Κίνδυνος επιτοκίου στο ιδιωτικό χρέος και αναχρηματοδότηση

Τι είναι ο κίνδυνος επιτοκίου στο ιδιωτικό χρέος;

Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι η πιθανότητα οι κινήσεις των επιτοκίων της αγοράς να επηρεάσουν το κόστος χρηματοδότησης μιας εταιρείας, τη σχετική απόδοση μιας επένδυσης ή το επίπεδο κινδύνου της. Στο crowdlending σπάνια πρόκειται για άμεση επίδραση σε μια ήδη υπογεγραμμένη σύμβαση: συνήθως εκδηλώνεται μέσω της ικανότητας του δανειολήπτη να αναχρηματοδοτηθεί ή μέσω των όρων των νέων δανείων, και εξαρτάται από τα χαρακτηριστικά του δανείου, την οικονομική κατάσταση της εταιρείας και τη διάρκεια της επένδυσης.

Αν ένας επενδυτής χρηματοδοτεί ένα δάνειο σταθερού επιτοκίου — όπως συμβαίνει στα περισσότερα έργα ΜμΕ στο crowdlending —, μια αύξηση των επίσημων επιτοκίων δεν μεταβάλλει το επιτόκιο που έχει συμφωνηθεί στη σύμβαση. Η επίπτωση εμφανίζεται, αν εμφανιστεί, όταν η εταιρεία χρειάζεται να αναχρηματοδοτήσει άλλο χρέος ή όταν νέες επενδυτικές ευκαιρίες προσφέρουν πιο ελκυστικούς όρους. Για να συγκρίνετε το ιδιωτικό χρέος με άλλα μέσα σταθερού εισοδήματος, αξίζει να δείτε σε τι διαφέρουν· εδώ η εστίαση είναι διαφορετική: τι συμβαίνει μέσα σε ένα και το αυτό δάνειο όταν κινούνται τα επιτόκια της αγοράς.

Πώς οι αυξήσεις και οι μειώσεις των επιτοκίων επηρεάζουν τις δανειολήπτριες εταιρείες

Οι κεντρικές τράπεζες μεταβάλλουν τα επιτόκια για να επηρεάσουν τις γενικές χρηματοοικονομικές συνθήκες. Αυτές οι αποφάσεις μπορούν να μεταφερθούν στο κόστος χρηματοδότησης των εταιρειών, αν και όχι πάντα άμεσα ή στον ίδιο βαθμό. Στο ιδιωτικό χρέος αξίζει να διακρίνουμε τρία σενάρια.

Τι συμβαίνει όταν αυξάνονται τα επιτόκια;

Ένα περιβάλλον υψηλών επιτοκίων μπορεί να ακριβύνει τη χρηματοδότηση, ιδίως για εταιρείες που χρειάζεται να ανανεώσουν δάνεια ή που έχουν χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου. Αν το χρηματοοικονομικό κόστος αυξάνεται ταχύτερα από τα έσοδα, μεγαλύτερο μέρος της ταμειακής ροής διατίθεται για την πληρωμή τόκων, κάτι που μπορεί να μειώσει την ικανότητα αποπληρωμής. Δεν επηρεάζονται όλες οι εταιρείες εξίσου: μια ελάχιστα δανεισμένη εταιρεία με σταθερά έσοδα αντέχει καλύτερα από μια άλλη με μικρά περιθώρια.

Τι συμβαίνει όταν μειώνονται τα επιτόκια;

Μια μείωση μπορεί να ανακουφίσει το κόστος των εταιρειών που αναχρηματοδοτούν χρέος ή έχουν δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου. Για τον επενδυτή, αντίθετα, σημαίνει ότι τα νέα δάνεια μπορεί να προσφέρουν χαμηλότερα επιτόκια από πριν, οπότε οι μελλοντικές ευκαιρίες μπορεί να αποδίδουν λιγότερο. Η μείωση των επιτοκίων επίσης δεν εγγυάται μικρότερο κίνδυνο αθέτησης: η μόχλευση και τα έσοδα κάθε εταιρείας παραμένουν καθοριστικά.

