Os investimentos alternativos são ativos fora das ações, obrigações e liquidez tradicionais — incluindo crédito P2P, crowdfunding imobiliário, equity crowdfunding, dívida privada, REITs e matérias-primas. São acedidos através de diferentes tipos de plataformas, cada uma com os seus próprios mínimos, comissões, liquidez e regulamentação. Os alternativos podem diversificar uma carteira, mas são geralmente menos líquidos e comportam riscos distintos; nenhum está isento de risco.
Os investimentos alternativos são os ativos que não se enquadram na categoria das obrigações ou ações tradicionais. Esta categoria é abrangente e inclui ativos financeiros e tangíveis como colecionáveis, imóveis, arte e metais preciosos.
Os motores de desempenho específicos dos investimentos alternativos são um dos fatores que despertam o interesse dos investidores. Por exemplo, um investimento imobiliário pode depender do rendimento das rendas e do estado do imóvel, ao passo que as matérias-primas podem oscilar no preço consoante a oferta e os acontecimentos geopolíticos, e não os lucros das empresas. O investimento alternativo é uma alternativa viável ao investimento tradicional que não é, por natureza, melhor do ponto de vista financeiro ou de segurança, mas oferece retornos diferentes, servindo como uma potencial ferramenta de diversificação.
No entanto, os investidores devem compreender que os ativos não tradicionais podem também enfrentar restrições de liquidez mais severas e conjuntos de riscos diferentes, como custos imprevistos, ao contrário dos investimentos tradicionais. Por conseguinte, avaliar o potencial de um investimento alternativo exige uma análise conjunta do próprio ativo e da plataforma que oferece o investimento nesse ativo.
Os principais tipos de investimentos alternativos incluem o crédito P2P e o crowdlending, o crowdfunding imobiliário, o equity crowdfunding, a dívida privada, os REITs, as matérias-primas, os hedge funds e os colecionáveis. Apesar de serem rotulados como uma única classe de ativos, estes tipos diferem com base no seu perfil de liquidez, exposição ao risco, custos de investimento e juros.
O crédito P2P e o crowdlending continuam a ser algumas das ferramentas mais acessíveis em termos de custo no mercado de investimento alternativo. Quando um investidor empresta dinheiro através de uma plataforma que facilita o investimento P2P, pode esperar os pagamentos de juros fixos e o reembolso do capital após o vencimento. O crédito P2P é frequentemente classificado como um investimento de rendimento fixo em vez de capital, por estar ligado, na maioria dos casos, ao desempenho do crédito e não ao desempenho do mercado. Uma vez que algumas plataformas permitem um limite mínimo de investimento muito baixo, como 50 €, o investimento P2P é relativamente acessível, com retornos habitualmente medidos através de métricas como o retorno anualizado do investimento (AROI). No entanto, o desempenho efetivo depende da responsabilidade do mutuário e da sua solvência, e os retornos não são garantidos.
Outra categoria é o crowdfunding imobiliário, que consiste na participação indireta na aquisição de imóveis (tanto residenciais como comerciais) sem propriedade direta. A estrutura de investimento do crowdfunding determina se o imóvel proporcionará rendimento através de pagamentos de renda, da valorização do imóvel ou do aumento do valor de mercado de um bem. Em comparação com a propriedade direta do imóvel, o crowdfunding imobiliário exige menos capital, mas pode oferecer baixa liquidez, e os retornos esperados podem demorar mais tempo a concretizar-se.
O equity crowdfunding permite aos investidores comprar ações de empresas que não estão cotadas nos mercados públicos. O modelo consiste em os investidores poderem adquirir os títulos e contribuir para o crescimento da empresa, na expetativa de obter retornos no futuro à medida que a empresa cresce. Os retornos dependem fortemente do sucesso da empresa; por conseguinte, o investimento pode resultar na perda parcial ou total do capital caso a empresa não tenha sucesso comercial.
A dívida privada é o mecanismo através do qual as empresas captam capital por canais alternativos para impulsionar o crescimento, sem recorrer às instituições tradicionais. Os investidores são compensados através de pagamentos de juros contratuais, mas, em contrapartida, aceitam o risco associado ao mutuário e as restrições de liquidez.
