Investimentos seguros: a escala de risco dos investimentos

O que significa realmente investir com segurança?

Não existe um investimento totalmente isento de risco: mesmo as alternativas mais conservadoras estão expostas a algum tipo de perda, nem que seja de poder de compra. Falar de «investimento seguro» só faz sentido se se precisar face a que risco concreto se está mais ou menos vulnerável.

Antes de comparar produtos, convém distinguir seis tipos de risco que, combinados, determinam o nível real de exposição de qualquer investimento:

• Risco de perda de capital: a possibilidade de recuperar menos dinheiro do que o investido, ou de o perder por completo.
• Risco de crédito: a possibilidade de uma entidade ou mutuário não cumprir as suas obrigações de pagamento.
• Risco de mercado: a possibilidade de o valor de um investimento diminuir devido a alterações nos mercados financeiros.
• Risco de liquidez: a dificuldade em recuperar o dinheiro quando necessário, ou em vender um investimento sem aceitar um desconto.
• Risco de inflação: a perda de poder de compra quando o rendimento não compensa a subida dos preços.
• Risco de concentração: a exposição excessiva a uma única empresa, setor, ativo ou tipo de investimento.

Um produto pode ter um risco de mercado muito baixo e, ao mesmo tempo, um rendimento insuficiente para manter o poder de compra. Um investimento com juros fixados por contrato pode continuar exposto ao risco de o mutuário não pagar. Por isso, a segurança deve ser avaliada considerando o conjunto destes seis fatores, e não apenas a rendibilidade anunciada.

Qual é a diferença entre risco e volatilidade?

A volatilidade mede o quanto o preço de um investimento oscila no curto prazo, mesmo que o capital acabe por ser recuperado. O risco é um conceito mais amplo que inclui, além da volatilidade, a possibilidade de incumprimento, de falta de liquidez ou de perda permanente do dinheiro investido.

Escala de risco dos investimentos: do menor ao maior risco

Não existe uma classificação universal: o nível de risco depende das condições de cada investimento, do emitente e do horizonte temporal. A tabela compara as principais alternativas do menor ao maior risco.

Esta classificação não substitui a análise individual: a dívida pública de um emitente com maior risco de incumprimento pode ser mais arriscada do que a de outro emitente com elevada solvência. O objetivo não é decidir qual o «melhor» investimento, mas sim compreender que riscos se assumem em cada nível.

Nível 1. Contas remuneradas e depósitos bancários

As contas remuneradas e os depósitos bancários situam-se entre as alternativas mais conservadoras quando contratados junto de uma instituição solvente e cobertos pelo sistema de garantia de depósitos aplicável. Para investidores residentes em Espanha, o Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) cobre, em geral, até 100.000 euros por titular e instituição de crédito. A sua principal limitação é que a remuneração pode ficar abaixo da inflação, e os depósitos podem aplicar penalizações em caso de resgate antecipado.

O que acontece se uma instituição não estiver coberta pelo Fundo de Garantia de Depósitos?

Se a instituição não aderir ao sistema de garantia aplicável, ou se o saldo exceder o limite coberto, a parte não protegida fica exposta ao risco de crédito dessa instituição em caso de insolvência. Convém verificar a cobertura antes de depositar um montante elevado.

Nível 2. Bilhetes do Tesouro e dívida pública

Os bilhetes do Tesouro são instrumentos de dívida pública de curto prazo: o investidor empresta dinheiro ao Estado e recebe o montante na maturidade, normalmente emitidos com desconto. Para investidores residentes em Espanha, trata-se das Letras del Tesoro emitidas pelo Tesouro espanhol. O seu risco depende da solvência do emitente; se vendidos antes da maturidade, o preço pode ser inferior ao de compra, e o rendimento pode não compensar a inflação do período.

