Γιατί μια φερέγγυα επιχείρηση δανείζεται με επιτόκιο υψηλότερο από το τραπεζικό

Γιατί η ταχύτητα μπορεί να έχει μεγαλύτερη σημασία από το επιτόκιο;

Ένα φθηνότερο δάνειο βοηθά μόνο εάν τα χρήματα φτάσουν όσο η επιχείρηση μπορεί ακόμη να τα αξιοποιήσει. Ένας προμηθευτής μπορεί να προσφέρει έκπτωση για έγκαιρη πληρωμή. Μια εποχική αγορά μπορεί να χρειάζεται να γίνει πριν από την κορύφωση της ζήτησης. Μια σύμβαση μπορεί να απαιτεί προκαταβολή πριν από την έναρξη των εργασιών.

Η τραπεζική χρηματοδότηση περιλαμβάνει αίτηση, χρηματοοικονομικό έλεγχο και διαδικασία έγκρισης. Εάν η διαδικασία αυτή δεν μπορεί να τηρήσει μια συγκεκριμένη προθεσμία, μια άλλη πηγή μπορεί να αξίζει το υψηλότερο κόστος της. Πρόκειται για πιθανή αναντιστοιχία μεταξύ της συναλλαγής και της διαδικασίας του δανειστή και όχι για ισχυρισμό ότι οι τράπεζες κινούνται πάντα αργά.

Γιατί μια κερδοφόρα επιχείρηση θα απέφευγε ένα τραπεζικό δάνειο;

Η κερδοφορία δεν σημαίνει απαραίτητα ότι υπάρχουν διαθέσιμα μετρητά όταν χρειάζονται. Μια εταιρεία μπορεί να έχει κερδοφόρες παραγγελίες ενώ αναμένει από τους πελάτες της την εξόφληση προηγούμενων τιμολογίων. Ο δανεισμός μπορεί να της επιτρέψει να αγοράσει υλικά για την επόμενη παραγγελία της χωρίς να περιμένει αυτές τις εισπράξεις.

Η ταχύτερη χρηματοδότηση μπορεί να δικαιολογήσει υψηλότερο κόστος δανεισμού όταν μια καθυστέρηση θα προκαλούσε μετρήσιμη ζημία. Ο δανειολήπτης θα πρέπει, ωστόσο, να εξηγήσει γιατί η ευκαιρία δικαιολογεί το κόστος χρηματοδότησης.

Η αναφορά σε «επείγον κεφάλαιο κίνησης» αποτελεί μόνο σημείο εκκίνησης. Τι πρέπει να πληρωθεί, πότε θα εισπραχθούν τα σχετικά μετρητά και λήγει το δάνειο μετά από αυτή την είσπραξη; Η επείγουσα ανάγκη χωρίς αυτές τις λεπτομέρειες εξηγεί ελάχιστα.

Γιατί μια τράπεζα μπορεί να απορρίψει τις εξασφαλίσεις που προσφέρει μια επιχείρηση;

Μια επιχείρηση μπορεί να διαθέτει εξοπλισμό, αποθέματα ή απαιτήσεις χωρίς να μπορεί να δανειστεί έναντι αυτών το ποσό που επιθυμεί από την τράπεζα της επιλογής της. Ο δανειστής μπορεί να εξαιρέσει ορισμένα περιουσιακά στοιχεία ή να αναγνωρίσει μόνο μέρος της αξίας τους.

Ένας άλλος δανειστής μπορεί να διαθέτει διαφορετική εξειδίκευση ή να διαρθρώνει διαφορετικά τη χρηματοδότηση έναντι αυτών των στοιχείων. Αυτό μπορεί να καταστήσει δυνατή τη χρηματοδότηση με όρους που ο δανειολήπτης θεωρεί εφαρμόσιμους.

Οι τράπεζες παρέχουν επίσης δανεισμό με εξασφάλιση περιουσιακών στοιχείων. Η διάκριση έγκειται στο αν ένας συγκεκριμένος δανειστής αποδέχεται τα συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία με κατάλληλους όρους. Η British Business Bank αναφέρει τον εξοπλισμό, τα αποθέματα και τις απαιτήσεις μεταξύ των περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούνται σε αυτού του είδους τη χρηματοδότηση.

