O investimento em rendimento fixo significa emprestar dinheiro a um governo, empresa ou mutuário em troca de pagamentos de juros regulares e devolução do seu capital na maturidade. Os investimentos comuns em rendimento fixo incluem obrigações do governo e corporativas, instrumentos do mercado monetário e crédito P2P. Os retornos são mais previsíveis do que ações, mas não são garantidos, e o capital permanece em risco de incumprimento e aumento das taxas de juro.
O investimento em rendimento fixo é o processo em que o credor disponibiliza fundos ao mutuário e o mutuário cobre o reembolso com um pagamento de juros fixo ou a devolução do principal. Os investimentos em rendimento fixo, ao contrário das ações baseadas nas condições de mercado, são concebidos de forma a que as obrigações contratuais sejam a fonte de rendimento do investimento em rendimento fixo. Neste caso, o investidor conhece a estrutura do acordo antes de entrar nele, tornando o processo previsível. Por exemplo, uma obrigação emitida pelo governo pode pagar ao investidor os juros a cada 6 meses, ou um depósito a prazo pode fornecer uma taxa de juro fixa num período predefinido. O mesmo acontece com empréstimos P2P, em que podem fornecer pagamentos de juros que são executados mensalmente ou um reembolso do principal que segue um cronograma predefinido.
Os ativos de rendimento fixo têm uma tendência histórica que aponta para uma volatilidade mais baixa quando comparados com ações. Isto é explicado pelo facto de que os ativos de rendimento fixo são baseados em obrigações contratuais em vez de direitos de propriedade. Contudo, a ligação entre volatilidade e risco é indireta, e uma volatilidade mais baixa não significa necessariamente um risco mais baixo. A exposição a eventos de crédito, inflação, constrangimentos que influenciam a liquidez do ativo e mudanças nos ambientes de taxa de juro são todos fatores que podem comportar risco para ativos de rendimento fixo.
Muitos investidores veem os ativos de rendimento fixo como a fonte de aumento de capital para a carteira. A principal diferença dos ativos de rendimento fixo em relação aos ativos de crescimento é que os primeiros se focam em manter um fluxo de caixa regular e reter capital em condições normais de mercado, enquanto os últimos têm como objetivo a apreciação de capital a longo prazo.
"Rendimento fixo" em termos simples significa o processo em que um credor empresta dinheiro em troca de juros fixos. Empresas, instituições financeiras, organizações e indivíduos podem ser os destinatários do dinheiro enquanto o investidor recebe pagamentos regulares de juros em troca do empréstimo. Apesar da diferença nos tipos e mecanismos, como comprar obrigações do governo ou fazer um investimento P2P, o princípio básico permanece o mesmo, com o credor fornecendo capital e recebendo retornos fixos no seu investimento dependente da obrigação contratual.
Todo investimento em rendimento fixo tem seus componentes principais que determinam como os juros são gerados e em que base a obrigação contratual básica é formada. O primeiro componente de um investimento em rendimento fixo é o valor de face, ou o principal. O componente é o montante inicial de capital que é emprestado ao mutuário. Quando o investimento atinge a maturidade, espera-se que o mutuário devolva este montante ao credor, assumindo que não existem riscos como insolvência ou problemas técnicos ou outros que perturbem temporariamente o acordo inicial.
O juros é o segundo componente e é um pagamento periódico que o credor recebe como retorno do capital que emprestou ao mutuário. Por vezes, os juros são chamados de cupom no contexto do mercado tradicional. O crédito P2P e a dívida privada também apresentam pagamentos de juros, mas o seu período pode variar dependendo do projeto. Após os juros, o investimento de prazo fixo também utiliza o termo "maturidade" como um dos componentes da reclamação. Toda reclamação de investimento de prazo fixo tem a sua duração, que pode variar de meses a anos, e a maturidade da reclamação determina o período em que o pagamento do principal é devido.
