Investimentos alternativos: o guia para diversificar a sua carteira

Nota: este artigo tem uma finalidade pedagógica e não constitui um conselho de investimento nem um conselho fiscal individualizado. A sua situação pessoal (residência, rendimentos, montantes e objetivos) pode alterar as regras aplicáveis. Para montantes elevados, contacte um profissional e verifique as fontes oficiais.

O que é, concretamente, um investimento alternativo?

A definição

Um investimento alternativo é uma aplicação que sai do trio clássico ações / obrigações / liquidez.

É uma definição por exclusão, estamos de acordo, e é precisamente isso que a torna desconcertante: coloca sob o mesmo rótulo uma parte de floresta no Limousin, um lingote de ouro, uma unidade de SCPI e um empréstimo a uma PME estónia…

O que estas aplicações têm em comum não é a sua natureza, mas o seu comportamento: não sobem nem descem ao mesmo ritmo que os mercados financeiros. E é exatamente isso que se vem aqui procurar!

As três grandes famílias

Para se orientar num universo muito heterogéneo, retenha três famílias.

• Os ativos reais.
  Detém algo tangível: imobiliário, florestas, terras agrícolas, ouro, matérias-primas. O seu valor depende de um mercado físico, das rendas, das colheitas, de uma oferta e de uma procura, mais do que do sentimento dos investidores.

• Os ativos privados.
  Financia diretamente uma empresa, fora da Bolsa: participações em sociedades não cotadas, empréstimos a empresas, dívida privada. O seu rendimento depende da saúde do mutuário ou do crescimento da sociedade, não da cotação de uma ação.

• Os ativos de paixão.
  Arte, vinho, relógios, automóveis de coleção. O seu valor assenta num mercado de conhecedores, com tudo o que isso implica de subjetividade.

Porque é que todos falam de investimentos alternativos?

Há uma explicação “histórica”: três coisas aconteceram quase ao mesmo tempo nos últimos anos.

Primeiro, 2022. Nesse ano, as ações e as obrigações desceram em conjunto. A famosa carteira «60% ações, 40% obrigações», que supostamente se autoamortecia, não amorteceu nada. Muitos investidores começaram a olhar para outro lado…

Em seguida, a regulamentação europeia mudou. O regulamento ELTIF 2.0, aplicável desde 10 de janeiro de 2024, eliminou o ticket de entrada mínimo de 10 000 euros que, de facto, fechava os fundos de não cotado aos particulares, bem como o limite de 10% da carteira imposto aos poupadores com menos de 500 000 euros. O capital de risco passou do estatuto de produto reservado aos institucionais ao de produto distribuível ao grande público!

Por último, as plataformas online fizeram cair os tickets de entrada. Emprestar a uma empresa ou financiar um programa imobiliário já não exige um património: algumas dezenas de euros bastam por vezes, e o público elegível desenvolveu-se consideravelmente.

Porquê diversificar com ativos alternativos?

A descorrelação, o verdadeiro benefício

Imagine dois barcos atracados lado a lado: se balançarem exatamente no mesmo ritmo, o pontão que os liga sofre todos os movimentos. Se balançarem em contratempo, os movimentos compensam-se em parte e o conjunto move-se muito menos, a estabilidade prevalece.

É exatamente isso que faz a descorrelação numa carteira ! Um empréstimo a uma PME não perde valor porque o CAC 40 reagiu mal a uma estatística de inflação: perde valor se o mutuário deixar de reembolsar.

Dois riscos diferentes, desencadeados por acontecimentos diferentes.

Ao combiná-los, o investidor reduz a amplitude das variações do conjunto.

Uma nuance importante, no entanto: descorrelacionado não significa imune. Tanto em 2008 como em março de 2020, muitos ativos reputados como independentes caíram em conjunto, simplesmente porque todos vendiam tudo para obter liquidez.

Um rendimento potencialmente superior… em troca de quê?

