Existem três vias principais de acesso às obrigações: comprar uma obrigação individual diretamente através de um corretor, investir num fundo que detém muitas obrigações, ou adquirir um crédito garantido de crowdlending que proporciona um fluxo de rendimento comparável através de uma estrutura diferente. Cada via difere no montante mínimo, em quem seleciona o crédito e na forma como se sai do investimento antes do vencimento.
Como Investir em Obrigações: Vias, Custos e Compromissos
Como Funcionam as Obrigações na Prática?
As obrigações são os instrumentos que permitem ao investidor emprestar capital ao Estado ou a uma empresa estatal no momento da compra. Em troca, o emitente está normalmente obrigado a efetuar pagamentos de juros calendarizados e, depois, quando o crédito atinge a maturidade, a reembolsá-lo.
O resultado depende do processo que ocorre após a compra. Quando o investidor detém uma obrigação até à maturidade, esta fica dependente do emitente, que tem de cumprir uma obrigação. A experiência de um investidor que tenta sair mais cedo vendendo o crédito no mercado.
Isto torna-se uma diferença quando se tenta considerar como deve ocorrer o investimento em obrigações. O movimento da obrigação no mercado não faz com que o crédito mude; na verdade, este pode permanecer estático. Inversamente, um instrumento que não tem um preço cotado como tal tem, por vezes, um preço que pode ser resiliente à volatilidade do mercado.
Como Investir em Obrigações: As Principais Vias
Fluxos de caixa de rendimento fixo e de tipo rendimento fixo podem ser obtidos por diferentes meios e, por vezes, o investidor pode não manter o controlo total sobre os ativos.
Como se compra efetivamente uma obrigação?
Para comprar uma obrigação diretamente, o investidor precisa de ter acesso a um corretor ou a um fundo de investimento que lhe possa oferecer a possibilidade de adquirir a obrigação. Quando o investidor quer comprar uma obrigação, tem de selecionar uma obrigação empresarial ou uma obrigação soberana individual. Após a compra, a obrigação pode ser detida até à maturidade.
Se o investidor tiver a propriedade direta da obrigação, isso pode proporcionar controlo sobre a maturidade e o emitente. Contudo, caso as obrigações sejam denominadas e tenham assim um valor elevado, a diversificação da carteira pode tornar-se uma tarefa muito difícil.
Deve comprar obrigações individuais ou um fundo de obrigações?
O investidor pode optar por comprar uma unidade para a incluir numa carteira coletiva em vez de comprar uma obrigação individual. A metodologia do índice pode determinar exatamente como um fundo de investimento deteria as obrigações, mas não pode garantir a modelação do impacto que este ou aquele ativo tem numa carteira.
Se o investidor decidir fazê-lo através de um fundo de investimento, normalmente não determinará qual o crédito individual que pode entrar ou sair da carteira, porque isso se torna um compromisso. O retorno do investidor dependeria também do valor do fundo, uma vez que o volume dos retornos pode estar ligado ao desempenho global do fundo e ao preço de mercado.
Outra via de aquisição de obrigações para o investidor é o crowdlending garantido. Neste caso, o investidor financiaria um empréstimo a uma empresa em vez de comprar um ativo transacionável. A Maclear, como plataforma de crowdfunding, permite aos investidores comprar obrigações individuais através da concessão de empréstimos privados a PME.
Qual é o mínimo para investir em obrigações?
O montante mínimo de investimento varia consideravelmente e depende da plataforma. Na Maclear, o mínimo para o crédito é de 50 €, se o investidor pretender comprar um crédito de crowdlending. Um mínimo mais baixo no crédito não equivale a um risco de investimento mais baixo. Por isso, o investidor deve compreender que mesmo investir nos créditos de menor valor implicaria risco para o capital.
