Esistono tre principali modalità di accesso alle obbligazioni: acquistare una singola obbligazione direttamente tramite un broker, investire in un fondo che detiene numerose obbligazioni oppure acquistare un credito garantito di crowdlending che genera un flusso di reddito comparabile attraverso una struttura diversa. Ciascuna modalità si differenzia per importo minimo, per il soggetto che seleziona il credito e per le modalità di uscita prima della scadenza.
Come investire in obbligazioni: modalità, costi e compromessi
Come funzionano le obbligazioni nella pratica?
Le obbligazioni sono gli strumenti che consentono all'investitore, al momento dell'acquisto, di prestare capitale allo Stato o a una società a partecipazione statale. In cambio, l'emittente è normalmente tenuto a effettuare pagamenti di interessi programmati e poi, una volta che il credito è giunto a scadenza, a rimborsarlo.
Il risultato dipende dal processo che avviene dopo l'acquisto. Quando l'investitore detiene un'obbligazione fino alla scadenza, tutto dipende dall'emittente, che deve adempiere a un obbligo. L'esperienza di un investitore che cerca di uscire prima vendendo il credito sul mercato.
Questo diventa un elemento di differenza quando si cerca di valutare come dovrebbe avvenire l'investimento in obbligazioni. L'andamento di mercato dell'obbligazione non determina una variazione del merito creditizio; anzi, quest'ultimo può restare invariato. Al contrario, uno strumento che non ha un prezzo quotato come tale talvolta presenta un prezzo che può risultare resistente alla volatilità di mercato.
Come investire in obbligazioni: le principali modalità
I flussi di cassa a reddito fisso e di tipo assimilabile al reddito fisso possono essere ottenuti attraverso mezzi diversi e, talvolta, l'investitore potrebbe non mantenere il pieno controllo sugli attivi.
Come si acquista concretamente un'obbligazione?
Per acquistare direttamente un'obbligazione, l'investitore deve avere accesso a un broker o a un fondo d'investimento in grado di offrire la possibilità di acquistare il titolo. Quando l'investitore vuole acquistare un'obbligazione, deve scegliere tra una societaria e una governativa individuale. Dopo l'acquisto, l'obbligazione può essere detenuta fino alla scadenza.
Se l'investitore ha la proprietà diretta dell'obbligazione, ciò può garantire un controllo sulla scadenza e sull'emittente. Tuttavia, nel caso in cui le obbligazioni siano denominate e abbiano quindi un valore elevato, la diversificazione del portafoglio può diventare un'impresa molto difficile.
Conviene acquistare singole obbligazioni o un fondo obbligazionario?
L'investitore può scegliere di acquistare una quota da inserire in un portafoglio collettivo anziché acquistare una singola obbligazione. La metodologia dell'indice può determinare con esattezza il modo in cui un fondo d'investimento detiene le obbligazioni, ma non può garantire di plasmare l'impatto che questo o quell'attivo ha sul portafoglio.
Se l'investitore decide di procedere tramite un fondo d'investimento, di norma non sarà lui a stabilire quale singolo credito entra o esce dal portafoglio, poiché ciò comporta un compromesso. Il rendimento dell'investitore dipenderebbe inoltre dal valore del fondo, dato che l'entità dei rendimenti può essere legata alla performance complessiva del fondo e al prezzo di mercato.
Un'altra via per acquisire obbligazioni è per l'investitore il crowdlending garantito. In questo caso l'investitore finanzierebbe un prestito aziendale anziché acquistare un attivo negoziabile. Maclear, in quanto piattaforma di crowdfunding, consente agli investitori di acquistare singole obbligazioni concedendo prestiti privati alle PMI.
Qual è l'importo minimo per investire in obbligazioni?
L'importo minimo di investimento varia notevolmente e dipende dalla piattaforma. Per Maclear, il minimo per il credito è di 50 € se l'investitore desidera acquistare un credito di crowdlending. Un minimo più basso sul credito non equivale a un rischio d'investimento inferiore. Pertanto, l'investitore deve comprendere che anche investire in crediti di importo più contenuto comporterebbe un rischio per il capitale.
