Nous suivons de près les retours de la communauté et nous constatons que notre structure unique — associant un siège social en Suisse à des projets en Europe de l'Est — soulève souvent des questions. Et à juste titre. Dans cet article, nous souhaitons clarifier le raisonnement qui sous-tend notre stratégie, expliquer notre feuille de route réglementaire et fournir un contexte à nos décisions financières.
Au cours de l'année écoulée, notre plateforme est passée du statut de startup ambitieuse à celui d'acteur majeur avec un portefeuille de plus de 60 millions d'euros. Une croissance aussi rapide attire inévitablement l'attention, et nous nous en félicitons.
Ces derniers jours, des analyses détaillées de nos activités sont apparues en ligne. Je les ai étudiées attentivement. Bien qu'elles contiennent certaines inexactitudes et interprétations dues à une vision « extérieure », je suis reconnaissant envers leurs auteurs. Ils ont mis en lumière des questions importantes pour notre communauté.
En tant que cofondateur et directeur financier (CFO), j'estime qu'il ne doit pas y avoir de « zones d'ombre » dans la finance. C'est pourquoi j'ai décidé de ne pas me limiter à de courts commentaires. À la place, je publie ce Transparency Report.
Je tiens ici à expliquer personnellement la logique qui sous-tend nos décisions juridiques, financières et opérationnelles, en m'appuyant sur des faits.
1. Contexte du lancement de Maclear
Maclear a été lancé en tant que projet en 2022. À cette époque, la réglementation européenne sur le financement participatif (ECSP) était dans une phase de transition et un « vide réglementaire » existait de fait. Les anciens cadres n'étaient plus totalement applicables, tandis que les nouvelles règles n'étaient pas encore entrées en vigueur dans de nombreuses juridictions européennes.
2. Les fondements du droit suisse
Dans ces conditions, nous avons choisi une juridiction qui représente historiquement un standard de référence pour la protection des actifs. Notre approche ne repose pas uniquement sur des directives réglementaires, mais sur le Code des obligations suisse (CO), qui fournit une base juridique solide :
Ségrégation des comptes : Nous opérons selon une structure de comptes ségrégués. Les fonds non investis des clients sont détenus sur un compte de fonds clients dédié, physiquement séparé des comptes opérationnels de la plateforme. Cela garantit que les fonds des investisseurs ne peuvent pas être utilisés pour les activités commerciales propres de la plateforme.
Protection contre la faillite : En vertu de l'art. 401 du Code des obligations suisse, les actifs détenus par une société au nom de clients, y compris les créances de prêt, sont exclus de la masse de la faillite et doivent être restitués intégralement à leurs propriétaires légitimes.
3. Le rôle de PolyReg
On croit souvent à tort que la surveillance de l'OAR PolyReg se limite uniquement à la vérification de la régularité des transactions (AML). Toutefois, le règlement de l'organisation (placée sous la surveillance de l'autorité fédérale FINMA) implique un niveau de protection des investisseurs bien plus approfondi, qui agit de manière préventive.
La procédure d'admission au sein de l'OAR agit comme un filtre rigoureux, éliminant les acteurs de marché peu scrupuleux. Avant de commencer ses activités opérationnelles, Maclear a passé un processus de vérification en plusieurs étapes, qui comprend :
Vérification de la solvabilité financière : Audit de la situation commerciale et financière de l'entreprise.
Contrôle de réputation : Garantie d'une réputation irréprochable (Good Standing) de tous les administrateurs et actionnaires.
Vérification des compétences : Preuve que la direction possède les connaissances spécialisées nécessaires pour gérer un intermédiaire financier.
Il est important de noter que ce contrôle est continu et non ponctuel.
Chaque année, Maclear se soumet à des inspections et des audits obligatoires de la part de l'OAR pour confirmer sa conformité à ces critères stricts. Cela garantit que la plateforme était non seulement fiable au départ, mais qu'elle respecte aussi rigoureusement les normes dans ses opérations quotidiennes.
4. Pourquoi nous n'avons pas adopté l'ECSP immédiatement
La licence européenne ECSP offre un niveau comparable de protection des investisseurs, mais via un cadre réglementaire et opérationnel plus complexe.
Passer à l'ECSP en 2023 aurait été excessivement bureaucratique, car le modèle juridique suisse garantissait déjà les principes fondamentaux de protection des investisseurs, notamment la ségrégation des fonds et la protection de leurs droits.
