Alternative Investments: der Leitfaden zur Diversifizierung Ihres Portfolios

Hinweis: Dieser Artikel dient Bildungszwecken und stellt weder eine Anlageberatung noch eine individuelle Steuerberatung dar. Ihre persönliche Situation (Wohnsitz, Einkünfte, Beträge und Ziele) kann die anwendbaren Regeln verändern. Bei größeren Beträgen wenden Sie sich an einen Fachmann und prüfen Sie die offiziellen Quellen.

Was ist eine alternative Anlage konkret?

Die Definition

Eine alternative Anlage ist eine Investition, die außerhalb des klassischen Trios Aktien / Anleihen / Liquidität liegt.

Das ist eine Definition durch Ausschluss, da sind wir uns einig, und genau das macht sie so verwirrend: Sie fasst unter demselben Etikett einen Waldanteil im Limousin, einen Goldbarren, einen SCPI-Anteil und ein Darlehen an ein estnisches KMU zusammen …

Was diese Anlagen gemeinsam haben, ist nicht ihre Natur, sondern ihr Verhalten: sie steigen und fallen nicht im gleichen Rhythmus wie die Finanzmärkte. Und genau das sucht man dort!

Die drei großen Familien

Um sich in einem sehr heterogenen Universum zu orientieren, merken Sie sich drei Familien.

• Die realen Vermögenswerte.
  Sie besitzen etwas Greifbares: Immobilien, Wälder, Agrarflächen, Gold, Rohstoffe. Ihr Wert hängt von einem physischen Markt, von Mieten, von Ernten, von Angebot und Nachfrage ab und nicht von der Stimmung der Anleger.

• Die privaten Vermögenswerte.
  Sie finanzieren ein Unternehmen direkt, außerhalb der Börse: Anteile an nicht börsennotierten Gesellschaften, Unternehmenskredite, Private Debt. Ihre Rendite hängt von der Gesundheit des Kreditnehmers oder vom Wachstum der Gesellschaft ab, nicht vom Kurs einer Aktie.

• Die Leidenschaftsanlagen.
  Kunst, Wein, Uhren, Sammlerautos. Ihr Wert beruht auf einem Markt von Kennern, mit allem, was das an Subjektivität mit sich bringt.

Warum spricht alle Welt von alternativen Anlagen?

Es gibt eine „historische“ Erklärung: In den letzten Jahren sind drei Dinge fast gleichzeitig passiert.

Zunächst 2022. In diesem Jahr fielen Aktien und Anleihen gemeinsam. Das berühmte Portfolio „60 % Aktien, 40 % Anleihen“, das sich selbst abfedern sollte, hat überhaupt nichts abgefedert. Viele Anleger begannen, sich anderswo umzusehen …

Sodann hat sich die europäische Regulierung bewegt. Die ELTIF-2.0-Verordnung, anwendbar seit dem 10. Januar 2024, hat die Mindestanlagesumme von 10 000 Euro abgeschafft, die Fonds für nicht börsennotierte Werte faktisch für Privatanleger verschloss, ebenso die Grenze von 10 % des Portfolios, die Sparern mit weniger als 500 000 Euro auferlegt war. Private Equity wandelte sich von einem institutionellen Produkt zu einem Produkt, das an das breite Publikum vertrieben werden kann!

Schließlich haben die Online-Plattformen die Einstiegssummen gesenkt. Einem Unternehmen Geld zu leihen oder ein Immobilienprojekt zu finanzieren erfordert kein Vermögen mehr: manchmal genügen einige Dutzend Euro, der Kreis der zugelassenen Anleger hat sich erheblich erweitert.

Warum mit alternativen Anlagen diversifizieren?

Die Dekorrelation, der eigentliche Nutzen

Stellen Sie sich zwei nebeneinander vertäute Boote vor: Schwanken sie genau im gleichen Rhythmus, überträgt der Steg, der sie verbindet, alle Bewegungen. Schwanken sie gegenläufig, gleichen sich die Bewegungen teilweise aus und das Ganze bewegt sich deutlich weniger, die Stabilität überwiegt.

Genau das bewirkt die Dekorrelation in einem Portfolio ! Ein Darlehen an ein KMU verliert nicht an Wert, weil der CAC 40 schlecht auf eine Inflationsstatistik reagiert hat: Es verliert an Wert, wenn der Kreditnehmer die Rückzahlung einstellt.

Zwei unterschiedliche Risiken, ausgelöst durch unterschiedliche Ereignisse.

Indem Sie sie kombinieren, verringern Sie die Schwankungsbreite des Gesamtportfolios.

Eine wichtige Nuance jedoch: unkorreliert bedeutet nicht immun. 2008 wie auch im März 2020 fielen viele als unabhängig geltende Vermögenswerte gemeinsam, einfach weil alle alles verkauften, um Liquidität zu beschaffen.

Eine potenziell höhere Rendite … im Austausch für was?

