Existen tres vías principales para invertir en bonos: comprar un bono individual directamente a través de un bróker, invertir en un fondo que mantiene numerosos bonos, o adquirir un derecho de crédito garantizado de crowdlending que genera un flujo de ingresos comparable mediante una estructura diferente. Cada vía difiere en el importe mínimo, en quién selecciona el crédito y en cómo se puede salir antes del vencimiento.
Cómo invertir en bonos: vías, costes y compromisos
¿Cómo funcionan los bonos en la práctica?
Los bonos son los instrumentos que permiten al inversor prestar capital al Estado o a una empresa estatal en el momento de la compra. A cambio, el emisor está normalmente obligado a realizar pagos de intereses programados y, después, una vez que el derecho de crédito haya llegado a vencimiento, reembolsarlo.
El resultado depende del proceso que tiene lugar después de la compra. Cuando el inversor mantiene un bono hasta el vencimiento, este pasa a depender del emisor, que debe cumplir una obligación. La experiencia del inversor que intenta salir antes vendiendo el derecho de crédito en el mercado.
Esto se convierte en una diferencia cuando se intenta considerar cómo debería producirse la inversión en bonos. El movimiento del bono en el mercado no hace que cambie el crédito; de hecho, este puede permanecer estático. A la inversa, un instrumento que no tiene un precio cotizado como tal a veces tiene un precio que puede ser resistente a la volatilidad del mercado.
Cómo invertir en bonos: las principales vías
Los flujos de caja de renta fija y de estilo de renta fija pueden obtenerse por distintos medios y, en ocasiones, el inversor puede no mantener el control completo sobre los activos.
¿Cómo se compra realmente un bono?
Para comprar un bono directamente, el inversor necesita tener acceso a un bróker o a un fondo de inversión que pueda ofrecer la posibilidad de adquirir el bono. Cuando el inversor quiere comprar un bono, debe elegir entre uno corporativo o uno público individual. Una vez comprado, el bono puede mantenerse hasta el vencimiento.
Si el inversor tiene la propiedad directa del bono, esta puede aportar control sobre el vencimiento y el emisor. Sin embargo, en caso de que los bonos estén denominados y tengan por tanto un valor elevado, la diversificación de la cartera puede convertirse en una tarea muy difícil.
¿Conviene comprar bonos individuales o un fondo de bonos?
El inversor puede optar por comprar una participación para incluirla en una cartera colectiva en lugar de comprar un bono individual. La metodología del índice puede determinar exactamente cómo mantendría los bonos un fondo de inversión, pero no puede garantizar la configuración del impacto que tal o cual activo tiene sobre una cartera.
Si el inversor decide hacerlo a través de un fondo de inversión, normalmente no determinará qué crédito individual entra o sale de la cartera, porque esto se convierte en una contrapartida. La rentabilidad del inversor dependería también del valor del fondo, ya que el volumen de los rendimientos puede estar ligado al comportamiento general y al precio de mercado del fondo.
Otra vía para que el inversor adquiera bonos es el crowdlending garantizado. En este caso, el inversor financiaría un préstamo empresarial en lugar de comprar un activo negociable. Maclear, como plataforma de crowdfunding, permite a los inversores adquirir bonos individuales mediante la concesión de préstamos privados a las pymes.
¿Cuál es el mínimo para invertir en bonos?
El mínimo de inversión varía considerablemente y depende de la plataforma. En Maclear, el mínimo por derecho de crédito es de 50 €, si el inversor quiere adquirir un derecho de crédito de crowdlending. Un mínimo más bajo en el derecho de crédito no equivale a un menor riesgo de inversión. Por lo tanto, el inversor debe entender que incluso invertir en los derechos de crédito más pequeños conllevaría riesgo para el capital.
