Crowdfunding verschafft einem Anleger mit einem niedrigen Mindestbetrag direkten Zugang zu einem bestimmten Kreditnehmer oder Projekt anstelle eines durchschnittlichen Bankzinssatzes. Dieser Zugang hat seinen Preis: keine tägliche Neubewertung, keine Börsenliquidität und kein Fondsmanager, der Anlagen im Namen des Anlegers auswählt. Jedem der nachfolgenden Vorteile stehen entsprechende Kosten gegenüber, und das Kapital ist durchgehend einem Verlustrisiko ausgesetzt.
Vor- und Nachteile von Crowdfunding: die Sicht des Kreditgebers
Vor- und Nachteile von Crowdfunding: Aus wessen Perspektive lesen Sie?
Wenn Crowdfunding im Hinblick auf seine Vor- und Nachteile diskutiert wird, betrachten viele die Beschaffung von Unternehmenskapital als zentrales Thema. Das Unternehmen ist jedoch der Kreditnehmer, während für den Kreditgeber andere Überlegungen gelten. Der Investor, der Geld gibt, muss die Forderung bewerten, einschließlich des wahrgenommenen Risikos, der vertraglichen Verpflichtungen und der Position des Investors, nachdem das Darlehen an den Kreditnehmer ausgezahlt wurde.
Erwirbt der Kreditgeber beim fremdkapitalbasierten Crowdfunding eine mit dem Kreditnehmer verbundene Forderung, erwartet er in der Regel die Rückzahlung dieser Schuld gemäß den zuvor vereinbarten Darlehensbedingungen. Fremdkapitalbasiertes Crowdfunding macht den Investor nicht zum Eigentümer eines Unternehmens, anders als beim eigenkapitalbasierten Crowdfunding. Deshalb entstehen die potenziellen Renditen in Form fester Zinszahlungen und nicht durch die Wertsteigerung der Unternehmensanteile.
Beim fremdkapitalbasierten Crowdfunding trägt der Investor hauptsächlich das Kreditrisiko des Kreditnehmers falls dieser den Kapitalbetrag nicht zurückzahlen oder die Zinszahlungen nicht fortführen kann. Beim eigenkapitalbasierten Crowdfunding trägt der Investor ein Risiko aufgrund seiner Beteiligung am Unternehmen und der Abhängigkeit von dessen finanzieller Entwicklung.
Wer trägt das Risiko beim Crowdfunding?
Letztlich trägt der Kreditgeber der Mittel das Risiko beim Crowdfunding. Obwohl Plattformen wie Maclear einige der Risiken mindern können, indem sie über den Secondary Market eine frühzeitige begrenzte Liquidität sowie Sicherheiten zur Besicherung der Darlehen bereitstellen, ist es unmöglich, sie vollständig zu beseitigen. Die Leistungsfähigkeit des Kreditnehmers bestimmt letztlich weiterhin seine Fähigkeit, die Schuld zurückzuzahlen, sodass das Kapital stets einem Risiko ausgesetzt bleibt.
Die Vorteile von Crowdfunding für den Investor
Einer der wesentlichen Vorteile von Crowdfunding ist der geringe Kapitalbedarf für den Einstieg. Die Zugänglichkeit des Erwerbs einer Forderung bei Maclear ist recht hoch, da der Investor lediglich 50 € für den Kauf einer einzelnen Forderung aufwenden müsste. Der zweite Vorteil ist die Transparenz, denn der Kreditgeber kann die Informationen über den Kreditnehmer prüfen, bevor er einen Darlehensvertrag eingeht. Die Plattformen stellen interne Risikobewertungen, die Beurteilung der Sicherheiten und weitere Unterlagen bereit. Maclear vergibt für jedes Projekt eine interne Risikobewertung von 1 bis 10. Darüber hinaus stehen dem Investor auch zusätzliche Informationen über den Kreditnehmer zur Verfügung. Ein weiterer Aspekt, der einen klaren Vorteil von Crowdfunding darstellt, ist, dass es Investoren zugutekommen kann, die kurze Haltedauern für eine schnellere Rückzahlung suchen. Die Forderungen bei Maclear haben in der Regel eine Laufzeit von 4 bis 16 Monaten bis zur Fälligkeit.