Vias para o Mesmo Tipo de Fluxo de Caixa, em Comparação
Todas as três vias podem permitir ao investidor deter obrigações como ativo, mas o percurso e os requisitos diferem. A tabela abaixo resume as vias.
| Via | Mínimo típico | Quem seleciona o crédito individual | De onde vem o preço | Saída antes da maturidade | Métrica de rentabilidade |
|---|---|---|---|---|---|
| Obrigação individual adquirida diretamente | Depende da denominação da obrigação | Investidor | Preço de emissão primária ou mercado secundário de obrigações | Venda no mercado secundário | Cupão e YTM |
| Instrumento coletivo através de um fundo de obrigações | Habitualmente relativamente baixa, dependente do fornecedor | Gestor do fundo ou metodologia do índice | NAV do fundo ou preço de mercado | Venda ou reembolso de unidades de participação do fundo | Rentabilidade do fundo e métricas de rendimento |
| Crédito de crowdlending garantido | A partir de 50 € ao abrigo da mecânica aplicável da Maclear | Investidor ou seleção automatizada, quando disponível | Valor de capital sem cotação contínua em bolsa | Secondary Market, a venda não é garantida | AROI |
Informação de caráter geral, não constitui consultoria de investimento. Cada linha corresponde a uma característica vista de dois lados, e não a duas listas distintas — o capital está em risco em todos os casos.
Comportamento do preço das obrigações vs. um crédito sem cotação diária
Um crédito de crowdlending garantido não é uma obrigação transacionável: não tem preço de mercado diário e qualquer saída antes do vencimento depende do Secondary Market, onde a venda nunca é garantida e pode apenas concretizar-se com um desconto de até 50%.
Uma obrigação cotada tem um preço de mercado antes do vencimento. Se o investidor, supostamente, comprar uma obrigação com um valor de 100 €, o preço de mercado pode ser inferior ou superior ao preço de compra. A obrigação emitida anteriormente pode ter um valor inferior, e isto é uma parte normal da flutuação do preço de mercado das obrigações como ativos. De igual modo, as obrigações de crédito e a liquidez podem afetar o preço de mercado do ativo.
O crowdlending garantido comporta-se de forma diferente, uma vez que os créditos normalmente não são cotados no mercado numa base diária. O empréstimo mantém-se até o crédito atingir o vencimento e o capital ser reembolsado na totalidade. Até então, o investidor acumula juros através do recebimento de pagamentos mensais fixos.
No entanto, apesar de não existir flutuação do preço de mercado, a volatilidade e o risco não são reduzidos. A volatilidade no crowdlending garantido resulta da flutuação do preço de mercado da garantia dada como caução do empréstimo. O risco decorre da situação financeira do mutuário. O risco de liquidez também subsiste, uma vez que os créditos de crowdlending garantido normalmente não permitem uma saída antecipada. Se o investidor quiser vender o crédito, só o poderá fazer no Secondary Market, com uma comissão de venda e um desconto.
Para calcular os retornos esperados, a Maclear utiliza a AROI, ou Annualized Return on Investment, métrica. A sua fórmula é:
AROI = (Rendimentos Esperados / Período Remanescente) * (365 / Capital Adquirido)
O AROI é utilizado para calcular os rendimentos esperados e não equivale ao cálculo de retornos garantidos.
Como recuperar o seu dinheiro antes do vencimento?
Se o investidor quiser vender o crédito antecipadamente, pode fazê-lo no Secondary Market. A venda depende da procura por parte de outros investidores. Se a venda for concretizada, a Maclear retém uma comissão de venda de 2,5% e o investidor que adquiriu o crédito ficará sujeito a um período de imobilização de 30 dias. Se o anúncio permanecer sem venda durante 14 dias ou mais, é automaticamente removido do mercado.
Como Escolher Efetivamente um Caminho
O caminho depende dos objetivos do investidor, da situação da carteira atual e do perfil de risco percebido. O investidor que pretende um retorno mais elevado pode escolher uma plataforma de crowdlending e adquirir um crédito. Quem procura maior liquidez pode optar por obrigações. A escolha do caminho adequado é também uma questão de preferência pessoal. Alguns investidores podem simplesmente sentir-se mais confortáveis mantendo a propriedade dos seus ativos, enquanto outros poderão estar dispostos a aguardar até ao vencimento do crédito.