Os valores apresentados pelos ativos alternativos são frequentemente mais elevados do que os dos investimentos clássicos. Não é por acaso, ao contrário: o investidor é pago para aceitar coisas “desagradáveis” ou mais arriscadas.

É pago pela iliquidez, porque o seu dinheiro fica bloqueado, às vezes durante vários anos.

É pago pela complexidade, porque estes investimentos exigem tempo para serem compreendidos.

É pago pelo risco de crédito, porque, quando empresta, o mutuário pode potencialmente não reembolsar.

Retenha esta regra simples: um rendimento superior à média remunera sempre algo. Se não vê o quê, isso significa que ainda não o identificou, não que não exista.

Uma cobertura parcial contra a inflação

Alguns ativos alternativos acompanham mecanicamente a subida dos preços : as rendas são indexadas, as matérias-primas encarecem, o ouro desempenhou historicamente um papel de reserva de valor.

O argumento é real, mas parcial. Em 2022, o ouro não protegeu as carteiras europeias enquanto a inflação superava 5 %, pelo que, neste exemplo típico, a proteção observa-se em períodos longos, não em cada episódio inflacionista.

O que a diversificação não faz

Três coisas que é melhor saber antes de começar.

Não elimina o risco de perda de capital : reduz a sua concentração. Ou seja, pode sempre perder dinheiro, apenas não tudo no mesmo lugar e no mesmo momento.

Não funciona se replicar dez vezes o mesmo risco. Dez empréstimos a dez promotores imobiliários franceses não é diversificação: é uma aposta única no mercado imobiliário francês, dividida em dez partes.

Por fim, não melhora um mau investimento: acrescentar à sua carteira um ativo que não compreende não a diversifica, torna-a mais opaca.

Os 10 investimentos alternativos acessíveis aos particulares

Entramos no essencial do tema! Cada investimento é apresentado segundo os mesmos seis critérios, para que possa comparar numa base idêntica.

Importante: os valores citados são dados observados, com fonte e data: não constituem, de forma alguma, uma promessa de rendimento futuro.

1. O crowdlending (empréstimo a empresas)

Empresta dinheiro a uma empresa através de uma plataforma online, em troca de juros pagos segundo um calendário contratual e do reembolso do capital no vencimento. Não se torna acionista: é credor. O seu rendimento não depende, portanto, do sucesso da empresa, mas da sua capacidade de cumprir o seu calendário de pagamentos.

Em França, o financiamento participativo no seu conjunto captou 1,76 mil milhões de euros em 2025, com um aumento de 1,8 % após dois anos de recuo (barómetro Forvis Mazars × France FinTech, edição de 2025).

O que há a reter sobre o crowdlending:

• Ticket de entrada : a partir de 50 a 100 euros consoante as plataformas

• Rendibilidade : as taxas apresentadas situam-se geralmente entre 7 e 12 % brutos consoante o nível de risco do projeto; a rendibilidade efetivamente recebida depende da taxa de incumprimento da carteira

• Liquidez : reduzida. Saída antes do vencimento apenas se a plataforma disponibilizar um mercado secundário, e sem garantia de encontrar um comprador

• Risco principal : o incumprimento do mutuário

• Para quem : um investidor que procura um rendimento regular, capaz de imobilizar o seu dinheiro 12 a 48 meses e de repartir por um grande número de projetos

2. O crowdfunding imobiliário

O mesmo princípio, mas o mutuário é um promotor ou um comerciante de imóveis que financia uma operação específica : uma residência, uma reabilitação, um loteamento. É reembolsado quando a operação é vendida.

Em 2025, o mercado francês angariou 845 milhões de euros em 1 004 projetos, com uma rendibilidade bruta média apresentada de 11 %. Mas o barómetro Forvis Mazars × France FinTech traça um retrato severo: no final de 2025, 25 a 30 % dos projetos acumulavam mais de seis meses de atraso e 20 a 25 % eram alvo de um processo de insolvência. Cerca de um projeto em cada dois apresentava dificuldades significativas.