Os REITs, ou Real Estate Investment Trusts, ocupam uma posição singular no panorama dos investimentos alternativos, ao proporcionarem exposição a imóveis geradores de rendimento através de estruturas cotadas em bolsa ou privadas. Os REITs cotados em bolsa têm, em geral, mais liquidez do que muitos outros tipos de investimento alternativo, devido à possibilidade de serem transacionados em contas de corretagem tradicionais.
Outra categoria de investimento alternativo são os metais preciosos e as matérias-primas. Metais como o ouro, a prata e a platina, a par dos produtos energéticos e das matérias-primas agrícolas, são frequentemente utilizados pelos investidores que pretendem diversificar a sua carteira com algo que ofereça rendibilidades relativamente elevadas. A contrapartida geralmente aceite é que as matérias-primas costumam ser sensíveis às alterações macroeconómicas e à inflação.
Os hedge funds procuram obter rendimento aplicando um vasto leque de estratégias de investimento, como a alavancagem, as vendas a descoberto, a arbitragem ou o posicionamento macroeconómico. Apesar de os hedge funds serem considerados uma categoria de investidores institucionais, continuam a inserir-se no quadro do investimento alternativo. Os hedge funds diferem no perfil de risco e na liquidez consoante a estratégia que empregam.
As obras de arte, os relógios raros, os veículos antigos, o vinho e outros artigos raros constituem outra categoria de investimento alternativo. A avaliação destes ativos pode ser uma questão de subjetividade, e a liquidez é volátil e, muitas vezes, inferior à liquidez dos ativos no mercado tradicional.
Sim. O crédito P2P pode ser considerado um investimento alternativo, porque oferece a possibilidade de conceder crédito privado numa plataforma online em vez de o fazer através de uma instituição tradicional. Os reembolsos do mutuário e os juros são o principal motor dos retornos, e os investidores assumem, normalmente, de forma pessoal, os riscos de incumprimento e de liquidez.
| Classe de ativos | Como acede a ela | Mínimo típico | Liquidez | Principais riscos | Retorno medido como |
|---|---|---|---|---|---|
| Crédito P2P / crowdlending | Plataformas P2P como a Maclear | A partir de 50 € | Secondary Market: liquidez não garantida | O incumprimento do mutuário pode ser mitigado com mecanismos como um Provision Fund | AROI, não garantido |
| Crowdfunding imobiliário | Portais online | Varia consoante a plataforma | Limitada | Risco do mercado imobiliário, atrasos nos projetos, iliquidez | Rendimento de rendas, valorização, retornos do projeto |
| Equity crowdfunding | Plataformas de equity crowdfunding | Geralmente baixo a moderado | Normalmente baixa | Insucesso do negócio, diluição, incerteza na avaliação | Crescimento do valor do capital e saídas |
| Dívida privada | Plataformas de mercado privado | Moderado a elevado | Limitada | Iliquidez e risco de crédito | Juros |
| REITs | Plataformas de corretagem e de investimento | Frequentemente baixo | Geralmente acima da média | Risco de mercado e exposição imobiliária | Rendibilidade dos dividendos e retorno total |
| Matérias-primas e ouro | Corretores e plataformas de investimento | Frequentemente baixo | Geralmente acima da média | Volatilidade do preço das matérias-primas | Valorização do preço |
| Hedge funds | Canais para investidores qualificados | Normalmente elevado | Limitada | Risco de estratégia, alavancagem, restrições de liquidez | Desempenho do fundo |
| Colecionáveis e arte | Mercados e negociantes especializados | Varia significativamente | Baixa | Incerteza na avaliação e baixa liquidez | Valorização |
Todos os investimentos comportam risco, incluindo a perda de capital. Os mínimos, as comissões e a liquidez variam consoante a plataforma e ao longo do tempo.
Os investimentos alternativos são agora mais fáceis de utilizar devido à proliferação das plataformas e de outras ferramentas que ajudam os investidores. No entanto, é crucial avaliar a plataforma antes de avançar para o investimento alternativo e adquirir ativos.