Για τον επενδυτή, η προθυμία ενός δανειστή να αποδεχθεί ένα περιουσιακό στοιχείο δεν αποδεικνύει πόσο εύκολα θα μπορούσε αυτό να ανακτηθεί ή να πωληθεί. Ελέγξτε ποιο περιουσιακό στοιχείο στηρίζει την απαίτηση, αν είναι ήδη ενεχυριασμένο και πώς θα γινόταν η ανάκτηση σε περίπτωση αθέτησης της αποπληρωμής.

Συνεπώς, η αιτιολόγηση του δανεισμού θα πρέπει να υπερβαίνει τη φράση «διαθέτουμε πολύτιμα μηχανήματα». Θα πρέπει να καθιστά σαφές γιατί η δομή της χρηματοδότησης ταιριάζει με τα διαθέσιμα περιουσιακά στοιχεία.

Γιατί οι δανειακοί όροι (covenants) ωθούν ορισμένους δανειολήπτες αλλού;

Το επιτόκιο είναι μόνο ένα μέρος μιας συμφωνίας χρηματοδότησης. Ο δανειολήπτης πρέπει επίσης να εξετάσει τι μπορεί να κάνει όσο το δάνειο παραμένει ανεξόφλητο.

Τι είναι οι δανειακοί όροι (covenants) και γιατί τους αποφεύγουν οι δανειολήπτες;

Οι δανειακοί όροι (covenants) είναι συμβατικές απαιτήσεις που μπορούν να διέπουν τη συμπεριφορά ή τη χρηματοοικονομική θέση του δανειολήπτη καθ' όλη τη διάρκεια του δανείου. Ανάλογα με τη συμφωνία, μπορεί να περιορίζουν τον πρόσθετο δανεισμό, τις διανομές στους ιδιοκτήτες ή άλλες αποφάσεις. Χωριστές διατάξεις για τη χρήση των κεφαλαίων μπορούν να περιορίζουν τον τρόπο διάθεσης του προϊόντος του δανείου.

Οι όροι αυτοί βοηθούν τους δανειστές να ελέγχουν την έκθεσή τους. Επίσημες οδηγίες περιγράφουν τους δανειακούς όρους ως όρια εντός των οποίων πρέπει να λειτουργεί μια δανειζόμενη επιχείρηση.

Μια επιχείρηση που αναμένει να αλλάξει προμηθευτές, να προχωρήσει σε εξαγορές ή να εξασφαλίσει πρόσθετη χρηματοδότηση μπορεί να προτιμά λιγότερους περιορισμούς. Μπορεί να αποδεχθεί υψηλότερο επιτόκιο αντί να ζητά επανειλημμένα συναίνεση για προγραμματισμένες αποφάσεις.

Η εναλλακτική χρηματοδότηση δεν σημαίνει αυτομάτως χρηματοδότηση χωρίς ρήτρες. Οι συμβάσεις επιχειρηματικών δανείων πρέπει να συγκρίνονται με βάση τους πραγματικούς τους όρους.

Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να διακρίνουν την ευελιξία από την ασάφεια. Ένας δανειολήπτης μπορεί να επιθυμεί περιθώριο προσαρμογής των δραστηριοτήτων του, παρουσιάζοντας παράλληλα συγκεκριμένη χρήση των χρημάτων. Οι «γενικές επιχειρηματικές ανάγκες» δεν εξηγούν τι θα επιτύχει το δάνειο ούτε πώς θα χρηματοδοτηθεί η αποπληρωμή του.

Γιατί έχουν σημασία το μέγεθος της συναλλαγής και μια υφιστάμενη τραπεζική πιστωτική γραμμή;

Μερικές φορές το εμπόδιο είναι τα οικονομικά χαρακτηριστικά του αιτήματος. Σε άλλες περιπτώσεις, η επιχείρηση διαθέτει ήδη τραπεζική χρηματοδότηση και χρειάζεται ξεχωριστή διευκόλυνση για άλλο σκοπό.

