To studium przypadku Maclear śledzi czeskiego integratora infrastruktury IT i cyberbezpieczeństwa, który pozyskał finansowanie w wysokości €700,000, uruchamiane w pięciu transzach, aby sfinansować zakup sprzętu powiązany z kontraktami. Pożyczka miała roczne oprocentowanie 14.8% w 12-miesięcznych transzach, wewnętrzną ocenę ryzyka BBB i była zabezpieczona aktywami firmy oraz sprzętem wycenionymi powyżej kwoty pożyczki. Zwroty nie są gwarantowane.
Ta transakcja to jedna z kilku opisanych w finansowanych projektach Maclear. Studium przypadku koncentruje się na Czech IT-infrastructure SME, prowadzącym działalność w obszarze IT i cyberbezpieczeństwa, z siedzibą w Czechach. Przedsiębiorstwo funkcjonuje jak partner integracji oprogramowania, a nie tradycyjny reseller rozwiązań sprzętowych. Wyróżnikiem jest rozwój pełnocyklowy, w tym dostarczenie kompletnej infrastruktury IT dla każdej firmy. To SME realizuje projekty łączące projektowanie interfejsów, koordynację zamówień i współpracę z podwykonawcami.
Działalność Czech IT-infrastructure SME obejmuje wiele branż, w tym wsparcie w budowie odpornej infrastruktury IT dla firm z sektorów logistyki, ochrony zdrowia, hurtowego obrotu żywnością, energetyki i przedsiębiorstw wodociągowych. Z uwagi na stale zmieniające się ramy i duże poleganie na cyfrowych danych wszystkie te sektory wykazują powracający popyt na rozwiązania IT. Dlatego pożyczkobiorca wspiera firmy w związku z rozszerzającymi się regulacjami w ramach unijnego frameworku NIS2, pomagając im wygrywać na rynku dzięki aktualnym rozwiązaniom IT.
Czech IT-infrastructure SME radzi sobie dobrze pod względem przychodów – łączny przychód wzrósł z €143,000 do €216,000 w ciągu zaledwie roku, osiągając ten drugi pułap w 2023 roku. Następnie, gdy dostępne stały się również produkty na dużą skalę, nastąpił szybszy wzrost, a przychód sięgnął €1.56 miliona w 2025 roku. Na podstawie szacunków przedstawionych przez zarząd. Trend ten prawdopodobnie utrzyma się przez 2026 rok.
Głównym obszarem działalności przedsiębiorstwa jest infrastruktura IT dla firm, w tym projektowanie zabezpieczeń OT/ICS, systemów kopii zapasowych i odzyskiwania oraz architektury sieci zero-trust. Obok tego pożyczkobiorca zajmuje się także modernizacją centrów danych. Czech IT-infrastructure SME zarabia, dostarczając klientowi kompletną architekturę IT, co umożliwia modernizację procesów biznesowych w ramach jednego zintegrowanego przedsięwzięcia.
Firmy budujące i utrzymujące infrastrukturę często wymagają bardziej kapitałochłonnego podejścia z uwagi na lukę w przepływie pieniężnym związaną z wysoką ceną sprzętu i opóźnionymi przychodami, które pojawiają się dopiero po zakończeniu projektów i skonfigurowaniu infrastruktury dla klienta. Dlatego Czech IT-infrastructure SME potrzebowało pożyczki, aby zapewnić, że jego systemy, serwery i sprzęt wystarczą do skonfigurowania systemów pamięci masowej oraz urządzeń cyberbezpieczeństwa, a także do skalowania działalności na kolejnych klientów i sektory.
Zdecydowano zatem, że €700,000 kapitału obrotowego jest niezbędne, aby pokryć operacyjną lukę finansowania, która istniała z powodu intensywnej inwestycji w zaplecze. W rezultacie Maclear zaproponował konstrukcję pożyczki składającej się z 5 transz o równej wartości, przy czym każda rata wynosiła €150,000. Poza tym rozwiązałoby to istniejący problem, zapewniając środki na zakup sprzętu dla klientów, którzy współpracowali wówczas z pożyczkobiorcą.
