Il existe trois grandes voies d'accès aux obligations : acheter une obligation individuelle directement auprès d'un courtier, investir dans un fonds détenant de nombreuses obligations, ou acquérir une créance de prêt participatif garantie qui verse un flux de revenus comparable via une structure différente. Chaque voie diffère par le montant minimum, la personne qui sélectionne le crédit et la manière dont vous sortez avant l'échéance.
Comment investir en obligations : voies d'accès, coûts et arbitrages
Comment les obligations fonctionnent-elles en pratique ?
Les obligations sont les instruments qui permettent à l'investisseur, lors de l'achat, de prêter des capitaux à l'État ou à une entreprise publique. En retour, l'émetteur est normalement tenu de verser des intérêts selon un échéancier, puis de rembourser la créance à son échéance.
Le résultat dépend du processus qui se déroule après l'achat. Dès lors que l'investisseur conserve une obligation jusqu'à l'échéance, il devient dépendant de l'émetteur, qui doit honorer une obligation. L'expérience d'un investisseur qui tente de sortir plus tôt en vendant la créance sur le marché.
Cela fait une différence lorsque l'on essaie de déterminer comment l'investissement en obligations devrait s'effectuer. Le mouvement de marché d'une obligation ne modifie pas le crédit ; celui-ci peut en réalité rester inchangé. Inversement, un instrument dont le prix n'est pas coté comme tel peut parfois avoir un prix résistant à la volatilité des marchés.
Comment investir dans les obligations : les principales voies
Les flux de trésorerie obligataires et assimilés peuvent être obtenus par différents moyens et, parfois, l'investisseur peut ne pas conserver un contrôle total sur les actifs.
Comment achète-t-on concrètement une obligation ?
Pour acheter une obligation en direct, l'investisseur doit avoir accès à un courtier ou à un fonds d'investissement offrant la possibilité d'acquérir l'obligation. Lorsque l'investisseur souhaite acheter une obligation, il doit choisir entre une obligation d'entreprise et une obligation d'État. Après l'achat, l'obligation peut être conservée jusqu'à l'échéance.
Si l'investisseur détient l'obligation en direct, cela peut lui donner la maîtrise de l'échéance et du choix de l'émetteur. Toutefois, lorsque les obligations sont libellées en coupures de valeur élevée, la diversification du portefeuille peut devenir une entreprise très difficile.
Faut-il acheter des obligations individuelles ou un fonds obligataire ?
L'investisseur peut choisir d'acheter une part afin de l'intégrer à un portefeuille collectif plutôt que d'acheter une obligation individuelle. La méthodologie de l'indice peut déterminer précisément la façon dont un fonds d'investissement détiendrait les obligations, mais elle ne peut garantir la manière dont tel ou tel actif influencera le portefeuille.
Si l'investisseur décide de procéder via un fonds d'investissement, il ne déterminera normalement pas quel crédit individuel entre ou sort du portefeuille, car cela constitue un compromis. Le rendement de l'investisseur dépendrait également de la valeur du fonds, puisque le volume des rendements peut être lié à la performance globale et au prix de marché du fonds.
Une autre voie d'acquisition d'obligations pour l'investisseur est le crowdlending garanti. Dans ce cas, l'investisseur financerait un prêt aux entreprises au lieu d'acheter un actif négociable. Maclear, en tant que plateforme de financement participatif, permet aux investisseurs d'acquérir des obligations individuelles en accordant des prêts privés aux PME.
Quel est le montant minimum pour investir dans les obligations ?
Le montant minimum d'investissement varie considérablement et dépend de la plateforme. Chez Maclear, le minimum est de 50 € si l'investisseur souhaite acquérir une créance de crowdlending. Un minimum plus faible sur la créance n'équivaut pas à un risque d'investissement plus faible. L'investisseur doit donc comprendre que même un investissement dans des créances de faible montant comporte un risque de perte en capital.