Τι συμβαίνει όταν τα επιτόκια παραμένουν σταθερά;

Ένα σταθερό περιβάλλον διευκολύνει τον οικονομικό σχεδιασμό, αλλά δεν εξαλείφει τον πιστωτικό κίνδυνο ούτε εγγυάται ότι μια εταιρεία θα μπορέσει να αποπληρώσει το δάνειό της. Γι' αυτό η ανάλυση μόνο των αποφάσεων των κεντρικών τραπεζών δεν αρκεί για την αξιολόγηση μιας επένδυσης σε ιδιωτικό χρέος: το περιβάλλον επιτοκίων είναι πλαίσιο, όχι υποκατάστατο της ανάλυσης κάθε δανείου.

Σταθερό έναντι κυμαινόμενου επιτοκίου: διαφορές για τον επενδυτή

Ο τρόπος με τον οποίο καθορίζεται το επιτόκιο που πληρώνει ο δανειολήπτης επηρεάζει την έκθεση της εταιρείας στις κινήσεις της αγοράς και την προβλεψιμότητα των πληρωμών που λαμβάνει ο επενδυτής.

Δάνεια σταθερού επιτοκίου

Το επιτόκιο καθορίζεται εκ των προτέρων και δεν αλλάζει κατά τη διάρκεια της σύμβασης, επιτρέποντας στον επενδυτή να γνωρίζει την αναμενόμενη ονομαστική απόδοση εφόσον ο δανειολήπτης τηρήσει τις υποχρεώσεις του. Μια αύξηση των επιτοκίων της αγοράς δεν μεταβάλλει αυτό το επιτόκιο, αλλά αφήνει ανοιχτούς δύο κινδύνους: το κόστος ευκαιρίας έναντι νέων, πιο αποδοτικών δανείων, και τον χρηματοοικονομικό κίνδυνο του δανειολήπτη αν χρειαστεί να αναχρηματοδοτήσει άλλες υποχρεώσεις με υψηλότερα επιτόκια. Τα περισσότερα έργα ΜμΕ που χρηματοδοτούνται στη Maclear έχουν σταθερό επιτόκιο για όλη τη διάρκεια του δανείου, κάτι που δίνει στον επενδυτή ένα γνωστό από την αρχή πρόγραμμα πληρωμών, χωρίς ωστόσο να εξαλείφει τον κίνδυνο να δυσκολευτεί ο δανειολήπτης να αναχρηματοδοτήσει άλλο χρέος.

Δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου

Το επιτόκιο μεταβάλλεται ανάλογα με έναν δείκτη αναφοράς και τους όρους της σύμβασης: αν ο δείκτης αυτός αυξηθεί, η εταιρεία πληρώνει περισσότερα και το διαθέσιμο περιθώριό της μειώνεται· αν μειωθεί, το κόστος του χρέους μειώνεται. Το τελικό αποτέλεσμα εξαρτάται από τη συχνότητα αναθεώρησης του επιτοκίου και την ικανότητα της εταιρείας να απορροφήσει την αλλαγή. Πριν επενδύσετε, αξίζει να ελέγξετε αν το επιτόκιο είναι σταθερό ή κυμαινόμενο· το δελτίο του έργου συνήθως διευκρινίζει αυτή την προϋπόθεση μαζί με τους υπόλοιπους όρους του δανείου.

Ο κίνδυνος αναχρηματοδότησης και η επίπτωσή του στις αθετήσεις

Ο κίνδυνος αναχρηματοδότησης εμφανίζεται όταν μια εταιρεία χρειάζεται να αντικαταστήσει ένα χρέος που λήγει με νέα χρηματοδότηση και δεν μπορεί να το κάνει με ευνοϊκούς όρους. Είναι ιδιαίτερα σημαντικός όταν τα επιτόκια έχουν αυξηθεί από τότε που συμφωνήθηκε η αρχική χρηματοδότηση: η εταιρεία μπορεί να αναγκαστεί να δεχτεί υψηλότερα επιτόκια, να παράσχει πρόσθετες εξασφαλίσεις ή να δεχτεί πιο απαιτητικούς όρους.