Um tipo de plataforma é o mercado online que viabiliza o investimento P2P, ao proporcionar um espaço onde os investidores podem ligar-se aos mutuários. Outras categorias incluem os portais de investimento imobiliário centrados no imobiliário, os serviços de investimento em capital orientados para a captação de fundos de empresas privadas e algumas plataformas de mercado privado que permitem o acesso a matérias-primas, metais e bens. Há ainda a possibilidade de recorrer aos investimentos alternativos através do acesso a contas de corretagem ou da utilização de serviços de corretagem, ou de comunidades online dedicadas especificamente à arte ou aos colecionáveis.
Os investimentos alternativos são por vezes discutidos como se fossem automaticamente mais seguros do que os mercados públicos, por poderem ter menor volatilidade visível, mas ainda assim comportam riscos diversos.
Um dos riscos mais importantes é a iliquidez. Alguns ativos de investimento alternativo podem não permitir uma saída antecipada, como o investimento P2P. Embora possa ser mitigada pelo Secondary Market, a saída antes do vencimento não é garantida.
A opacidade na avaliação devida à variabilidade dos dados é outra limitação. O investimento alternativo é frequentemente avaliado de forma individual, o que pode suscitar potenciais preocupações quanto ao valor real e aos juros.
O risco de crédito e de incumprimento é relevante quando o investidor pondera investimentos alternativos baseados em dívida. Seja a dívida privada ou, em particular, o crédito P2P, o investidor assume o risco de um mutuário declarar insolvência, e os mecanismos de mitigação como o Provision Fund não garantem retornos.
Os problemas técnicos na plataforma ou os riscos relacionados com a contraparte também são importantes. Os atrasos nos pagamentos e a impossibilidade de levantar o capital podem afetar os juros e a liquidez dos ativos.
Os riscos regulatórios e jurídicos dizem respeito às regras que regem o funcionamento da plataforma, ao estatuto jurídico dos créditos, à execução da obrigação contratual e à tributação do rendimento do investimento nas diferentes jurisdições. Vale a pena avaliar que regras se aplicam numa determinada jurisdição.
É importante olhar para além da funcionalidade ao avaliar uma plataforma de investimento alternativo. Os investidores devem analisar a estrutura operacional da plataforma, os padrões de transparência e conformidade, e os mecanismos utilizados pela plataforma para proteger os investidores ao mitigar determinados riscos. O quadro regulatório é um dos primeiros fatores a ter em conta. As regras podem variar consideravelmente consoante o estatuto da plataforma, seja um intermediário financeiro no quadro de uma organização de autorregulação, supervisionado por instituições que operam de forma transfronteiriça, como na União Europeia. A regulamentação fiscal também é relevante no contexto do quadro regulatório.
A forma como a plataforma realiza a devida diligência também é importante, porque o mecanismo subjacente à seleção dos projetos e bens a listar na plataforma é determinante para a transparência, a liquidez e os riscos associados ao mutuário. Uma vez que a devida diligência é realizada internamente por cada plataforma, vale a pena verificar que passos uma determinada plataforma de interesse segue para realizar a devida diligência de forma eficaz. No conjunto, a proteção dos investidores pode também resultar dos mecanismos de proteção contra perdas. As plataformas podem oferecer uma estrutura de reserva, um Provision Fund para manter temporariamente os juros, ou outros mecanismos concebidos para mitigar o incumprimento do mutuário e os riscos de liquidez.
A mitigação dos riscos de liquidez é também um aspeto importante a considerar. Algumas plataformas P2P podem oferecer liquidez através do Secondary Market, onde o investidor pode vender um crédito antes do vencimento. A par da liquidez surgem as comissões, os requisitos de investimento mínimo e a transparência na prestação de informação. Uma plataforma deve manter a transparência através de uma documentação consistente dos documentos relativos ao crédito e de um estatuto coerente do crédito, e cumprir as disposições legislativas da respetiva jurisdição.
