債券投資の方法：購入ルート、コスト、トレードオフ

債券は実際にどのように機能するのか？

債券とは、投資家が購入を通じて国家または国営企業に資本を貸し付けることを可能にする商品です。その見返りとして、発行体は通常、予定された利息の支払いを行い、債権が満期を迎えた後に元本を返済する義務を負います。

その結果は、購入後に起こるプロセスに左右されます。投資家が債券を満期まで保有する場合、義務を履行する必要がある発行体次第となります。市場で債権を売却して早期に手放そうとする投資家の経験。

債券への投資がどのように行われるべきかを検討しようとすると、これが違いとなって現れます。市場での債券の値動きは信用状況の変化をもたらすものではなく、実際には信用状況は変わらないままであり得ます。逆に、そのような形で価格が提示されていない商品は、市場のボラティリティに対して価格が耐性を持つ場合もあります。

債券への投資方法：主要なルート

確定利付および確定利付型のキャッシュフロー はさまざまな手段で得ることができ、場合によっては投資家が資産に対する完全な支配権を保持しないこともあります。

実際に債券はどのように購入するのか？

債券を直接購入するには、投資家は債券購入の機会を提供できるブローカーまたは投資ファンドへのアクセスを持つ必要があります。債券を購入しようとする際、投資家は社債か個別の国債のいずれかを選択する必要があります。購入後、その債券は満期まで保有することができます。

投資家が債券を直接保有している場合、満期と発行体に対する支配権を得ることができます。しかし、債券が高額な額面で発行されている場合、ポートフォリオの分散は非常に困難な課題となり得ます。

個別債券を買うべきか、それとも債券ファンドを買うべきか？

投資家は、個別債券を購入する代わりに、集合ポートフォリオに組み入れるための持分を購入することを選ぶこともできます。インデックスの方法論は投資ファンドが債券をどのように保有するかを正確に決定し得ますが、個々の資産がポートフォリオに与える影響を形作ることを保証するものではありません。

投資家が投資ファンドを通じて行うことを決めた場合、これはトレードオフとなるため、通常どの個別の信用がポートフォリオに加わるか、あるいは外れるかを決定することはできません。投資家のリターンもファンドの価値に依存し、リターンの規模はファンド全体のパフォーマンスと市場価格に結び付けられる可能性があります。

投資家が債券を取得するもう一つのルートは、担保付きクラウドレンディングです。この場合、投資家は取引可能な資産を購入するのではなく、事業向けローンに資金を提供します。クラウドファンディング・プラットフォームであるMaclearは、中小企業（SME）へのプライベートローンの提供を通じて、投資家が個別の債権を取得できるようにしています。

債券投資の最低金額はいくらか？

投資の最低金額は大きく異なり、プラットフォームによって決まります。Maclearの場合、投資家がクラウドレンディングの債権を購入する場合の最低額は50ユーロです。債権の最低額が低いことは、投資リスクが低いことを意味しません。したがって投資家は、少額の債権への投資であっても元本に対するリスクを伴うことを理解しておく必要があります。

同種のキャッシュフローに至るルートの比較

3つのルートはいずれも投資家が債券を資産として保有することを可能にしますが、その経路と要件は異なります。下の表はこれらのルートをまとめたものです。

一般的な情報であり、投資助言ではありません。各行は1つの性質を2つの側面から見たものであり、2つの別個のリストではありません。いかなる場合も元本が毀損するリスクがあります。

債券の価格変動と日次の気配がない債権との比較

担保付クラウドレンディング債権は取引可能な債券ではありません。日々の市場価格は存在せず、満期前の資金回収はSecondary Marketに依存します。同市場では売却が保証されることは決してなく、最大50%のディスカウントでしか成立しない場合もあります。

上場債券には満期前の市場価格があります。仮に投資家が価値100ユーロの債券を購入した場合、市場価格は購入価格より低くも高くもなり得ます。以前に発行された債券は価値が低くなることがあり、これは資産としての債券における通常の市場価格変動の一部です。同様に、信用債務や流動性も当該資産の市場価格に影響を与える可能性があります。

担保付クラウドレンディングは異なる挙動を示します。債権は通常、日々市場で値付けされることがないためです。ローンは債権が満期を迎え、元本が全額返済されるまで存続します。それまでの間、投資家は毎月の固定支払いを受け取ることで利息を積み上げます。