Die Zahlen, die von alternativen Anlagen ausgewiesen werden, sind oft höher als die klassischer Anlagen. Das ist kein Zufall, im Gegenteil: Sie werden dafür bezahlt, „unangenehme“ oder riskantere Dinge zu akzeptieren.

Sie werden für die Illiquidität bezahlt, weil Ihr Geld gebunden ist, manchmal über mehrere Jahre.

Sie werden für die Komplexität bezahlt, weil diese Anlagen Zeit brauchen, um verstanden zu werden.

Sie werden für das Kreditrisiko bezahlt, denn wenn Sie Geld verleihen, kann der Kreditnehmer möglicherweise nicht zurückzahlen.

Merken Sie sich diese einfache Regel: eine überdurchschnittliche Rendite vergütet immer irgendetwas. Wenn Sie nicht sehen, was es ist, bedeutet das, dass Sie es noch nicht identifiziert haben, nicht, dass es nicht existiert.

Ein teilweiser Schutz gegen die Inflation

Manche alternativen Anlagen folgen mechanisch dem Preisanstieg : Mieten sind indexiert, Rohstoffe werden teurer, Gold hat historisch eine Rolle als Wertspeicher gespielt.

Das Argument ist real, aber unvollständig. 2022 hat Gold die europäischen Portfolios nicht geschützt, während die Inflation über 5 % lag; an diesem typischen Beispiel zeigt sich also, dass der Schutz über lange Zeiträume zu beobachten ist, nicht bei jeder Inflationsepisode.

Was Diversifikation nicht leistet

Drei Dinge, die man besser vor dem Start weiß.

Sie beseitigt nicht das Risiko eines Kapitalverlusts : sie reduziert dessen Konzentration. Das heißt, Sie können immer noch Geld verlieren, nur nicht alles an derselben Stelle und zum selben Zeitpunkt.

Sie funktioniert nicht, wenn Sie zehnmal dasselbe Risiko nachbilden. Zehn Darlehen an zehn französische Immobilienentwickler sind keine Diversifikation: das ist eine einzige Wette auf den französischen Immobilienmarkt, in zehn Stücke geschnitten.

Und schließlich verbessert sie keine schlechte Anlage: einen Vermögenswert, den Sie nicht verstehen, Ihrem Portfolio hinzuzufügen, diversifiziert es nicht, es verschleiert es.

Die 10 alternativen Investments, die Privatanlegern zugänglich sind

Kommen wir zum Kern der Sache! Jede Anlage wird nach denselben sechs Kriterien dargestellt, damit Sie auf identischer Basis vergleichen können.

Wichtig: die genannten Zahlen sind beobachtete, mit Quellen belegte und datierte Daten: sie stellen in keiner Weise ein Versprechen künftiger Renditen dar.

1. Crowdlending (Kredite an Unternehmen)

Sie leihen einem Unternehmen über eine Online-Plattform Geld, im Austausch gegen Zinsen, die nach einem vertraglichen Zeitplan gezahlt werden, und eine Rückzahlung des Kapitals bei Fälligkeit. Sie werden nicht Aktionär: Sie sind Gläubiger. Ihre Rendite hängt daher nicht vom Erfolg des Unternehmens ab, sondern von seiner Fähigkeit, seinen Zahlungsplan einzuhalten.

In Frankreich hat das partizipative Finanzwesen insgesamt 1,76 Milliarden Euro im Jahr 2025 eingesammelt, ein Zuwachs von 1,8 % nach zwei Jahren des Rückgangs (Barometer Forvis Mazars × France FinTech, Ausgabe 2025).

Das Wichtigste zum Crowdlending:

• Einstiegsbetrag : ab 50 bis 100 Euro je nach Plattform

• Rendite : Die ausgewiesenen Zinssätze liegen in der Regel zwischen 7 und 12 % brutto, je nach Risikoniveau des Projekts; die tatsächlich vereinnahmte Rendite hängt von der Ausfallquote des Portfolios ab

• Liquidität : gering. Ein Ausstieg vor Laufzeitende ist nur möglich, wenn die Plattform einen Secondary Market anbietet, und ohne Gewähr, einen Käufer zu finden

• Hauptrisiko : der Ausfall des Kreditnehmers

• Für wen : für Anleger, die regelmäßige Erträge suchen und in der Lage sind, ihr Geld 12 bis 48 Monate zu binden und auf eine große Zahl von Projekten zu verteilen

2. Immobilien-Crowdfunding

Gleiches Prinzip, aber der Kreditnehmer ist ein Bauträger oder Immobilienhändler, der ein konkretes Vorhaben finanziert : eine Wohnanlage, eine Sanierung, eine Baulanderschließung. Sie werden zurückgezahlt, wenn das Objekt verkauft wird.

2025 sammelte der französische Markt 845 Millionen Euro über 1 004 Projekte ein, bei einer durchschnittlich ausgewiesenen Bruttorendite von 11 %. Doch das Barometer Forvis Mazars × France FinTech zieht eine strenge Bilanz: Ende 2025 wiesen 25 bis 30 % der Projekte mehr als sechs Monate Verzug auf, und 20 bis 25 % waren Gegenstand eines Insolvenzverfahrens. Rund jedes zweite Projekt zeigte erhebliche Schwierigkeiten.

