A garantia subjacente a um empréstimo a uma PME é normalmente equipamento, existências, imóveis ou créditos a receber, e a classe de ativo importa mais do que o rótulo "garantido por ativos". Os imóveis tendem a preservar o valor, mas vendem-se lentamente; equipamentos especializados e existências de rotação lenta podem realizar um valor muito inferior ao seu valor contabilístico. Por isso, os credores dimensionam os empréstimos em função do valor de liquidação, e não do valor contabilístico, e a recuperação nunca está assegurada.
Equipamento, Existências ou Imóveis: O Que Garante um Empréstimo a PME
O que Conta como Garantia no Crédito a Empresas?
"Garantia" no crédito a empresas é um termo que descreve um ativo específico ou um conjunto de ativos que confere ao credor um direito legal caso o mutuário não cumpra a sua obrigação financeira de reembolso da dívida. As garantias podem assumir muitas formas, incluindo veículos comerciais, imóveis, equipamento operacional das empresas e outros ativos.
O mutuante pode estruturar o seu direito sob a forma de um ónus ou de uma prioridade sobre a garantia específica, conferindo-lhe direitos sobre a mesma. De igual modo, existem outras formas de garantia real que podem dar aos investidores a possibilidade de reduzir o risco do crédito concedido através da garantia do empréstimo. A estrutura do contrato e os procedimentos em caso de liquidação do ativo variam consoante a jurisdição e o tipo de contrato de crédito.
O que pode ser utilizado como garantia de um empréstimo a empresas?
Diferentes tipos de ativos podem ser utilizados como garantia de um empréstimo a empresas, incluindo imóveis, veículos e ativos operacionais como equipamento industrial. Os tipos de garantia diferem em termos de liquidez, perfil de depreciação e relações distintas com as condições de mercado. Alguns podem estar mais sujeitos a flutuações de preços, ao passo que outros podem ser mais difíceis de realizar.
Como se Comporta Cada Classe de Garantia — a Comparação
As diferentes classes de garantia são analisadas na tabela abaixo.
| Classe de garantia | Tempo habitual de realização | Desvio entre o valor contabilístico e o valor de liquidação | O que a enfraquece | O que o mutuante verifica |
|---|---|---|---|---|
| Imóveis e terrenos | Frequentemente meses, podendo ser mais em casos complexos | Normalmente mais reduzido do que em ativos móveis altamente especializados | Localização, quedas do mercado | Titularidade, avaliação e transações comparáveis |
| Maquinaria e equipamento | Semanas a meses, consoante o comprador e o mercado em concreto | Moderado a amplo | Depreciação, obsolescência técnica, utilização especializada | Idade, estado, mercado de revenda, titularidade |
| Inventário e existências | Potencialmente rápido para bens padronizados | Pode variar consideravelmente | Sazonalidade, perecibilidade, fraca procura de mercado | Rotação, armazenamento, comercialização, quantidade |
| Contas a receber (faturas) | Depende do pagamento do cliente e do processo de cobrança | Depende da cobrabilidade disponível | Incumprimento do cliente, litígios judiciais, concentração | Qualidade do devedor, antiguidade das faturas, concentração |
Comparação meramente indicativa. Os prazos e valores de realização variam consoante o ativo, a jurisdição e as condições de mercado no momento da execução. As garantias reduzem a perda potencial, mas não garantem o reembolso.
O inventário é uma boa garantia?
O facto de o inventário ser ou não uma boa garantia depende do tipo de inventário e da capacidade de o realizar no mercado. Alguns bens com procura estabelecida (padronizados) podem ter um prazo de realização mais rápido, enquanto os ativos altamente especializados podem exigir mais tempo.
Como as garantias são avaliadas antes do financiamento do empréstimo
A avaliação da garantia é efetuada através de um rácio Loan-to-Value (LTV). A fórmula é LTV = Valor do Empréstimo / Valor da Garantia. No entanto, é igualmente importante distinguir entre valor base, ou seja, o preço de mercado definido da garantia, e valor de liquidação, que reflete o preço efetivo da garantia no momento da realização, tendo em conta todos os custos associados à recuperação da dívida, como processos judiciais e taxas de transação.
Como é avaliada a garantia?
A avaliação da garantia depende do ativo em concreto. É possível recorrer a uma avaliação profissional do imóvel por um agente imobiliário ou a estatísticas de vendas comparáveis, caso a garantia seja um bem imobiliário. É igualmente possível avaliar máquinas e equipamentos considerando parâmetros como a idade, a procura no mercado secundário para este tipo de equipamento e o seu estado de conservação.
O exemplo ilustrativo mostra na prática como avaliar a garantia em relação ao empréstimo por ela caucionado. Suponhamos que a empresa apresenta maquinaria com um valor base de 500 000 € como garantia para assegurar um empréstimo de 250 000 €. O valor de liquidação estimado da garantia, após o cálculo das disposições legais do contrato, é de 375 000 €. O LTV resultante seria LTV = Empréstimo / Garantia = 250 000 € / 375 000 € = 66,7%.
Suponhamos que o mutuário entra em incumprimento e que a garantia é realizada com sucesso pelo seu valor de liquidação. As receitas realizadas ascendem a 375 000 €; os custos de execução e os créditos preferenciais deduzem 35 000 € e 15 000 €, respetivamente, restando um valor efetivo disponível para reembolso aos investidores de 325 000 €.
Meramente ilustrativo. Os resultados efetivos dependem do ativo, do mercado no momento da execução e dos custos de execução.
O que acontece à garantia se o mutuário entrar em incumprimento?
Estar garantido por ativos não significa estar imune a perdas: a execução demora tempo, os preços de venda podem ficar aquém da avaliação e os custos são deduzidos das receitas — a garantia limita o montante da perda, não a possibilidade de esta ocorrer.