De plus, l'ECSP impose aux plateformes de travailler avec des prestataires de services de paiement tiers, tels que Lemonway. Cela réduit généralement la flexibilité opérationnelle et augmente les coûts. Le droit suisse, en revanche, nous permet de gérer directement les comptes clients ségrégués, ce qui se traduit par une plus grande efficacité et des frais de structure moins élevés.
5. Audit et perspectives
La réglementation suisse ne nous impose pas d'audits obligatoires. Cependant, en réponse aux demandes de notre communauté d'investisseurs, nous mettons en œuvre des audits volontaires et réguliers.
Avec cette étape, nous combinons la force de la protection juridique suisse des actifs avec une transparence financière accrue, alignant la robustesse réglementaire sur les attentes des investisseurs.
Il est important d'expliquer clairement la structure de l'entreprise et de répondre à une question fréquente : pourquoi le bureau est-il en Suisse alors que les projets sont situés en Europe de l'Est ? La réponse est directe et transparente.
Les fondateurs de Maclear sont des résidents suisses d'origine estonienne. Cela a naturellement façonné la structure de l'entreprise. Les premières relations d'affaires et les emprunteurs provenaient d'Estonie, un marché que les fondateurs connaissent parfaitement en raison de leur parcours et de leur expertise locale de longue date.
Il est à noter que la majorité de ces premiers emprunteurs ont déjà remboursé avec succès le capital de leurs prêts. Ils ont joué un rôle clé dans le lancement de la plateforme et ont démontré, en pratique, la viabilité et la durabilité du modèle d'affaires.
Les questions sur l'orientation géographique des projets sont courantes chez les investisseurs et sont tout à fait raisonnables. Pour comprendre cela, il est important d'examiner le fonctionnement du financement des entreprises dans les différentes régions.
En Suisse, le taux d'intérêt directeur est proche de zéro, ce qui en fait l'un des marchés de financement les moins coûteux au monde. Les entreprises locales stables peuvent accéder à des prêts bancaires à des taux annuels d'environ 1 à 3 %. Dans ces conditions, il est économiquement inefficace pour elles de solliciter un financement via des plateformes P2P à des taux de 12 à 14 %.
La situation en Europe de l'Est est différente. Les prêts bancaires sont plus chers et l'accès au crédit pour les petites et moyennes entreprises est nettement plus limité. Parallèlement, les marges des entreprises dans les régions en développement sont souvent plus élevées. En conséquence, les entreprises locales sont prêtes à payer une prime pour la rapidité, la flexibilité et l'accès au capital.
Le modèle de Maclear repose précisément sur cet arbitrage de marché. Nous attirons des capitaux provenant d'économies stables et les allouons à des régions où le capital est rare. Cela suit une logique de marché standard.
Pour plus de clarté : bien que nous ne financions pas de projets suisses, nous disposons d'une solide base d'investisseurs suisses. Leur part est comparable à celle des investisseurs allemands.
La localisation de nos équipes de développement et de marketing dans les États baltes est une décision délibérée, fondée sur l'efficacité et la confiance.
Premièrement, le facteur personnel reste important. Le cœur de notre équipe est composé de professionnels de confiance avec lesquels les fondateurs travaillent depuis de nombreuses années. Cette coopération à long terme permet de maintenir un haut niveau de qualité d'exécution et d'assurer la sécurité de tous les processus opérationnels.
Deuxièmement, c'est une question de rationalité. Le coût de l'emploi de spécialistes informatiques en Suisse est plusieurs fois supérieur à celui du maintien d'une équipe distribuée en Europe et dans le monde. Délocaliser l'ensemble des fonctions opérationnelles en Suisse réduirait considérablement les marges et conduirait inévitablement à des rendements plus faibles pour les investisseurs.
Notre approche consiste à prioriser la qualité tout en maintenant des coûts raisonnables. Cela nous permet d'offrir aux investisseurs un profil risque-rendement équilibré et transparent.
Certains avis pointent la perte de l'entreprise en 2023 comme un indicateur négatif. Ici, il est important de considérer le contexte plus large. Maclear est dans une phase de mise à l'échelle active. Dans la fintech, la rentabilité à ce stade est souvent l'exception plutôt que la norme et peut indiquer un sous-investissement dans la croissance plutôt qu'une solidité opérationnelle.
La perte déclarée de 118 379 CHF était planifiée et entièrement contrôlée. Ces fonds ont été réinvestis dans le développement de la plateforme, l'expansion de l'équipe et les activités de marketing. Notre priorité actuelle est de gagner des parts de marché et de renforcer les fondations technologiques de la plateforme, et non d'optimiser le bénéfice comptable à court terme.