Das ist die deutlichste Veranschaulichung des oben genannten Grundsatzes: Die ausgewiesene Rendite ist die Gegenleistung für ein Risiko – und dieses Risiko hat sich materialisiert!

Im Detail sollten Sie Folgendes wissen:

• Einstiegsbetrag : 100 bis 1 000 Euro

• Rendite : 2025 im Durchschnitt 11 % brutto bei den zu Ende geführten Projekten, zu lesen im Licht der oben genannten Verzugsquoten

• Liquidität : keine bis zur Rückzahlung, mit hohem Risiko einer Verlängerung

• Hauptrisiko : Verzug und anschließend Ausfall des Bauträgers, auf einem Immobilienmarkt, der sich noch in der Erholung befindet

• Für wen : für erfahrene Anleger, denen bewusst ist, dass die ausgewiesene Rendite nicht der vereinnahmten Rendite entspricht

3. Nicht börsennotierte Immobilien: SCPI und Immobilienfonds

Sie erwerben Anteile an einer Gesellschaft, die einen Bestand an Büroflächen hält, von Geschäften, Lagerhallen, Kliniken oder Wohnungen, und die Ihnen einen Anteil an den Mieten ausschüttet. Sie müssen weder Mieter verwalten noch Renovierungen finanzieren.

Im Jahr 2025 lag die durchschnittliche Ausschüttungsrate der SCPI bei 4,91 %, zum dritten Jahr in Folge steigend (ASPIM und IEIF, Februar 2026).

Der durchschnittliche Anteilspreis ging jedoch im Jahresverlauf um 3,45 % zurück, wodurch sich die Gesamtperformance auf 1,46 % reduziert. Der Durchschnitt verdeckt eine starke Streuung: von 4,2 % bei Wohn- und Gesundheits-SCPI bis zu rund 6 % bei einigen diversifizierten SCPI …

Die wichtigsten Informationen im Überblick:

• Einstiegsbetrag : 200 bis 1 000 Euro bei Direktanlage, einige Dutzend Euro über einen Lebensversicherungsvertrag

• Rendite : 4,91 % durchschnittliche Ausschüttungsrate im Jahr 2025, ohne Veränderung des Anteilspreises

• Liquidität : gering. Empfohlener Anlagehorizont von 8 bis 10 Jahren, Wiederverkauf auf einem mitunter überlasteten Sekundärmarkt

• Hauptrisiko : Rückgang des Werts der Anteile und Mietausfall

• Für wen : einen Anleger, der eine regelmässige Einnahme über einen langen Horizont sucht

4. Private Equity (Beteiligungskapital)

Sie investieren in nicht börsennotierte Unternehmen, über einen Fonds, der die Beteiligungen auswählt, sie einige Jahre lang begleitet und sie anschliessend wieder verkauft. Ihr Gewinn stammt aus dem beim Ausstieg realisierten Wertzuwachs.

Über zehn Jahre liegt die netto interne Rendite des französischen Beteiligungskapitals bei 10,7 % pro Jahr (France Invest, Performancestudie per Ende 2025). Dieser Durchschnitt ist trügerisch: Die Fonds des ersten Quartils weisen 23,1 % aus, während jene des letzten Quartils -6,7 % ausweisen.

Hinweis: In dieser Anlageklasse zählt die Wahl des Verwalters mehr als die Wahl der Anlageklasse selbst.

Was man sich merken sollte:

• Einstiegsbetrag : einige Hundert Euro seit ELTIF 2.0, in der Praxis häufiger 1 000 bis 5 000 Euro

• Rendite : durchschnittlich 10,7 % netto pro Jahr über zehn Jahre, mit erheblicher Streuung zwischen den Verwaltern

• Liquidität : sehr gering. Acht bis zehn Jahre Kapitalbindung bei einem geschlossenen Fonds

• Hauptrisiko : die Streuung der Performance und ein teilweiser Kapitalverlust bei schlechter Wahl des Verwalters

• Für wen : einen Anleger mit langem Horizont, der in der Lage ist, eine Summe zu binden, ohne sie zu benötigen

5. Private Debt

Sie verleihen Geld an mittelgroße Unternehmen über einen spezialisierten Fonds, in Segmenten, die die Banken nach 2008 weitgehend aufgegeben haben. Die Vergütung stammt aus vertraglich vereinbarten Zinsen, häufig variabel verzinst, was teilweise vor einem Zinsanstieg schützt.