Quando Cada Caminho Faz Menos Sentido
Ocasionalmente, um determinado caminho pode tornar-se menos atrativo. Por exemplo, se considerarmos obrigações individuais, estas podem tornar-se ativos onerosos caso a diversificação se torne mais caro do que o rendimento da carteira devido a uma denominação. Se o investidor quiser adquirir os ativos através de fundos de obrigações, estes podem tornar-se menos adequados se o investidor pretender optar pela seleção pessoal do mutuário e quiser conhecer a personalidade do emitente.
Se o investidor quiser acompanhar flutuações diárias de preço e ter a opção de obter liquidez antecipada, então o crowdlending garantido será provavelmente menos atrativo. Embora o investidor possa tentar vender o crédito no Secondary Market, o resultado não é garantido.
FAQ
Como se compra efetivamente uma obrigação?
Pode comprar uma obrigação adquirindo-a diretamente através da conta do corretor quando esta entra no mercado pela primeira vez ou no Secondary Market, onde o preço de um crédito varia em tempo real e depende da procura.
Qual é o montante mínimo para investir em obrigações?
O montante mínimo que um investidor necessita de investir numa obrigação depende do caminho que escolheu. Uma obrigação individual pode normalmente exigir milhares de euros; a compra de obrigações através de um fundo pode ser inferior, dependendo da parte do crédito que o investidor pretende adquirir. Os créditos de crowdlending garantido começam a partir de 50 € por crédito.
Deve comprar obrigações individuais ou um fundo de obrigações?
Não existe uma resposta universal quanto a se um investidor deve comprar obrigações individuais ou um fundo de obrigações. As obrigações individuais dão ao titular controlo sobre o emitente e as condições do crédito. Um fundo de obrigações pode, por sua vez, proporcionar ao investidor a diversificação da carteira. A escolha final depende da capacidade e da disponibilidade do investidor para analisar ele mesmo os emitentes.
Como recuperar o seu dinheiro antes do vencimento?
Se o investidor quiser recuperar o dinheiro antes do vencimento, pode vender o crédito no Secondary Market pelo preço atual, superior ou inferior a esse valor. A saída antecipada só é possível através do Secondary Market. Se o investidor decidir vender o crédito, terá de pagar uma comissão de venda de 2,5% caso a venda do crédito seja concretizada. O comprador fica sujeito a um período de imobilização de 30 dias.
A ausência de um preço de mercado significa menor risco?
Não, a ausência de um preço de mercado não significa menor risco. O crédito não é reavaliado diariamente, mas o risco de crédito do mutuário e o risco de liquidez mantêm-se. O instrumento está construído de forma diferente, mas isso não equivale a um risco menor.
Sobre a Maclear
A Maclear AG é uma plataforma suíça de empréstimo entre particulares (P2P) e crowdlending, com sede na Suíça. A empresa atua como intermediária financeira no setor não bancário e é membro da PolyReg SRO, em conformidade com a regulamentação financeira suíça, especialmente em matéria de AML, KYC e RGPD. A Maclear oferece a investidores particulares e qualificados acesso a oportunidades de empréstimos a empresas cuidadosamente selecionadas, com uma avaliação de riscos integrada, um Fundo de Provisão e um Mercado Secundário destinado à liquidez.
O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais. Não constitui um conselho de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. O empréstimo entre particulares (P2P) e os investimentos em crowdlending envolvem risco de perda parcial ou total do capital. Os desempenhos passados não garantem resultados futuros. A liquidez em um mercado secundário não é garantida. Os leitores são convidados a realizar suas próprias pesquisas e consultar consultores qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira. A disponibilidade de produtos e serviços pode ser restrita em algumas jurisdições.