Γιατί οι τράπεζες απορρίπτουν ορισμένα μικρά, βραχυπρόθεσμα επιχειρηματικά δάνεια;

Η αξιολόγηση μιας αίτησης, η τεκμηρίωση του δανείου και η παρακολούθηση της αποπληρωμής συνεπάγονται κόστη που δεν μειώνονται αναλογικά με το ποσό του δανείου. Ένα μικρό δάνειο διάρκειας λίγων μηνών μπορεί επομένως να μην είναι ελκυστικό για έναν συγκεκριμένο δανειστή, ακόμη και όταν η επιχείρηση είναι βιώσιμη.

Το Federal Reserve έχει επισημάνει το κόστος αξιολόγησης αιτήσεων και παρακολούθησης ως παράγοντες που μπορούν να καταστήσουν τον δανεισμό προς μικρές επιχειρήσεις λιγότερο ελκυστικό, ιδίως σε σχέση με το μέγεθος του δανείου.

Αυτό δεν σημαίνει ότι οι τράπεζες αρνούνται γενικά τη βραχυπρόθεσμη επιχειρηματική χρηματοδότηση. Ένα αίτημα μπορεί απλώς να βρίσκεται εκτός των προτιμώμενων προϊόντων ή των εμπορικών προτεραιοτήτων μιας τράπεζας.

Ελέγξτε αν το προτεινόμενο ποσό και η διάρκεια αντιστοιχούν στην ανάγκη. Ένας σύντομος εποχικός κύκλος αγορών θα πρέπει να έχει αξιόπιστο χρονοδιάγραμμα αποπληρωμής. Μια διαρκής έλλειψη λειτουργικών ταμειακών διαθεσίμων αποτελεί διαφορετικό πρόβλημα.

Γιατί να μην χρησιμοποιηθεί η τραπεζική πιστωτική γραμμή που ήδη διαθέτει η επιχείρηση;

Μια υφιστάμενη πιστωτική γραμμή μπορεί να χρηματοδοτεί ήδη αποθέματα ή άλλον λειτουργικό κύκλο. Μια ξεχωριστή ευκαιρία μπορεί να προκύψει πριν η δυνατότητα αυτή καταστεί εκ νέου διαθέσιμη.

Η επιχείρηση μπορεί να χρησιμοποιεί δεύτερο δανειστή παράλληλα με την τράπεζά της, αντί να αντικαταστήσει την τραπεζική σχέση. Ρωτήστε πόσο χρέος υπάρχει ήδη, τι χρηματοδοτεί και αν η εταιρεία μπορεί να εξυπηρετήσει και τις δύο υποχρεώσεις.

Μια δεσμευμένη τραπεζική πιστωτική γραμμή είναι πιθανή εξήγηση, όχι απόδειξη ότι ο πρόσθετος δανεισμός είναι οικονομικά βιώσιμος. Οι όροι των υφιστάμενων δανείων ενδέχεται επίσης να περιορίζουν περαιτέρω δανεισμό, επομένως η δεύτερη διευκόλυνση πρέπει να είναι συμβατή με αυτές τις υποχρεώσεις.

Γιατί όχι τραπεζικό δάνειο;

Πότε ο λόγος για ακριβό δανεισμό αποτελεί προειδοποιητικό σημάδι;

Η φράση «Χρειαζόμαστε χρηματοδότηση πριν εισπράξουμε από τους πελάτες» μπορεί να περιγράφει ένα συνηθισμένο χρονικό κενό. Μπορεί επίσης να αποκρύπτει ληξιπρόθεσμα τιμολόγια, λειτουργικές ζημίες ή χρέη που η επιχείρηση δεν μπορεί να αποπληρώσει με άλλον τρόπο.

Είναι ένα υψηλότερο επιτόκιο πάντα κακό σημάδι;

Όχι, αλλά ούτε είναι αυτομάτως καλό σημάδι. Η προθυμία να πληρώσει περισσότερα δεν αποδεικνύει ότι ο δανειολήπτης έχει βρει μια ασυνήθιστα κερδοφόρα ευκαιρία.