ただし、市場価格の変動が存在しないとしても、ボラティリティやリスクが低減されるわけではありません。担保付クラウドレンディングにおけるボラティリティは、次の変動から生じます。 ローンに対して差し入れられた担保の市場価格。リスクは借り手の財務状況から生じます。また、担保付きクラウドレンディング債権には通常early exit（早期の資金回収手段）がないため、流動性リスクも残ります。投資家が債権を売却したい場合は、売り手手数料とディスカウントを伴うSecondary Marketでのみ売却が可能です。

期待リターンを算出するため、Maclearは AROI（Annualized Return on Investment、年率換算投資収益率）という指標を用いています。その計算式は次のとおりです。

AROI =（期待収益 / 残存期間）*（365 / 購入元本）

AROIは期待収益を算出するために用いられるものであり、保証されたリターンを計算するものではありません。

満期前に資金を回収する方法は？

投資家が 債権を early に売却したい場合は、Secondary Marketで売却できます。売却の成否は他の投資家の需要次第です。売却が成立した場合、Maclearは2.5％の売り手手数料を留保し、その債権を購入した投資家には30日間のロックアップ期間が適用されます。出品が14日以上売れ残った場合、その出品は自動的に市場から削除されます。

ルートの実際の選び方

どのルートを選ぶかは、投資家の目標、現在のポートフォリオの状況、そして認識しているリスクプロファイルによって決まります。より高いリターンを求める投資家は、 クラウドレンディング・プラットフォームを選び、債権を購入するという選択をするかもしれません。より高い流動性を求める人は債券を選ぶこともあります。適切なルートの選択は個人の好みの問題でもあります。資産の所有権を自ら保持する方が安心だという投資家もいれば、債権の満期まで待つことを受け入れる投資家もいます。

各ルートが適さなくなる場合

場合によっては、個々のルートの魅力が薄れることがあります。たとえば個別債券を例にとると、額面の大きさが理由で分散投資のコストがポートフォリオの利回りを上回る場合、これらは負担の重い資産になり得ます。債券ファンドを通じて資産を購入したい場合でも、投資家が借り手を自ら選定し、発行体の人物像を見極めたいと考えるのであれば、その手段は適さなくなる可能性があります。

日々の価格変動を確認したい、あるいはより早期に流動性を得る選択肢を持ちたいという投資家にとっては、担保付きクラウドレンディングの魅力は低くなるでしょう。投資家はSecondary Marketで債権を売却しようと試みることはできますが、その結果は保証されません。

FAQ

債券は実際にどのように購入するのですか？

債券は、市場に初めて登場した時点でブローカー口座を通じて直接購入するか、価格がリアルタイムで変動し需要に左右されるSecondary Marketで購入することができます。

債券投資の最低金額はいくらですか？

投資家が債券に投資する必要のある最低金額は、選択したルートによって異なります。個別の債務では通常、数千ユーロ規模の資金が必要となる場合があります。ファンドを通じて債券を購入する場合は、投資家が購入しようとする債権の割合に応じて、より低い金額になることがあります。担保付きクラウドレンディング債権は1債権あたり50ユーロから始まります。

個別債券と債券ファンド、どちらを購入すべきですか？

投資家が個別債券を購入すべきか、債券ファンドを購入すべきかについて、万能な答えはありません。個別債券は、発行体および債権の条件について保有者に主導権を与えます。一方、債券ファンドは投資家にポートフォリオの分散をもたらします。最終的な選択は、投資家自身が発行体を分析する能力と意欲によって決まります。

満期前に資金を回収する方法は？

投資家が満期前に資金を回収したい場合、その債権をSecondary Marketで現在の価格（それより高い価格または低い価格）で売却することができます。期限前の資金回収はSecondary Marketを通じてのみ可能です。投資家が債権の売却を決定した場合、売却が成立した際には2.5%の売却手数料を支払う必要があります。購入者には30日間のロックアップ期間が適用されます。

市場価格が存在しないことはリスクが低いことを意味するのでしょうか？

いいえ、市場価格が存在しないことはリスクが低いことを意味しません。債権は日々再評価されませんが、借り手の信用リスクと流動性リスクは依然として存在します。この商品は異なる仕組みで組成されていますが、それはリスクが低いことと同義ではありません。

この記事の内容は、情報提供および教育目的のみで提供されており、投資、金融、税務、または法的アドバイスを構成するものではありません。個人間貸付（P2P）および クラウドレンディングへの投資には、資本の部分的または全体的な損失のリスクが伴います。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。セカンダリーマーケットでの流動性は保証されていません。読者は、自身の調査を行い、財務上の決定を下す前に資格のあるアドバイザーに相談することをお勧めします。製品やサービスの利用可能性は、特定の法域で制限される場合があります。