Quando o dinheiro fala, todo mundo escuta. E agora, em toda a Europa, está falando sobre o valor do investimento em ESG. Poucos previram o ritmo em que o nicho passaria de um nicho para uma necessidade. O investimento ambiental, social e de governança, abreviadamente conhecido como ESG, geralmente é fundamental para o valor enraizado no sistema de mercado moderno. Isso é característico das transformações em andamento no cenário de investimentos.
Pergunte a qualquer investidor europeu sério e ele lhe dirá: compreender as mudanças desse novo terreno e as incertezas que as acompanham provou ser uma necessidade. Está se tornando ainda mais importante à medida que o financiamento sustentável entra, apresentando oportunidades e gargalos diários. Além disso, ressalta a tendência de que o novo ano estabelecerá — novos rumores de que os mercados europeus de ESG seguirão em meio à sua rápida evolução.
Vamos nos aprofundar nos fatores que realinham o investimento responsável em toda a Europa e no impacto que eles terão em 2025, tanto para investidores quanto para reguladores.
Da Europa ativos em fundos ESG globais por classe de ativos (à esquerda) e distribuição de participações nos setores (à direita)
A integração do ESG nas finanças europeias
Lembra quando o investimento sustentável foi considerado um sacrifício de retornos pela ética? Esses dias agora estão firmemente atrás de nós. Os fundos ESG europeus passaram decisivamente da periferia para o centro das estratégias de investimento, transformando-se da forma como o capital é alocado em todo o continente.
Os números contam uma história convincente. Por exemplo, Relatório do mercado financeiro sustentável europeu da Morningstar diz que a Europa contribuiu com 16,8 bilhões de euros para fundos sustentáveis somente no último trimestre de 2024. Embora isso represente 47% do fluxo global de fundos sustentáveis, outra estatística impressionante mostra uma trajetória de crescimento notável para o mercado europeu de ESG. A Grand View Research estima esse crescimento em 19,9% DE CUIDADO entre 2025 e 2030
É simples. Tudo isso indica uma expansão do universo geral de investimentos, em vez de uma realocação do capital existente. O efeito é uma nova visão cada vez maior dos investidores europeus em relação ao ESG como uma lente para identificar oportunidades negligenciadas e mitigar riscos emergentes.
Essa integração se reflete na adoção institucional. O Inquérito aos Investidores Institucionais Europeus de 2024 realizado por Goldman Sachs descobriram que 84% dos fundos de pensão europeus agora incorporam critérios ESG em seus processos de investimento, contra 72% em 2022.
A mudança vai além dos centros financeiros tradicionais. Em meio a tudo isso estão os mercados da Europa Nórdica e Oriental, que estão se recuperando rapidamente das superpotências financeiras sustentáveis europeias, como Frankfurt, Paris e Londres.
Informações sobre a Avaliação Global de Sustentabilidade Corporativa da S&P (dados (a partir de 2023)
O cenário regulatório: o imperativo da conformidade
Uma coisa simples tornou a Europa o centro de investimento em ESG, que é sua propensão para o desenvolvimento de estruturas regulatórias. A velocidade rápida com que essas estruturas são criadas é uma que outros continentes ainda estão se atualizando. Por exemplo, a CARD (Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa) da Europa foi concluída e implementada em 2023. Só isso é um acordo definido para revolucionar os relatórios corporativos para investimentos em sustentabilidade em toda a Europa para até 50.000 organizações até o final de 2025.
Isso representa um aumento de quase cinco vezes em relação à anterior Diretiva de Relatórios Não Financeiros. Agora, esperamos que as empresas forneçam informações detalhadas e verificáveis sobre tudo, desde emissões de carbono até práticas trabalhistas e diversidade de conselhos. Isso mostra uma altura significativa nos padrões CSRD. Outro regulamento crítico para a UE é o SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation). Essa estrutura impactou significativamente o cenário de investimento sustentável, exigindo que os gerentes de ativos forneçam dados granulares para os produtos — um requisito de nível 2.