Vías hacia el mismo tipo de flujo de caja, comparadas
Las tres vías pueden permitir al inversor tener bonos como activo, si bien el recorrido y los requisitos difieren. La tabla siguiente resume las vías.
| Vía | Mínimo habitual | Quién selecciona el crédito individual | De dónde procede el precio | Salida antes del vencimiento | Métrica de rentabilidad |
|---|---|---|---|---|---|
| Bono individual comprado directamente | Depende de la denominación del bono | Inversor | Precio de emisión primaria o mercado secundario de bonos | Venta en el mercado secundario | Cupón y YTM |
| Instrumento colectivo a través de un fondo de bonos | Habitualmente relativamente baja, según el proveedor | Gestor del fondo o metodología del índice | Valor liquidativo del fondo o precio de mercado | Venta o reembolso de participaciones del fondo | Rentabilidad del fondo y métricas de rendimiento |
| Derecho de crédito garantizado de crowdlending | Desde 50 € según la mecánica aplicable de Maclear | Inversor, o selección automatizada cuando esté disponible | Valor del principal sin cotización continua en mercado | Secondary Market, la venta no está garantizada | AROI |
Información general, no constituye asesoramiento de inversión. Cada fila es una misma característica vista desde dos lados, no dos listas separadas: el capital está en riesgo en todos los casos.
Comportamiento del precio de un bono frente a un derecho de crédito sin cotización diaria
Un derecho de crédito garantizado de crowdlending no es un bono negociable: no tiene precio de mercado diario, y cualquier salida antes del vencimiento depende del Secondary Market, donde la venta nunca está garantizada y puede producirse únicamente con un descuento de hasta el 50 %.
Un bono cotizado tiene un precio de mercado antes del vencimiento. Si el inversor, supuestamente, compra un bono con un valor de 100 €, el precio de mercado puede ser inferior o superior al precio de compra. El bono emitido con anterioridad puede tener un valor menor, y esto forma parte normal de la fluctuación del precio de mercado de los bonos como activos. Del mismo modo, las obligaciones crediticias y la liquidez pueden afectar al precio de mercado del activo.
El crowdlending garantizado se comporta de forma distinta, ya que los derechos de crédito no suelen cotizar en el mercado a diario. El préstamo se mantiene hasta que el derecho de crédito alcanza su vencimiento y el principal se reembolsa íntegramente. Hasta entonces, el inversor acumula intereses mediante el cobro de pagos mensuales fijos.
No obstante, aunque no exista fluctuación del precio de mercado, la volatilidad y el riesgo no se reducen. La volatilidad en el crowdlending garantizado procede de la fluctuación del precio de mercado de la garantía pignorada frente al préstamo. El riesgo procede de la situación financiera del prestatario. También persiste el riesgo de liquidez, ya que los créditos de crowdlending garantizado normalmente no tienen una salida anticipada. Si el inversor quiere vender el crédito, solo puede hacerlo en el Secondary Market con una comisión de venta y un descuento.
Para calcular la rentabilidad esperada, Maclear utiliza la AROI, o Annualized Return on Investment, métrica. Su fórmula es:
AROI = (Ganancias esperadas / Periodo restante) * (365 / Principal adquirido)
El AROI se utiliza para calcular las ganancias esperadas y no equivale al cálculo de rentabilidades garantizadas.
¿Cómo se recupera el dinero antes del vencimiento?
Si el inversor quiere vender el crédito anticipadamente, puede hacerlo en el Secondary Market. La venta depende de la demanda de otros inversores. Si la venta se realiza con éxito, Maclear retendrá una comisión de venta del 2,5 % y el inversor que haya comprado el crédito tendrá un periodo de bloqueo de 30 días. Si el anuncio permanece sin vender durante 14 días o más, se retira automáticamente del mercado.
Cómo elegir realmente una vía
La vía depende de los objetivos del inversor, la situación de la cartera actual y el perfil de riesgo percibido. El inversor que busque una mayor rentabilidad puede elegir una plataforma de crowdlending y comprar un crédito. Quien desee mayor liquidez puede optar por los bonos. Elegir la vía adecuada es también una cuestión de preferencia personal. Algunos inversores pueden sentirse simplemente más cómodos conservando la titularidad de sus activos, mientras que otros pueden estar dispuestos a esperar hasta el vencimiento del crédito.