Nível 3. Fundos do mercado monetário

Os fundos do mercado monetário investem em instrumentos de dívida de curto prazo, com o objetivo de preservar o capital e oferecer um rendimento alinhado com o mercado monetário, mas não equivalem a uma conta bancária nem a um depósito garantido. O seu valor pode oscilar e existe risco de crédito, de mercado e de liquidez; antes de investir, convém rever a política do fundo, os custos e as condições de resgate.

Nível 4. Fundos de obrigações

Os fundos de obrigações investem sobretudo em obrigações e outros instrumentos de dívida emitidos por governos, empresas e instituições financeiras. O termo «obrigações» pode sugerir estabilidade, mas não significa que o rendimento esteja garantido nem que o valor se mantenha constante.

O seu principal risco é o de taxa de juro: quando as taxas de mercado sobem, o preço de muitas obrigações existentes tende a descer, com um efeito mais acentuado nos instrumentos de maior duração. Existe também risco de crédito, já que, se a solvência de um emitente piorar, o valor das suas obrigações pode cair. Quem quiser comparar este nível com o financiamento direto a empresas pode consultar as diferenças entre obrigações e dívida privada.

Nível 5. Dívida privada e crowdlending

A dívida privada consiste em financiamento concedido a empresas ou outros mutuários fora dos mercados públicos tradicionais de obrigações. O crowdlending permite que vários investidores participem em empréstimos através de plataformas que ligam o financiamento aos mutuários, em troca de juros e da devolução do capital de acordo com as condições acordadas.

Esta modalidade pode oferecer uma rendibilidade nominal atrativa face a alternativas mais conservadoras, mas os juros mais elevados costumam refletir, pelo menos em parte, riscos adicionais que convém avaliar um a um. Para compreender o conjunto dos riscos do setor, é útil consultar um quadro completo dos riscos do crowdlending.

Principais riscos a considerar

• Incumprimento do mutuário: a empresa pode deixar de pagar os juros ou não devolver o capital.
• Recuperação incerta: mesmo havendo garantias, a sua execução pode ser complexa e nem sempre permite recuperar todo o investimento.
• Liquidez limitada: o capital pode ficar comprometido até à maturidade, e a venda antecipada pode não estar disponível.
• Concentração: investir em poucas empresas ou num único setor aumenta a dependência de riscos específicos.
• Risco de plataforma: convém compreender que entidade presta o serviço e o que acontece se esta deixar de operar.

Em plataformas como a Maclear, com sede na Suíça, o montante mínimo para participar num projeto é normalmente de 50 euros, o que permite distribuir mesmo um capital modesto por vários empréstimos e diversificar a carteira de dívida privada. Isto reduz, mas não elimina, o risco de concentração.

Face à liquidez limitada, a Maclear oferece um Mercado Secundário onde o investidor pode tentar vender a sua posição antes da maturidade; a plataforma cobra uma comissão de 2,5% ao vendedor, e a venda só se concretiza se existir um comprador interessado, pelo que a liquidez não é garantida.

Face ao risco de incumprimento, a Maclear dispõe de um Provision Fund, constituído com 2% dos projetos financiados, que pode atenuar determinadas perdas. Não é um seguro nem garante a devolução do capital ou dos juros, e não deve ser confundido com uma garantia de recompra (buyback), um mecanismo distinto que a Maclear não oferece. O crowdlending não é comparável a um depósito coberto pelo Fundo de Garantia de Depósitos: o capital não está protegido e pode perder-se total ou parcialmente.

O que é o Provision Fund da Maclear e o que cobre?

É um fundo comum constituído com 2% dos projetos financiados na plataforma, pensado para mitigar o impacto de eventuais incumprimentos. Não cobre 100% das perdas, não é uma apólice de seguro nem equivale a uma garantia de recompra: o investidor permanece exposto ao risco de crédito de cada empréstimo.

Nível 6. Ações e fundos de ações

As ações representam uma participação no capital de uma empresa; o seu preço depende dos resultados empresariais, das expetativas de crescimento e da situação económica geral. As ações podem oferecer um potencial de crescimento superior a longo prazo, mas também sofrem oscilações importantes, e o investidor pode perder parte ou a totalidade do investido numa empresa.