É a ilustração mais clara do princípio enunciado acima: a rendibilidade apresentada é a contrapartida de um risco, e esse risco materializou-se!

Entrando em pormenor, eis o que é preciso saber:

• Ticket de entrada : 100 a 1 000 euros

• Rendibilidade : 11 % brutos em média em 2025 nos projetos concluídos, a ler à luz das taxas de atraso acima indicadas

• Liquidez : nula até ao reembolso, com um risco elevado de prolongamento

• Risco principal : atraso e depois incumprimento do promotor, num mercado imobiliário ainda em convalescença

• Para quem : um investidor informado, consciente de que a rendibilidade apresentada não é a rendibilidade recebida

3. O imobiliário não cotado: SCPI e fundos imobiliários

Compra participações de uma sociedade que detém um parque de escritórios, de comércios, de armazéns, de clínicas ou de habitações, e que lhe devolve uma quota-parte das rendas. Não tem inquilinos para gerir, nem obras para financiar.

Em 2025, a taxa média de distribuição das SCPI fixou-se em 4,91 %, em alta pelo terceiro ano consecutivo (ASPIM e IEIF, fevereiro de 2026).

Mas o preço médio das unidades recuou 3,45 % ao longo do ano, o que reduz o desempenho global a 1,46 %. A média esconde uma forte dispersão: de 4,2 % para as SCPI residenciais e de saúde a cerca de 6 % para algumas SCPI diversificadas…

As informações essenciais a retter:

• Bilhete de entrada : 200 a 1 000 euros em direto, algumas dezenas de euros através de um contrato de seguro de vida

• Rendimento : 4,91 % de taxa média de distribuição em 2025, sem contar a variação do preço da unidade

• Liquidez : baixa. Horizonte recomendado de 8 a 10 anos, revenda num mercado secundário por vezes congestionado

• Risco principal : queda do valor das unidades e desocupação dos arrendamentos

• Para quem : um investidor que procura um rendimento regular num horizonte longo

4. O private equity (capital de risco)

Investe em empresas não cotadas, através de um fundo que seleciona as participações, as acompanha durante alguns anos e depois as revende. O seu ganho vem da mais-valia realizada na saída.

A dez anos, a taxa de rentabilidade interna líquida do capital de risco francês situa-se em 10,7 % por ano (France Invest, estudo de desempenho no final de 2025). Esta média é enganadora: os fundos do primeiro quartil apresentam 23,1 %, enquanto os do último quartil apresentam -6,7 %.

Nota: nesta classe de ativos, a escolha do gestor conta mais do que a escolha da própria classe de ativos.

O que é importante retter:

• Bilhete de entrada : algumas centenas de euros desde o ELTIF 2.0, mais frequentemente 1 000 a 5 000 euros na prática

• Rendimento : 10,7 % líquidos por ano a dez anos em média, com uma dispersão considerável entre gestores

• Liquidez : muito baixa. Oito a dez anos de bloqueio para um fundo fechado

• Risco principal : a dispersão dos desempenhos e uma perda parcial de capital se o gestor for mal escolhido

• Para quem : um investidor com horizonte longo, capaz de imobilizar uma quantia sem dela necessitar

5. A dívida privada

Empresta a empresas de dimensão intermédia através de um fundo especializado, em segmentos que os bancos abandonaram largamente depois de 2008. A remuneração vem de juros contratuais, muitas vezes a taxa variável, o que protege parcialmente de uma subida das taxas.

O que há a retirar sobre a dívida privada:

• Ticket de entrada : vários milhares de euros em direto, algumas centenas através de um ELTIF ou de uma unidade de conta num seguro de vida

• Rendimento : juros contratuais, geralmente superiores aos das obrigações de empresas cotadas de qualidade comparável

• Liquidez : baixa, cinco a oito anos consoante os fundos

• Risco principal : o incumprimento do mutuário, em geral mais frágil do que um emitente obrigacionista cotado

• Para quem : um investidor que procura rendimento e que já está exposto às ações

6. O ouro e os metais preciosos

O ouro não produz rendas nem juros. O seu valor assenta apenas naquilo que alguém está disposto a pagar para o obter. Compra-se pelo que faz em caso de crise, não pelo seu rendimento corrente.