Cuándo cada vía tiene menos sentido
En ocasiones, una vía concreta puede volverse menos atractiva. Por ejemplo, si tomamos los bonos individuales, estos pueden convertirse en activos gravosos si la diversificación resulta más cara que el rendimiento de la cartera debido a la denominación. Si el inversor quiere adquirir los activos a través de fondos de bonos, estos pueden resultar menos adecuados si el inversor prefiere la selección personal del prestatario y quiere conocer la personalidad del emisor.
Si el inversor quiere ver fluctuaciones diarias de precios y disponer de la opción de obtener liquidez anticipada, entonces el crowdlending garantizado le resultará probablemente menos atractivo. Aunque el inversor puede intentar vender el crédito en el Secondary Market, el resultado no está garantizado.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se compra realmente un bono?
Puede comprar un bono adquiriéndolo directamente a través de la cuenta del bróker cuando sale al mercado por primera vez o en el Secondary Market, donde el precio de un crédito cambia en tiempo real y depende de la demanda.
¿Cuál es el importe mínimo para invertir en bonos?
El importe mínimo que un inversor necesita invertir en un bono depende de la vía que haya elegido. Una obligación individual puede exigir habitualmente miles de euros en divisa; comprar bonos a través de un fondo puede suponer un importe menor, según la parte del crédito que el inversor intente comprar. Los créditos de crowdlending garantizado parten de 50 € por crédito.
¿Conviene comprar bonos individuales o un fondo de bonos?
No existe una respuesta universal sobre si un inversor debe comprar bonos individuales o un fondo de bonos. Los bonos individuales otorgan al titular control sobre el emisor y las condiciones del crédito. Un fondo de bonos, a su vez, puede aportar al inversor la diversificación de la cartera. La elección final depende de la capacidad y la disposición del inversor para analizar por sí mismo a los emisores.
¿Cómo se recupera el dinero antes del vencimiento?
Si el inversor desea recuperar su dinero antes del vencimiento, puede vender el derecho de crédito en el Secondary Market al precio vigente, superior o inferior a este. La salida anticipada solo es posible a través del Secondary Market. Si el inversor decide vender el derecho de crédito, deberá abonar una comisión de vendedor del 2,5 % en caso de que la venta se complete con éxito. El comprador queda sujeto a un periodo de bloqueo de 30 días.
¿La ausencia de un precio de mercado implica un riesgo menor?
No, la ausencia de un precio de mercado no implica un riesgo menor. El derecho de crédito no se revalora a diario, pero el riesgo de crédito del prestatario y el riesgo de liquidez se mantienen. El instrumento está construido de otra manera, pero eso no equivale a un riesgo menor.
Acerca de Maclear
Maclear AG es una plataforma suiza de préstamos entre particulares (P2P) y de crowdlending, cuya sede se encuentra en Suiza. La empresa actúa como intermediario financiero en el sector no bancario y es miembro de PolyReg SRO, de acuerdo con la regulación financiera suiza, especialmente en materia de AML, KYC y RGPD. Maclear brinda a los inversores particulares y calificados acceso a oportunidades de préstamos a empresas cuidadosamente seleccionadas, con una evaluación de riesgos integrada, un Fondo de Provisión y un Mercado Secundario destinado a la liquidez.
El contenido de este artículo se proporciona con fines informativos y educativos únicamente. No constituye un consejo de inversión, financiero, fiscal o legal. El préstamo entre particulares (P2P) y las inversiones en crowdlending conllevan un riesgo de pérdida parcial o total del capital. Los rendimientos pasados no presagian resultados futuros. La liquidez en un mercado secundario no está garantizada. Se invita a los lectores a realizar sus propias investigaciones y a consultar a asesores calificados antes de tomar cualquier decisión financiera. La disponibilidad de productos y servicios puede estar restringida en ciertas jurisdicciones.