Seguimos de cerca las opiniones de la comunidad y vemos que nuestra estructura única —que combina una sede en Suiza con proyectos en Europa del Este— a menudo suscita dudas. Y con razón. En este artículo, queremos aclarar el razonamiento detrás de nuestra estrategia, explicar nuestra hoja de ruta regulatoria y ofrecer contexto sobre nuestras decisiones financieras.
Durante el último año, nuestra plataforma ha pasado de ser una startup ambiciosa a un actor importante con una cartera de más de 60 millones de euros. Un crecimiento tan rápido atrae inevitablemente la atención, y nosotros lo valoramos positivamente.
En los últimos días, han aparecido en internet análisis detallados sobre nuestras actividades. Los he estudiado detenidamente. Aunque contienen algunas imprecisiones e interpretaciones causadas por una visión "desde fuera", estoy agradecido a los autores. Han puesto de relieve cuestiones importantes para nuestra comunidad.
Como cofundador y director financiero (CFO), creo que en las finanzas no debe haber "zonas grises". Por ello, he decidido no limitarme a comentarios breves. En su lugar, publico este Transparency Report.
Aquí quiero explicar personalmente la lógica detrás de nuestras decisiones legales, financieras y operativas, basándome en hechos.
1. Contexto del lanzamiento de Maclear
Maclear se lanzó como proyecto en 2022. En aquel momento, el Reglamento Europeo de Crowdfunding (ECSP) se encontraba en una fase de transición y existía, de facto, un «vacío regulatorio». Los marcos anteriores ya no eran totalmente aplicables, mientras que las nuevas normas aún no habían entrado en vigor en muchas jurisdicciones europeas.
2. Los fundamentos del derecho suizo
Bajo estas condiciones, elegimos una jurisdicción que históricamente ha representado un estándar de referencia en la protección de activos. Nuestro enfoque no se basa únicamente en directrices regulatorias, sino en el Código Suizo de Obligaciones (CO), que proporciona una base legal sólida:
Segregación de cuentas: Operamos con una estructura de cuentas segregadas. Los fondos de los clientes no invertidos se mantienen en una cuenta de fondos de clientes dedicada, separada físicamente de las cuentas operativas de la plataforma. Esto garantiza que los fondos de los inversores no puedan utilizarse para las actividades comerciales propias de la plataforma.
Protección ante quiebra: Según el Art. 401 del Código Suizo de Obligaciones, los activos mantenidos por una empresa en nombre de sus clientes, incluidos los derechos de crédito, quedan excluidos de la masa de la quiebra y deben devolverse íntegramente a sus propietarios legales.
3. El papel de PolyReg
A menudo se cree erróneamente que la supervisión de la SRO PolyReg se limita únicamente a verificar la limpieza de las transacciones (AML). Sin embargo, el reglamento de la organización (que se encuentra bajo la supervisión de la autoridad federal FINMA) implica un nivel de protección del inversor mucho más profundo, que actúa de manera preventiva.
El procedimiento de admisión en la SRO funciona como un filtro riguroso que elimina a los actores del mercado poco escrupulosos. Antes de iniciar la actividad operativa, Maclear superó un proceso de verificación en varias etapas, que incluye:
Verificación de Solvencia Financiera: Auditoría de las condiciones comerciales y financieras de la empresa.
Verificación de Reputación: Garantía de reputación impecable (Good Standing) de todos los administradores y accionistas.
Verificación de Competencias: Prueba de que la dirección posee los conocimientos especializados necesarios para gestionar un intermediario financiero.
Es importante señalar que esta supervisión es continua, no puntual.
Cada año, Maclear se somete a inspecciones y auditorías obligatorias por parte de la SRO para confirmar el cumplimiento de estos estrictos criterios. Esto garantiza que la plataforma no solo fuera fiable al principio, sino que cumple rigurosamente con los estándares en sus operaciones diarias.
4. Por qué no realizamos la transición a ECSP de inmediato
La licencia europea ECSP ofrece un nivel comparable de protección al inversor, pero a través de un marco operativo y regulatorio más complejo.
Realizar la transición a ECSP en 2023 habría sido burocráticamente excesivo, ya que el modelo legal suizo ya garantizaba los principios básicos de protección al inversor, incluyendo la segregación de fondos y la protección de sus derechos.