Vie a confronto verso lo stesso tipo di flusso di cassa
Tutte e tre le vie possono consentire all'investitore di detenere obbligazioni come attivo, ma il percorso e i requisiti differiscono. La tabella seguente riassume le diverse vie.
| Via | Importo minimo tipico | Chi seleziona il singolo credito | Da dove deriva il prezzo | Uscita prima della scadenza | Metrica di rendimento |
|---|---|---|---|---|---|
| Obbligazione singola acquistata direttamente | Dipende dal taglio dell'obbligazione | Investitore | Prezzo di emissione primaria o mercato secondario obbligazionario | Vendita sul mercato secondario | Cedola e YTM |
| Strumento collettivo tramite un fondo obbligazionario | Di solito relativamente basso, dipende dal fornitore | Gestore del fondo o metodologia dell'indice | NAV del fondo o prezzo di mercato | Vendita o rimborso delle quote del fondo | Rendimento del fondo e metriche di rendimento |
| Credito di crowdlending garantito | Da 50 € secondo le meccaniche applicabili di Maclear | Investitore, o selezione automatizzata ove disponibile | Valore del capitale senza quotazione continua di borsa | Secondary Market, la vendita non è garantita | AROI |
Informazioni generali, non consulenza in materia di investimenti. Ogni riga è una caratteristica vista da due lati, non due elenchi separati: il capitale è a rischio in ogni caso.
Andamento del prezzo delle obbligazioni rispetto a un credito senza quotazione giornaliera
Un credito di crowdlending garantito non è un'obbligazione negoziabile: non ha un prezzo di mercato giornaliero e qualsiasi uscita prima della scadenza dipende dal Secondary Market, dove una vendita non è mai garantita e può avvenire solo con uno sconto fino al 50%.
Un'obbligazione quotata ha un prezzo di mercato prima della scadenza. Se l'investitore, ipoteticamente, acquista un'obbligazione del valore di 100 €, il prezzo di mercato può essere inferiore o superiore al prezzo di acquisto. L'obbligazione emessa in precedenza può avere un valore inferiore, e ciò rientra nella normale fluttuazione del prezzo di mercato delle obbligazioni in quanto attività. Allo stesso modo, le obbligazioni creditizie e la liquidità possono incidere sul prezzo di mercato dell'attività.
Il crowdlending garantito si comporta in modo diverso, poiché i crediti non sono generalmente quotati sul mercato su base giornaliera. Il prestito resta in essere finché il credito non giunge a scadenza e il capitale non viene rimborsato integralmente. Fino ad allora, l'investitore matura interessi ricevendo pagamenti mensili fissi.
Tuttavia, anche se la fluttuazione del prezzo di mercato non esiste, la volatilità e il rischio non si riducono. Nel crowdlending garantito la volatilità deriva dalla fluttuazione del prezzo di mercato della garanzia costituita in pegno a fronte del prestito. Il rischio deriva dalla situazione finanziaria del mutuatario. Permane inoltre il rischio di liquidità, poiché i crediti di crowdlending garantito in genere non prevedono un'uscita anticipata. Se l'investitore desidera vendere il credito, può farlo solo sul Secondary Market, con una commissione di vendita e uno sconto.
Per calcolare i rendimenti attesi, Maclear utilizza la AROI, ovvero Annualized Return on Investment, metrica. La sua formula è:
AROI = (Guadagni attesi / Periodo residuo) * (365 / Capitale acquistato)
L'AROI è utilizzato per calcolare i guadagni attesi e non equivale al calcolo di rendimenti garantiti.
Come recuperare il proprio denaro prima della scadenza?
Se l'investitore desidera vendere il credito in anticipo, può farlo sul Secondary Market. La vendita dipende dalla domanda degli altri investitori. Se la vendita va a buon fine, Maclear tratterrà una commissione di vendita del 2,5% e l'investitore che ha acquistato il credito sarà soggetto a un periodo di lock-up di 30 giorni. Se l'annuncio resta invenduto per 14 giorni o più, viene rimosso automaticamente dal mercato.
Come scegliere davvero un percorso
Il percorso dipende dagli obiettivi dell'investitore, dallo stato del portafoglio attuale e dal profilo di rischio percepito. L'investitore che desidera un rendimento più elevato può scegliere una piattaforma di crowdlending e acquistare un credito. Chi desidera una maggiore liquidità può optare per le obbligazioni. Scegliere il percorso appropriato è anche una questione di preferenze personali. Alcuni investitori possono semplicemente sentirsi più a proprio agio mantenendo la proprietà dei propri attivi, mentre altri possono essere disposti ad attendere la scadenza del credito.