On nous a demandé pourquoi le rapport financier de 2023 a été publié avec du retard. La réponse réside dans l'évolution de notre culture d'entreprise et de nos pratiques de gouvernance.
Maclear AG est une société privée. En vertu du droit suisse, nous ne sommes pas tenus de publier nos états financiers, contrairement aux sociétés cotées en bourse.
Au stade initial, notre objectif principal était la performance opérationnelle, et la divulgation publique n'était pas considérée comme une priorité. Le rapport 2023 a été préparé à temps pour un usage interne, comme en témoigne la date originale du fichier d'avril 2024. La décision de le rendre public a été prise plus tard, en réponse directe aux demandes d'une communauté d'investisseurs grandissante.
Nous avons écouté nos investisseurs. À l'avenir, la transparence volontaire deviendra une pratique standard pour Maclear.
Le retard dans la publication du rapport financier 2024 est dû à une migration technique à grande échelle. Au cours de l'année écoulée, nous avons achevé une transition complète du backend de la plateforme vers une nouvelle architecture conçue pour supporter un volume de transactions nettement plus élevé.
Pour éliminer tout risque d'incohérence des données lors de la migration, notre équipe financière effectue actuellement une vérification finale des transactions manuellement. Il s'agit d'une mesure de contrôle délibérée visant à garantir l'exactitude et l'intégrité des chiffres rapportés.
Nous prévoyons de publier le rapport financier audité de 2024 dans les 2 à 3 prochains mois. Par la suite, et conformément à notre approche de transparence actualisée, nous avons l'intention de publier les données financières de 2025 un trimestre plus tard.
L'une des affirmations dans l'avis récent est que la plateforme « ne publie pas de statistiques significatives ». Cette conclusion semble être basée sur des informations obsolètes.
Au cours du second semestre 2025, Maclear a mis en œuvre des mises à jour substantielles de son cadre de transparence :
Une page Statistiques dédiée a été lancée, offrant un accès ouvert aux indicateurs clés de la plateforme, y compris des données détaillées sur les projets et la performance du portefeuille.
Nous avons introduit des mises à jour mensuelles pour les investisseurs (exemple de novembre) où la dynamique des prêts et les tendances du portefeuille sont expliquées dans un format structuré et axé sur l'investisseur.
Tous les projets sur la plateforme sont classés et restent disponibles pour analyse tout au long de leur cycle de vie : Ouvert, Conformité, Préfinancé, Financé, Remboursé. Les données historiques ne sont pas supprimées ni modifiées rétroactivement
Tout au long de l'histoire de Maclear, il n'y a eu qu'un seul défaut enregistré : la société italienne Vibroedil S.R.L.
Ce fait n'a jamais été dissimulé. Le cas a toujours été public, avec une analyse détaillée publiée sur notre blog et communiquée via tous les canaux officiels, y compris Telegram et e-mail. Depuis le début de l'affaire, elle a également été activement discutée au sein d'une communauté en ligne de plus de 1 500 utilisateurs, avec des réponses régulières et transparentes de la direction de la plateforme.
Malgré la faillite de l'emprunteur, les investisseurs ont récupéré 100 % du capital. Ce résultat a été obtenu grâce au travail de Maclear sur l'accord de règlement et à la présence de garanties solides. Il est important de noter que le Fonds de Provision n'a pas été utilisé.
Nous ne considérons pas ce cas comme une faiblesse de réputation, mais comme une preuve pratique de l'efficacité de notre modèle de risque. Même dans un scénario de faillite de l'emprunteur, le capital des investisseurs a été protégé et entièrement restitué.
Certains avis mentionnent un niveau élevé de commentaires similaires sur les réseaux sociaux et les blogs au cours de la période d'octobre à décembre 2025.
Ici, nous voulons être totalement transparents. Maclear suit une approche de growth hacking. En 2025, cela incluait le test d'outils expérimentaux, tels que des algorithmes basés sur l'IA pour la notoriété de la marque et la distribution automatisée de contenu. Au quatrième trimestre, nous avons travaillé avec plusieurs agences externes qui ont utilisé ces outils pour faire évoluer notre présence médiatique.
Après avoir examiné les résultats de la campagne et les retours de la communauté, y compris des blogueurs, nous avons conclu que cette approche n'est pas appropriée pour un public d'investisseurs conservateurs et peut affecter négativement la réputation.
