Um projeto financiado pela Maclear é um empréstimo a uma pequena empresa devidamente analisado, dividido em participações de investidores e caucionado por garantia real registada. Antes de entrar no mercado, o mutuário passa pela due diligence — verificações de UBO, financeiras e da garantia — e recebe uma pontuação de risco interna. Depois, os investidores financiam o empréstimo e recebem juros mensais até ao reembolso. Os retornos não são garantidos.
Um projeto financiado pela Maclear refere-se a uma campanha de crowdfunding concluída com êxito, na qual os investidores financiam um empréstimo a uma empresa garantido por uma garantia real prestada. Os investidores podem adquirir uma participação mais pequena que representa uma parte de um empréstimo maior de que o empresário necessita. Ao atingir o objetivo definido pela empresa, a campanha de angariação é considerada concluída e o mutuário passa a estar obrigado a iniciar o pagamento dos juros ao investidor, de acordo com o contrato.
Por muito semelhante que o crowdlending possa parecer, os mutuários diferem consoante o setor do projeto, a pontuação de risco, a finalidade do financiamento e as condições do empréstimo. Enquanto alguns precisam de um investimento de capital intensivo para adquirir melhor equipamento operacional ou desenvolver um sistema de software que dê melhor suporte ao seu negócio, outros pretendem financiar a expansão da produção ou a campanha de marketing para impulsionar as vendas. Os empréstimos privados concedidos às empresas pelos investidores abrangem diferentes setores, incluindo TI, entretenimento, construção, saúde, logística e muitos outros.
O retorno é medido através da AROI, ou Annualized Return on Investment (retorno anualizado sobre o investimento), o indicador que calcula o retorno esperado em comparação com o capital investido. A AROI permite avaliar as dívidas de crowdlending como uma métrica concebida especificamente para analisar as participações antes da maturidade. A AROI é uma métrica que trabalha com um valor esperado, e não com um resultado garantido.
O projeto é submetido a uma análise prévia (due diligence) antes de ser listado na plataforma. Esta avalia o historial de reembolsos (caso o mutuário seja recorrente), os riscos setoriais, a estrutura do empréstimo e a situação financeira do mutuário antes de avançar com o crédito. A due diligence serve para reduzir o risco relacionado com o mutuário para o investidor, e não para o eliminar por completo. Depois, o investidor pode obter informação transparente sobre o mutuário e tomar uma decisão de investimento ponderada. A análise começa com a prova de propriedade (verificação do UBO) e, em seguida, com a avaliação do historial operacional da empresa, do conselho de administração, das decisões e da documentação corporativa. Quaisquer demonstrações financeiras são analisadas face aos passivos existentes ou às dívidas por pagar (caso existam) para determinar a credibilidade do mutuário. Depois, a plataforma atribui ao mutuário uma pontuação de risco interna que varia de AAA a D. Caso surjam riscos relevantes relacionados com o país ou o setor, a Maclear também os avalia caso a caso.
A avaliação de qualquer garantia real potencialmente adequada para caucionar o empréstimo é também uma parte importante da due diligence. Equipamento, ativos da empresa, imóveis, veículos ou qualquer tipo de ativo tangível adequado como garantia é avaliado com base no seu valor de base e no valor de liquidação, após o cálculo dos custos legais e transacionais necessários e de um desconto (se aplicável). O valor da garantia é depois confrontado com o empréstimo através da métrica Loan-to-Value (LTV), que demonstra se o valor da garantia cobre integralmente o empréstimo.
A Maclear analisa cada mutuário individualmente antes de listar o projeto de investimento no mercado, para determinar e confirmar a propriedade, o desempenho financeiro, a qualidade da gestão e o valor da garantia disponível. Mesmo quando o mutuário pretende contrair outro empréstimo depois de já ter sido financiado com êxito anteriormente, a Maclear realiza uma nova due diligence antes de listar o projeto do mesmo mutuário, para verificar a situação financeira atual e real.
O crowdlending, no seu conjunto, não é uma aplicação isenta de risco, uma vez que o risco relacionado com o mutuário, bem como o risco de liquidez, não podem ser totalmente eliminados, independentemente dos mecanismos utilizados para os mitigar. No entanto, antes de listar o projeto no mercado, a Maclear realiza a due diligence acima descrita. Além disso, a plataforma calcula o valor de base (total) da garantia dada em caução do empréstimo e o valor de liquidação do ativo. Depois desta avaliação, a plataforma calcula o LTV para determinar quão sólida é a cobertura do empréstimo pela garantia. Após todas as verificações essenciais e os cálculos do valor da garantia e do LTV, a Maclear atribui ao projeto uma pontuação de risco interna numa escala de AAA a D.