Os dois últimos anos dão disso uma ilustração espetacular: após uma subida de mais de 50 % em 2025, a onça atingiu um recorde histórico próximo de 5 600 dólares em janeiro de 2026, antes de corrigir mais de 20 % em algumas semanas!

Ao longo de cinquenta anos, o desempenho anualizado do ouro ronda os 8 %. Um ativo de refúgio não é um ativo calmo.

O que há a retirar:

• Ticket de entrada : algumas dezenas de euros através de um produto indexado ao ouro, algumas centenas para uma moeda de investimento

• Rendimento : nenhum rendimento corrente. Cerca de 8 % anualizados ao longo de cinquenta anos, com uma volatilidade elevada

• Liquidez : elevada

• Risco principal : a volatilidade, à qual se acrescentam, no caso do ouro físico, os custos de armazenamento, de seguro e a diferença entre o preço de compra e o preço de revenda

• Para quem : uma pequena bolsa defensiva, raramente acima de 5 % da carteira

7. As matérias-primas

Petróleo, gás, cobre, trigo, café… Acede-se principalmente através de fundos de índice cotados, raramente em direto. Os seus preços dependem da oferta, da procura, da meteorologia e da geopolítica, ou seja, de fatores sem ligação aos lucros das empresas. É isso que os torna uma ferramenta de diversificação.

O que é importante retermos:

• Ticket de entrada : algumas dezenas de euros através de um produto indexado

• Rendimento : apenas valorização dos preços, sem rendimento, com um desempenho muito irregular de um ano para o outro

• Liquidez : elevada

• Risco principal : uma volatilidade extrema e um efeito de carry negativo em certos produtos indexados que corrói o desempenho ao longo do tempo

• Para quem : um investidor experiente, numa pequena proporção

8. Os criptoativos

Bitcoin e os outros ativos digitais constituem hoje uma classe de pleno direito, com um quadro regulamentar europeu agora em vigor. A autorização dos prestadores saneou o panorama sem reduzir a volatilidade do subjacente.

O que é importante retermos:

• Ticket de entrada : alguns euros

• Rendimento : apenas valorização da cotação. Um historial de desempenho elevado, mas marcado por quedas de 70 a 80 % nas fases de inversão

• Liquidez : elevada nos principais ativos

• Risco principal : a volatilidade, o risco de falência da plataforma e a perda definitiva dos haveres em caso de perda das chaves, se guardar os seus próprios ativos

• Para quem : uma pequena parcela, constituída por dinheiro que aceita ver dividido por três

9. Os ativos de paixão: arte, vinho, relógios, automóveis

Uma tela, uma caixa de grande cru, um relógio raro. O prazer da posse faz parte do rendimento, o que é ao mesmo tempo o atrativo e a armadilha desta categoria: sobrestima-se facilmente o valor daquilo que se ama.

• Bilhete de entrada : algumas centenas de euros em participações fracionadas, vários milhares em detenção direta

• Rendimento : apenas valorização, muito variável segundo os segmentos, os artistas e as colheitas

• Liquidez : reduzida. Vender ao preço certo leva tempo

• Risco principal : uma avaliação subjetiva, custos de transação elevados em leiloeira, a contrafação e as exigências de conservação

• Para quem : um apreciador que conhece realmente o seu mercado

10. Os ativos verdes: florestas, vinhas, terras agrícolas

Os agrupamentos florestais e fundiários permitem adquirir participações num património natural gerido coletivamente. O rendimento corrente é modesto, provém dos cortes de madeira ou dos arrendamentos rurais, e o essencial do interesse reside na valorização do fundiário num período muito longo e em regimes fiscais e sucessórios específicos.