Αν τα έσοδα και η ταμειακή ροή της είναι επαρκή, μπορεί να απορροφήσει την αύξηση χωρίς πρόβλημα. Αλλά αν λειτουργεί με μικρά περιθώρια, έχει υψηλή μόχλευση ή εξαρτάται από συνεχή χρηματοδότηση, η κατάσταση μπορεί να περιπλακεί. Για τον επενδυτή, αυτό μπορεί να μεταφραστεί σε καθυστερήσεις πληρωμών, επαναδιαπραγματεύσεις ή, στη χειρότερη περίπτωση, μερική ή ολική απώλεια κεφαλαίου. Η διάρκεια του δανείου έχει σημασία, αλλά πρέπει να αξιολογείται μαζί με το πρόγραμμα λήξεων της εταιρείας και την ικανότητά της να παράγει μετρητά.

Η ελάχιστη επένδυση των 50 € ανά έργο στην πρωτογενή αγορά της Maclear επιτρέπει την κατανομή του κεφαλαίου σε δάνεια με διαφορετικές λήξεις και διαφορετικές ανάγκες αναχρηματοδότησης, αντί να συγκεντρώνεται ο κίνδυνος σε μία μόνο εταιρεία ή σε μία μόνο στιγμή του κύκλου επιτοκίων. Το δελτίο του δανειολήπτη, διαθέσιμο πριν από την επένδυση, περιγράφει τη διάρκεια, το πρόγραμμα πληρωμών και, όπου ισχύει, τις σχετικές εξασφαλίσεις.

Πώς τα επιτόκια επηρεάζουν την απόδοση των ιδιωτικών δανείων

Η απόδοση μιας επένδυσης σε ιδιωτικό χρέος εξαρτάται από τα συμφωνηθέντα επιτόκια, την τήρηση των υποχρεώσεων από τον δανειολήπτη, το σχετικό κόστος και την πραγματική διάρκεια της επένδυσης. Οι μεταβολές των επιτοκίων της αγοράς την επηρεάζουν με διάφορους τρόπους: όταν αυξάνονται, τα νέα δάνεια μπορεί να έχουν υψηλότερα επιτόκια χωρίς αυτό να τα καθιστά αυτόματα πιο ελκυστικά σε όρους προσαρμοσμένους στον κίνδυνο· όταν μειώνονται, άλλες εναλλακτικές σταθερού εισοδήματος μπορεί να αποδίδουν λιγότερο, κάτι που καθιστά το ιδιωτικό χρέος πιο ελκυστικό για όσους αποδέχονται τους περιορισμούς ρευστότητάς του.

Ένα δάνειο σταθερού επιτοκίου που συνήφθη νωρίτερα συνεχίζει να πληρώνει τον ίδιο τόκο ακόμη κι αν η αγορά έχει αλλάξει, οπότε αξίζει να εκτιμηθεί αν αυτή η απόδοση εξακολουθεί να είναι επαρκής σε σύγκριση με τις διαθέσιμες εναλλακτικές, συμπεριλαμβανομένης της δυνατότητας πώλησης του δανείου στη Δευτερογενή Αγορά πριν από τη λήξη, με προμήθεια 2,5% σε βάρος του πωλητή και χωρίς εγγύηση εύρεσης αγοραστή. Ένα υψηλό ονομαστικό επιτόκιο επίσης δεν ισοδυναμεί με υψηλότερη πραγματική απόδοση αν ο δανειολήπτης δυσκολεύεται να πληρώσει, οπότε η σύγκριση δανείων μόνο βάσει του επιτοκίου μπορεί να οδηγήσει σε λανθασμένα συμπεράσματα.

Τι συμβαίνει όταν μειώνονται τα επιτόκια και ο κίνδυνος επανεπένδυσης

Μια μείωση των επιτοκίων μπορεί να ωφελήσει ορισμένες εταιρείες μειώνοντας το κόστος χρηματοδότησής τους και διευκολύνοντας την αναχρηματοδότηση του χρέους τους, κάτι που θα μπορούσε να μειώσει τον πιστωτικό τους κίνδυνο. Το αποτέλεσμα δεν είναι ομοιόμορφο: μια εταιρεία με διαρθρωτικά προβλήματα κερδοφορίας ή υπερβολικό χρέος μπορεί να συνεχίσει να δυσκολεύεται ακόμη και σε περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων.