Em caso de incumprimento do mutuário, a execução da garantia não se inicia automaticamente. Na verdade, é normalmente concedido ao mutuário um determinado prazo para regularizar as obrigações financeiras. Caso o mutuário não as cumpra repetidamente, pode ter início a execução da garantia.
O montante que é depois distribuído pelos investidores aquando da liquidação da garantia não está isento de custos. Na verdade, os processos judiciais, as taxas de transação e, além disso, os créditos preferenciais podem afetar significativamente o montante final que ficará disponível para compensar o investidor pela incapacidade de pagamento do mutuário. É por isso que, mesmo que o valor da garantia (incluindo o valor de liquidação) exceda o montante do empréstimo, tal pode continuar a não dar ao investidor a possibilidade de recuperar integralmente os fundos.
O que acontece à garantia se a empresa entrar em incumprimento?
Se o mutuário entrar em incumprimento, o credor ou a garantia podem, em primeiro lugar, executar o direito de garantia que protege o empréstimo. Depois, tentam realizar o ativo dado em penhor contra o empréstimo através da sua venda. Se a venda for bem-sucedida, o montante remanescente é distribuído pelos credores com base na respetiva prioridade. O tempo necessário para realizar a garantia depende fortemente da classe do ativo.
Como Interpretar as Garantias num Negócio de Crowdlending
Quando um empréstimo de crowdlending com garantia de ativos é analisado, o estatuto de empréstimo «garantido» é apenas o ponto de partida da análise, uma vez que o investidor tem depois de considerar que tipo de garantia é utilizado para cobrir o empréstimo e como esse ativo específico reagiria à procura do mercado caso fosse realizado para recuperar a dívida.
O investidor deve prestar atenção ao rácio LTV para determinar qual a margem de segurança que lhe parece mais confortável. Além disso, tanto o valor base como o valor de liquidação fornecem informações úteis sobre a garantia. Quando o investidor termina a análise da garantia, não deve esquecer a análise do mutuário. Pontuação de risco interna, ponderação do desempenho financeiro histórico e atual, gestão e questões específicas do setor — tudo deve ser tido em conta devidamente para que o investidor possa tomar uma decisão ponderada.
Os investidores que optam por utilizar a Maclear podem também consultar as seguintes informações sobre o projeto — detalhes sobre a garantia, a sua documentação legal e estatuto, e o LTV de cada projeto. Paralelamente, a Maclear classifica o projeto atribuindo uma pontuação interna de risco de crédito de AAA a D.
Do mesmo modo, o investidor deve ter em conta o Provision Fund que é constituído por comissões de 2% cobradas sobre os projetos financiados. O Provision Fund funciona como uma reserva que pode manter os pagamentos de juros caso o mutuário em causa tenha problemas temporários com o reembolso da dívida. No entanto, o Provision Fund não equivale a uma garantia de recompra e não torna o investimento completamente seguro.
FAQ
O que pode ser utilizado como garantia num empréstimo empresarial?
Diferentes tipos de ativos, como bens imóveis, veículos, capacidade de armazenamento, equipamento operacional e existências, podem ser utilizados como garantia de um empréstimo empresarial. O tipo de garantia afeta a sua liquidez e pode influenciar o prazo de realização do ativo. A escolha da garantia depende da atividade do mutuário.
Qual é a diferença entre valor contabilístico e valor de liquidação?
O valor contabilístico da garantia significa a avaliação registada em balanço da garantia. O valor de liquidação significa o valor que poderia potencialmente ser obtido numa venda rápida. Os credores calculam habitualmente o valor da garantia com base no valor de liquidação.
As existências são uma boa garantia?
Depende inteiramente do tipo específico de existências utilizado como garantia. Se o equipamento for mais normalizado e adequado a muitas empresas e apresentar uma procura de mercado consistente, poderá ser liquidado mais facilmente e ser mais previsível do que um ativo específico ou perecível.
O que acontece à garantia se o mutuário entrar em incumprimento?
Se o mutuário entrar em incumprimento, são deduzidos primeiro dos proventos os custos de cobrança e uma parte dos créditos prioritários (por exemplo, as reivindicações dos trabalhadores relativas a prémios, salários, etc.). Depois, os credores são reembolsados com base na sua posição, que assenta na senioridade do crédito. Os credores seniores são pagos antes dos credores juniores. O prazo e a integralidade da compensação não são garantidos; independentemente da senioridade do credor, o capital continua em risco.
A garantia assegura que recupero o meu dinheiro?
Não, a garantia não assegura que o investidor recupere o seu dinheiro. A garantia pode reduzir as perdas potenciais, mas não eliminar o risco relacionado com o desempenho do mutuário.
Sobre a Maclear
A Maclear AG é uma plataforma suíça de empréstimo entre particulares (P2P) e crowdlending, com sede na Suíça. A empresa atua como intermediária financeira no setor não bancário e é membro da PolyReg SRO, em conformidade com a regulamentação financeira suíça, especialmente em matéria de AML, KYC e RGPD. A Maclear oferece a investidores particulares e qualificados acesso a oportunidades de empréstimos a empresas cuidadosamente selecionadas, com uma avaliação de riscos integrada, um Fundo de Provisão e um Mercado Secundário destinado à liquidez.
O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais. Não constitui um conselho de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. O empréstimo entre particulares (P2P) e os investimentos em crowdlending envolvem risco de perda parcial ou total do capital. Os desempenhos passados não garantem resultados futuros. A liquidez em um mercado secundário não é garantida. Os leitores são convidados a realizar suas próprias pesquisas e consultar consultores qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira. A disponibilidade de produtos e serviços pode ser restrita em algumas jurisdições.