Además, el ECSP exige que las plataformas trabajen con proveedores de servicios de pago externos, como Lemonway. Esto suele reducir la flexibilidad operativa y aumentar los costes. El derecho suizo, por el contrario, nos permite gestionar directamente las cuentas segregadas de los clientes, lo que resulta en una mayor eficiencia y menores costes estructurales.
5. Auditoría y planes futuros
La regulación suiza no exige auditorías obligatorias para nuestro modelo. Sin embargo, en respuesta a las solicitudes de nuestra comunidad de inversores, estamos implementando auditorías voluntarias y periódicas.
Con este paso, combinamos la solidez de la protección legal suiza con una mayor transparencia financiera, alineando la robustez regulatoria con las expectativas de los inversores.
Es importante explicar claramente la estructura de la empresa y responder a una pregunta común: ¿Por qué la oficina está en Suiza mientras que los proyectos se ubican en Europa del Este? La respuesta es directa y transparente.
Los fundadores de Maclear son residentes suizos con raíces estonias. Esto determinó de manera natural la estructura del negocio. Las primeras relaciones comerciales y los prestatarios se originaron en Estonia, un mercado que los fundadores conocen profundamente debido a su origen y a su larga experiencia local.
Cabe destacar que la mayoría de estos prestatarios iniciales ya han reembolsado con éxito el capital de sus préstamos. Desempeñaron un papel clave en el lanzamiento de la plataforma y demostraron, en la práctica, la viabilidad y sostenibilidad del modelo de negocio.
Las preguntas sobre el enfoque geográfico de los proyectos son comunes entre los inversores y son razonables. Para entender esto, es importante observar cómo funciona la financiación empresarial en diferentes regiones.
En Suiza, la tasa de interés de referencia es cercana a cero, lo que lo convierte en uno de los mercados de financiación de menor coste del mundo. Las empresas locales estables pueden acceder a préstamos bancarios con tipos anuales de aproximadamente el 1–3%. En estas condiciones, es económicamente ineficiente para ellas buscar financiación a través de plataformas P2P con tipos del 12–14%.
La situación en Europa del Este es diferente. Los préstamos bancarios son más costosos y el acceso al crédito para las pequeñas y medianas empresas es significativamente más limitado. Al mismo tiempo, los márgenes comerciales en las regiones en desarrollo suelen ser más elevados. Como resultado, las empresas locales están dispuestas a pagar un recargo por la rapidez, la flexibilidad y el acceso al capital.
El modelo de Maclear se basa precisamente en este arbitraje de mercado. Atraemos capital de economías estables y lo asignamos a regiones donde el capital es escaso. Esto sigue una lógica de mercado estándar.
Para mayor claridad: aunque no financiamos proyectos suizos, contamos con una sólida base de inversores suizos. Su participación es comparable a la de los inversores de Alemania.
La ubicación de nuestros equipos de desarrollo y marketing en los estados bálticos es una decisión deliberada basada en la eficiencia y la confianza.
Primero, el factor personal es importante. El núcleo de nuestro equipo está compuesto por profesionales de confianza con los que los fundadores han trabajado durante muchos años. Esta cooperación a largo plazo permite mantener un alto nivel de calidad de ejecución y garantizar la seguridad de todos los procesos operativos.
En segundo lugar, es una cuestión de racionalidad. El coste de contratar especialistas en TI en Suiza es varias veces superior al de mantener un equipo distribuido por Europa y el mundo. Trasladar toda la operativa a Suiza reduciría significativamente los márgenes y conduciría inevitablemente a una menor rentabilidad para los inversores.
Nuestro enfoque consiste en priorizar la calidad manteniendo unos costes razonables. Esto nos permite ofrecer a los inversores un perfil de riesgo-rentabilidad equilibrado y transparente.
Algunas reseñas señalan la pérdida de la empresa en 2023 como un indicador negativo. Aquí es importante considerar el contexto más amplio. Maclear se encuentra en una fase de expansión activa. En el sector fintech, la rentabilidad en esta etapa suele ser la excepción más que la norma y puede indicar una inversión insuficiente en crecimiento en lugar de fortaleza operativa.
La pérdida reportada de 118.379 CHF fue planificada y totalmente controlada. Estos fondos se reinvirtieron en el desarrollo de la plataforma, la expansión del equipo y actividades de marketing. Nuestra prioridad actual es aumentar la cuota de mercado y fortalecer la base tecnológica de la plataforma, no optimizar para obtener beneficios contables a corto plazo.