Επιπλέον, τα επιτόκια που προσφέρονται στα νέα δάνεια τείνουν να μειώνονται σε αυτό το περιβάλλον. Όποιος επανεπενδύει τις πληρωμές που λαμβάνει μπορεί να βρει ευκαιρίες με χαμηλότερες αποδόσεις από πριν: αυτό είναι ο κίνδυνος επανεπένδυσης, η πιθανότητα το κεφάλαιο που ξαναγίνεται διαθέσιμο να πρέπει να τοποθετηθεί σε λιγότερο ευνοϊκούς όρους.

Στο crowdlending αυτός ο κίνδυνος γίνεται πιο αισθητός από ό,τι σε ένα ομόλογο με μία μόνο λήξη, επειδή οι πληρωμές φτάνουν μήνα με τον μήνα, σε δεκάδες μικρές δόσεις, όχι σε μία τελική αποπληρωμή. Κάθε δόση που εισπράττεται επανεπενδύεται με τη σειρά της, οπότε αν ένα εργαλείο όπως το AutoInvest συνεχίζει να επανεπενδύει με τα ίδια κριτήρια σε περιβάλλον πτωτικών επιτοκίων, ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο μπορεί σταδιακά να μετατοπίζεται προς δάνεια με χαμηλότερα ονομαστικά επιτόκια χωρίς ο επενδυτής να αλλάξει τίποτα χειροκίνητα· η περιοδική επανεξέταση αυτών των κριτηρίων είναι ένας τρόπος αντιμετώπισης αυτού του κινδύνου.

Κίνδυνος επιτοκίου έναντι πιστωτικού κινδύνου: βασικές διαφορές

Αν και σχετίζονται, δεν είναι το ίδιο πράγμα. Ο κίνδυνος επιτοκίου αναφέρεται στην επίδραση των κινήσεων της αγοράς στο κόστος χρηματοδότησης και στη σχετική απόδοση. Ο πιστωτικός κίνδυνος είναι η πιθανότητα ο δανειολήπτης να μην πληρώσει τους τόκους ή να μην επιστρέψει το κεφάλαιο όπως συμφωνήθηκε.

Οι δύο μπορούν να αλληλεπιδράσουν: μια αύξηση των επιτοκίων μπορεί να αυξήσει τα χρηματοοικονομικά έξοδα μιας δανεισμένης εταιρείας και, αν τα έσοδά της δεν επαρκούν για να τα καλύψουν, να αυξήσει τον πιστωτικό της κίνδυνο. Όμως η σχέση δεν είναι αυτόματη: μια εταιρεία με ισχυρή οικονομική θέση μπορεί να αντέξει υψηλότερα επιτόκια χωρίς να θέσει σε κίνδυνο τις πληρωμές της, όπως ακριβώς μια εταιρεία μπορεί να αθετήσει ακόμη και όταν τα επιτόκια μειώνονται.

Η γνώση του περιβάλλοντος επιτοκίων παρέχει πλαίσιο, αλλά δεν αντικαθιστά την ανάλυση της φερεγγυότητας του δανειολήπτη. Ένα υψηλότερο ονομαστικό επιτόκιο δεν πρέπει επίσης να ερμηνεύεται από μόνο του ως ένδειξη χαμηλότερης ποιότητας δανείου· αξίζει να δείτε γιατί μια πιο απαιτητική πιστωτική διαβάθμιση δεν συνεπάγεται πάντα χαμηλότερο επιτόκιο πριν συγκρίνετε έργα μόνο με βάση την ονομαστική απόδοση.