Os fundos de ações permitem diversificar entre empresas, países ou setores, o que reduz determinados riscos específicos sem impedir que o conjunto da carteira caia quando os mercados atravessam uma fase negativa.

Nível 7. Investimentos especulativos e ativos de risco muito elevado

No extremo superior da escala encontram-se as estratégias especulativas, determinados ativos de elevada volatilidade e os produtos alavancados, que amplificam os movimentos do mercado. Os seus preços podem gerar ganhos importantes, mas também perdas muito elevadas; nos produtos alavancados, consoante o instrumento, a perda pode até superar o investimento inicial.

Estes investimentos exigem conhecimentos específicos e uma avaliação rigorosa dos riscos; não devem ser utilizados para o fundo de emergência nem para comprometer dinheiro necessário para despesas essenciais.

Como verificar o risco real de um produto antes de investir

Cada produto financeiro publica documentação que descreve o seu nível de risco de forma padronizada. Rever esses documentos antes de investir, e não apenas a rendibilidade anunciada, é a forma mais fiável de comparar alternativas de maneira objetiva.

Para fundos de investimento, o documento essencial é o KID (documento de informação fundamental ao investidor, PRIIPs), que inclui um indicador de risco numérico, os custos do produto e cenários de rendibilidade. O prospeto do fundo acrescenta informação sobre a duração média da carteira e a qualidade creditícia dos ativos: uma duração longa ou uma qualidade creditícia baixa costumam implicar mais risco.

No crowdlending, o equivalente é a documentação específica de cada empréstimo: que garantias sustentam a operação, o prazo acordado, a classificação do mutuário e as condições de reembolso ou de saída antecipada através de um mercado secundário, quando existe. Um guia prático sobre o que verificar antes de investir num empréstimo P2P detalha os pontos que não devem ser ignorados.

Que documentos devo rever antes de investir num empréstimo P2P?

No mínimo, a ficha do projeto com o montante e o prazo do empréstimo, as garantias oferecidas pelo mutuário, a classificação de risco atribuída pela plataforma e as condições de reembolso, incluindo a possibilidade de venda antecipada num mercado secundário e o respetivo custo.

Como escolher o nível de risco adequado?

A escala serve para ordenar as alternativas, mas não determina que produto cada pessoa deve escolher: é necessário relacionar o risco do investimento com os objetivos financeiros e a situação pessoal.

Defina quando vai precisar do dinheiro

O horizonte temporal é um dos fatores mais importantes. Se o capital for necessário dentro de alguns meses, assumir muita volatilidade pode ser inadequado; para objetivos de longo prazo, pode ser razoável considerar ativos com maior potencial de crescimento.

Diferença entre tolerância e capacidade de assumir riscos

A tolerância ao risco é a disposição psicológica para aceitar oscilações. A capacidade de assumir riscos depende da situação económica real: rendimentos, dívidas, estabilidade profissional e património. A carteira deve refletir a capacidade real, não apenas as preferências.

Mantenha uma reserva de liquidez e compare após custos

Antes de investir, convém dispor de um fundo de emergência em alternativas líquidas e de baixo risco. Além disso, as comissões, os impostos e a inflação podem reduzir significativamente o que o investidor acaba por obter, pelo que convém comparar produtos com critérios homogéneos.

Existe um investimento seguro e rentável ao mesmo tempo?

As alternativas que oferecem um rendimento potencial mais elevado exigem que o investidor aceite algum risco adicional, embora isto não garanta ganhar mais dinheiro: um investimento com elevado potencial de rendibilidade pode acabar por gerar perdas. As opções conservadoras cumprem uma função importante mesmo que a sua rendibilidade seja modesta: preservar a liquidez e manter o capital disponível são também objetivos válidos.