As formas de garantia diferem enormemente, desde automóveis de empresa até imóveis. Caucionar o empréstimo com garantia é apenas um dos mecanismos que ajudam a reduzir o risco relacionado com o mutuário. O resumo é apresentado na tabela abaixo.
| Fase | O Que Acontece | O Que o Investidor Vê |
|---|---|---|
| Candidatura e questionário de DD | A PME apresenta os requisitos de financiamento juntamente com informação empresarial e operacional | O projeto ainda não está visível para o investidor |
| Verificação (UBO, equipa, finanças, garantia) | O UBO, ou beneficiário efetivo, é verificado a par da gestão, do historial de reembolsos, da situação financeira, etc. | O projeto permanece em análise interna |
| Pontuação de risco interna | O mutuário recebe uma pontuação de risco interna com base nos fatores avaliados na fase anterior | O projeto é publicado com uma pontuação de risco que varia de AAA a D |
| Condições e contrato | Montante do empréstimo, taxa de juro, plano de reembolso e a garantia associada ao empréstimo | O investidor pode avaliar as condições finais do empréstimo na página do projeto |
| Listagem (angariação) | O projeto é publicado no mercado da plataforma e é dividido em participações que os investidores individuais podem adquirir | Os investidores podem ver o perfil do mutuário, as condições do empréstimo, a garantia e o LTV |
| Financiado | Quando o objetivo de financiamento é atingido, o mutuário recebe o capital e fica obrigado a iniciar o reembolso | O projeto é apresentado na carteira do investidor e começa a gerar juros |
| Juros mensais | O mutuário efetua atempadamente os pagamentos de juros todos os meses | O investidor recebe o pagamento mensal de juros do empréstimo |
| Reembolso (ou recuperação) | O mutuário reembolsa o capital quando a participação atinge a maturidade | O investidor recebe o reembolso do capital na maturidade ou inicia o processo de recuperação através da liquidação da garantia por via judicial. |
Uma pontuação de risco interna é um indicador do risco percebido decorrente do mutuário, com base na sua credibilidade. Deriva de múltiplos fatores, como a situação financeira atual, a estrutura do empréstimo, as restrições específicas do setor, a garantia associada ao empréstimo e o rácio LTV calculado. A pontuação de risco interna é o resultado final da due diligence e tem um valor entre AAA e D para cada projeto.
Quando o projeto conclui com êxito o processo de due diligence, é listado no mercado, onde os investidores podem adquirir pequenas participações do projeto comprando participações individuais. O montante mínimo para a compra de uma participação é de €50 por participação. Os investidores podem comprar várias participações num mesmo projeto em vez de terem de pagar o montante total do empréstimo. O crowdlending oferece a muitos investidores a oportunidade de adquirir participações num projeto e receber os pagamentos de juros fixos depois de a campanha de crowdlending ter terminado com êxito.
No final da campanha de crowdlending, o mutuário começa a reembolsar a dívida de acordo com o plano definido no contrato inicial com os investidores. Os juros são normalmente pagos mensalmente e constituem um rendimento fixo que não inclui o reembolso do capital. O capital só é reembolsado depois de o projeto atingir a maturidade, altura em que os investidores podem recuperar os seus fundos. Habitualmente, não existe opção de saída antecipada, uma vez que as participações P2P são concebidas para serem detidas até à maturidade. No entanto, algumas plataformas (incluindo a Maclear) oferecem o Secondary Market, onde os investidores podem vender uma participação antecipadamente, com desconto e com o pagamento de 2,5% como comissão de venda. Contudo, os retornos não são garantidos, pois dependem inteiramente da procura pelo ativo por parte de outro investidor, e a liquidez do ativo pode perder-se parcialmente caso este seja vendido com desconto.
Os investidores são pagos mensalmente com um pagamento de juros fixo na maioria dos projetos financiados através de crowdlending. O capital só é reembolsado depois de a participação atingir a maturidade.
Eis como o retorno esperado sobre o investimento é calculado utilizando a AROI. O investidor adquire uma participação de €100 num projeto com uma taxa de juro de 14.8% ao ano. O período em que a participação tem de ser detida até atingir a maturidade é de 6 meses. Agora, aplicando a fórmula do cálculo dos juros, o cálculo dos juros esperados é o seguinte:
€100 × 14.8% × (6 / 12) = €7.40
Em seguida, é necessário o cálculo da AROI para determinar quais os retornos esperados do investimento: AROI = (Ganhos Esperados / Capital Investido) × (365 / Período de Detenção Remanescente). Sabendo já os juros, bem como o período de detenção remanescente, o cálculo é o seguinte:
AROI = (€7.40 / €100) × (365 / 182.5) ≈ 14.8%.
Isto significa que o investidor que adquiriu uma participação de €100 num projeto com seis meses até à maturidade pode esperar um retorno de €7.40, ou o equivalente a 14.8% em percentagem.
Apenas ilustrativo. Os retornos não são garantidos e dependem do desempenho do mutuário.