Was man sich zu Private Debt merken sollte:

• Mindestanlage : mehrere Tausend Euro bei einer Direktanlage, einige Hundert über einen ELTIF oder eine Fondsanlage in einer Lebensversicherung

• Rendite : vertraglich vereinbarte Zinsen, in der Regel höher als bei börsennotierten Unternehmensanleihen vergleichbarer Qualität

• Liquidität : gering, fünf bis acht Jahre je nach Fonds

• Hauptrisiko : der Ausfall des Kreditnehmers, der in der Regel schwächer aufgestellt ist als ein börsennotierter Anleiheemittent

• Für wen : für Anleger, die Erträge suchen und bereits in Aktien investiert sind

6. Gold und Edelmetalle

Gold bringt weder Miete noch Zinsen. Sein Wert beruht allein darauf, was jemand zu zahlen bereit ist, um es zu erhalten. Man kauft es für das, was es im Krisenfall leistet, nicht für seine laufende Rendite.

Die letzten zwei Jahre liefern dafür eine spektakuläre Illustration: nach einem Anstieg von mehr als 50 % im Jahr 2025 erreichte die Unze im Januar 2026 mit knapp 5 600 Dollar ein historisches Rekordhoch, bevor sie innerhalb weniger Wochen um mehr als 20 % korrigierte!

Über fünfzig Jahre liegt die annualisierte Wertentwicklung von Gold bei rund 8 %. Ein Zufluchtswert ist kein ruhiger Vermögenswert.

Was man sich merken sollte:

• Mindestanlage : einige Dutzend Euro über ein goldgedecktes Indexprodukt, einige Hundert für eine Anlagemünze

• Rendite : keine laufenden Erträge. Rund 8 % annualisiert über fünfzig Jahre, bei hoher Volatilität

• Liquidität : hoch

• Hauptrisiko : die Volatilität, zu der bei physischem Gold noch Lager- und Versicherungskosten sowie die Spanne zwischen Kauf- und Wiederverkaufspreis hinzukommen

• Für wen : für einen kleinen defensiven Anteil, selten über 5 % des Portfolios

7. Rohstoffe

Erdöl, Gas, Kupfer, Weizen, Kaffee … Der Zugang erfolgt hauptsächlich über börsengehandelte Indexfonds, nur selten direkt. Ihre Preise hängen von Angebot, Nachfrage, Wetter und Geopolitik ab, also von Faktoren, die nichts mit den Gewinnen der Unternehmen zu tun haben. Genau das macht sie zu einem Instrument der Diversifikation.

Das Wichtigste in Kürze:

• Einstiegsbetrag : einige Dutzend Euro über ein Indexprodukt

• Rendite : ausschließlich Preissteigerung, keine Erträge, mit einer von Jahr zu Jahr sehr unregelmäßigen Wertentwicklung

• Liquidität : hoch

• Hauptrisiko : eine extreme Volatilität sowie ein negativer Rolleffekt bei bestimmten Indexprodukten, der die Wertentwicklung über die Zeit aufzehrt

• Für wen : für erfahrene Anleger, in geringem Anteil

8. Kryptoassets

Bitcoin und die übrigen digitalen Vermögenswerte bilden heute eine eigenständige Anlageklasse, mit einem inzwischen bestehenden europäischen Regulierungsrahmen . Die Zulassung der Dienstleister hat das Umfeld bereinigt, ohne die Volatilität des Basiswerts zu verringern.

Das Wichtigste in Kürze:

• Einstiegsbetrag : einige Euro

• Rendite : ausschließlich Kurssteigerung. Eine Historie hoher Wertentwicklung, jedoch unterbrochen von Rückgängen von 70 bis 80 % in Abwärtsphasen

• Liquidität : hoch bei den wichtigsten Assets

• Hauptrisiko : die Volatilität, das Ausfallrisiko der Plattform und der endgültige Verlust der Bestände bei Verlust der Schlüssel, wenn Sie Ihre Assets selbst verwahren

• Für wen : eine kleine Position, bestehend aus Geld, bei dem Sie akzeptieren, dass es sich drittelt

9. Passion Assets: Kunst, Wein, Uhren, Autos

Ein Gemälde, eine Kiste Grand Cru, eine seltene Uhr. Die Freude am Besitz ist Teil der Rendite, und das ist zugleich der Reiz und die Falle dieser Kategorie: man überschätzt leicht den Wert dessen, was man liebt.

• Einstiegsbetrag : einige Hundert Euro bei Bruchteilsanteilen, mehrere Tausend bei direktem Besitz

• Rendite : ausschließlich Wertsteigerung, sehr unterschiedlich je nach Segment, Künstler und Jahrgang

• Liquidität : gering. Zum richtigen Preis zu verkaufen braucht Zeit

• Hauptrisiko : eine subjektive Bewertung, hohe Transaktionskosten bei Auktionshäusern, Fälschungen und Anforderungen an die Aufbewahrung

• Für wen : für Liebhaber, die ihren Markt wirklich kennen

10. Grüne Anlagen: Wälder, Weinberge, Agrarflächen

Über Forst- und Grundstücksgesellschaften lassen sich Anteile an einem gemeinschaftlich verwalteten Naturvermögen erwerben. Die laufenden Erträge sind gering, sie stammen aus Holzeinschlag oder Pachtzahlungen, und der wesentliche Reiz liegt in der Wertentwicklung des Grund und Bodens über sehr lange Zeiträume sowie in besonderen steuer- und erbrechtlichen Regelungen.