É importante mencionar o conceito de "rendimento". O rendimento é a taxa de retorno medida em comparação com o principal que foi investido. As métricas que medem o rendimento podem diferenciar o rendimento e usar o rendimento atual bem como o rendimento até à maturidade (YTM). O rendimento não é uma variável estável e muda devido à volatilidade do preço no mercado.
O investimento de prazo fixo também depende da qualidade de crédito. O mutuário com uma reputação mais confiável tem mais chances de garantir um empréstimo em termos melhores. Pelo contrário, os mutuários que têm um perfil de crédito mais fraco podem ser obrigados a compensar isto oferecendo rendimentos mais elevados para a reclamação.
As taxas de juro e os preços de rendimento fixo movem-se em direções opostas devido à formação de preços. Nas fases em que a taxa de juro de mercado para algumas obrigações e obrigações é mais elevada, os preços dos ativos que oferecem juros e rendimento mais baixos provavelmente cairão por causa da procura mais baixa. Se as taxas de juro de mercado caírem, os instrumentos iniciais que oferecem taxas mais elevadas aumentarão em preço devido ao aumento da procura.
Considere uma obrigação corporativa de 1.000 € com um cupom anual de 4% e 5 anos de maturidade. O investidor recebe 40 € anualmente como pagamentos de cupom e também aguarda o reembolso do principal de 1.000 € na maturidade. Se as taxas de juro de mercado aumentarem após a compra, o preço da obrigação cairá devido às novas obrigações que oferecem rendimentos mais elevados. Mas, no caso de a obrigação ser mantida até atingir a maturidade, o investidor receberia o reembolso programado do principal adquirido e todos os pagamentos programados do cupom. Os retornos de obrigações neste caso serão medidos usando rendimento até à maturidade (YTM) ou rendimento.
Outro exemplo inclui um empréstimo comercial de 1.000 € através de uma plataforma de crédito P2P. O empréstimo é concedido por um prazo de 12 meses e a uma taxa de juro anual de 9%. O investidor normalmente receberia pagamentos de juros mensais programados e 90 € em juros totais. Neste caso, os retornos seriam comumente expressos em AROI, ou retorno anualizado do investimento. No caso de incumprimento do mutuário, o investidor pode perder o principal totalmente ou parcialmente apesar de mecanismos como o Fundo de Provisão da Maclear, que pode ajudar a mitigar os danos potenciais apoiando temporariamente os pagamentos de juros ou distribuindo o resto dos fundos pro-rata.
Apenas exemplos ilustrativos. Os retornos reais dependem do desempenho do emissor ou mutuário, taxas de juro e comissões. Os retornos não são garantidos e o capital está em risco.
As obrigações do governo não são o único tipo de ativo no investimento em rendimento fixo. Existem outras classes de ativos no investimento em rendimento fixo que oferecem diferentes perfis de liquidez, vários termos e potenciais taxas de juro.
As obrigações do governo são os ativos que são emitidos pelas instituições estatais (tesourerias públicas) para financiar as despesas públicas. Este tipo de ativo normalmente oferece a liquidez mais elevada, uma vez que as obrigações são negociadas ativamente no mercado e podem vir em grandes volumes.
As empresas privadas que precisam de financiamento podem emitir obrigações corporativas, um ativo quando os investidores normalmente recuperam o seu principal reembolsado em prestações com algum período e taxa. Os investidores que querem comprar obrigações corporativas precisam de avaliar os riscos relacionados com a responsabilidade financeira da instituição que emite uma obrigação corporativa.
Outro tipo de ativo intimamente ligado às autoridades são as obrigações municipais, que diferem em termos de liquidez, tributação e jurisdição relativamente à reclamação. As obrigações municipais são geralmente emitidas por uma autoridade local ou regional e podem provir do setor público.
Os certificados de depósito e instrumentos do mercado monetário são as ferramentas oferecidas pelas instituições financeiras. Normalmente, assumem duração a curto prazo e taxas de retorno fixas, priorizando a estabilidade e alta liquidez, mas às vezes sacrificando um rendimento mais elevado e potencial para investimento a longo prazo.