Einer der entscheidenden Aspekte der Darlehensbewertung ist die Berücksichtigung der Sicherheiten. Die Sicherheit ist der Vermögenswert, der zur Besicherung des Darlehens dient. Maclear verwendet die Kennzahl LTV, um den relativen Wert der Sicherheit im Verhältnis zum Darlehen zu berechnen. LTV wird nach folgender Formel berechnet:
LTV = Darlehensbetrag / Wert der Sicherheit * 100
Liegt der LTV-Wert unter 100 %, bedeutet dies, dass die Sicherheit das Darlehen vollständig besichert und der Investor in der Regel mehr Flexibilität und einen größeren Puffer im Falle eines Ausfalls des Kreditnehmers hat. Liegt der LTV-Wert über 100 %, bedeutet die Zahl, dass Teile des Darlehens unbesichert bleiben.
Die Nachteile von Crowdfunding für den Investor
Einer der wesentlichen Nachteile von Crowdfunding für den Investor ist das Kreditrisiko des Kreditnehmers. Fällt der Kreditnehmer aufgrund finanzieller Schwierigkeiten aus oder stellt er die Zinszahlungen vorübergehend ein, führen Sicherheiten und Due Diligence, so hilfreich sie beim Versuch auch sind, den Investor für Verluste zu entschädigen, möglicherweise nicht zu einer 100%igen Rückzahlung des Kapitals. Technisch gesehen bleibt das Kapital stets einem Risiko ausgesetzt. Ein weiterer Nachteil ist die stark begrenzte Liquidität. Eine Crowdfunding-Forderung kann in der Regel nicht am Markt notiert und vor Fälligkeit verkauft werden. Die einzige Möglichkeit für einen früheren Ausstieg besteht darin, die Forderung über den an einen anderen Investor zu verkaufen Secondary Market. Der Verkauf ist jedoch nicht garantiert.
Ein weiterer Nachteil betrifft die Wiederanlage. Forderungen mit kürzerer Laufzeit können bei Fälligkeit zusätzliche Reibungsverluste verursachen, wenn der Investor herausfinden will, was er mit dem zurückgezahlten Kapitalbetrag tun soll. Der Vergleich von Projekten mit unterschiedlichen Risikobewertungen, Laufzeiten und Zinssätzen kann schwierig und mühsam sein. Ebenso ist die Verantwortung des Investors bei der Beschäftigung mit Crowdfunding hoch. Der Investor sollte Diversifikation, die Qualität des Kreditnehmers, die zu erwartenden Zinsen und die vertraglichen Verpflichtungen berücksichtigen. Viele Parameter können echte Verwirrung stiften.
Was kann für einen Crowdfunding-Investor schiefgehen?
Falls der Kreditnehmer zahlungsunfähig wird oder seiner finanziellen Verpflichtung vorübergehend nicht nachkommt, beginnt Maclear zunächst damit, den Investor mit fortlaufenden Zinszahlungen aus dem zu entschädigen Provision Fund. Am Tag 30 leitet Maclear ein weiches Inkasso ein. Sind die Verbindlichkeiten bis zum Tag 60 weiterhin nicht beglichen, kann die Verwertung der Sicherheiten beginnen.