O que é importante retermos:

• Bilhete de entrada : a partir de 1 000 a 5 000 euros

• Rendimento: um rendimento corrente baixo, muitas vezes da ordem de 1 a 3 %, ao qual se acrescenta a evolução do preço do fundiário

• Liquidez : muito reduzida, com um mercado secundário estreito

• Risco principal : os riscos climáticos e sanitários (tempestade, incêndio, doença), e a iliquidez

• Para quem : um investidor com horizonte muito longo, frequentemente numa lógica de transmissão

E os hedge funds?

Constam de todos os artigos dedicados ao tema e, no entanto, são-lhe, na quase totalidade dos casos, inacessíveis: bilhetes de entrada de várias centenas de milhares de euros, distribuição reservada a investidores qualificados… Em suma, muito pouco recomendável para um investidor particular convencional.

Os fundos ditos «alternativos» em formato europeu para o grande público, que se inspiram nas suas estratégias, esses são acessíveis, mas os seus desempenhos são geralmente mais modestos após dedução dos custos. É bom sabê-lo antes de partir à sua procura!

Quadro comparativo dos investimentos alternativos

Fiscalidade indicada para um residente fiscal francês. Todo o investimento comporta um risco de perda de capital. Os montantes mínimos de entrada, as comissões e as condições de liquidez variam consoante as plataformas e ao longo do tempo. As rentabilidades passadas não garantem rentabilidades futuras.

Que parte da sua carteira dedicar aos alternativos?

De 60/40 a 50/30/20

Durante décadas, a referência foi a carteira 60/40 : 60 % de ações para o crescimento, 40 % de obrigações para amortecer as quedas.

O modelo funcionou bem enquanto as duas componentes evoluíam em sentidos opostos. Desde 2022, vários grandes gestores propõem um modelo 50/30/20, com 20 % dedicados aos ativos alternativos. É um quadro de reflexão institucional, não uma prescrição aplicável tal e qual à sua situação.

Três perfis, três ordens de grandeza

• Perfil prudente : 0 a 5 %. Privilegia a disponibilidade das suas poupanças. Uma parcela simbólica, nos ativos mais líquidos.

• Perfil equilibrado : 5 a 15 %. Aceita imobilizar uma parte das suas poupanças durante vários anos em troca de uma diversificação real.

• Perfil ofensivo : 15 a 25 %. Dispõe de um património já constituído, de um horizonte longo e de uma poupança de precaução sólida noutro lado.

Estes intervalos são ordens de grandeza, não recomendações personalizadas. Aliás, uma regra de bom senso resume-os: a sua parcela alternativa deve ser suficientemente grande para alterar realmente o comportamento da sua carteira, e suficientemente pequena para que a sua iliquidez nunca se torne um problema no dia em que precisar de liquidez.

Para situar esta parcela numa alocação de conjunto, veja o nosso panorama dos grandes tipos de investimentos.

O erro clássico: uma parcela alternativa concentrada

É o erro mais frequente e o mais dispendioso! Dez linhas de crowdlending num único país e num único setor não constituem uma diversificação: trata-se de um risco de crédito concentrado, disfarçado de ativo alternativo.

Dentro da sua parcela, aplique o mesmo princípio que ao conjunto da carteira e reparta entre mutuários, setores, zonas geográficas e níveis de risco.

Como investir em ativos alternativos sendo particular?

As plataformas online

É a via de acesso mais direta para o crédito a empresas, o crowdfunding imobiliário e o financiamento de projetos. É o próprio investidor que escolhe as suas linhas, projeto a projeto, a partir de montantes muito reduzidos. Em contrapartida, a qualidade da sua carteira depende inteiramente do rigor da plataforma na seleção dos dossiês. Para um panorama detalhado, consulte a nossa comparação das plataformas de investimento alternativo.