Gdy dług został zatwierdzony, zarząd mógł także kontynuować ekspansję działalności bez godzenia się na kompromis w postaci rozwodnienia własności lub tworzenia nowego kapitału udziałowego. Gdy bieżące kontrakty z klientami zostaną zrealizowane, a płatności otrzymane, cykl kapitału obrotowego zostanie pomyślnie zamknięty, a pożyczkobiorca będzie mógł spłacić wierzytelność, gdy osiągnie ona termin zapadalności.
Przed opublikowaniem projektu na rynku Maclear przeprowadził due diligence, aby ocenić wiarygodność pożyczkobiorcy. Proces obejmował ocenę ryzyka, uwzględniającą czynniki takie jak realizacja operacyjna, efektywność zarządzania oraz ryzyka branżowe, takie jak zgodność z prawem i ochrona danych. Ponadto w due diligence uwzględniono również strukturę własności i historię działalności gospodarczej firmy. Analiza obejmowała przegląd wcześniejszych sprawozdań finansowych, a także potencjalne trendy przychodów i rentowności w świetle bieżącej sytuacji finansowej.
Ogólnie wszystkie te kroki podjęto przed udzieleniem pożyczki, aby zrozumieć, czy pożyczkobiorca będzie w stanie spłacić dług. Dlatego ocena bieżących kontraktów była istotna dla ustalenia, jak dokonywane będą przyszłe spłaty. Ponadto analitycy Maclear uwzględnili także zabezpieczenie pod pożyczkę. Ponieważ Czech IT-infrastructure SME działa w obszarze infrastruktury IT i dostarcza rozwiązania inżynieryjne oraz utrzymaniowe, aktywa operacyjne i specjalistyczny sprzęt należały do opcji zabezpieczenia. Maclear uwzględnił także wskaźnik Loan-to-Value (LTV), aby ustalić, czy ustanowić bardziej konserwatywne LTV dla lepszego zabezpieczenia pożyczki zabezpieczeniem.
Po przeglądzie każdego z wymienionych powyżej aspektów Maclear przypisał wewnętrzną ocenę ryzyka kredytowego Czech IT-infrastructure SME. W tym przypadku pożyczkobiorca otrzymał ocenę ryzyka kredytowego BBB.
Maclear ocenił pożyczkobiorcę według zestawu kryteriów, w tym oceny zabezpieczenia wraz z obliczeniem LTV oraz punktacji wyników finansowych na podstawie bieżących przychodów i historycznych wyników przedsiębiorstwa. Ponadto przeprowadzono analizę historii spłat i wskaźników zadłużenia obok oceny zarządu i infrastruktury firmy. W rezultacie uznano, że Czech IT-infrastructure SME ma solidne fundamenty zarządzania w swojej strukturze bazowej oraz akceptowalny profil ryzyka, co dało mu wewnętrzną ocenę ryzyka BBB.
Każda pożyczka w Maclear jest zabezpieczona poprzez zastawienie zabezpieczenia pod pożyczkę oraz obliczenie LTV dla konkretnego przypadku. Mimo że zabezpieczenie nie eliminuje ryzyka niewypłacalności pożyczkobiorcy, pomaga je ograniczyć, zapewniając dodatkową warstwę ochrony poprzez zapewnienie, że pod pożyczkę zostaje postawione aktywo trwałe. W ten sposób aktywo użyte jako zabezpieczenie może zostać zgodnie z procedurami prawnie zlikwidowane, jeśli pożyczkobiorca nie jest w stanie spłacić długu, zwiększając szanse na spłatę długu wobec inwestora.