Zwei Seiten derselben Mechanik
Vor- und Nachteile von Crowdfunding überschneiden sich, da sie die verschiedenen Seiten der grundlegenden Merkmale dieser Anlageklasse darstellen. Die nachstehende Tabelle fasst die Merkmale von Crowdfunding zusammen.
| Merkmal | Was es dem Kreditgeber bietet | Was es den Kreditgeber kostet |
|---|---|---|
| Niedriger Einstiegsbetrag ab 50 € pro Forderung | Einfachere Diversifikation über mehrere Forderungen hinweg mit vergleichsweise begrenztem Kapital | Kleine Beträge beseitigen das Kreditrisiko nicht und können zu einer übermäßigen Zersplitterung verleiten |
| Sichtbarkeit des einzelnen Kreditnehmers | Möglichkeit, ein konkretes Unternehmen und seine Merkmale zu beurteilen | Erfordert, dass der Kreditgeber die Angaben zum Kreditnehmer versteht und bewertet |
| Sicherheiten und LTV | Eine identifizierbare Verwertungsquelle und LTV | Die Bewertung kann sich ändern, und die Verwertung kann langsam oder unvollständig verlaufen |
| Kurzfristige Laufzeit (zwischen 4 und 16 Monaten) | Die Rückzahlung des Kapitals ist relativ zeitnah vorgesehen | Führt zu wiederkehrenden Wiederanlageentscheidungen und garantiert keine vorzeitige Liquidität |
| Kein zwischengeschalteter Fondsmanager | Direktere Kontrolle über einzelne Allokationen | Mehr Verantwortung für Auswahl und Diversifikation |
| Plattform als Gegenpartei | Infrastruktur für Kreditprüfung, Zahlungen und Verwaltung | Erzeugt eine Abhängigkeit von der Plattform und von deren operativem Betrieb |
Allgemeine Informationen, keine Anlageberatung. Jede Zeile stellt eine Eigenschaft aus zwei Blickwinkeln dar, nicht zwei getrennte Listen — in jedem Fall besteht das Risiko eines Kapitalverlusts.
Was die Plattform nicht abdeckt
Crowdfunding birgt Risiken für das Kapital des Anlegers. Szenarien, in denen ein teilweiser oder vollständiger Kapitalverlust möglich ist, sind realistisch. Das Kapital der Forderung ist nicht durch eine Einlagensicherung geschützt. Der Provision Fund von Maclear ist ein Reservepool, der sich aus den Gebühren von 2 % zusammensetzt, die von finanzierten Projekten auf der Plattform erhoben werden. Deshalb sind die vorübergehenden Zinszahlungen des Provision Fund nicht mit einer Rückkaufverpflichtung gleichzusetzen und schützen den Anleger daher nicht vor Kapitalverlust.
Die Liquidität bleibt weiterhin begrenzt und ist nur möglich, wenn der Anleger versucht, die Forderung auf dem Secondary Market zu verkaufen. Der Anleger kann die Forderung anbieten und, sofern ein anderer Anleger am Kauf interessiert ist, vorzeitig aussteigen. Bei einem erfolgreichen Verkauf erhebt die Plattform jedoch eine Verkäufergebühr von 2,5 %, und für den Käufer beginnt eine Haltefrist von 30 Tagen. Der Verkauf ist jedoch nicht garantiert. Gemäss den AGB von Maclear wird die Forderung automatisch vom Secondary Market entfernt, wenn sie 14 Tage lang unverkauft bleibt.
Lohnt sich Crowdfunding? Wie Sie es für sich selbst bewerten
Die Frage, ob sich Crowdfunding lohnt, hängt ganz vom jeweiligen Anleger ab. Wenn der Anleger kurzfristige Erträge und potenziell höhere Zinssätze anstrebt, kann Crowdfunding die richtige Wahl sein. Wenn der Anleger jedoch mehr Liquidität und einen unmittelbaren Zugang zum Kapital wünscht, ist es besser, andere Optionen zu prüfen.
Ebenso können sich die Strategien zur Portfoliodiversifikation von Anleger zu Anleger drastisch unterscheiden. Wenn das Geld über Kreditnehmer, Branchen und Länder verteilt wird, kann dies das Konzentrationsrisiko verringern. Liquiditätsrisiko und Plattformrisiko sowie das Kreditrisiko des Kreditnehmers bleiben jedoch bestehen. Deshalb sollte der Anleger seine individuelle Risikotoleranz einschätzen, um sich für die von ihm bevorzugte Anlagemethode zu entscheiden.