Das Wichtigste in Kürze:

• Einstiegsbetrag : ab 1 000 bis 5 000 Euro

• Rendite: geringe laufende Erträge, oft in der Größenordnung von 1 bis 3 %, hinzu kommt die Entwicklung der Bodenpreise

• Liquidität : sehr gering, mit einem engen Sekundärmarkt

• Hauptrisiko : Klima- und Gesundheitsrisiken (Sturm, Brand, Krankheit) sowie die Illiquidität

• Für wen : für Anleger mit sehr langem Horizont, häufig mit Blick auf die Vermögensübertragung

Und was ist mit Hedgefonds?

Sie kommen in allen Artikeln zu diesem Thema vor, und dennoch sind sie für Sie in nahezu allen Fällen unzugänglich: Einstiegsbeträge von mehreren Hunderttausend Euro, Vertrieb nur an qualifizierte Anleger … Kurz gesagt: für konventionelle Privatanleger sehr wenig empfehlenswert.

Die sogenannten „alternativen“ Fonds im europäischen Publikumsformat, die sich an diesen Strategien orientieren, sind dagegen zugänglich, doch ihre Wertentwicklung ist nach Abzug der Kosten in der Regel bescheidener. Gut, das zu wissen, bevor man sich auf die Suche macht!

Vergleichstabelle alternativer Anlagen

Besteuerung angegeben für eine in Frankreich steuerlich ansässige Person. Jede Anlage birgt das Risiko eines Kapitalverlusts. Mindestanlagebeträge, Gebühren und Liquiditätsbedingungen variieren je nach Plattform und im Zeitverlauf. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die künftige Wertentwicklung zu.

Welchen Anteil Ihres Portfolios sollten Sie alternativen Anlagen widmen?

Von 60/40 zu 50/30/20

Jahrzehntelang war die Referenz das 60/40-Portfolio : 60 % Aktien für das Wachstum, 40 % Anleihen zur Abfederung.

Das Modell funktionierte gut, solange sich die beiden Bausteine gegenläufig entwickelten. Seit 2022 schlagen mehrere große Vermögensverwalter ein 50/30/20-Modell vor, mit 20 % für alternative Anlagen. Das ist ein institutioneller Denkrahmen, keine Vorgabe, die sich unverändert auf Ihre Situation anwenden lässt.

Drei Profile, drei Größenordnungen

• Vorsichtiges Profil : 0 bis 5 %. Sie legen Wert auf die Verfügbarkeit Ihrer Ersparnisse. Ein symbolischer Anteil, in den liquidesten Anlagen.

• Ausgewogenes Profil : 5 bis 15 %. Sie akzeptieren, einen Teil Ihrer Ersparnisse über mehrere Jahre zu binden, im Gegenzug für eine echte Diversifizierung.

• Offensives Profil : 15 bis 25 %. Sie verfügen über ein bereits aufgebautes Vermögen, einen langen Anlagehorizont und daneben über eine solide Notreserve.

Diese Spannen sind Größenordnungen, keine personalisierten Empfehlungen. Eine Regel des gesunden Menschenverstands fasst sie übrigens zusammen: Ihr alternativer Anteil muss groß genug sein, um das Verhalten Ihres Portfolios wirklich zu verändern, und klein genug, damit seine Illiquidität niemals zum Problem wird, wenn Sie einmal Liquidität benötigen.

Um diesen Anteil in eine Gesamtallokation einzuordnen, sehen Sie sich unseren Überblick über die wichtigsten Anlagearten.

Der klassische Fehler: ein konzentrierter alternativer Anteil

Das ist der häufigste und der teuerste Fehler! Zehn Crowdlending-Positionen in einem einzigen Land und einer einzigen Branche stellen keine Diversifizierung dar: das ist ein konzentriertes Kreditrisiko, getarnt als alternative Anlage.

Wenden Sie innerhalb Ihres Anteils dasselbe Prinzip an wie auf das gesamte Portfolio und streuen Sie über Kreditnehmer, Branchen, geografische Regionen und Risikoklassen.

Wie können Privatpersonen in alternative Anlagen investieren?

Die Online-Plattformen

Das ist der direkteste Zugangsweg für die Unternehmensfinanzierung, das Immobilien-Crowdfunding und die Projektfinanzierung. Sie wählen Ihre Positionen selbst aus, Projekt für Projekt, ab sehr kleinen Beträgen. Im Gegenzug hängt die Qualität Ihres Portfolios vollständig von der Sorgfalt der Plattform bei der Auswahl der Projekte ab. Für einen detaillierten Überblick lesen Sie unseren Vergleich der alternativen Investmentplattformen.