Os fundos e os invólucros fiscais

Para o não cotado, o imobiliário ou a dívida privada, recorrer a um fundo evita-lhe ter de selecionar por si próprio os subjacentes. O seguro de vida dá acesso, através das suas unidades de conta, a SCPI‚ dos fundos de private equity e dos ELTIF, muitas vezes com tickets muito inferiores aos da subscrição direta. O PEA-PME, os FCPR e os fundos de índices cotados completam o leque conforme as classes de ativos visadas.

A compra direta

Para o ouro físico e os objetos de coleção, resta a via da aquisição direta, junto de um negociante ou de uma casa de leilões. Tenha em conta a totalidade dos custos: diferença entre o preço de compra e o preço de revenda, custos de venda, armazenamento, seguro. Nestes ativos, os custos fazem muitas vezes a diferença entre uma boa e uma má operação.

Os 5 critérios para avaliar uma plataforma

1. O estatuto regulamentar e a sua verificabilidade.
   Na União Europeia, as plataformas de financiamento colaborativo estão sujeitas ao regulamento europeu relativo aos prestadores de serviços de financiamento colaborativo e devem ser autorizadas pelo regulador nacional. Na Suíça, uma plataforma que opere como intermediário financeiro está filiada num organismo de autorregulação. Verifique você mesmo a inscrição, no registo oficial, em vez de confiar no logótipo exibido no site.

2. A qualidade da seleção dos dossiês.
   Como são analisados os projetos? Quem decide? Que documentos são disponibilizados sobre o mutuário, as suas contas e as suas garantias? Uma plataforma que documenta o seu método permite-lhe julgar; uma plataforma que se mantém vaga pede-lhe que acredite na sua palavra.

3. A estrutura completa de custos.
   Custos de entrada, de gestão, de saída, comissão sobre os juros recebidos, custos de recuperação. Uma rentabilidade anunciada deve ser sempre lida líquida de tudo isso.

4. Os mecanismos de liquidez e de proteção.
   Existe um mercado secundário e funciona realmente? A plataforma dispõe de um fundo de provisão destinado a absorver uma parte dos incumprimentos? Estes mecanismos reduzem o risco, não o eliminam e nunca constituem uma garantia.

5. A transparência sobre os incumprimentos.
   É o critério mais revelador. Uma plataforma que publica as suas taxas de atraso e de perda, com uma definição clara do que contabiliza, dá-lhe os meios para decidir. Desconfie de um «0 % de incumprimento»: designa frequentemente apenas as perdas definitivas constatadas e não os atrasos de pagamento em curso.

Os riscos a conhecer antes de começar

A iliquidez

É o risco mais subestimado, porque não se vê enquanto tudo corre bem: o seu dinheiro está comprometido por um prazo determinado e não pode decidir unilateralmente pôr-lhe fim. Um mercado secundário melhora as coisas, mas não garante nem um comprador, nem um preço.

A perda de capital e o incumprimento

Nos investimentos de dívida, o mutuário pode deixar de reembolsar. Nos investimentos em capital, a empresa pode falhar. Em ambos os casos, a perda pode ser parcial ou total, e a recuperação leva anos quando é bem-sucedida.

A opacidade da valorização

Uma ação cotada tem um preço afixado permanentemente. Uma participação de um fundo não cotado, uma tela ou uma floresta são avaliadas periodicamente, muitas vezes segundo métodos de peritagem. O valor inscrito no seu extrato é uma estimativa, não um preço de mercado observado.

O risco de plataforma e o risco regulatório

A plataforma através da qual investe é ela mesma uma empresa, que pode atravessar dificuldades. O mercado francês do crowdfunding imobiliário confirmou-o em 2025: vários intervenientes históricos cessaram a sua atividade ou passaram por um processo judicial… Verifique como são conservados os seus créditos e o que lhes acontece se a plataforma desaparecer.