Πώς να αναλύσετε ένα δάνειο ιδιωτικού χρέους σε διαφορετικά σενάρια επιτοκίων

Πριν επενδύσετε, είναι χρήσιμο να ελέγξετε πώς θα συμπεριφερόταν το δάνειο υπό διαφορετικές οικονομικές συνθήκες, χωρίς να χρειάζεται να προβλέψετε με ακρίβεια τις επόμενες κινήσεις των επιτοκίων. Αυτή η λίστα, αναλυτικότερα στο τι να ελέγξετε πριν επενδύσετε σε ένα δάνειο P2P, συνοψίζει τα βασικά σημεία:

• Επιτόκιο του δανείου: αν είναι σταθερό ή κυμαινόμενο και ποιοι όροι διέπουν τις πληρωμές.
• Διάρκεια και λήξη: πόσο καιρό θα δεσμευτεί το κεφάλαιο και πότε πρέπει να το επιστρέψει η εταιρεία.
• Μόχλευση του δανειολήπτη: αν το χρηματοοικονομικό βάρος είναι διαχειρίσιμο σε περίπτωση ακρίβυνσης του χρέους.
• Ικανότητα παραγωγής μετρητών: έσοδα και ταμειακή ροή επαρκή για την κάλυψη των υποχρεώσεων.
• Ανάγκες αναχρηματοδότησης: αν η εταιρεία θα χρειαστεί να ανανεώσει σημαντικό χρέος κατά τη διάρκεια της επένδυσης.
• Εξασφαλίσεις και μηχανισμοί προστασίας: τι καλύπτουν και ποιες εξασφαλίσεις στηρίζουν το δάνειο και πώς αξιολογούνται· η ύπαρξή τους δεν εξαλείφει τον κίνδυνο απώλειας.
• Διαφοροποίηση: αποφυγή του να εξαρτάται υπερβολικά μεγάλο μέρος του χαρτοφυλακίου από μία μόνο εταιρεία, κλάδο ή δάνειο.
• Πρόγραμμα λήξεων του χαρτοφυλακίου: έλεγχος ότι τα δάνεια δεν λήγουν όλα την ίδια περίοδο, ώστε να μη χρειαστεί αναχρηματοδότηση ή επανεπένδυση μεγάλου μέρους του κεφαλαίου σε μία μόνο στιγμή του κύκλου επιτοκίων.

Η επιλογή μιας πλατφόρμας δεν αντικαθιστά την ανάλυση κάθε συναλλαγής: αξίζει να εξετάσετε τη διαθέσιμη τεκμηρίωση, τους συμβατικούς όρους και τους ειδικούς κινδύνους κάθε δανείου, και να μην επενδύετε χρήματα που ενδέχεται να χρειαστείτε βραχυπρόθεσμα, καθώς η ρευστότητα μπορεί να είναι περιορισμένη ακόμη και με διαθέσιμη Δευτερογενή Αγορά.

Πρακτικό παράδειγμα: μια εταιρεία που χρειάζεται να αναχρηματοδοτήσει το χρέος της

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία έχει επιχειρηματικό δάνειο 500.000 ευρώ που λήγει σε ένα έτος. Το τρέχον δάνειο έχει ετήσιο επιτόκιο 4%, αλλά η εταιρεία θα χρειαστεί να το αναχρηματοδοτήσει όταν φτάσει η λήξη.

Αν καταφέρει να ανανεώσει τη χρηματοδότηση στο 7%, το ετήσιο κόστος τόκων για αυτά τα 500.000 ευρώ θα αυξανόταν, σε έναν απλοποιημένο υπολογισμό, από 20.000 σε 35.000 ευρώ. Η διαφορά θα ήταν 15.000 ευρώ ετησίως.

Αυτή η αύξηση δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η εταιρεία θα αθετήσει τις υποχρεώσεις της. Αν παράγει επαρκή ταμειακή ροή, θα μπορούσε να απορροφήσει το υψηλότερο κόστος χωρίς πρόβλημα. Ωστόσο, αν τα περιθώριά της είναι μικρά ή τα έσοδά της μειώνονται, οι επιπλέον τόκοι θα μπορούσαν να δυσκολέψουν την εκπλήρωση των χρηματοοικονομικών της δεσμεύσεων.