A comparação entre produtos deve ter em conta, no mínimo, a probabilidade e a magnitude das possíveis perdas, a rendibilidade esperada após custos e impostos, o prazo de permanência e a facilidade em recuperar o capital.

Conclusão: a segurança mede-se, não se presume

Conhecer a escala de risco dos investimentos ajuda a comparar alternativas e a evitar decisões baseadas exclusivamente nos juros anunciados. As contas e depósitos cobertos pelo sistema de garantia aplicável costumam oferecer maior previsibilidade, enquanto os fundos, a dívida privada, as ações e as estratégias especulativas apresentam riscos distintos e, nalguns casos, maior probabilidade de perdas.

O crowdlending ocupa uma posição que requer especial atenção: pode oferecer juros atrativos, mas o risco de incumprimento e a liquidez limitada distinguem-no claramente dos produtos bancários garantidos. Convém analisar cada empréstimo individualmente, rever as suas garantias e condições de saída, e não investir dinheiro que possa ser necessário a curto prazo.

Pontos-chave

• Nenhum investimento é isento de risco: existem pelo menos seis tipos de risco (perda de capital, crédito, mercado, liquidez, inflação, concentração) que convém avaliar separadamente.
• Em Espanha, o FGD cobre depósitos bancários até 100.000 euros por titular e instituição; o crowdlending não dispõe de cobertura equivalente.
• A escala de risco indicativa vai do nível 1 (depósitos garantidos) ao nível 7 (investimentos especulativos e alavancados), com o crowdlending no nível 5.
• Na Maclear, o investimento mínimo por projeto é de 50 euros, o que facilita a diversificação entre vários empréstimos mesmo com capital reduzido.
• O Mercado Secundário da Maclear permite tentar uma saída antecipada com uma comissão de 2,5% a cargo do vendedor, mas a liquidez não é garantida.
• O Provision Fund da Maclear, constituído com 2% dos projetos financiados, mitiga parte do risco de incumprimento, mas não é um seguro nem uma garantia de recompra.

Perguntas frequentes

Existe algum investimento 100% seguro?

Não. Mesmo os depósitos bancários cobertos pelo sistema de garantia de depósitos estão expostos ao risco de inflação e a limites de cobertura. A segurança é sempre relativa a um tipo de risco concreto, nunca absoluta.

Que investimentos têm menos risco?

As contas remuneradas e os depósitos bancários cobertos pelo sistema de garantia aplicável, seguidos dos bilhetes do Tesouro mantidos até à maturidade, costumam situar-se entre as alternativas de menor risco na escala indicativa de sete níveis.

O crowdlending é um investimento seguro?

Não no sentido de capital garantido: situa-se num nível moderado a alto da escala, com risco de incumprimento e liquidez limitada. Mecanismos como o Provision Fund ou o Mercado Secundário podem mitigar parte desse risco, mas não o eliminam nem substituem a cobertura de um depósito bancário.

Qual é a diferença entre risco e volatilidade?

A volatilidade é a magnitude das oscilações de preço no curto prazo. O risco é um conceito mais amplo que inclui também a possibilidade de incumprimento, de falta de liquidez ou de perda permanente de capital, mesmo sem grandes oscilações de preço visíveis.

Onde posso investir sem perder dinheiro?

Não existe uma opção que elimine por completo a possibilidade de perda. As alternativas com menor probabilidade de perda de capital nominal, como os depósitos cobertos pelo FGD, continuam expostas ao risco de a inflação reduzir o poder de compra do dinheiro investido.

O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educativos. Não constitui aconselhamento de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. Os empréstimos entre particulares (P2P) e os investimentos em crowdlending comportam um risco de perda parcial ou total do capital. O desempenho passado não é indicador de resultados futuros. A liquidez num mercado secundário não é garantida. Os leitores são convidados a realizar as suas próprias pesquisas e a consultar consultores qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira. A disponibilidade de produtos e serviços pode estar restringida em determinadas jurisdições.