Os sinais de alerta

Certos sinais devem levá-lo a desistir imediatamente, sem discussão:

• Uma rentabilidade apresentada como garantida, ou um capital anunciado como seguro.

• Uma pressão para decidir rapidamente, uma «janela» que se fecha, uma oferta reservada.

• Um estatuto regulatório impossível de encontrar no registo do regulador em causa.

• Uma opacidade sobre a identidade dos mutuários, dos projetos ou dos ativos subjacentes.

• Uma abordagem comercial não solicitada, por telefone ou por mensagem.

A fiscalidade dos investimentos alternativos

As regras abaixo aplicam-se a um residente fiscal francês e estão atualizadas à data de publicação deste artigo. A fiscalidade evolui a cada lei de finanças: verifique a sua situação junto de um profissional antes de qualquer decisão.

O regime por defeito: a retenção liberatória única

Desde 1 de janeiro de 2026, a contribuição social generalizada sobre os rendimentos do património passou de 9,2 % para 10,6 %. As contribuições sociais atingem assim 18,6 % na maioria dos rendimentos financeiros, o que eleva a retenção liberatória única de 30 % para 31,4 % (12,8 % de imposto sobre o rendimento e 18,6 % de contribuições sociais).

Esta taxa aplica-se nomeadamente aos juros de crowdlending e de crowdfunding imobiliário, aos dividendos, às mais-valias mobiliárias e às mais-valias sobre criptoativos.

As exceções a conhecer

Os produtos de seguro de vida mantêm contribuições sociais de 17,2 %, ou seja, uma taxa global de 30 % quando se aplica a retenção liberatória. Os rendimentos prediais, que dizem respeito às SCPI detidas diretamente, estão sujeitos à tabela progressiva do imposto sobre o rendimento, acrescida de contribuições sociais de 17,2 %.

Por último, pode optar cada ano pela tabela progressiva em vez da retenção liberatória; a opção é global e abrange o conjunto dos seus rendimentos de capitais mobiliários.

Os invólucros que mudam o jogo

Colocar um ativo alternativo num invólucro adequado altera frequentemente mais a sua rentabilidade líquida do que a escolha do próprio ativo. O seguro de vida aplica a sua própria fiscalidade, mais favorável após oito anos.

O PEA-PME isenta de imposto sobre o rendimento os ganhos sobre certos títulos elegíveis após cinco anos, permanecendo devidas apenas as contribuições sociais. Os FCPR podem dar direito, sob condições de duração de detenção e de reinvestimento, a uma isenção de imposto sobre o rendimento relativamente às mais-valias.

E se for residente suíço?

O enquadramento é muito diferente. As mais-valias realizadas sobre o seu património privado estão, em princípio, isentas de impostodesde que mantenha o estatuto de investidor privado, uma atividade demasiado intensa pode levar a uma requalificação como negociante profissional de títulos, com tributação a título de rendimento e contribuições sociais adicionais.

Em contrapartida, os juros e os dividendos que recebe são tributados como rendimento do património mobiliário, segundo as tabelas federal, cantonal e comunal. Os seus ativos entram, além disso, na base do imposto cantonal sobre o património, pelo seu valor a 31 de dezembro.

Por fim, um imposto antecipado de 35 % é retido na fonte sobre os rendimentos de fonte suíça. Se for residente suíço, recupera-o integralmente ao declarar corretamente os seus títulos. Como as taxas variam fortemente de cantão para cantão, faça validar a sua situação por um consultor fiscal.

Por onde começar?

Se tudo isto lhe parece muito, eis os passos a seguir, pela ordem.

1. Garanta primeiro a sua poupança de precaução. Três a seis meses de despesas correntes, disponíveis de imediato, num suporte líquido. Os ativos alternativos financiam-se com a poupança que vem depois, nunca com essa.

2. Defina a dimensão da sua bolsa alternativa. Uma percentagem do seu património financeiro, decidida a frio, escrita nalgum lado. É esse número que o impedirá de se deixar levar por um rendimento sedutor.

