Cuando el dinero habla, todos escuchan. Y ahora mismo, en toda Europa, se habla del valor de invertir en criterios ESG. Solo unos pocos anticiparon el ritmo al que pasaría de ser un nicho a convertirse en algo de necesidad. La inversión medioambiental, social y de gobierno corporativo, conocida como ESG para abreviar, suele ser fundamental para el valor arraigado en el sistema de mercado moderno. Esto es característico de las transformaciones en curso en el panorama de la inversión.
Pregúntele a cualquier inversor europeo serio y le dirá: ha demostrado que es imprescindible comprender los cambios de este nuevo terreno y las incertidumbres que lo acompañan. Cada vez es más importante a medida que la financiación sostenible llega, lo que plantea oportunidades y obstáculos diarios. Además, subraya la tendencia que marcará el nuevo año: las nuevas direcciones que tomarán los mercados ESG europeos en un contexto de rápida evolución.
Profundicemos en los factores que realinean la inversión responsable en toda Europa y el impacto que tendrán en 2025, tanto para los inversores como para los reguladores.
De Europa activos de los fondos ESG globales por clase de activos (izquierda) y distribución de las participaciones en los sectores (derecha)
La integración de los criterios ESG en las finanzas europeas
¿Recuerdas cuando la inversión sostenible se consideraba un sacrificio de la rentabilidad por la ética? Esos días ya han quedado atrás con firmeza. Los fondos ESG europeos han pasado de forma decisiva de la periferia al centro de las estrategias de inversión, transformando la forma en que se asigna el capital en todo el continente.
Los números cuentan una historia convincente. Por ejemplo, Informe sobre el mercado financiero sostenible europeo de Morningstar afirma que Europa contribuyó con 16 800 millones de euros a fondos sostenibles solo en el último trimestre de 2024. Si bien esto representa el 47% de la afluencia mundial de fondos sostenibles, otra estadística impresionante muestra una trayectoria de crecimiento notable para el mercado ESG europeo. Grand View Research estima que este crecimiento es de 19.9% DE TASA COMPUESTA entre 2025 y 2030
Es sencillo. Todo esto indica una expansión del universo global de inversiones, más que una reasignación del capital existente. El efecto es una nueva visión cada vez mayor de los inversores europeos sobre los criterios ESG como punto de vista para identificar las oportunidades que se han pasado por alto y mitigar los riesgos emergentes.
Esta integración se refleja en la adopción institucional. La encuesta de inversores institucionales europeos de 2024, realizada por Goldman Sachs descubrió que el 84% de los fondos de pensiones europeos ahora incorporan criterios ESG en sus procesos de inversión, frente al 72% registrado en 2022.
El cambio se extiende más allá de los centros financieros tradicionales. Entre todos ellos se encuentran los mercados nórdicos y de Europa del Este, que están alcanzando rápidamente a las superpotencias financieras sostenibles europeas como Fráncfort, París y Londres.
Información sobre la evaluación de sostenibilidad corporativa global de S&P (dato a partir de 2023)
El panorama regulatorio: el imperativo del cumplimiento
Una cosa simple ha convertido a Europa en el centro de la inversión en ESG, y es su inclinación por desarrollar marcos regulatorios. Otros continentes siguen intentando ponerse al día con la rapidez con la que se crean estas estructuras. Por ejemplo, la CARD (la Directiva europea sobre informes de sostenibilidad corporativa) se completó e implementó en 2023. Este acuerdo, por sí solo, está destinado a revolucionar la presentación de informes corporativos para la inversión en sostenibilidad en toda Europa para unas 50 000 organizaciones de aquí a finales de 2025.
Esto representa un aumento de casi cinco veces con respecto a la anterior Directiva sobre información no financiera. Ahora se espera que las empresas proporcionen información detallada y verificable sobre todo, desde las emisiones de carbono hasta las prácticas laborales y la diversidad en los consejos de administración. Esto muestra un avance significativo en los estándares de la CSRD. Otro reglamento fundamental para la UE es el SFDR (Reglamento de divulgación de las finanzas sostenibles). Este marco ha tenido un impacto significativo en el panorama de la inversión sostenible, ya que exige que los gestores de activos proporcionen datos granulares sobre los productos, un requisito de nivel 2.