Différentes voies vers le même type de flux de trésorerie : comparatif
Les trois voies permettent à l'investisseur de détenir des obligations comme actif, mais le cheminement et les exigences diffèrent. Le tableau ci-dessous récapitule ces voies.
| Voie | Minimum habituel | Qui sélectionne le crédit individuel | Origine du prix | Sortie avant l'échéance | Indicateur de rendement |
|---|---|---|---|---|---|
| Obligation individuelle achetée en direct | Dépend de la valeur nominale de l'obligation | Investisseur | Prix d'émission primaire ou marché obligataire secondaire | Vente sur le marché secondaire | Coupon et YTM |
| Instrument collectif via un fonds obligataire | Généralement relativement faible, selon le fournisseur | Gérant du fonds ou méthodologie de l'indice | VNI du fonds ou prix de marché | Vente ou rachat de parts du fonds | Performance du fonds et indicateurs de rendement |
| Créance de crowdlending sécurisée | À partir de 50 € selon les mécanismes Maclear applicables | Investisseur, ou sélection automatisée lorsqu'elle est disponible | Valeur du principal sans cotation continue en bourse | Secondary Market, la vente n'est pas garantie | AROI |
Informations générales, ne constituant pas un conseil en investissement. Chaque ligne présente une même caractéristique vue sous deux angles, et non deux listes distinctes — le capital est exposé à un risque dans tous les cas.
Comportement du prix d'une obligation face à une créance sans cotation quotidienne
Une créance de crowdlending sécurisée n'est pas une obligation négociable : elle n'a pas de prix de marché quotidien, et toute sortie avant l'échéance dépend du Secondary Market, où une vente n'est jamais garantie et peut n'intervenir qu'avec une décote pouvant atteindre 50 %.
Une obligation cotée a un prix de marché avant l'échéance. Si l'investisseur, par hypothèse, achète une obligation d'une valeur de 100 €, le prix de marché peut être inférieur ou supérieur au prix d'achat. L'obligation émise auparavant peut avoir une valeur plus faible, ce qui fait normalement partie des fluctuations du prix de marché des obligations en tant qu'actifs. De même, les engagements de crédit et la liquidité peuvent influer sur le prix de marché de l'actif.
Le crowdlending sécurisé se comporte différemment, car les créances ne sont généralement pas cotées quotidiennement sur le marché. Le prêt subsiste jusqu'à ce que la créance arrive à échéance et que le principal soit intégralement remboursé. D'ici là, l'investisseur accumule des intérêts en percevant des versements mensuels fixes.
Toutefois, même si la fluctuation du prix de marché n'existe pas, la volatilité et le risque ne s'en trouvent pas réduits. Dans le crowdlending sécurisé, la volatilité provient de la fluctuation du prix de marché de la garantie nantie en contrepartie du prêt. Le risque provient de la situation financière de l'emprunteur. Le risque de liquidité subsiste également, car les créances de crowdlending garanties ne prévoient généralement pas de sortie anticipée. Si l'investisseur souhaite vendre la créance, il ne peut le faire que sur le Secondary Market, moyennant des frais de vendeur et une décote.
Afin de calculer les rendements attendus, Maclear utilise l'indicateur AROI, ou Annualized Return on Investment. Sa formule est la suivante :
AROI = (Gains attendus / Période restante) * (365 / Principal acheté)
L'AROI sert à calculer les gains attendus et n'équivaut pas au calcul de rendements garantis.
Comment récupérer son argent avant l'échéance ?
Si l'investisseur souhaite vendre la créance par anticipation, il peut le faire sur le Secondary Market. La vente dépend de la demande des autres investisseurs. Si la vente aboutit, Maclear retiendra des frais de vendeur de 2,5 % et l'investisseur qui a acheté la créance sera soumis à une période de blocage de 30 jours. Si l'annonce reste non vendue pendant 14 jours ou plus, elle est automatiquement retirée du marché.
Comment choisir concrètement une voie
La voie retenue dépend des objectifs de l'investisseur, de l'état du portefeuille actuel et du profil de risque perçu. L'investisseur qui recherche un rendement plus élevé peut choisir une plateforme de crowdlending et acheter une créance. Celui qui privilégie une liquidité plus élevée peut opter pour les obligations. Le choix d'une voie appropriée est aussi une question de préférence personnelle. Certains investisseurs peuvent simplement se sentir plus à l'aise en conservant la propriété de leurs actifs, tandis que d'autres seront prêts à attendre l'échéance de la créance.
