O crowdfunding dá ao investidor acesso direto a um mutuário ou projeto específico com um ticket de entrada reduzido, em vez de uma taxa bancária média. Esse acesso tem uma contrapartida: não há revalorização diária, não há liquidez de bolsa e não há gestor de fundos a selecionar operações em nome do investidor. Cada vantagem apresentada abaixo tem um custo correspondente, e o capital está em risco em todo o momento.
Vantagens e Desvantagens do Crowdfunding: A Perspetiva do Mutuante
Vantagens e Desvantagens do Crowdfunding: De Que Lado Está a Ler?
Quando se discute o crowdfunding em termos das suas vantagens e desvantagens, muitos consideram a captação de capital empresarial um tema central. No entanto, a empresa é o mutuário, enquanto as considerações para o mutuante são diferentes. O investidor que disponibiliza o dinheiro tem de avaliar o crédito, incluindo o risco percebido, as obrigações contratuais e a posição do investidor depois de o empréstimo ter sido disponibilizado ao mutuário.
Se o mutuante adquirir um crédito associado ao mutuário no crowdfunding de dívida, normalmente espera o reembolso dessa dívida de acordo com as condições do empréstimo previamente acordadas. O crowdfunding de dívida não torna o investidor proprietário de uma empresa, ao contrário do que sucede no crowdfunding de capital. É por isso que os potenciais retornos surgem sob a forma de pagamentos de juros fixos e não da valorização das ações da empresa.
No crowdfunding de dívida, o investidor suporta principalmente o risco de crédito do mutuário caso este não consiga reembolsar o capital ou não consiga continuar a pagar os juros. No crowdfunding de capital, o investidor corre riscos devido à sua participação no negócio e à dependência do desempenho financeiro deste.
Quem suporta o risco no crowdfunding?
Em última análise, é o mutuante dos fundos que suporta o risco no crowdfunding. Apesar de plataformas como a Maclear conseguirem mitigar alguns dos riscos ao proporcionar liquidez antecipada limitada através do Secondary Market e garantias para caucionar os empréstimos, é impossível eliminá-los por completo. O desempenho do mutuário continua, em última instância, a determinar a sua capacidade de reembolsar a dívida, pelo que o capital permanece sempre em risco.
As Vantagens do Crowdfunding para o Investidor
Uma das principais vantagens do crowdfunding é o reduzido capital necessário para entrar. A acessibilidade da compra do crédito na Maclear é bastante elevada, dado que o investidor apenas teria de alocar 50 € para adquirir um crédito individual. A segunda vantagem é a visibilidade, pois o mutuante pode analisar a informação sobre o mutuário antes de celebrar um contrato de empréstimo. As plataformas disponibilizam pontuações internas de risco, a avaliação das garantias e outros documentos. A Maclear fornece uma pontuação interna de risco de 1 a 10 para cada projeto. Além disso, o investidor tem também acesso a informação adicional sobre o mutuário. Outro aspeto que constitui uma clara vantagem do crowdfunding é o facto de poder beneficiar os investidores que procuram períodos de detenção curtos para um retorno mais rápido. Os créditos da Maclear têm normalmente prazos entre 4 e 16 meses até à maturidade.
Um dos aspetos cruciais da avaliação do empréstimo é a consideração das garantias. A garantia é o ativo utilizado para caucionar o empréstimo. A Maclear utiliza a métrica LTV para calcular o valor relativo da garantia face ao empréstimo. O LTV é calculado através da seguinte fórmula:
LTV = Montante do Empréstimo / Valor da Garantia * 100
Se o valor do LTV for inferior a 100%, significa que a garantia cauciona integralmente o empréstimo e que o investidor tem, em geral, mais flexibilidade e uma maior margem de segurança em caso de incumprimento do mutuário. Se o valor do LTV for superior a 100%, o número indica que algumas partes do empréstimo permanecem sem garantia.