Firma IT wnioskowała o pożyczkę w wysokości €700,000 i konieczne było wykorzystanie zabezpieczenia, aby zabezpieczyć pożyczkę. W tym przypadku wartość bazowa aktywów zastawionych jako zabezpieczenie wyniosła €903,400. Biorąc pod uwagę, że aktywa mogą nie osiągnąć pełnej ceny rynkowej w przypadku sprzedaży wymuszonej, Maclear obliczył także przybliżoną wartość likwidacyjną zabezpieczenia, uzyskując wartość €715,800 dla portfela zabezpieczenia. Następnie Maclear wykorzystał tę wartość do obliczenia LTV i przypisania przedsiębiorstwu wewnętrznej oceny ryzyka BBB.
Zabezpieczenie, które zabezpiecza pożyczkę, może łączyć kilka form aktywów trwałych, w tym pojazdy komercyjne, sprzęt biznesowy i nieruchomości. Formy zabezpieczenia wykorzystane w portfelu różnią się indywidualnie, w zależności od przypadku, ponieważ dywersyfikacja portfela zabezpieczenia wymaga uprzedniej indywidualnej oceny struktury pożyczki i potencjału spłaty.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Sektor | Infrastruktura IT |
| Kraj | Czechy |
| Cel | Zakup sprzętu powiązany z kontraktem i kapitał obrotowy |
| Kwota pożyczki | €700,000 |
| Transze | 5 rat po €150,000 każda |
| Roczne oprocentowanie | Około 14.8% |
| Termin | 12 miesięcy dla każdej raty do zapadalności |
| Ocena ryzyka | BBB |
| Zabezpieczenie | Zarejestrowane aktywa operacyjne o wartości bazowej €903,400 i wartości likwidacyjnej €715,800 |
| LTV | Około 98% |
| Płatności odsetek | Stałe, płacone co miesiąc |
| Spłata kapitału | Spłata jednorazowa, gdy każda transza osiąga zapadalność |
W tym konkretnym przypadku Maclear uzgodnił, że pożyczka zostanie udzielona w 5 równych ratach, przy czym łączna kwota pożyczki wynosi €700.000, a każda rata €150.000. Każda transza miała okres zapadalności równy 12 miesięcy i została udzielona pożyczkobiorcy z oprocentowaniem wynoszącym 14.8%. Czech IT-infrastructure SME zgodziło się płacić miesięczne odsetki od pożyczki, godząc się jednocześnie, że spłata kapitału nastąpi na koniec okresu zapadalności każdej transzy w jednej płatności jednorazowej. Taka struktura zapewniała zarówno ochronę inwestorowi – ponieważ pożyczkobiorca jednocześnie przyjął zobowiązanie do płacenia odsetek w regularnych przelewach – jak i dawała elastyczność stopniowego pobierania kapitału, aby uniknąć luki finansowej i kłopotów.
Zwroty z inwestycji mierzone są jako zannualizowane zwroty z inwestycji (annualized returns on investment), czyli AROI. Wskaźnik AROI to standaryzowana metryka służąca sprowadzeniu różnych pożyczek o różnych terminach zapadalności i oprocentowaniu do średniej wartości zwrotów wypłacanych inwestorowi. AROI reprezentuje wyłącznie oczekiwane zwroty z inwestycji i nie jest równoznaczny z gwarancją spłaty pożyczki ani dokładną kwotą, którą inwestor otrzyma w postaci płatności odsetek. W UE crowdlending regulują ramy rozporządzenia UE 2020/1503 (ECSP), a Maclear AG jako podmiot szwajcarski (członek PolyReg SRO) działa transgranicznie i nie jest licencjonowany przez KNF w Polsce.
Ryzyka inwestycyjne związane z koncentracją na jednym pożyczkobiorcy, ryzykiem sektorowym i krajowym oraz ryzykiem wykonania nadal istnieją. Provision Fund i zabezpieczenie nie gwarantują zwrotów.
Pożyczka jest spłacana poprzez płacenie miesięcznych odsetek, przy jednoczesnej spłacie kapitału w jednej racie w momencie zapadalności wierzytelności. W razie gdy pożyczkobiorca napotka przejściowe trudności ze spłatą, inwestor nadal otrzymuje płatności odsetek przez pierwsze 30 dni za pośrednictwem Provision Fund. Następnie, po 30 dniach, rozpoczyna się miękka windykacja. Jeśli płatność jest opóźniona do czasu, aż upłynie 60 dni, Maclear może wszcząć postępowanie prawne dotyczące likwidacji zabezpieczenia, aby spróbować spłacić dług wobec inwestora.