Από την οπτική του επενδυτή, το παράδειγμα δείχνει πώς μια αύξηση επιτοκίων μπορεί να επηρεάσει ένα δάνειο ακόμη και όταν το επιτόκιο που πληρώνει η εταιρεία είναι σταθερό. Ο κίνδυνος προκύπτει από τη μελλοντική ανάγκη αναχρηματοδότησης, όχι επειδή το επιτόκιο της αρχικής σύμβασης αλλάζει αυτόματα. Δείχνει επίσης γιατί είναι σημαντικό να αξιολογείται η οικονομική κατάσταση του δανειολήπτη αντί να περιοριζόμαστε στην προσφερόμενη απόδοση του δανείου.

Συμπέρασμα: κατανόηση των επιτοκίων για επένδυση με κρίση

Τα επιτόκια επηρεάζουν το ιδιωτικό χρέος μέσω του κόστους χρηματοδότησης των εταιρειών, των όρων των νέων δανείων και των δυνατοτήτων αναχρηματοδότησης, κάτι που με τη σειρά του επηρεάζει την ικανότητα αποπληρωμής των δανειοληπτών και, συνεπώς, τον κίνδυνο που αναλαμβάνουν οι επενδυτές. Η επίπτωση εξαρτάται από κάθε συναλλαγή: ένα δάνειο σταθερού επιτοκίου προσφέρει προβλεψιμότητα στα συμφωνηθέντα επιτόκια, ενώ ένα κυμαινόμενου επιτοκίου μεταφέρει μέρος των διακυμάνσεων της αγοράς στον δανειολήπτη, αλλά και στις δύο περιπτώσεις η φερεγγυότητα της εταιρείας παραμένει καθοριστική.

Η κατανόηση του τρόπου με τον οποίο αλληλεπιδρούν ο κίνδυνος επιτοκίου και ο πιστωτικός κίνδυνος επιτρέπει καλύτερη αξιολόγηση των ευκαιριών ιδιωτικού χρέους, χωρίς να συγχέεται ένα ελκυστικό επιτόκιο με μια απαραιτήτως κατάλληλη επένδυση.

Βασικά συμπεράσματα

• Σε ένα δάνειο σταθερού επιτοκίου, μια αύξηση των επιτοκίων της αγοράς δεν αλλάζει το συμφωνηθέν επιτόκιο, αλλά μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο να δυσκολευτεί ο δανειολήπτης να αναχρηματοδοτηθεί στο μέλλον.
• Ο κίνδυνος αναχρηματοδότησης είναι πιο σημαντικός όταν τα επιτόκια έχουν αυξηθεί από τότε που υπογράφηκε το αρχικό δάνειο, ιδίως για εταιρείες με μικρά περιθώρια ή υψηλή μόχλευση.
• Ο κίνδυνος επανεπένδυσης εμφανίζεται όταν μειώνονται τα επιτόκια και το επιστρεφόμενο κεφάλαιο πρέπει να τοποθετηθεί σε λιγότερο ευνοϊκούς όρους· στο crowdlending γίνεται πιο αισθητός επειδή οι πληρωμές φτάνουν μήνα με τον μήνα, όχι σε μία μόνο λήξη.
• Ο κίνδυνος επιτοκίου και ο πιστωτικός κίνδυνος σχετίζονται αλλά δεν είναι το ίδιο πράγμα: ο πρώτος αφορά το κόστος χρηματοδότησης και τη σχετική απόδοση, ο δεύτερος την πιθανότητα αθέτησης.
• Στο παράδειγμα αναχρηματοδότησης στο 7% έναντι του αρχικού 4%, το ετήσιο κόστος τόκων για 500.000 € αυξάνεται από 20.000 σε 35.000 €, μια διαφορά 15.000 € ετησίως.
• Η ελάχιστη επένδυση 50 € ανά έργο και ένα κλιμακωτό πρόγραμμα λήξεων στο χαρτοφυλάκιο βοηθούν στην κατανομή του κινδύνου αναχρηματοδότησης και επανεπένδυσης σε διάφορες εταιρείες και ημερομηνίες.