Crowdlending e crédito P2P são os tipos em que um investidor privado fornece capital a outros indivíduos ou corporações através de plataformas online. Apesar da configuração geral de pagamento através de plataformas online e intermediários financeiros moldarem a execução da transação, esta ferramenta tem um mecanismo de funcionamento semelhante — os investidores recebem dinheiro de volta com base no acordo inicial e normalmente recebem um montante fixo de juros num período fixo e depois o principal na maturidade da reclamação.
Como afirmado acima, os principais tipos de investimentos em rendimento fixo incluem obrigações do governo, obrigações corporativas, obrigações municipais, instrumentos do mercado monetário, certificados de depósito e crédito P2P. Os instrumentos diferem em liquidez percebida, perfil de risco e duração. A tabela abaixo oferece uma visão geral de cada instrumento.
| Instrumento | Emissor | Como Ganhar | Liquidez Típica | Risco Principal | Retorno Medido Como |
|---|---|---|---|---|---|
| Obrigações do governo | Estado ou tesouro | Pagamentos de cupom | Alta | Taxa de juro e inflação | Rendimento/YTM |
| Obrigações corporativas | Empresas | Pagamentos de cupom | Média/Alta | Crédito e taxa de juro | Rendimento/YTM |
| Obrigações municipais | Governo local | Pagamentos de cupom | Média | Liquidez e crédito | Rendimento |
| Instrumentos do mercado monetário e CDs | Bancos e emissões a curto prazo | Pagamentos de juros | Alta/bloqueada | Inflação e reinvestimento | Taxa de juro |
| Crédito P2P (crowdlending) | Empresas ou indivíduos em plataformas online (como Maclear) | Pagamentos de juros | Através do mercado secundário | Incumprimento do mutuário é mitigado por garantias e através de mecanismos como Fundo de Provisão, mas não eliminado | AROI mas não garantido |
O crédito P2P tem as características que ajudam a classificá-lo estruturalmente como um dos tipos de investimento em rendimento fixo com principal, taxas de juro, um cronograma fixo de pagamento e os termos de reembolso e maturidade. Normalmente, o investimento P2P teria uma taxa de juro fixa, pagamentos mensais de juros, uma data de maturidade que é definida por um termo anual ou mensal, e a data definida para o reembolso do principal adquirido.
Por outro lado, o crédito P2P tem certos aspetos que o tornam diferente do investimento tradicional, como o investimento representando dívida privada em vez de títulos negociados. A liquidez no investimento P2P é frequentemente mais baixa, e os investidores têm exposição direta aos riscos relacionados com a situação financeira do mutuário. As plataformas que ajudam com investimento P2P frequentemente oferecem avaliação de risco de crédito, classificando os projetos numa escala de AAA a D.
O crédito P2P é geralmente considerado um investimento em rendimento fixo, uma vez que os investidores normalmente recebem os seus juros sob termos fixos e recebem o reembolso do principal na maturidade da reclamação. Ainda assim, é importante notar que o crédito P2P deve ser considerado uma dívida privada, não um investimento tradicional.
Os investimentos em rendimento fixo são geralmente considerados como oferecendo mais estabilidade do que ações por causa do período previsível de pagamentos e das condições que foram acordadas de antemão e foram definidas pelo contrato. Contudo, a estabilidade e previsibilidade do investimento em rendimento fixo não devem ser confundidas com uma garantia de juros e investimento livre de risco. O rendimento do investimento P2P em rendimento fixo é medido como um AROI que não garante retornos, mas apenas calcula o rendimento esperado. O investimento em rendimento fixo pode ser uma fonte legítima de rendimento, mas não pode ser considerado 100% seguro. Os riscos relacionados com o investimento em rendimento fixo incluem o seguinte:
Embora o investimento em rendimento fixo possa ser menos volátil e mais estável, isto não significa que os investidores estejam completamente livres do risco. Os investidores enfrentam constrangimentos de liquidez, problemas técnicos da plataforma, flutuações nas taxas de juro, pressão inflacionária, mudanças nas condições macroeconômicas e fatores como incumprimento do mutuário.