Die Fonds und die Anlagehüllen

Für nicht börsennotierte Beteiligungen, Immobilien oder Private Debt erspart Ihnen der Weg über einen Fonds die eigene Auswahl der Basiswerte. Die Lebensversicherung bietet über ihre fondsgebundenen Anlageeinheiten Zugang zu SCPI, Private-Equity-Fonds und ELTIF, oft mit deutlich kleineren Tickets als bei der Direktzeichnung. Der PEA-PME, die FCPR und die börsengehandelten Indexfonds vervollständigen das Instrumentarium je nach angestrebten Anlageklassen.

Der Direktkauf

Für physisches Gold und Sammlerobjekte bleibt der Weg des direkten Erwerbs bei einem Händler oder einem Auktionshaus. Berücksichtigen Sie die Gesamtkosten: Spanne zwischen Kaufpreis und Wiederverkaufspreis, Verkaufsgebühren, Lagerung, Versicherung. Bei diesen Anlagen entscheiden die Kosten häufig darüber, ob ein Geschäft gut oder schlecht ist.

Die 5 Kriterien zur Bewertung einer Plattform

1. Der regulatorische Status und seine Überprüfbarkeit.
   In der Europäischen Union unterliegen Crowdfunding-Plattformen der europäischen Verordnung über Schwarmfinanzierungsdienstleister und müssen von der nationalen Aufsichtsbehörde zugelassen sein. In der Schweiz ist eine Plattform, die als Finanzintermediär tätig ist, einer Selbstregulierungsorganisation angeschlossen. Überprüfen Sie die Eintragung selbst im offiziellen Register, anstatt sich auf das auf der Website abgebildete Logo zu verlassen.

2. Die Qualität der Projektauswahl.
   Wie werden die Projekte analysiert? Wer entscheidet? Welche Unterlagen werden Ihnen zum Kreditnehmer, zu seinen Zahlen und seinen Sicherheiten zur Verfügung gestellt? Eine Plattform, die ihre Methode dokumentiert, ermöglicht Ihnen ein eigenes Urteil; eine Plattform, die vage bleibt, verlangt von Ihnen, ihr aufs Wort zu glauben.

3. Die vollständige Gebührenstruktur.
   Eintritts-, Verwaltungs- und Ausstiegsgebühren, Kommission auf die erhaltenen Zinsen, Inkassokosten. Eine angegebene Rendite ist immer netto nach all diesen Kosten zu lesen.

4. Die Liquiditäts- und Schutzmechanismen.
   Gibt es einen Secondary Market, und funktioniert er tatsächlich? Verfügt die Plattform über einen Provision Fund, der einen Teil der Ausfälle abfedern soll? Diese Mechanismen verringern das Risiko, sie beseitigen es nicht und stellen niemals eine Garantie dar.

5. Die Transparenz bei Ausfällen.
   Das ist das aussagekräftigste Kriterium. Eine Plattform, die ihre Verzugs- und Verlustquoten veröffentlicht, mit einer klaren Definition dessen, was sie zählt, gibt Ihnen die Mittel zur Entscheidung. Seien Sie misstrauisch bei «0 % Ausfall»: damit sind oft nur die endgültig festgestellten Verluste gemeint und nicht die laufenden Zahlungsverzüge.

Die Risiken, die Sie kennen sollten, bevor Sie starten

Die Illiquidität

Das ist das am meisten unterschätzte Risiko, weil es nicht sichtbar wird, solange alles gut läuft: Ihr Geld ist für eine bestimmte Dauer gebunden, und Sie können nicht einseitig entscheiden, dies zu beenden. Ein Secondary Market verbessert die Situation, garantiert aber weder einen Käufer noch einen Preis.

Der Kapitalverlust und der Ausfall

Bei Fremdkapitalanlagen kann der Kreditnehmer die Rückzahlungen einstellen. Bei Eigenkapitalanlagen kann das Unternehmen scheitern. In beiden Fällen kann der Verlust teilweise oder vollständig sein, und die Beitreibung dauert Jahre, wenn sie überhaupt erfolgreich ist.

Die Intransparenz der Bewertung

Eine börsennotierte Aktie hat einen permanent angezeigten Preis. Ein Anteil an einem nicht börsennotierten Fonds, ein Gemälde oder ein Wald werden periodisch bewertet, häufig nach gutachterlichen Methoden. Der auf Ihrem Auszug ausgewiesene Wert ist eine Schätzung, kein festgestellter Marktpreis.

Das Plattformrisiko und das regulatorische Risiko

Die Plattform, über die Sie investieren, ist selbst ein Unternehmen und kann in Schwierigkeiten geraten. Der französische Markt für Immobilien-Crowdfunding hat dies 2025 erlebt: Mehrere langjährige Akteure haben ihre Tätigkeit eingestellt oder ein Gerichtsverfahren durchlaufen … Prüfen Sie, wie Ihre Forderungen verwahrt werden und was mit ihnen geschieht, wenn die Plattform verschwindet.

Die Warnsignale

Bestimmte Signale sollten Sie veranlassen, sofort und ohne Diskussion Abstand zu nehmen:

• Eine Rendite, die als garantiert dargestellt wird, oder ein Kapital, das als gesichert angekündigt wird.