Ο δανεισμός με επιτόκιο υψηλότερο από το τραπεζικό δεν αποτελεί από μόνος του ένδειξη ποιότητας ή κινδύνου — το ίδιο γεγονός μπορεί να υποστηρίζει τόσο έναν βάσιμο εμπορικό λόγο όσο και ένα προειδοποιητικό σημάδι, και μόνο ο συγκεκριμένος ισχυρισμός δείχνει ποιο από τα δύο ισχύει.

Ο δανειολήπτης εξακολουθεί να χρειάζεται επαρκείς ταμειακές ροές για να καλύψει το κόστος χρηματοδότησης και να αποπληρώσει το κεφάλαιο. Ένας εμπορικά εύλογος σκοπός δεν εξαλείφει τον κίνδυνο μη πληρωμής.

Πότε ο λόγος γίνεται προειδοποίηση;

Εξετάστε προσεκτικότερα όταν η εξήγηση αφορά υπερβολικό υφιστάμενο χρέος, επανειλημμένες απορρίψεις από τράπεζες που συνδέονται με αδύναμη ικανότητα αποπληρωμής ή δανεισμό χωρίς σαφή λειτουργικό σκοπό.

Η χρήση νέου χρέους για την αποπληρωμή παλαιού χρέους χρειάζεται επίσης να εξεταστεί στο πλαίσιό της. Η αναχρηματοδότηση μπορεί να είναι θεμιτή. Το πρόβλημα είναι ο επαναλαμβανόμενος δανεισμός για την αντικατάσταση υφιστάμενου χρέους χωρίς αξιόπιστη βελτίωση στη δημιουργία ταμειακών ροών ή χωρίς εφαρμόσιμο σχέδιο αποπληρωμής.

Πρόκειται για κατευθύνσεις διερεύνησης, όχι για εξαντλητικό κατάλογο ελέγχου ή για αυτόματο κριτήριο απόρριψης. Η άρνηση μιας τράπεζας δεν αποδεικνύει ότι ο δανειολήπτης είναι χαμηλής ποιότητας· σημασία έχει ο λόγος που δηλώνεται.

Γιατί, λοιπόν, οι επιχειρήσεις δανείζονται με υψηλό επιτόκιο; Ορισμένες φορές πληρώνουν για χρηματοδότηση που ταιριάζει σε μια συγκεκριμένη συναλλαγή. Άλλες φορές έχουν εξαντλήσει τις φθηνότερες επιλογές επειδή τα οικονομικά τους επιδεινώνονται. Οι επενδυτές χρειάζονται επαρκείς λεπτομέρειες για να διακρίνουν μεταξύ αυτών των εξηγήσεων.

Συχνές ερωτήσεις

Γιατί μια κερδοφόρα και φερέγγυα επιχείρηση να δανειστεί με επιτόκιο υψηλότερο από το τραπεζικό;

Μπορεί να χρειάζεται χρηματοδότηση που ταιριάζει καλύτερα στην προθεσμία της, στις διαθέσιμες εξασφαλίσεις ή στα επιχειρησιακά της σχέδια. Ένας δανειστής υψηλότερου κόστους μπορεί να προσφέρει κατάλληλη δομή όταν η διαδικασία ή οι περιορισμοί μιας τράπεζας δεν ταιριάζουν στη συναλλαγή. Η επιχείρηση θα πρέπει ωστόσο να εξηγήσει γιατί το όφελος υπερβαίνει το πρόσθετο κόστος και να προσδιορίσει μια αξιόπιστη πηγή αποπληρωμής.