3. Comece por uma única classe de ativos, com um montante pequeno. Aquela que melhor compreende. Um primeiro investimento modesto ensina-lhe mais sobre a sua própria tolerância ao risco do que dez artigos, incluindo este.

4. Escalone no tempo e diversifique dentro da bolsa. Várias posições, várias maturidades, vários mutuários. É a repetição que constrói a diversificação, não o montante.

FAQ

Quais são os principais investimentos alternativos?

As principais classes acessíveis aos particulares são o crowdlending, o crowdfunding imobiliário, as SCPI e fundos imobiliários, o private equity, a dívida privada, o ouro e os metais preciosos, as matérias-primas, os criptoativos, os ativos de paixão e os ativos verdes como as florestas e as vinhas. Cada uma tem o seu próprio perfil de rendimento, de liquidez e de risco.

Que montante é necessário para começar?

Muito menos do que se pensa. O empréstimo a empresas começa nos 50 ou 100 euros, os fundos indexados ao ouro em algumas dezenas de euros, as SCPI em seguro de vida também em algumas dezenas de euros. Os tickets elevados subsistem sobretudo na detenção direta: vários milhares de euros para a dívida privada ou os agrupamentos florestais.

Os investimentos alternativos são mais arriscados do que a Bolsa?

Não são mais arriscados, são arriscados de outra forma. Uma ação cotada pode perder 30 % num mês, mas pode vendê-la no próprio dia. Um empréstimo a uma empresa não se mexe no dia a dia, mas não pode sair dele e pode perder a totalidade do seu capital investido se o mutuário entrar em incumprimento. A volatilidade é mais baixa, a iliquidez é mais forte.

Que parte do património lhe dedicar?

Em ordem de grandeza: 0 a 5 % para um perfil prudente, 5 a 15 % para um perfil equilibrado, 15 a 25 % para um perfil ofensivo que disponha de um património já constituído. O bom nível é aquele que altera realmente o comportamento da sua carteira sem nunca o colocar em dificuldade no dia em que precisar de liquidez.

É possível recuperar o dinheiro a qualquer momento?

Na maioria dos casos, não. É a característica principal desta família de investimentos. Alguns ativos mantêm-se líquidos, como o ouro ou os fundos de índice de matérias-primas. Os restantes imobilizam o seu capital de um a dez anos. Um Secondary Market pode permitir uma saída antecipada, mas não garante nem um comprador, nem o preço.

O crowdlending é um investimento alternativo?

Sim. É uma forma de crédito privado: empresta a uma empresa fora do circuito bancário e é remunerado por juros contratuais e não por uma valorização de mercado. É isso que lhe confere um perfil orientado para o rendimento e pouco correlacionado com os mercados cotados, e é também isso que faz dele uma das portas de entrada mais acessíveis da categoria.

Os investimentos alternativos não são uma fórmula mágica nem um artifício reservado aos grandes patrimónios. São ferramentas, cada uma com um papel preciso: rendimento regular no empréstimo a empresas e no imobiliário, crescimento a longo prazo no não cotado, proteção no ouro. Aliás, a verdadeira decisão não é «que ativo escolher?», mas «que parte do meu património posso imobilizar sem que isso se torne um problema?». Responda primeiro a essa questão e o resto torna-se muito mais simples! Um último conselho, válido para todas as classes aqui apresentadas: invista apenas naquilo que é capaz de explicar a outra pessoa em duas frases. Se não conseguir, não é o momento certo e provavelmente não é o investimento certo.

O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais. Não constitui um conselho de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. O empréstimo entre particulares (P2P) e os investimentos em crowdlending envolvem risco de perda parcial ou total do capital. Os desempenhos passados não garantem resultados futuros. A liquidez em um mercado secundário não é garantida. Os leitores são convidados a realizar suas próprias pesquisas e consultar consultores qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira. A disponibilidade de produtos e serviços pode ser restrita em algumas jurisdições.