• Druck, sich schnell zu entscheiden, ein «Fenster», das sich schliesst, ein reserviertes Angebot.

• Ein regulatorischer Status, der im Register der zuständigen Aufsichtsbehörde nicht auffindbar ist.

• Intransparenz über die Identität der Kreditnehmer, der Projekte oder der zugrunde liegenden Werte.

• Eine unaufgeforderte Ansprache, per Telefon oder per Nachricht.

Die Besteuerung alternativer Anlagen

Die nachstehenden Regeln gelten für eine in Frankreich steuerlich ansässige Person und sind zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels aktuell. Die Besteuerung ändert sich mit jedem Haushaltsgesetz: Prüfen Sie Ihre Situation vor jeder Entscheidung mit einem Fachmann.

Das Standardregime: die Pauschalabgeltungssteuer

Seit dem 1. Januar 2026 ist der allgemeine Sozialbeitrag (CSG) auf Vermögenseinkünfte von 9,2 % auf 10,6 % gestiegen. Die Sozialabgaben erreichen damit 18,6 % auf die Mehrheit der Kapitalerträge, womit sich die Pauschalabgeltungssteuer von 30 % auf 31,4 % erhöht (12,8 % Einkommensteuer und 18,6 % Sozialabgaben).

Dieser Satz gilt insbesondere für Zinsen aus Crowdlending und Immobilien-Crowdfunding, für Dividenden, für Veräusserungsgewinne aus Wertpapieren sowie für Veräusserungsgewinne aus Kryptowerten.

Die Ausnahmen, die man kennen sollte

Für Lebensversicherungsprodukte gelten weiterhin Sozialabgaben von 17,2 %, also ein Gesamtsatz von 30 %, wenn die Pauschalabgeltungssteuer zur Anwendung kommt. Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung, die direkt gehaltene SCPI betreffen, unterliegen dem progressiven Einkommensteuertarif zuzüglich Sozialabgaben von 17,2 %.

Schliesslich können Sie jedes Jahr statt der Pauschalabgeltungssteuer den progressiven Tarif wählen; die Option gilt umfassend und betrifft sämtliche Ihrer Einkünfte aus beweglichem Kapitalvermögen.

Die Hüllen, die den Unterschied machen

Einen alternativen Vermögenswert in einer geeigneten Anlagehülle zu halten, verändert Ihre Nettorendite oft stärker als die Wahl des Vermögenswerts selbst. Die Lebensversicherung unterliegt ihrer eigenen Besteuerung, die nach acht Jahren günstiger ist.

Der PEA-PME befreit Gewinne auf bestimmte förderfähige Titel nach fünf Jahren von der Einkommensteuer, wobei allein die Sozialabgaben geschuldet bleiben. FCPR können unter Bedingungen hinsichtlich Haltedauer und Wiederanlage einen Anspruch auf Befreiung von der Einkommensteuer auf Veräusserungsgewinne eröffnen.

Und wenn Sie in der Schweiz ansässig sind?

Der Rahmen ist sehr unterschiedlich. Kapitalgewinne auf Ihrem Privatvermögen sind grundsätzlich steuerfrei, vorausgesetzt, der Status als Privatanleger bleibt erhalten; eine zu intensive Tätigkeit kann zu einer Umqualifizierung als gewerbsmässiger Wertschriftenhändler führen, mit Besteuerung als Einkommen und zusätzlichen Sozialabgaben.

Hingegen werden die Zinsen und Dividenden, die Sie vereinnahmen, als Ertrag aus beweglichem Vermögen zum Tarif von Bund, Kanton und Gemeinde besteuert. Ihre Vermögenswerte fallen zudem mit ihrem Wert per 31. Dezember in die Bemessungsgrundlage der kantonalen Vermögenssteuer.

Schliesslich wird eine Verrechnungssteuer von 35 % an der Quelle erhoben auf Erträge schweizerischer Herkunft. Als in der Schweiz ansässige Person erhalten Sie diese vollständig zurück, wenn Sie Ihre Wertschriften korrekt deklarieren. Da die Sätze von Kanton zu Kanton stark variieren, lassen Sie Ihre Situation von einer Steuerberaterin oder einem Steuerberater prüfen.

Wo anfangen?

Wenn Ihnen das alles viel erscheint: Hier ist das Vorgehen, der Reihe nach.

1. Sichern Sie zuerst Ihre Notreserve. Drei bis sechs Monate laufender Ausgaben, sofort verfügbar, auf einem liquiden Träger. Alternative Anlagen finanziert man mit dem Ersparten, das danach kommt, niemals mit diesem.

2. Legen Sie die Grösse Ihres alternativen Anteils fest. Ein Prozentsatz Ihres Finanzvermögens, in Ruhe entschieden und irgendwo festgehalten. Diese Zahl hindert Sie daran, sich von einer verlockenden Rendite mitreissen zu lassen.