Não importa que essas regulamentações possam criar gargalos, pois as novas diretrizes geralmente parecem inicialmente, especialmente considerando que os custos de conformidade são estimados em 3,7 bilhões de euros para 2024-2025. No entanto, as inovações e os benefícios que as acompanham, incluindo o aumento da confiança dos investidores, valem a pena. Novas taxonomias para investimentos sociais também estão em andamento.
Tornar-se uma tendência preocupante é um déficit significativo de profissionais disponíveis, apesar do crescimento do investimento sustentável. Por exemplo, houve um crescimento de apenas 34% nos especialistas disponíveis entre 2022 e 2024, enquanto as ofertas de emprego do ESG aumentaram 97% no mesmo período. Isso está de acordo com Relatório Europeu de Empregos de 2024 do LinkedIn que declarou uma variação de 63%.
A constatação se torna ainda mais crítica quando você considera áreas especializadas, incluindo modelagem de risco climático, avaliação de biodiversificação e medição de desempenho social. Mas, embora as grandes corporações geralmente tenham o orçamento para equipes internas de profissionais de sustentabilidade, empresas menores acham extremamente difícil preencher essa lacuna.
Essa escassez está impulsionando soluções inovadoras. As instituições educacionais em toda a Europa continuaram a lançar novos programas financeiros com foco na sustentabilidade a partir de 2022, enquanto os programas de treinamento corporativo também estão se expandindo. Com as plataformas de empréstimo P2P, esses desafios logo desaparecerão no passado.
Como os bancos tradicionais não têm a infraestrutura e os modelos para avaliar o investimento em sustentabilidade, essas plataformas alternativas estão à altura da ocasião com modelos financeiros eficazes. Recursos, como Maclear, às vezes pode avaliar melhores modelos de negócios verdes inovadores que não se encaixam nos critérios convencionais de empréstimo.
Dinâmica política: navegando pela divergência transatlântica
Tanto os desafios quanto as oportunidades nasceram da mudança do cenário político do investimento em ESG na Europa. No entanto, mudanças políticas em outros lugares, especialmente nos EUA, estão criando novas dinâmicas, enquanto a Europa mantém um apoio regulatório consistente para finanças sustentáveis. Caso em questão: a eleição presidencial dos EUA em 2024, que devolveu Donald Trump ao cargo. Essa situação introduziu incerteza para as empresas que operam do outro lado do Atlântico.
Ao contrário de seus colegas europeus, que desenvolveram estruturas reguladoras ESG eficazes, a perspectiva dos EUA tem vários desafios que incluem guias fragmentados. Isso afetou adversamente as organizações que conduzem operações transatlânticas com dificuldades em navegar em diferentes ambientes regulatórios que às vezes podem se tornar opostos.
Tudo isso faz com que a Europa tenha uma vantagem como líder em finanças sustentáveis. Também ajudará a Europa a fortalecer sua posição e vantagem competitiva, dada sua consistência entre seu bloco de 27 membros, de acordo com o Relatório de previsão estratégica de 2024 da Comissão Europeia. Ainda assim, o cenário político da Europa, que viu a maioria conservadora vencer em 2024, não mudou nada, incluindo seu compromisso com o Acordo Verde Europeu.
A transformação digital do investimento em ESG
A gestão, a avaliação e o acesso aos investimentos em ESG têm sido cada vez mais influenciados pelo rápido crescimento do cenário tecnológico. É por isso que novas oportunidades são criadas de forma consistente, especialmente para investidores de pequeno e médio porte. Vamos nos aprofundar nessas tecnologias.
As plataformas digitais democratizadas deram mais acesso a investimentos sustentáveis. Os investidores de varejo agora têm a oportunidade de participar de investimentos que pareciam estar disponíveis exclusivamente para investidores institucionais. Dinâmicas que incluem um crescimento significativo nas plataformas de empréstimos P2P dedicadas ao investimento sustentável muitas vezes foram responsáveis por grande parte dessa democratização. Seus projetos geralmente incluem agricultura sustentável, reformas de edifícios verdes e energia renovável, que podem não ser capazes de garantir financiamento institucional.