No importa que estas regulaciones puedan crear cuellos de botella, ya que inicialmente suelen aparecer nuevas pautas, especialmente dado que los costos de cumplimiento se estiman en 3 700 millones de euros para el período 2024-2025. Sin embargo, las innovaciones y los beneficios que las acompañan, incluida la mayor confianza de los inversores, merecen con creces la pena. También se están elaborando nuevas taxonomías para las inversiones sociales.
La falta significativa de profesionales disponibles se está convirtiendo en una tendencia preocupante, a pesar del crecimiento de la inversión sostenible. Por ejemplo, solo hubo un aumento del 34% en el número de expertos disponibles entre 2022 y 2024, mientras que las ofertas de trabajo de ESG aumentaron un 97% en el mismo período. Esto es según Informe sobre empleo en Europa de 2024 de LinkedIn que indicó una varianza del 63%.
La comprensión se hace aún más crítica si se consideran áreas especializadas, incluida la modelización del riesgo climático, la evaluación de la biodiversificación y la medición del desempeño social. Sin embargo, si bien las grandes empresas suelen disponer del presupuesto necesario para contar con equipos internos de profesionales de la sostenibilidad, a las empresas más pequeñas les resulta extremadamente difícil cubrir este vacío.
Esta escasez está impulsando soluciones innovadoras. Las instituciones educativas de toda Europa han seguido lanzando nuevos programas de financiación centrados en la sostenibilidad desde 2022, mientras que los programas de formación empresarial también se están expandiendo de manera similar. Con las plataformas de préstamos P2P, estos desafíos pronto pasarán a ser del pasado.
Dado que los bancos tradicionales no tienen la infraestructura y los modelos para evaluar la inversión sostenible, estas plataformas alternativas están a la altura de las circunstancias con modelos financieros efectivos. Recursos, como Maclear, a veces pueden evaluar mejor los modelos empresariales ecológicos innovadores que no se ajustan a los criterios crediticios convencionales.
Dinámica política: navegando por la divergencia transatlántica
Tanto los desafíos como las oportunidades han surgido del cambiante panorama político de la inversión ESG en Europa. Sin embargo, los cambios políticos en otros lugares, especialmente en EE. UU., están creando nuevas dinámicas, mientras que Europa mantiene un apoyo regulatorio constante a las finanzas sostenibles. Un ejemplo: las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024, que devolvieron a Donald Trump a la presidencia. Esta situación ha generado incertidumbre para las empresas que operan al otro lado del Atlántico.
A diferencia de sus homólogos europeos, que han desarrollado marcos reguladores ESG eficaces, el panorama estadounidense presenta varios desafíos que incluyen guías fragmentadas. Esto ha afectado negativamente a las organizaciones que llevan a cabo operaciones transatlánticas, que tienen dificultades para adaptarse a diferentes entornos normativos, que a veces pueden convertirse en contrarios.
Todo lo que hace es dar a Europa una ventaja como líder en finanzas sostenibles. También ayudará a Europa a fortalecer su posición y su ventaja competitiva, dada la consistencia de su bloque de 27 miembros, según el Informe de prospectiva estratégica de 2024 de la Comisión Europea. Aun así, el panorama político de Europa, que vio ganar a una mayoría conservadora en 2024, no cambió nada, incluido su compromiso con el Pacto Verde Europeo.
La transformación digital de la inversión ESG
La gestión, la evaluación y el acceso a las inversiones ESG se han visto cada vez más influenciados por el rápido crecimiento del panorama tecnológico. Esta es la razón por la que se crean constantemente nuevas oportunidades, especialmente para los pequeños y medianos inversores. Profundicemos en estas tecnologías.
Las plataformas digitales democratizadas han dado más acceso a inversiones sostenibles. Los inversores minoristas ahora tienen la oportunidad de participar en inversiones que parecían estar disponibles exclusivamente para los inversores institucionales. La dinámica, que incluye un crecimiento significativo de las plataformas de préstamos P2P dedicadas a la inversión sostenible, a menudo explica gran parte de esta democratización. Sus proyectos suelen incluir la agricultura sostenible, la renovación de edificios ecológicos y la energía renovable, lo que tal vez no pueda garantizar la financiación institucional.
La tecnología blockchain es otra innovación que afecta a la inversión en ESG a través de la verificación y la mejora de la transparencia. Tomemos como ejemplo la EBSI (infraestructura europea de servicios de cadenas de bloques): el lanzamiento en 2024 del sistema de verificación de credenciales de sostenibilidad mejoró el sistema de verificación independiente para las evaluaciones de impacto y las declaraciones ambientales.