3. Beginnen Sie mit einer einzigen Anlageklasse und einem kleinen Betrag. Mit derjenigen, die Sie am besten verstehen. Eine erste bescheidene Anlage lehrt Sie mehr über Ihre eigene Risikotoleranz als zehn Artikel, diesen eingeschlossen.

4. Verteilen Sie über die Zeit und diversifizieren Sie innerhalb des Anteils. Mehrere Positionen, mehrere Laufzeiten, mehrere Kreditnehmer. Die Diversifikation entsteht durch die Wiederholung, nicht durch den Betrag.

FAQ

Welches sind die wichtigsten alternativen Anlagen?

Die wichtigsten für Privatanleger zugänglichen Klassen sind Crowdlending, Immobilien-Crowdfunding, SCPI und Immobilienfonds, Private Equity, Private Debt, Gold und Edelmetalle, Rohstoffe, Kryptoassets, Sammler- und Leidenschaftsobjekte sowie grüne Anlagen wie Wälder und Weinberge. Jede hat ihr eigenes Profil punkto Rendite, Liquidität und Risiko.

Welcher Betrag ist für den Einstieg nötig?

Viel weniger, als man denkt. Die Kreditvergabe an Unternehmen beginnt bei 50 oder 100 Euro, goldgedeckte Indexfonds bei einigen Dutzend Euro, SCPI innerhalb einer Lebensversicherung ebenfalls bei einigen Dutzend Euro. Hohe Mindestbeträge bestehen vor allem beim Direktbesitz fort: mehrere Tausend Euro für Private Debt oder Waldgesellschaften.

Sind alternative Anlagen riskanter als die Börse?

Sie sind nicht riskanter, sie sind anders riskant. Eine kotierte Aktie kann in einem Monat 30 % verlieren, aber Sie können sie gleichentags verkaufen. Ein Unternehmenskredit bewegt sich im Alltag nicht, aber Sie können nicht aussteigen und Sie können Ihren gesamten Einsatz verlieren, wenn der Kreditnehmer ausfällt. Die Volatilität ist geringer, die Illiquidität ist grösser.

Welchen Anteil des Vermögens soll man dafür einsetzen?

Als Grössenordnung: 0 bis 5 % für ein vorsichtiges Profil, 5 bis 15 % für ein ausgewogenes Profil, 15 bis 25 % für ein offensives Profil mit bereits aufgebautem Vermögen. Das richtige Niveau ist jenes, das das Verhalten Ihres Portfolios tatsächlich verändert, ohne Sie je in Schwierigkeiten zu bringen, wenn Sie Liquidität benötigen.

Kann man sein Geld jederzeit zurückerhalten?

In den meisten Fällen nein. Das ist das Hauptmerkmal dieser Anlagefamilie. Manche Vermögenswerte bleiben liquide, etwa Gold oder Rohstoff-Indexfonds. Die übrigen binden Ihr Kapital für ein bis zehn Jahre. Ein Secondary Market kann einen vorzeitigen Ausstieg ermöglichen, garantiert jedoch weder einen Käufer noch den Preis.

Ist Crowdlending eine alternative Anlage?

Ja. Es ist eine Form von Private Credit: Sie verleihen Geld an ein Unternehmen außerhalb des Bankenkreislaufs und werden über vertraglich festgelegte Zinsen vergütet und nicht über eine Marktwertsteigerung. Das verleiht ihm ein ertragsorientiertes Profil mit geringer Korrelation zu den börsennotierten Märkten, und das macht es zugleich zu einem der zugänglichsten Einstiege in diese Kategorie.

Die alternativen Anlagen sind weder ein Wundermittel noch eine Spielerei für große Vermögen. Es sind Instrumente, jedes mit einer klaren Rolle: regelmäßige Erträge bei Unternehmenskrediten und Immobilien, langfristiges Wachstum bei nicht börsennotierten Beteiligungen, Schutz bei Gold. Die eigentliche Entscheidung lautet ohnehin nicht „welchen Vermögenswert wähle ich?“, sondern „welchen Anteil meines Vermögens kann ich binden, ohne dass es zum Problem wird?“. Beantworten Sie zuerst diese Frage, und der Rest wird viel einfacher! Ein letzter Rat, der für alle hier vorgestellten Anlageklassen gilt: Investieren Sie nur in das, was Sie einer anderen Person in zwei Sätzen erklären können. Wenn Ihnen das nicht gelingt, ist es nicht der richtige Zeitpunkt – und wahrscheinlich auch nicht die richtige Anlage.

Der Inhalt dieses Artikels dient nur zu Informations- und Bildungszwecken. Er stellt keine Anlage-, Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Peer-to-Peer (P2P) Kredite und Investitionen in Crowdlending bergen das Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts. Frühere Leistungen sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Liquidität auf einem Sekundärmarkt ist nicht garantiert. Die Leser werden aufgefordert, eigene Recherchen durchzuführen und qualifizierte Berater zu konsultieren, bevor sie finanzielle Entscheidungen treffen. Die Verfügbarkeit von Produkten und Dienstleistungen kann in bestimmten Rechtsordnungen eingeschränkt sein.