FAQ
Was sind die wichtigsten Nachteile von Crowdfunding für einen Anleger?
Zu den möglichen Nachteilen von Crowdfunding für den Anleger gehören der potenzielle Verlust des eingesetzten Kapitals, die fehlende tägliche Neubewertung, die begrenzte Liquidität, die nur über den Secondary Market verfügbar ist, sowie das Fehlen einer Versicherung für das investierte Kapital.
Was kann für einen Crowdfunding-Anleger schieflaufen?
Im Falle eines Zahlungsausfalls des Kreditnehmers kann die Verwertung der Sicherheiten dem Anleger nicht genügend Wert einbringen. Wenn der LTV über 100 % liegt, ist ein solches Szenario wahrscheinlicher als bei einem konservativen LTV. Doch selbst im letzteren Fall hängen die genauen Erträge vom Ergebnis des Gerichtsverfahrens ab.
Wer trägt das Risiko beim Crowdfunding?
Das Risiko beim Crowdfunding trägt der Anleger, nicht die Plattform oder ein gepoolter Fonds. Auch wenn der Provision Fund eine vorübergehende Absicherung bieten kann, indem er dem Anleger weiterhin die Zinsen auszahlt, ist dies nicht mit einer Rückkaufverpflichtung oder einer Einlagensicherung gleichzusetzen. Das Kapital bleibt stets einem Risiko ausgesetzt.
Was bietet Crowdfunding einem Anleger, was ein Bankprodukt nicht bietet?
Crowdfunding gibt dem Anleger direkte Einsicht in den Kreditnehmer, einen Überblick über die Sicherheiten und die Einschätzung des internen Risiko-Scores des Kreditnehmers (bei Maclear auf einer Skala von 1 bis 10 bewertet). Eine Bankeinlage kann jedoch eine Versicherung bieten, während eine Crowdfunding-Investmentplattform dies für die Forderung des Anlegers nicht leisten kann.
Lohnt sich Crowdfunding?
Ob sich Crowdfunding für einen bestimmten Anleger lohnt, hängt ganz von seinem Zeithorizont, seiner Toleranz gegenüber Illiquidität und dem Anteil der Crowdfunding-Forderungen in einem diversifizierten Portfolio ab. Da verschiedene Anleger unterschiedliche Risikokategorien und Strategien bevorzugen können, gibt es keine allgemeingültige Regel, die erklärt, warum sich Crowdfunding für einen bestimmten Anleger lohnt.
Über Maclear
Maclear AG ist eine Schweizer Plattform für Peer-to-Peer (P2P) Kredite und Crowdlending mit Sitz in der Schweiz. Das Unternehmen fungiert als Finanzintermediär im nicht-bancaren Sektor und ist Mitglied von PolyReg SRO, gemäß den schweizerischen Finanzvorschriften, insbesondere in Bezug auf AML, KYC und GDPR. Maclear ermöglicht es privaten und qualifizierten Investoren, auf sorgfältig ausgewählte Unternehmensdarlehen zuzugreifen, mit integrierter Risikobewertung, einem Provision Fund und einem Sekundärmarkt für Liquidität.
Der Inhalt dieses Artikels dient nur zu Informations- und Bildungszwecken. Er stellt keine Anlage-, Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Peer-to-Peer (P2P) Kredite und Investitionen in Crowdlending bergen das Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts. Frühere Leistungen sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Liquidität auf einem Sekundärmarkt ist nicht garantiert. Die Leser werden aufgefordert, eigene Recherchen durchzuführen und qualifizierte Berater zu konsultieren, bevor sie finanzielle Entscheidungen treffen. Die Verfügbarkeit von Produkten und Dienstleistungen kann in bestimmten Rechtsordnungen eingeschränkt sein.