Nous valorisons la confiance de la communauté plus que les indicateurs de portée. En conséquence, la campagne a été interrompue début décembre et notre stratégie marketing a été ajustée. Nous avons depuis réorienté notre attention vers le marketing d'influence organique et le développement actif de notre programme de parrainage pour les investisseurs.
Certains avis comparent les données des emprunteurs affichées sur la plateforme avec les informations des registres publics et soulignent des différences dans les revenus, les actifs et les chiffres LTV rapportés.
Nous souhaitons clarifier les différences méthodologiques derrière ces chiffres, afin que les investisseurs comprennent clairement comment les chiffres présentés dans les profils de projets sont calculés et pourquoi ils peuvent différer des données du registre.
Il est important de comprendre que les registres publics reflètent généralement la valeur comptable des actifs. Cette valeur est souvent historique et peut être réduite en raison de l'amortissement comptable, ce qui signifie qu'elle ne représente pas nécessairement la valeur économique actuelle de l'actif.
Lors du calcul du ratio Prêt-Valeur (LTV), Maclear s'appuie sur une évaluation indépendante de la valeur marchande de la garantie au moment où le prêt est émis. Cette approche est standard dans la gestion du risque de crédit et est conçue pour refléter la valeur de liquidation réaliste de la garantie dans les conditions actuelles du marché.
Par conséquent, les différences entre les données du registre et les chiffres de la plateforme n'indiquent pas des incohérences, mais découlent plutôt de l'utilisation de méthodologies d'évaluation différentes.
La majorité des projets sur la plateforme relèvent du financement de la croissance.
Les chiffres que les investisseurs voient dans les descriptions de projets incluent souvent des revenus prévisionnels, reflétant la performance que l'entreprise s'attend à atteindre grâce au financement levé, par exemple après l'acquisition de nouveaux équipements ou l'expansion des opérations.
Comparer ces chiffres prospectifs avec les déclarations fiscales de l'année précédente, lorsque les actifs financés n'étaient pas encore en place, est méthodologiquement incorrect. Notre évaluation se concentre sur les flux de trésorerie futurs, car c'est la source à partir de laquelle le prêt sera remboursé.
Les références à un petit nombre d'employés enregistrés sont souvent mal interprétées. Pour les petites et moyennes entreprises, en particulier dans les secteurs de la construction et de la logistique, travailler avec des sous-traitants et des équipes externalisées est une pratique courante et standard.
De notre point de vue en tant que plateforme, le facteur clé est la capacité réelle de l'emprunteur à exécuter les contrats. Cela inclut des accords valides avec des sous-traitants, l'accès à l'équipement et aux ressources opérationnelles, plutôt que l'effectif formel figurant pour une entité juridique spécifique.
Nos décisions de prêt sont basées sur une analyse complète qui inclut l'évaluation marchande des garanties, les rapports de gestion et le plan d'affaires de l'emprunteur. Les registres publics fournissent des informations importantes mais historiques, souvent avec un retard allant jusqu'à un an, et ne reflètent donc pas toujours le potentiel actuel ou la véritable valeur des actifs d'une entreprise.Ci-dessous une citation de l'un de nos investisseurs, partagée dans le chat officiel de la communauté :
Pour conclure, nous voulons souligner le point le plus important. Le marché européen du crowdlending arrive à maturité. Il s'agit d'une industrie émergente qui devient de plus en plus une véritable alternative au financement bancaire traditionnel.
Nous croyons que toutes les plateformes sont importantes et ont leur place. Le marché est vaste et continue de croître, laissant de la place pour la coexistence de différents modèles économiques.
Alors que certaines plateformes se concentrent sur les prêts à la consommation avec garanties de rachat, Maclear a choisi la voie du prêt aux entreprises adossé à des garanties et la création de mécanismes d'atténuation des risques tels que le Fonds de Provision. Ces modèles ne sont pas concurrents — ils se complètent.
Notre conseil aux investisseurs :
Nous comprenons que la confiance se gagne au fil des années, mais qu'elle est mise à l'épreuve dans les moments de turbulence.
Je tiens à vous l'assurer : Maclear est présent sur ce marché pour le long terme. Nous entendons vos critiques. Nous corrigeons les lacunes. Et nous continuons à grandir.
Merci d'être à nos côtés. Si vous avez des questions après cette lecture, mon équipe et moi-même restons toujours ouverts au dialogue.
Cordialement,
Aleksandr Lang
CFO & Co-Founder, Maclear AG