Σημαίνει πάντα η άρνηση μιας τράπεζας ότι ο δανειολήπτης είναι υψηλού κινδύνου;

Όχι. Ένα αίτημα μπορεί να βρίσκεται εκτός των προτιμώμενων από την τράπεζα μεγεθών δανείων, διαρκειών, απαιτήσεων εξασφαλίσεων ή διαθέσιμων ορίων ανά πελάτη. Οι εξηγήσεις αυτές διαφέρουν από την άρνηση λόγω αδυναμίας του δανειολήπτη να αποπληρώσει αξιόπιστα. Οι επενδυτές θα πρέπει να διαπιστώνουν τον λόγο αντί να αντιμετωπίζουν την απόρριψη ως ετυμηγορία. Μια εξήγηση που δεν σχετίζεται με την πιστοληπτική ικανότητα δεν αποδεικνύει, από μόνη της, ότι η επένδυση είναι ελκυστική.

Τι είναι οι ρήτρες δανείου και γιατί ένας δανειολήπτης θα ήθελε να τις αποφύγει;

Οι ρήτρες δανείου είναι συμβατικές απαιτήσεις που μπορούν να περιορίζουν ενέργειες ή να υποχρεώνουν τον δανειολήπτη να διατηρεί συγκεκριμένες χρηματοοικονομικές συνθήκες. Μια εταιρεία μπορεί να προτιμά λιγότερους περιορισμούς σε πρόσθετο δανεισμό ή διανομές, καθώς και πιο ευέλικτες επιτρεπόμενες χρήσεις των κεφαλαίων. Η ευελιξία αυτή μπορεί να δικαιολογεί υψηλότερο κόστος, αλλά και τα εναλλακτικά δάνεια έχουν όρους· οι πραγματικές συμβάσεις τους καθορίζουν τη διαφορά.

Πώς μπορεί ένας επενδυτής να διακρίνει έναν βάσιμο λόγο δανεισμού με υψηλό επιτόκιο από έναν μη βάσιμο;

Ξεκινήστε από τον δηλωμένο σκοπό και από το αν το ποσό, η διάρκεια και η πηγή αποπληρωμής ταιριάζουν σε αυτόν. Μια συγκεκριμένη αγορά ή σύμβαση με αξιόπιστη ημερομηνία είσπραξης μετρητών είναι πιο κατατοπιστική από μια γενική επίκληση επείγοντος. Διερευνήστε ανεξήγητη αντικατάσταση χρέους, υπερβολικές υφιστάμενες υποχρεώσεις ή ελλείπουσες επιχειρησιακές λεπτομέρειες. Καμία από αυτές τις παρατηρήσεις δεν αντικαθιστά την αξιολόγηση του συγκεκριμένου ισχυρισμού.

Γιατί μόνο το μέγεθος της συναλλαγής κρατά ορισμένους δανειολήπτες μακριά από τις τράπεζες;

Ορισμένα κόστη αίτησης, τεκμηρίωσης και παρακολούθησης παραμένουν σημαντικά ακόμη και για ένα μικρό δάνειο. Κατανεμημένα σε ένα μέτριο ποσό και σε σύντομη διάρκεια, τα κόστη αυτά μπορεί να καθιστούν τη συναλλαγή μη ελκυστική για μια συγκεκριμένη τράπεζα. Αυτό αντανακλά τα οικονομικά δεδομένα του δανειστή και δεν υποδηλώνει αυτομάτως χαμηλή ποιότητα του δανειολήπτη. Άλλες τράπεζες ή προϊόντα ενδέχεται να ταιριάζουν στο αίτημα.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν συνιστά επενδυτική, χρηματοοικονομική, φορολογική ή νομική συμβουλή. Ο δανεισμός μεταξύ ιδιωτών (P2P) και οι επενδύσεις σε crowdlending ενέχουν κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας του κεφαλαίου. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν προδικάζουν τα μελλοντικά αποτελέσματα. Η ρευστότητα σε μια δευτερογενή αγορά δεν είναι εγγυημένη. Οι αναγνώστες καλούνται να διεξάγουν τις δικές τους έρευνες και να συμβουλεύονται εξειδικευμένους συμβούλους πριν λάβουν οποιαδήποτε χρηματοοικονομική απόφαση. Η διαθεσιμότητα προϊόντων και υπηρεσιών μπορεί να είναι περιορισμένη σε ορισμένες δικαιοδοσίες.