O volume de fundos necessário para começar com investimentos alternativos depende da classe de ativos que o investidor pretende privilegiar. Algumas classes de ativos, como o investimento P2P, os REITs ou algumas matérias-primas, oferecem um limiar de entrada relativamente baixo, ao passo que os investimentos em mercado privado, os hedge funds ou os imóveis exigirão, provavelmente, mais capital.
Diferentes investimentos alternativos podem ajudar a alcançar diferentes objetivos, porque a estratégia de investimento varia consoante a pessoa pretenda estabilizar as mais-valias, diversificar a carteira ou obter algum nível de juros a longo prazo.
Os investidores que preferem um risco mais baixo centram-se na estabilidade do fluxo de caixa, numa menor volatilidade histórica e em condições de mercado previsíveis. Outras opções incluem os investimentos alternativos baseados em dívida, ou os imóveis, que em certos casos podem estar mais expostos aos riscos macroeconómicos e de incumprimento do mutuário, e o perfil de risco mais elevado pode exigir outra estratégia consoante o caso.
Para esses investidores, a estratégia pode passar por privilegiar a exposição a empresas em fase inicial para procurar capital e um desenvolvimento rápido com vista ao sucesso comercial. Também é possível obter rendimento através de estratégias especializadas em que os retornos se centram na valorização a longo prazo, o que conferirá ao investidor um maior potencial de valorização, mas, possivelmente, mais volatilidade.
Nenhum investimento alternativo isolado pode ser apontado como a «melhor escolha» para um investidor conservador. Os investidores que procuram reduzir a volatilidade consideram normalmente uma carteira diversificada com múltiplos ativos, incluindo imobiliário, matérias-primas, metais preciosos e obrigações tradicionais, porque o foco, neste caso, está na estabilidade do fluxo de caixa e não no potencial dos retornos mais elevados.
Os principais tipos de investimentos alternativos incluem ativos fora das ações, obrigações e liquidez tradicionais—o crédito P2P, o crowdfunding imobiliário, o equity crowdfunding, a dívida privada, os REITs e as matérias-primas. São acedidos através de diferentes tipos de plataformas, cada uma com os seus próprios mínimos, comissões, liquidez e regulamentação.
Sim, o crédito P2P é amplamente considerado um investimento alternativo devido ao seu foco no crédito privado através de plataformas online, sem a participação direta das instituições financeiras tradicionais.
Sim, os investimentos alternativos comportam normalmente uma maior volatilidade. No entanto, isso não equivale a dizer que os investimentos alternativos sejam mais arriscados do que as ações num caso puramente estatístico—os investimentos alternativos têm um conjunto de riscos diferente, que depende do tipo de ativo.
Não existe um único melhor tipo de ativo para um investidor conservador. As matérias-primas, os imóveis e os REITs comportam todos riscos diferentes ligados à inflação, à liquidez, aos choques macroeconómicos e à solvência/insolvência do mutuário. Por conseguinte, é importante analisar individualmente cada estratégia de composição de carteira.
Sim, as plataformas de investimento alternativo estão regulamentadas. As plataformas que operam na UE são reguladas pelo quadro ECSP; as plataformas que atuam como intermediários financeiros na Suíça são reguladas por um quadro de SRO. A Maclear opera num quadro suíço regulado por uma SRO.
A Maclear AG é uma plataforma suíça de crédito P2P e crowdlending, com sede na Suíça. A empresa atua como intermediário financeiro no setor não bancário e é membro da PolyReg SRO, em conformidade com a regulamentação financeira suíça, incluindo AML, KYC e RGPD. A Maclear oferece a investidores particulares e qualificados acesso a oportunidades de empréstimo a empresas previamente avaliadas, com avaliação de risco integrada, um Provision Fund e um Secondary Market para liquidez.
O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educativos. Não constitui aconselhamento de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. Os investimentos em crédito P2P e crowdlending comportam um risco de perda parcial ou total do capital. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. A liquidez num mercado secundário não é garantida. Os leitores devem realizar a sua própria investigação independente e consultar consultores qualificados antes de tomarem quaisquer decisões financeiras. A disponibilidade de produtos e serviços pode estar restringida em determinadas jurisdições.