A tecnologia Blockchain é outra inovação que afeta o investimento em ESG por meio de verificação e maior transparência. Veja o EBSI (European Blockchain Service Infrastructure), por exemplo, seu lançamento em 2024 do sistema de verificação de credenciais de sustentabilidade aprimorou o sistema de verificação independente para avaliações de impacto e reivindicações ambientais.
A inteligência artificial é outra ferramenta digital essencial para processar as grandes quantidades de dados ESG agora disponíveis. Essas ferramentas ajudam a identificar correlações entre fatores ESG e desempenho financeiro que os analistas humanos podem não perceber.
Uma coisa boa sobre a combinação dos requisitos de taxonomia da UE e das ferramentas de verificação digital é a transparência sem precedentes. Além disso, oferece aos investidores a capacidade de agora verificar reivindicações ecológicas com um grau de confiança que era impossível há apenas alguns anos.
Setores e oportunidades de crescimento
Embora o investimento em ESG englobe diversos temas, certos setores se destacam por seu potencial de crescimento no mercado europeu até 2025.
A adaptação climática surgiu como um importante foco de investimento: estima-se que 170 bilhões de euros sejam a perda anual para a economia da UE decorrente dos danos climáticos até 2030. Isso está de acordo com o Banco Central Europeu de 2023 relatório revisado e recomenda ainda que medidas decisivas sejam tomadas para evitar isso. Essa recomendação estimulou investimentos de diferentes investidores de pequeno e médio porte em vários projetos de mitigação, incluindo alerta precoce de condições climáticas extremas e outros projetos similares de sustentabilidade.
A economia circular representa outra oportunidade significativa: de acordo com o Insight for 2024 da Net Zero, os modelos de negócios circulares tiveram um maior investimento na Europa, com as embalagens circulares evoluindo para um fator crítico.
Financiamento da biodiversidade: Embora ainda esteja emergindo, o financiamento da biodiversidade está crescendo rapidamente. Por exemplo, o investimento positivo em biodiversidade é uma criação, criada pela Estrutura Global de Biodiversidade de Kunming-Montreal. Isso também foi impulsionado pelo Finance for Biodiversity Pledge.
Os investimentos sociais também estão ganhando impulso. Habitação acessível, acesso à saúde e educação inclusiva estão atraindo capital significativo, especialmente devido aos desafios demográficos da Europa.
Desafios e limitações
Apesar de seu crescimento notável, o investimento em ESG na Europa enfrenta desafios significativos que moldarão sua evolução em 2025 e além.
As preocupações com a lavagem verde persistem, apesar dos esforços regulatórios. A Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) relatou 121 ações de fiscalização relacionadas a deturpações de sustentabilidade em 2024. Construir confiança exige uma fiscalização consistente. Os investidores precisam ter certeza de que as reivindicações de sustentabilidade são válidas.
A qualidade dos dados permanece inconsistente, apesar das melhorias. Embora o CSRD tenha melhorado os relatórios corporativos, ainda existem lacunas, particularmente nas emissões do escopo 3 e nos indicadores sociais.
O desafio da transição para indústrias “pardas” apresenta riscos e oportunidades de investimento. A questão não é se essas indústrias se transformarão, mas quem financiará essa transformação e como.
Conclusão
Em poucas palavras, o futuro do cenário europeu de investimentos em ESG é muito promissor, dadas as inúmeras inovações em estruturas regulatórias e avanços tecnológicos. No entanto, uma compreensão aprofundada dos fatores críticos que causam mudanças significativas nesse setor é essencial para qualquer investidor que busque posicionamento estratégico. É preciso identificar oportunidades e alinhar-se com elas, considerando cuidadosamente os desafios e limitações dessas dinâmicas.
As empresas precisam fazer mais do que cumprir essas regulamentações. Eles precisarão aproveitar a estrutura regulatória ESG da UE para se apresentarem como entidades transparentes e, ao mesmo tempo, enfrentarem os desafios de sustentabilidade de seus clientes. Isso pode ajudá-los a vencer os concorrentes que veem os requisitos regulatórios do ESG como um mero exercício de conformidade.
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