La inteligencia artificial es otra herramienta digital esencial para procesar las enormes cantidades de datos ESG disponibles en la actualidad. Estas herramientas ayudan a identificar las correlaciones entre los factores ESG y el rendimiento financiero que los analistas humanos podrían pasar por alto.
Un aspecto positivo de la combinación de los requisitos de taxonomía de la UE y las herramientas de verificación digital es la transparencia sin precedentes. Además, ahora los inversores pueden verificar las declaraciones ecológicas con un grado de confianza que era imposible hace tan solo unos años.
Sectores y oportunidades de crecimiento
Si bien la inversión ESG abarca diversos temas, ciertos sectores destacan por su potencial de crecimiento en el mercado europeo hasta 2025.
La adaptación climática se ha convertido en uno de los principales objetivos de inversión: se estima que la pérdida anual para la economía de la UE por los daños climáticos de aquí a 2030 será de 170 000 millones de euros. Esto es según el informe de 2023 del Banco Central Europeo informe revisado y recomienda además que se adopten medidas decisivas para evitarlo. Esta recomendación ha estimulado las inversiones de diferentes pequeños y medianos inversores en varios proyectos de mitigación, incluidos los de alerta temprana para fenómenos meteorológicos extremos y otros proyectos de sostenibilidad similares.
La economía circular representa otra oportunidad importante: según Insight for 2024 de Net Zero, los modelos empresariales circulares registraron una mayor inversión en Europa, y los envases circulares se convirtieron en un impulsor fundamental.
Financiamiento de la biodiversidad: aunque todavía está surgiendo, el financiamiento de la biodiversidad está creciendo rápidamente. Por ejemplo, la inversión positiva para la biodiversidad es una creación que nació del Marco Mundial de Biodiversidad de Kunming-Montreal. Esto también ha sido impulsado por el Compromiso de Financiamiento para la Biodiversidad
Las inversiones sociales también están cobrando impulso. La vivienda asequible, el acceso a la atención médica y la educación inclusiva están atrayendo un capital significativo, especialmente teniendo en cuenta los desafíos demográficos de Europa.
Desafíos y limitaciones
A pesar de su notable crecimiento, la inversión en criterios ESG en Europa se enfrenta a importantes desafíos que determinarán su evolución en 2025 y más allá.
La preocupación por el lavado de verde persiste a pesar de los esfuerzos regulatorios. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) informó de 121 medidas coercitivas relacionadas con tergiversaciones en materia de sostenibilidad en 2024. Generar confianza requiere una aplicación coherente. Los inversores necesitan tener la confianza de que las afirmaciones de sostenibilidad son válidas.
La calidad de los datos sigue siendo inconsistente a pesar de las mejoras. Si bien la CSRD ha mejorado la presentación de informes corporativos, aún existen lagunas, en particular en lo que respecta a las emisiones de alcance 3 y los indicadores sociales.
El desafío de la transición para las industrias «marrones» presenta tanto riesgos como oportunidades de inversión. La pregunta no es si estas industrias se transformarán, sino quién financiará esa transformación y cómo.
Conclusión
En pocas palabras, el futuro del panorama de la inversión ESG en Europa es muy prometedor, dadas las numerosas innovaciones en los marcos regulatorios y los avances tecnológicos. Sin embargo, un conocimiento profundo de los factores críticos que provocan cambios significativos en este sector es esencial para cualquier inversor que busque un posicionamiento estratégico. Hay que identificar las oportunidades y alinearnos con ellas, considerando cuidadosamente los desafíos y las limitaciones de estas dinámicas.
Las empresas tienen que hacer más que cumplir con estas regulaciones. Deberán aprovechar el marco regulatorio ESG de la UE para presentarse como entidades transparentes y, al mismo tiempo, abordar los desafíos de sostenibilidad para sus clientes. Esto les puede ayudar a superar a los competidores que ven los requisitos reglamentarios ESG como un mero ejercicio de cumplimiento.
Si está interesado en oportunidades rentables que le permitan mejorar el medio ambiente al mismo tiempo, Maclear le ofrece una plataforma para hacerlo, desde proyectos de energía verde hasta préstamos empresariales y préstamos personales.