Quand chaque voie a moins de sens
Il arrive qu'une voie donnée devienne moins attrayante. Si l'on prend par exemple les obligations individuelles, celles-ci peuvent devenir des actifs immobilisés si la diversification coûte plus cher que le rendement du portefeuille en raison de la valeur nominale. Si l'investisseur souhaite acquérir les actifs via des fonds obligataires, ceux-ci peuvent devenir moins adaptés lorsqu'il veut sélectionner lui-même l'emprunteur et connaître la personnalité de l'émetteur.
Si l'investisseur veut suivre des fluctuations de prix quotidiennes et disposer d'une option de liquidité anticipée, le crowdlending garanti sera probablement moins attrayant. Bien que l'investisseur puisse tenter de vendre la créance sur le Secondary Market, le résultat n'est pas garanti.
FAQ
Comment acheter concrètement une obligation ?
Vous pouvez acheter une obligation en l'acquérant directement via le compte du courtier lors de son arrivée sur le marché, ou sur le Secondary Market, où le prix d'une créance évolue en temps réel et dépend de la demande.
Quel est le montant minimum pour investir dans des obligations ?
Le montant minimum qu'un investisseur doit engager dans une obligation dépend de la voie qu'il a choisie. Une obligation individuelle peut généralement exiger plusieurs milliers d'euros ; l'achat d'obligations via un fonds peut être moins élevé selon la part de la créance que l'investisseur cherche à acquérir. Les créances de crowdlending garanti démarrent à 50 € par créance.
Faut-il acheter des obligations individuelles ou un fonds obligataire ?
Il n'existe pas de réponse universelle à la question de savoir si un investisseur doit acheter des obligations individuelles ou un fonds obligataire. Les obligations individuelles donnent au détenteur le contrôle sur l'émetteur et les conditions de la créance. Un fonds obligataire peut, en revanche, offrir à l'investisseur la diversification du portefeuille. Le choix final dépend de la capacité et de la volonté de l'investisseur à analyser lui-même les émetteurs.
Comment récupérer son argent avant l'échéance ?
Si l'investisseur souhaite récupérer son argent avant l'échéance, il peut vendre la créance sur le Secondary Market au prix courant, supérieur ou inférieur à celui-ci. Une sortie anticipée n'est possible que via le Secondary Market. Si l'investisseur décide de vendre la créance, il devra s'acquitter de frais de vendeur de 2,5 % en cas de vente réussie. L'acheteur est soumis à une période de blocage de 30 jours.
L'absence de prix de marché signifie-t-elle un risque plus faible ?
Non, l'absence de prix de marché ne signifie pas un risque plus faible. La créance n'est pas réévaluée quotidiennement, mais le risque de crédit de l'emprunteur et le risque de liquidité subsistent. L'instrument est construit différemment, mais cela n'équivaut pas à un risque plus faible.
À propos de Maclear
Maclear AG est une plateforme suisse de prêt entre particuliers (P2P) et de crowdlending, dont le siège se situe en Suisse. La société agit comme intermédiaire financier dans le secteur non bancaire et est membre de PolyReg SRO, conformément à la réglementation financière suisse, notamment en matière d'AML, de KYC et de RGPD. Maclear donne aux investisseurs particuliers et qualifiés accès à des opportunités de prêts aux entreprises soigneusement sélectionnées, avec une évaluation des risques intégrée, un Provision Fund et un Secondary Market destiné à la liquidité.
Le contenu de cet article est fourni à des fins d'information et d'éducation uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement, financier, fiscal ou juridique. Le prêt entre particuliers (P2P) et les investissements en crowdlending comportent un risque de perte partielle ou totale du capital. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La liquidité sur un marché secondaire n'est pas garantie. Les lecteurs sont invités à mener leurs propres recherches et à consulter des conseillers qualifiés avant de prendre toute décision financière. La disponibilité des produits et services peut être restreinte dans certaines juridictions.