Se nos ha preguntado por qué el informe financiero de 2023 se publicó con retraso. La respuesta reside en la evolución de nuestra cultura corporativa y prácticas de gobernanza.
Maclear AG es una empresa privada. Según la ley suiza, no estamos obligados a publicar estados financieros públicamente, a diferencia de las empresas públicas cotizadas.
En la etapa inicial, nuestro enfoque principal estaba en el rendimiento operativo, y la divulgación pública no se consideraba una prioridad. El informe de 2023 se preparó a tiempo para uso interno, como lo demuestra la fecha original del archivo de abril de 2024. La decisión de hacerlo público se tomó más tarde, en respuesta directa a las solicitudes de una creciente comunidad de inversores.
Hemos escuchado a nuestros inversores. En el futuro, la transparencia voluntaria se convertirá en una práctica estándar para Maclear.
El retraso en la publicación del informe financiero de 2024 se debe a una migración técnica a gran escala. Durante el último año, completamos una transición total del backend de la plataforma a una nueva arquitectura diseñada para soportar un volumen de transacciones significativamente mayor.
Para eliminar cualquier riesgo de inconsistencias en los datos durante la migración, nuestro equipo financiero está realizando actualmente la verificación final de las transacciones de forma manual. Esta es una medida de control deliberada destinada a garantizar la precisión e integridad de las cifras reportadas.
Planeamos publicar el informe financiero auditado de 2024 en los próximos 2 o 3 meses. Posteriormente, y en línea con nuestro enfoque de transparencia actualizado, tenemos la intención de publicar los datos financieros de 2025 un trimestre después.
Una de las afirmaciones en la reseña reciente es que la plataforma “no publica estadísticas significativas”. Esta conclusión parece basarse en información desactualizada.
En la segunda mitad de 2025, Maclear implementó actualizaciones sustanciales en su marco de transparencia:
Se lanzó una página de Estadísticas dedicada, que proporciona acceso abierto a las métricas clave de la plataforma, incluidos datos detallados sobre proyectos y rendimiento de la cartera.
Introdujimos Actualizaciones para Inversores mensuales (ejemplo de noviembre) donde la dinámica de los préstamos y las tendencias de la cartera se explican en un formato estructurado y centrado en el inversor.
Todos los proyectos en la plataforma están categorizados y permanecen disponibles para su análisis durante todo su ciclo de vida: Abierto, Cumplimiento, Pre-financiado, Financiado, Reembolsado. Los datos históricos no se eliminan ni alteran retroactivamente.
A lo largo de la historia de Maclear, solo se ha registrado un incumplimiento: la empresa italiana Vibroedil S.R.L.
Este hecho nunca se ha ocultado. El caso siempre ha sido público, con un desglose detallado publicado en nuestro blog y comunicado a través de todos los canales oficiales, incluidos Telegram y correo electrónico. Desde el comienzo del caso, también se ha discutido activamente dentro de una comunidad en línea de más de 1.500 usuarios, con respuestas regulares y transparentes de la dirección de la plataforma.
A pesar de la quiebra del prestatario, los inversores recuperaron el 100% del principal. Este resultado se logró gracias al trabajo de Maclear en el acuerdo de liquidación y la presencia de garantías sólidas. Es importante destacar que no se utilizó el Fondo de Provisión.
Vemos este caso no como una debilidad reputacional, sino como una prueba práctica de la efectividad de nuestro modelo de riesgo. Incluso en un escenario de quiebra del prestatario, el capital de los inversores estuvo protegido y fue devuelto en su totalidad.
Algunas reseñas mencionan un alto nivel de comentarios similares en redes sociales y blogs durante el período de octubre a diciembre de 2025.
Aquí queremos ser totalmente transparentes. Maclear sigue un enfoque de crecimiento acelerado (growth hacking). En 2025, esto incluyó probar herramientas experimentales, como algoritmos impulsados por IA para el conocimiento de la marca y la distribución automatizada de contenido. En el cuarto trimestre, trabajamos con varias agencias externas que utilizaron estas herramientas para escalar nuestra presencia en los medios.
Después de revisar los resultados de la campaña y los comentarios de la comunidad, incluidos los blogueros, concluimos que este enfoque no es apropiado para una audiencia de inversión conservadora y puede afectar negativamente a la reputación.
