosa non posso più aprire? | PEA, LDDS, LEP, Livret jeune, PER |
| Qual è la mia imposta minima in Francia? | 20% fino a circa 29.000 euro, 30% oltre tale soglia |
| I miei redditi finanziari sono tassati in Francia? | Molto poco, e senza prelievi sociali |
| Quale criterio guida la mia allocazione? | La durata e la certezza della vostra espatriazione |
Ciò che dovete ricordare
La vostra partenza non ha chiuso le porte dell'investimento, ne ha aperte altre! Perdete il PEA in apertura e tre libretti regolamentati ma… Guadagnate un'esenzione dai prelievi sociali sui vostri redditi finanziari di fonte francese, una fiscalità spesso più leggera nel vostro paese di accoglienza e una capacità di risparmio generalmente superiore a quella che avevate in Francia.
Il vero arbitraggio non è tra l'immobiliare e la Borsa. È tra ciò che vi lega a un territorio e ciò che vi segue. Un appartamento a Nantes vi ancora alla Francia per dieci anni. Un portafoglio di ETF, un contratto lussemburghese o un portafoglio di crediti di crowdlending si gestiscono da qualsiasi luogo e si liquidano senza notaio.
Iniziate dall'inventario di ciò che già possedete, prodotto per prodotto. Poi scegliete in funzione della durata della vostra espatriazione, non in funzione di ciò che facevano i vostri genitori.
FAQ
È possibile mantenere il proprio PEA diventando non residenti?
Sì. Dal 2012, il trasferimento del domicilio fiscale fuori dalla Francia non comporta più la chiusura del PEA, salvo partenza verso uno Stato o territorio non cooperativo. Conservate l'anzianità fiscale del piano. Non è invece possibile alcuna apertura una volta che siete non residenti, e alcune banche bloccano di fatto i nuovi versamenti.
Un espatriato può sottoscrivere un'assurance-vie francese?
Sì, la sottoscrizione è aperta ai non residenti. Tutto dipende dall'assicuratore e dal vostro paese di residenza, poiché alcuni istituti rifiutano in particolare i residenti statunitensi. Un non residente beneficia inoltre di un'esenzione dai prelievi sociali sui proventi riscattati.
Bisogna chiudere il proprio Livret A quando si parte all'estero?
No. Il Livret A non è soggetto ad alcuna condizione di residenza fiscale, potete conservarlo e persino aprirne uno dall'estero. Il LDDS, il LEP e il Livret jeune sono invece riservati ai residenti fiscali francesi e devono essere chiusi.
Quali imposte paga un non residente sui propri redditi da locazione francesi?
Un'aliquota minima del 20% fino a circa 29.000 euro di reddito netto imponibile, poi del 30% oltre tale soglia, a cui si aggiungono i prelievi sociali. Questi ultimi ammontano al 7,5% se siete iscritti a un regime di sicurezza sociale dell'UE, dello SEE o della Svizzera, e al 17,2% negli altri casi.
Un non residente paga i prelievi sociali francesi?
Non sui propri redditi mobiliari. I dividendi, le plusvalenze e i riscatti di assurance-vie di fonte francese di un non residente sfuggono ai prelievi sociali, anche dopo il loro aumento al 18,6% nel 2026. I redditi e le plusvalenze immobiliari restano invece interessati.
Si può investire in crowdlending da espatriati?
Dipende dal vostro paese di residenza. Una piattaforma può rifiutare un investitore in base alla normativa locale e alle proprie regole di conformità, e i cittadini statunitensi non possono utilizzare Maclear. In ogni caso sono necessari una verifica dell'identità e un conto bancario a vostro nome.
Trasferirsi all'estero non vi impedisce di investire e di costruire un patrimonio, vi obbliga semplicemente a costruirlo in modo diverso. Tenete presente che l'approccio corretto non è riprodurre a distanza ciò che avreste fatto restando, ma scegliere investimenti compatibili con la vostra mobilità. E voi, il vostro risparmio seguirebbe il vostro prossimo trasloco?
A proposito di Maclear
Maclear AG è una piattaforma svizzera di prestito tra privati (P2P) e di crowdlending, con sede in Svizzera. La società agisce come intermediario finanziario nel settore non bancario ed è membro di PolyReg SRO, in conformità alla normativa finanziaria svizzera, in particolare in materia di AML, KYC e GDPR. Maclear offre agli investitori privati e qualificati accesso a opportunità di prestiti a imprese accuratamente selezionate, con una valutazione dei rischi integrata, un Fondo di Provvista e un Mercato Secondario destinato alla liquidità.
Il contenuto di questo articolo è fornito a scopo informativo e educativo. Non costituisce un consiglio di investimento, finanziario, fiscale o legale. Il prestito tra privati (P2P) e gli investimenti in crowdlending comportano un rischio di perdita parziale o totale del capitale. Le performance passate non pregiudicano i risultati futuri. La liquidità su un mercato secondario non è garantita. I lettori sono invitati a condurre le proprie ricerche e a consultare consulenti qualificati prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. La disponibilità di prodotti e servizi può essere limitata in alcune giurisdizioni.