Quando ciascun percorso ha meno senso
Occasionalmente, un singolo percorso può diventare meno interessante. Ad esempio, se prendiamo le singole obbligazioni, queste possono trasformarsi in attivi gravosi nel caso in cui la diversificazione diventi più costosa del rendimento del portafoglio a causa del taglio minimo. Se l'investitore desidera acquistare gli attivi tramite fondi obbligazionari, questi possono risultare meno adatti qualora l'investitore voglia optare per una selezione personale del mutuatario e desideri conoscere la personalità dell'emittente.
Se l'investitore desidera osservare le fluttuazioni giornaliere dei prezzi e avere la possibilità di ottenere liquidità in anticipo, allora il crowdlending garantito risulterà probabilmente meno interessante. Sebbene l'investitore possa provare a vendere il credito sul Secondary Market, l'esito non è garantito.
FAQ
Come si acquista concretamente un'obbligazione?
È possibile acquistare un'obbligazione direttamente tramite il conto del broker quando entra per la prima volta sul mercato, oppure sul Secondary Market, dove il prezzo di un credito cambia in tempo reale e dipende dalla domanda.
Qual è l'importo minimo per investire in obbligazioni?
L'importo minimo che un investitore deve investire in un'obbligazione dipende dal percorso scelto. Una singola obbligazione può richiedere in genere migliaia di euro; l'acquisto di obbligazioni tramite un fondo può richiedere importi inferiori, a seconda della quota di credito che l'investitore intende acquistare. I crediti di crowdlending garantito partono da 50 € per credito.
È meglio acquistare singole obbligazioni o un fondo obbligazionario?
Non esiste una risposta universale alla domanda se un investitore debba acquistare singole obbligazioni o un fondo obbligazionario. Le singole obbligazioni danno al proprietario il controllo sull'emittente e sulle condizioni del credito. Un fondo obbligazionario può a sua volta offrire all'investitore la diversificazione del portafoglio. La scelta finale dipende dalla capacità e dalla volontà dell'investitore di analizzare autonomamente gli emittenti.
Come recuperare il proprio denaro prima della scadenza?
Se l'investitore desidera rientrare in possesso del denaro prima della scadenza, può vendere il credito sul Secondary Market al prezzo corrente, superiore o inferiore ad esso. L'uscita anticipata è possibile solo tramite il Secondary Market. Se l'investitore decide di vendere il credito, dovrà corrispondere una commissione di vendita del 2,5% in caso di vendita andata a buon fine. L'acquirente è soggetto a un periodo di lock-up di 30 giorni.
L'assenza di un prezzo di mercato significa un rischio minore?
No, l'assenza di un prezzo di mercato non significa un rischio minore. Il credito non viene rivalutato quotidianamente, ma il rischio di credito del mutuatario e il rischio di liquidità permangono. Lo strumento è costruito in modo diverso, ma ciò non equivale a un rischio minore.
A proposito di Maclear
Maclear AG è una piattaforma svizzera di prestito tra privati (P2P) e di crowdlending, con sede in Svizzera. La società agisce come intermediario finanziario nel settore non bancario ed è membro di PolyReg SRO, in conformità alla normativa finanziaria svizzera, in particolare in materia di AML, KYC e GDPR. Maclear offre agli investitori privati e qualificati accesso a opportunità di prestiti a imprese accuratamente selezionate, con una valutazione dei rischi integrata, un Fondo di Provvista e un Mercato Secondario destinato alla liquidità.
Il contenuto di questo articolo è fornito a scopo informativo e educativo. Non costituisce un consiglio di investimento, finanziario, fiscale o legale. Il prestito tra privati (P2P) e gli investimenti in crowdlending comportano un rischio di perdita parziale o totale del capitale. Le performance passate non pregiudicano i risultati futuri. La liquidità su un mercato secondario non è garantita. I lettori sono invitati a condurre le proprie ricerche e a consultare consulenti qualificati prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. La disponibilità di prodotti e servizi può essere limitata in alcune giurisdizioni.