Valoramos la confianza de la comunidad más que las métricas de alcance. Como resultado, la campaña se interrumpió a principios de diciembre y nuestra estrategia de marketing se ajustó. Desde entonces, hemos cambiado nuestro enfoque hacia el marketing de influencers orgánico y el desarrollo activo de nuestro programa de referencia para inversores.
Algunas reseñas comparan los datos de los prestatarios que se muestran en la plataforma con la información de los registros públicos y señalan diferencias en los ingresos, activos y cifras de LTV reportados.
Nos gustaría aclarar las diferencias metodológicas detrás de estos números, para que los inversores entiendan claramente cómo se calculan las cifras presentadas en los perfiles de los proyectos y por qué pueden diferir de los datos del registro.
Es importante entender que los registros públicos suelen reflejar el valor contable de los activos. Este valor es a menudo histórico y puede reducirse debido a la depreciación contable, lo que significa que no necesariamente representa el valor económico actual del activo.
Al calcular el ratio Préstamo-Valor (LTV), Maclear se basa en una evaluación independiente del valor de mercado de la garantía en el momento en que se emite el préstamo. Este enfoque es estándar en la gestión del riesgo crediticio y está diseñado para reflejar el valor de liquidación realista de la garantía en las condiciones actuales del mercado.
Como resultado, las diferencias entre los datos del registro y las cifras de la plataforma no indican inconsistencias, sino que se derivan del uso de diferentes metodologías de valoración.
La mayoría de los proyectos en la plataforma se clasifican como financiación de crecimiento.
Las cifras que los inversores ven en las descripciones de los proyectos a menudo incluyen ingresos proyectados, reflejando el rendimiento que la empresa espera lograr como resultado de la financiación obtenida, por ejemplo, después de adquirir nuevos equipos o expandir operaciones.
Comparar estas cifras prospectivas con las declaraciones de impuestos del año pasado, cuando los activos financiados aún no estaban disponibles, es metodológicamente incorrecto. Nuestra evaluación se centra en el flujo de caja futuro, ya que esta es la fuente desde la cual se pagará y reembolsará el préstamo.
Las referencias a un pequeño número de empleados registrados a menudo se malinterpretan. Para las pequeñas y medianas empresas, especialmente en los sectores de la construcción y la logística, trabajar con subcontratistas y equipos externos es una práctica común y estándar.
Desde nuestra perspectiva como plataforma, el factor clave es la capacidad real del prestatario para ejecutar contratos. Esto incluye acuerdos válidos con subcontratistas, acceso a equipos y recursos operativos, en lugar de la plantilla formal que figura en una entidad legal específica.
Nuestras decisiones de préstamo se basan en un análisis exhaustivo que incluye la valoración de mercado de la garantía, los informes de gestión y el plan de negocios del prestatario. Los registros públicos proporcionan información importante pero histórica, a menudo con hasta un año de retraso, y por lo tanto no siempre reflejan el potencial actual o el valor real de los activos de una empresa.
A continuación se muestra una cita de uno de nuestros inversores, compartida en el chat oficial de la comunidad:
Para concluir, queremos destacar el punto más importante. El mercado europeo de crowdlending está madurando. Esta es una industria emergente que se está convirtiendo cada vez más en una alternativa real a la financiación bancaria tradicional.
Creemos que todas las plataformas son importantes y tienen su lugar. El mercado es grande y continúa creciendo, dejando espacio para que coexistan diferentes modelos de negocio.
Mientras que algunas plataformas se centran en préstamos al consumo con garantías de recompra, Maclear ha elegido el camino de los préstamos comerciales respaldados por garantías y la creación de mecanismos de mitigación de riesgos como el Fondo de Provisión. Estos modelos no compiten, se complementan.
Nuestro consejo para los inversores:
Entendemos que la confianza se gana con los años, pero se pone a prueba en los momentos de turbulencia.
Quiero asegurarles: Maclear está en este mercado para quedarse. Escuchamos sus críticas. Estamos corrigiendo las deficiencias. Y seguimos creciendo.
Gracias por estar con nosotros. Si tienen preguntas después de leer esto, mi equipo y yo estamos siempre abiertos al diálogo.
Atentamente,
Aleksandr Lang
CFO & Co-Founder, Maclear AG