Konieczne jest zrozumienie, jak Maclear oblicza oczekiwane zwroty. Hipotetycznie inwestor nabył wierzytelność o wartości €100, która ma okres 6 miesięcy do osiągnięcia zapadalności. Oczekiwana płatność odsetek w ciągu 6 miesięcy wyniosłaby €7.40. Następnie, korzystając ze wzoru na AROI, czyli AROI = (Oczekiwany zysk / Pozostały okres) × (365 / Nabyty kapitał), można obliczyć, że zannualizowany zwrot wyniósłby 14.8 procent.
Poglądowo. Poszczególne transakcje nie gwarantują przyszłych wyników; zwroty zależą od wyników pożyczkobiorcy.
Pożyczkobiorcą jest Czech IT-infrastructure SME prowadzące działalność w obszarze IT i cyberbezpieczeństwa, z siedzibą w Czechach. Przedsiębiorstwo funkcjonuje jak partner integracji oprogramowania, a nie tradycyjny reseller rozwiązań sprzętowych.
Maclear przeprowadził wcześniejsze due diligence, oceniając sytuację finansową, zarząd i możliwość spłaty obok historii działalności gospodarczej. Ponadto w ramach procesu underwritingu przeprowadzono ocenę zabezpieczenia oraz obliczenie LTV dla danej pożyczki. W rezultacie Czech IT-infrastructure SME otrzymało wewnętrzną ocenę ryzyka kredytowego BBB.
Każda pożyczka w Maclear jest zabezpieczona poprzez zastawienie zabezpieczenia pod pożyczkę oraz obliczenie LTV dla konkretnego przypadku. Mimo że zabezpieczenie nie eliminuje ryzyka niewypłacalności pożyczkobiorcy, pomaga je ograniczyć, zapewniając dodatkową warstwę ochrony poprzez zapewnienie, że pod pożyczkę zostaje postawione aktywo trwałe.
Inwestorom spłacane są odsetki w stałych miesięcznych płatnościach, natomiast kapitał jest płacony w jednej racie, gdy wierzytelność osiąga termin zapadalności. W tym przypadku Czech IT-infrastructure SME płaciło miesięczne odsetki i spłacało kapitał każdej transzy pożyczki w jednej płatności jednorazowej.
Ryzyka związane z pożyczką udzieloną przedsiębiorstwom to ryzyka niewypłacalności pożyczkobiorcy, których nie da się wyeliminować użyciem zabezpieczenia. Poza tym inne ryzyka obejmują ryzyka makroekonomiczne oraz ryzyka płynności, ponieważ inwestor zwykle nie może wyjść z wierzytelności P2P przed terminem zapadalności i może jedynie spróbować sprzedać ją innemu inwestorowi na Secondary Market z opłatą sprzedawcy w wysokości 2.5% i potencjalnym dyskontem.
Maclear AG to szwajcarska platforma pożyczek P2P i crowdlendingu z siedzibą w Szwajcarii. Spółka działa jako pośrednik finansowy w sektorze pozabankowym i jest członkiem PolyReg SRO, zgodnie ze szwajcarskimi przepisami finansowymi, w tym AML, KYC oraz RODO. Maclear zapewnia inwestorom detalicznym i kwalifikowanym dostęp do zweryfikowanych możliwości finansowania pożyczek biznesowych, z wbudowaną oceną ryzyka, Provision Fund oraz Secondary Market zapewniającym płynność.
Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Pożyczki P2P oraz inwestycje w crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są gwarancją przyszłych rezultatów. Płynność na rynku wtórnym nie jest gwarantowana. Czytelnicy powinni przeprowadzić własną, niezależną analizę i skonsultować się z wykwalifikowanymi doradcami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji finansowych. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.