Tanto os investimentos em rendimento fixo como as ações podem servir como fontes legítimas de rendimento para os investidores. O investimento em rendimento fixo baseia-se em taxas de juro fixas programadas para pagamento ao investidor, enquanto as ações tentam capitalizar os ganhos e acumular capital a longo prazo. O mecanismo de gestão de risco e ganhos de capital é diferente; portanto, o rendimento fixo e as ações podem desempenhar um papel complementar numa carteira.
Os ganhos de capital a longo prazo são o principal objectivo do investimento em ações. Os investidores que perseguem ações visam ao desenvolvimento da empresa e ao aumento do valor de mercado e ao aumento subsequente do preço da reclamação. Pelo contrário, os investimentos em rendimento fixo focam-se em manter um fluxo de caixa estável dentro do período definido, tentando mitigar os riscos de pagamento de juros e os danos potenciais ao principal, às vezes até à maturidade da reclamação. Portanto, os investidores que optam por investimentos em rendimento fixo aceitam um rendimento e retornos potencialmente mais baixos com o compromisso de mais estabilidade e menos volatilidade. Para muitos investidores, a relação entre rendimento fixo e ações é menos uma questão de escolher uma ou outra, mas de equilibrar a carteira com ativos para diversificar e mitigar os potenciais riscos de crédito, inflação, jurisdição, liquidez e outros. Portanto, o investimento considerado em muitos ativos que combinam instrumentos de rendimento fixo e ações pode fornecer uma carteira diversificada que pode ajudar a estabilizar o capital ou alcançar ganhos a longo prazo.
O investimento em rendimento fixo significa emprestar dinheiro a um governo, empresa ou mutuário em troca de pagamentos de juros regulares e devolução do seu capital na maturidade. O investimento em rendimento fixo é caracterizado pelo fluxo de caixa consistente dentro de um período definido e pela obrigação contratual que estabelece os termos fixos do acordo envolvente empréstimos antes do destinatário receber o capital.
Os investimentos comuns em rendimento fixo incluem obrigações do governo e corporativas, instrumentos do mercado monetário, obrigações municipais e crédito P2P. Os retornos em investimentos em rendimento fixo são mais previsíveis do que ações, mas não são garantidos, e o capital permanece em risco de incumprimento e aumento das taxas de juro. Portanto, o rendimento dos investimentos em rendimento fixo pode ser mais baixo do que o das ações com um compromisso para mais estabilidade e, potencialmente, menos volatilidade.
Sim, o crédito P2P é geralmente considerado um investimento em rendimento fixo. Partilha as características que são típicas de outros tipos de investimento em rendimento fixo, como a existência do principal, o juro fixo com um período de pagamento e a fase de maturidade. Contudo, uma vez que o crédito P2P é frequentemente um contrato celebrado entre o investidor e o indivíduo ou a empresa através da plataforma, deve-se notar que pode ser chamado uma dívida privada.
O rendimento fixo é uma classe de ativos ampla que inclui obrigações do governo e corporativas, obrigações municipais e crédito P2P. Uma obrigação é um dos tipos de ferramentas de investimento em rendimento fixo. O investimento em rendimento fixo desta forma pode servir como um termo guarda-chuva para muitos tipos de obrigações que têm pagamentos de juros fixos, duração e maturidade.
Embora o investimento em rendimento fixo seja amplamente considerado mais estável e menos volátil do que o investimento em ações, não é livre de risco. Por exemplo, no investimento P2P, os retornos não são garantidos porque um mutuário pode falir ou os pagamentos podem ser temporariamente interrompidos devido a problemas técnicos na plataforma, levando à perda de liquidez ou à perturbação do cronograma de pagamentos de juros.