Συχνές ερωτήσεις

Επηρεάζει μια αύξηση επιτοκίων ένα δάνειο που ήδη έχω με σταθερό επιτόκιο;

Το επιτόκιο που λαμβάνει ο επενδυτής δεν αλλάζει λόγω αύξησης των επιτοκίων της αγοράς, επειδή είναι καθορισμένο στη σύμβαση. Η επίπτωση, αν υπάρχει, έρχεται έμμεσα: η δανειολήπτρια εταιρεία μπορεί να δυσκολεύεται περισσότερο να αναχρηματοδοτήσει άλλο χρέος, κάτι που μπορεί να αυξήσει τον πιστωτικό της κίνδυνο.

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ κινδύνου επιτοκίου και πιστωτικού κινδύνου;

Ο κίνδυνος επιτοκίου αναφέρεται στην επίδραση των κινήσεων της αγοράς στο κόστος χρηματοδότησης και στη σχετική απόδοση μιας επένδυσης. Ο πιστωτικός κίνδυνος είναι η πιθανότητα ο δανειολήπτης να μην πληρώσει τους τόκους ή να μην επιστρέψει το κεφάλαιο, ανεξάρτητα από την κατεύθυνση προς την οποία κινούνται τα επιτόκια.

Τι είναι ο κίνδυνος επανεπένδυσης στο crowdlending;

Είναι η πιθανότητα το κεφάλαιο που επιστρέφεται από ένα δάνειο — σε μηνιαίες πληρωμές κεφαλαίου και τόκων — να χρειαστεί να επανεπενδυθεί σε λιγότερο ευνοϊκούς όρους αν τα επιτόκια έχουν μειωθεί. Στο crowdlending γίνεται πιο αντιληπτό από ό,τι σε άλλα μέσα επειδή οι εισπράξεις είναι συχνές και σταθερές, όχι μία τελική αποπληρωμή.

Ένα δάνειο κυμαινόμενου επιτοκίου είναι πάντα πιο ριψοκίνδυνο από ένα σταθερού επιτοκίου;

Όχι απαραίτητα. Ένα κυμαινόμενο επιτόκιο μεταφέρει μέρος των διακυμάνσεων της αγοράς στον δανειολήπτη, κάτι που μπορεί να αυξήσει ή να μειώσει το κόστος χρηματοδότησής του ανάλογα με το περιβάλλον. Ο πραγματικός κίνδυνος εξαρτάται περισσότερο από τη φερεγγυότητα της εταιρείας και την ικανότητά της να απορροφήσει αυτές τις αλλαγές παρά από τον τύπο επιτοκίου που επιλέχθηκε.

Πώς μπορεί ένας επενδυτής να μειώσει τον κίνδυνο αναχρηματοδότησης στο χαρτοφυλάκιό του;

Διαφοροποιώντας μεταξύ δανείων από διαφορετικές εταιρείες, κλάδους και ημερομηνίες λήξης, ώστε να μη συμπίπτουν όλα στην ίδια στιγμή του κύκλου επιτοκίων. Ο έλεγχος της μόχλευσης του δανειολήπτη, των εξασφαλίσεών του και των μελλοντικών αναγκών αναχρηματοδότησής του πριν από την επένδυση βοηθά επίσης στον εντοπισμό συναλλαγών πιο εκτεθειμένων σε αυτόν τον κίνδυνο.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται αποκλειστικά για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν αποτελεί επενδυτική, χρηματοοικονομική, φορολογική ή νομική συμβουλή. Ο δανεισμός μεταξύ ιδιωτών (P2P) και οι επενδύσεις σε crowdlending ενέχουν κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας κεφαλαίου. Οι παρελθούσες αποδόσεις δεν προδικάζουν μελλοντικά αποτελέσματα. Η ρευστότητα σε μια δευτερογενή αγορά δεν είναι εγγυημένη. Οι αναγνώστες καλούνται να διεξάγουν τη δική τους έρευνα και να συμβουλεύονται εξειδικευμένους συμβούλους πριν λάβουν οποιαδήποτε χρηματοοικονομική απόφαση. Η διαθεσιμότητα προϊόντων και υπηρεσιών ενδέχεται να περιορίζεται σε ορισμένες δικαιοδοσίες.