As Desvantagens do Crowdfunding para o Investidor
Uma das principais desvantagens do crowdfunding para o investidor é o risco de crédito do mutuário. Se o mutuário entrar em incumprimento devido a dificuldades financeiras ou deixar temporariamente de pagar os juros, as garantias e a diligência devida, ainda que úteis na tentativa de compensar o investidor pelas perdas, podem não conseguir a devolução de 100% do capital. Tecnicamente, o capital permanece sempre em risco. Outra desvantagem é a liquidez estritamente limitada. Um crédito de crowdfunding normalmente não pode ser cotado no mercado e vendido antes da maturidade. A única opção para sair mais cedo é vender o crédito a outro investidor através do Secondary Market. No entanto, a venda não é garantida.
Outra desvantagem inclui o reinvestimento. Os créditos com prazos mais curtos, ao atingirem a maturidade, podem gerar atrito adicional quando o investidor tenta compreender o que fazer com o capital devolvido. Comparar projetos com diferentes pontuações de risco, prazos de maturidade e taxas de juro pode ser difícil e fastidioso. De igual modo, a responsabilidade do investidor ao envolver-se no crowdfunding é elevada. O investidor deve ter em conta a diversificação, a qualidade do mutuário, os juros percebidos e as obrigações contratuais. Muitos parâmetros podem gerar uma confusão genuína.
O que pode correr mal para um investidor de crowdfunding?
Caso o mutuário se torne insolvente ou não cumpra temporariamente a sua obrigação financeira, a Maclear começa primeiro por compensar o investidor com a continuação dos pagamentos de juros a partir do Provision Fund. No dia 30, a Maclear inicia a cobrança amigável da dívida. Se as obrigações continuarem por regularizar até ao dia 60, pode iniciar-se a execução das garantias.
Dois Lados do Mesmo Mecanismo
As vantagens e desvantagens do crowdfunding sobrepõem-se, uma vez que partilham os diferentes lados das características fundamentais deste tipo de ativo. A tabela abaixo resume as características do crowdfunding.
| Característica | O que dá ao mutuante | O que custa ao mutuante |
|---|---|---|
| Ticket de entrada reduzido a partir de 50 € por crédito | Diversificação mais fácil por vários créditos com capital relativamente limitado | Os tickets pequenos não eliminam o risco de crédito e podem incentivar uma fragmentação excessiva |
| Visibilidade do mutuário individual | Capacidade de avaliar um negócio específico e as suas características | Exige que o mutuante compreenda e avalie a informação sobre o mutuário |
| Garantia e LTV | Uma fonte de recuperação identificável e o LTV | A avaliação pode mudar e a execução pode ser lenta ou incompleta |
| Horizonte temporal de curto prazo (entre 4 e 16 meses) | O capital está previsto para reembolso relativamente rápido | Cria decisões de reinvestimento recorrentes e não garante liquidez antecipada |
| Sem gestor de fundos pelo meio | Controlo mais direto sobre as alocações individuais | Maior responsabilidade pela seleção e pela diversificação |
| A plataforma como contraparte | Infraestrutura para análise de crédito, pagamentos e administração | Acrescenta dependência da plataforma e dependência operacional |
Informação geral, não constitui aconselhamento de investimento. Cada linha é uma propriedade vista de dois lados, não duas listas separadas — o capital está em risco em todos os casos.
O que a Plataforma Não Cobre
O crowdfunding acarreta riscos para o capital do investidor. Os cenários em que é possível a perda parcial ou total do capital são realistas. O capital do crédito não está protegido por um sistema de garantia de depósitos. O Provision Fund da Maclear é um conjunto de reservas constituído pelas comissões de 2% cobradas sobre os projetos financiados na plataforma. É por isso que os pagamentos temporários de juros do Provision Fund não equivalem a uma obrigação de recompra e, por conseguinte, não protegem o investidor da perda de capital.
A liquidez continua a ser limitada e só é possível se o investidor tentar vender o crédito no Secondary Market. O investidor pode listar o crédito e, caso exista outro investidor interessado em comprá-lo, pode sair antecipadamente. No entanto, em caso de venda bem-sucedida, é cobrada pela plataforma uma comissão de vendedor de 2,5% e o comprador fica sujeito a um período de imobilização de 30 dias. Contudo, a venda não é garantida. De acordo com os Termos e Condições Gerais da Maclear, se o crédito permanecer não vendido durante 14 dias, é automaticamente removido do Secondary Market.