O investimento comporta sempre um certo risco que não pode ser totalmente eliminado por qualquer processo de underwriting, por mais rigoroso que seja. No entanto, as plataformas dispõem de múltiplos mecanismos que ajudam a mitigar os riscos relacionados com o mutuário, incluindo o Secondary Market para a venda antecipada das participações P2P, o Provision Fund para a retenção temporária de pagamentos de juros em caso de perturbação, a garantia para caucionar o empréstimo com um ativo tangível e outras soluções. A par da due diligence, estas ferramentas formam um quadro coerente e multicamada de mitigação de risco, embora nunca possam eliminar por completo o risco relacionado com o mutuário. Importa recordar que a Maclear é suíça (membro da PolyReg SRO) e não está autorizada em Portugal, operando de forma transfronteiriça ao abrigo do Regulamento (UE) 2020/1503 (ECSP), e que o P2P não está coberto pelo Fundo de Garantia de Depósitos (FGD).
O Provision Fund da Maclear funciona como um conjunto de reservas constituído a partir das comissões de 2%. Quando o investidor enfrenta uma perturbação temporária nos pagamentos de juros, o Provision Fund efetua esses pagamentos para mitigar temporariamente o problema com o mutuário. Ainda assim, se o mutuário não retomar os pagamentos após 60 dias, é possível a execução judicial da cobrança da dívida, com a potencial liquidação da garantia.
Um empréstimo Maclear é caucionado por garantia real e apoiado por um Provision Fund, mas o capital está em risco: o incumprimento do mutuário, o risco de país e de concentração e a liquidez limitada significam que é possível uma perda parcial ou total — a garantia e o Provision Fund reduzem, mas não eliminam, este risco.
Os projetos financiados pela Maclear apresentam perfis de risco distintos, estruturas de empréstimo diferentes, condições de financiamento diversas e pontuações de crédito internas variadas. Os projetos financiados pela Maclear provêm de diferentes setores, incluindo TI, construção, saúde e logística. Todos estes projetos foram caucionados por diferentes formas de garantia com rácios de LTV variados e comportaram riscos distintos para o investidor.
Os empréstimos diferem consoante as necessidades do mutuário, incluindo as taxas de juro, que se situam normalmente no intervalo entre 14.5% e 16.9%, e o prazo até à maturidade das participações, que varia de vários meses a mais de um ano. A pontuação de risco interna também variou, entre AA e BB. A Maclear procura ainda realizar a due diligence para diferenciar todas as empresas e avaliar a credibilidade do mutuário caso a caso. Entre os projetos financiados pela Maclear contam-se a LeadX Digital, a WEST AGRO GROUP e a ULTIMA FINANCE, que apresentam perfis de risco e tipos de projeto totalmente diferentes e diferem quanto às finalidades de financiamento.
Um projeto financiado pela Maclear é um empréstimo a uma pequena empresa devidamente analisado, dividido em participações de investidores e caucionado por garantia real registada. Antes de entrar no mercado, o mutuário passa pela due diligence — verificações de UBO, financeiras e da garantia — e recebe uma pontuação de risco interna.
A Maclear realiza uma due diligence prévia sempre que um mutuário pretende obter um empréstimo na plataforma. A due diligence inclui verificações de UBO, verificações financeiras e da garantia, e a avaliação dos riscos específicos do setor e do projeto associados ao país onde o projeto se situa e, por vezes, à finalidade do financiamento. Depois, o projeto recebe uma pontuação de risco de crédito interna com base na análise da Maclear dos fatores acima.
Se o mutuário deixar de pagar, a garantia real cauciona o empréstimo. A garantia surge sob muitas formas, incluindo imóveis, veículos comerciais, ativos da empresa e outros tipos de ativos tangíveis. Após 60 dias com os juros pagos através do Provision Fund, a Maclear pode iniciar o procedimento de liquidação da garantia, uma vez concluídos todos os trâmites legais.
Os investidores recebem normalmente os seus juros mensalmente. O capital só é reembolsado quando a participação atinge a maturidade. Habitualmente, é impossível sair antecipadamente de uma participação P2P. No entanto, existe uma opção limitada através do Secondary Market, onde o investidor pode vender a sua participação antes da maturidade, desde que encontre outro investidor interessado em comprá-la.
Não, o retorno dos fundos não é garantido, mesmo que a garantia seja realizada. Se o mutuário entrar em falência, podem surgir circunstâncias em que o valor da garantia não cubra integralmente todas as despesas legais. Depende também do tipo de garantia, do LTV e das condições de mercado.
A Maclear AG é uma plataforma suíça de P2P lending e crowdlending, com sede na Suíça. A empresa opera como intermediário financeiro no setor não bancário e é membro da PolyReg SRO, em conformidade com a regulamentação financeira suíça, incluindo as normas AML, KYC e RGPD. A Maclear oferece a investidores de retalho e qualificados o acesso a oportunidades de crédito a empresas devidamente analisadas, com avaliação de risco integrada, um Provision Fund e um Secondary Market para liquidez.
O conteúdo deste artigo é disponibilizado apenas para fins informativos e educativos. Não constitui aconselhamento de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. O P2P lending e os investimentos em crowdlending comportam o risco de perda parcial ou total do capital. Resultados passados não são indicativos de resultados futuros. A liquidez num mercado secundário não é garantida. Os leitores devem realizar a sua própria investigação e consultar profissionais qualificados antes de tomar quaisquer decisões financeiras. A disponibilidade de produtos e serviços pode estar limitada em determinadas jurisdições.