Vale a pena investir em crowdfunding? Como avaliá-lo por si mesmo
A questão de saber se o crowdfunding vale a pena depende inteiramente de cada investidor em concreto. Se o investidor pretender retornos de curto prazo e, potencialmente, taxas de juro mais elevadas, o crowdfunding pode ser a escolha adequada. No entanto, se o investidor quiser ter mais liquidez e acesso imediato ao capital, então é preferível procurar outras opções.
De igual modo, as estratégias de diversificação da carteira podem diferir drasticamente de um investidor para outro. Se o dinheiro for distribuído entre mutuários, setores e países, isso pode reduzir o risco de concentração. No entanto, o risco de liquidez e o risco de plataforma, bem como o risco de crédito do mutuário, mantêm-se. É por isso que o investidor deve avaliar a sua tolerância ao risco específica para decidir sobre o método de investimento que prefere.
FAQ
Quais são as principais desvantagens do crowdfunding para um investidor?
As potenciais desvantagens do crowdfunding para o investidor incluem a possível perda do capital investido, a inexistência de reavaliação diária de preços, a liquidez limitada disponível apenas através do Secondary Market e a ausência de seguro sobre o capital investido.
O que pode correr mal para um investidor em crowdfunding?
Em caso de incumprimento de um mutuário, a liquidação da garantia pode não gerar valor suficiente para o investidor. Se o LTV for superior a 100%, tal cenário é mais provável do que com um LTV conservador. Ainda assim, mesmo neste último caso, os retornos exatos dependem do resultado dos processos judiciais.
Quem suporta o risco no crowdfunding?
É o investidor que suporta o risco no crowdfunding, não a plataforma nem um fundo comum. Embora o Provision Fund possa oferecer um apoio temporário ao continuar a pagar os juros ao investidor, isso não equivale a uma obrigação de recompra nem a um sistema de garantia de depósitos. O capital está sempre em risco.
O que é que o crowdfunding oferece a um investidor que um produto bancário não oferece?
O crowdfunding dá ao investidor visibilidade direta sobre o mutuário, uma visão geral da garantia e a avaliação da pontuação de risco interna do mutuário (classificada de 1 a 10 na Maclear). No entanto, um depósito bancário pode oferecer seguro, enquanto uma plataforma de investimento em crowdfunding não pode fazê-lo em relação ao crédito do investidor.
Vale a pena investir em crowdfunding?
Saber se o crowdfunding vale a pena para um determinado investidor depende inteiramente do seu horizonte temporal, do seu conforto face à iliquidez e do peso dos créditos de crowdfunding numa carteira diversificada. Como diferentes investidores podem preferir diferentes categorias de risco e estratégias, não existe uma regra universal que explique por que razão o crowdfunding vale a pena para um investidor em particular.
Sobre a Maclear
A Maclear AG é uma plataforma suíça de empréstimo entre particulares (P2P) e crowdlending, com sede na Suíça. A empresa atua como intermediária financeira no setor não bancário e é membro da PolyReg SRO, em conformidade com a regulamentação financeira suíça, especialmente em matéria de AML, KYC e RGPD. A Maclear oferece a investidores particulares e qualificados acesso a oportunidades de empréstimos a empresas cuidadosamente selecionadas, com uma avaliação de riscos integrada, um Fundo de Provisão e um Mercado Secundário destinado à liquidez.
O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais. Não constitui um conselho de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. O empréstimo entre particulares (P2P) e os investimentos em crowdlending envolvem risco de perda parcial ou total do capital. Os desempenhos passados não garantem resultados futuros. A liquidez em um mercado secundário não é garantida. Os leitores são convidados a realizar suas próprias pesquisas e consultar consultores qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira. A disponibilidade de produtos e serviços pode ser restrita em algumas jurisdições.