Αγορά ιδιωτικού χρέους στη Γαλλία: πώς αποκτάτε πρόσβαση αν δεν είστε θεσμικός επενδυτής;

Το παρόν άρθρο γράφτηκε αρχικά στα γαλλικά από τον Jordan Houi και απευθύνεται σε κατοίκους Γαλλίας. Τα αποταμιευτικά προϊόντα, οι φορολογικοί κανόνες και τα αριθμητικά στοιχεία που περιγράφει ισχύουν στη Γαλλία· σε άλλες χώρες ισχύουν διαφορετικοί κανόνες.

Το ιδιωτικό χρέος σε δύο λεπτά

Ιδιωτικό χρέος είναι χρήματα που δανείζονται σε επιχειρήσεις εκτός χρηματοπιστωτικών αγορών και εκτός τραπεζών. Ούτε εισηγμένο ομόλογο στο χρηματιστήριο, ούτε τραπεζικό γκισέ: ένας μη τραπεζικός δανειστής χρηματοδοτεί απευθείας την επιχείρηση και διακρατεί το δάνειο μέχρι την αποπληρωμή του.

Γιατί καταφεύγουν σε αυτό οι επιχειρήσεις; Επειδή οι τράπεζες, δεσμευμένες από αυστηρότερους κανόνες προληπτικής εποπτείας μετά την κρίση του 2008, δανείζουν λιγότερο εύκολα σε ΜμΕ και μεσαίου μεγέθους επιχειρήσεις. Το ιδιωτικό χρέος κάλυψε αυτό το κενό.

Διακρίνονται διάφορα επίπεδα κινδύνου, ανάλογα με τη σειρά αποπληρωμής του δανειστή:

• Το senior χρέος αποπληρώνεται πρώτο σε περίπτωση δυσκολιών, συχνά με εξασφαλίσεις. Λιγότερος κίνδυνος, χαμηλότερη απόδοση.

• Το mezzanine χρέος έρχεται μετά το senior χρέος, γι' αυτό και τα επιτόκια είναι σαφώς υψηλότερα.

• Το unitranche συνδυάζει τα δύο σε ένα ενιαίο δάνειο, με ενδιάμεσο επιτόκιο.

Αναλύουμε αυτές τις κατηγορίες στο άρθρο μας για το senior, μειωμένης εξασφάλισης και mezzanine χρέος.

Αν οι ιδιώτες έμειναν τόσο καιρό εκτός, αυτό οφείλεται σε τρεις πολύ συγκεκριμένους λόγους : υψηλά ελάχιστα ποσά, κεφάλαιο δεσμευμένο για αρκετά χρόνια, και μια ανάλυση πιστοληπτικού κινδύνου που λίγοι αποταμιευτές μπορούν να κάνουν μόνοι τους.

Οι πέντε δρόμοι πρόσβασης για έναν ιδιώτη

Οι unités de compte σε assurance-vie και σε PER

Είναι ο πιο διαδεδομένος δρόμος. Όλο και περισσότερα συμβόλαια assurance-vie και γαλλικά αποταμιευτικά προγράμματα συνταξιοδότησης (Plan d'épargne retraite, PER) περιλαμβάνουν κεφάλαια ιδιωτικού χρέους με τη μορφή επενδυτικών μονάδων μη εγγυημένου κεφαλαίου σε γαλλικό ασφαλιστήριο ζωής (unités de compte): FCPR (fonds communs de placement à risques, δηλαδή αμοιβαία κεφάλαια επιχειρηματικών συμμετοχών) ή τα λεγόμενα κεφάλαια «evergreen», χωρίς ημερομηνία λήξης, που επενδύουν συνεχώς.

Το ελάχιστο ποσό εισόδου κυμαίνεται συχνά γύρω στα 1 000 €, μερικές φορές και λιγότερο στη διαχείριση με εντολή. Το μεγάλο πλεονέκτημα; επωφελείστε από τη φορολογία του φακέλου, και την έξοδο την οργανώνει ο ασφαλιστής.

Ο νόμος για την πράσινη βιομηχανία επιτάχυνε την τάση. Από τις 24 Οκτωβρίου 2024, η διαχείριση με εντολή στα νέα συμβόλαια πρέπει να περιλαμβάνει ένα ελάχιστο μερίδιο μη εισηγμένων στοιχείων : τουλάχιστον 4 % για ισορροπημένο προφίλ και 8 % για δυναμικό προφίλ στην assurance-vie, έως 15 % στο PER ανάλογα με το προφίλ και τον επενδυτικό ορίζοντα. Τα επιλεγμένα κεφάλαια μπορούν να περιλαμβάνουν ιδιωτικό χρέος.

Η άλλη όψη του νομίσματος; Οι χρεώσεις συσσωρεύονται (του κεφαλαίου και του συμβολαίου), και η υποσχόμενη ρευστότητα δεν είναι πάντα άμεση.

Τα ELTIF, το ευρωπαϊκό κεφάλαιο ανοιχτό στους ιδιώτες

ΤοELTIF (European Long-Term Investment Fund, ευρωπαϊκό μακροπρόθεσμο επενδυτικό κεφάλαιο) είναι ένα ευρωπαϊκό σήμα που σχεδιάστηκε για να κατευθύνει τις αποταμιεύσεις προς την πραγματική οικονομία: υποδομές, μη εισηγμένες επιχειρήσεις, ιδιωτικό χρέος.

Η μεταρρύθμισή του, γνωστή ως ELTIF 2.0 και σε ισχύ από τις 10 Ιανουαρίου 2024, κατάργησε δύο εμπόδια για τους ιδιώτες των οποίων το χρηματοοικονομικό χαρτοφυλάκιο δεν υπερβαίνει τα 500 000 €: το ελάχιστο ποσό επένδυσης των 10 000 € και το ανώτατο όριο του 10 % της χρηματοοικονομικής τους περιουσίας που επενδύεται σε αυτά τα κεφάλαια. Αντί αυτών, ο διανομέας πρέπει να επαληθεύει ότι η επένδυση σας ταιριάζει, μέσω ενός τεστ καταλληλότητας. Κάθε κεφάλαιο μπορεί ωστόσο να ορίζει το δικό του ελάχιστο ποσό.

Ένα ELTIF διακρατείται σε γαλλικό λογαριασμό χρεογράφων χωρίς φορολογικά προνόμια (compte-titres), ενώ ορισμένα διατίθενται επίσης μέσω assurance-vie ή PER. Η έξοδος γίνεται σύμφωνα με τους κανόνες του κεφαλαίου: στη λήξη για τα πιο κλειστά ή σε περιοδικά παράθυρα εξαγοράς για τα υπόλοιπα.

Τα FCPR σε compte-titres

Ορισμένα FCPR για το ευρύ κοινό συνδυάζουν ιδιωτικό χρέος και επενδύσεις ιδιωτικού κεφαλαίου, και η εγγραφή σε αυτά γίνεται απευθείας σε compte-titres. Το ελάχιστο ποσό κυμαίνεται συνήθως μεταξύ 1 000 και 5 000 €.

Ο βασικός τους περιορισμός είναι σαφής: το κεφάλαιο παραμένει δεσμευμένο συνήθως πέντε έως οκτώ χρόνια, χωρίς δυνατότητα οργανωμένης εξόδου. Επιπλέον, τα κεφάλαια αυτά πρέπει να επενδύουν τουλάχιστον το 50 % του ενεργητικού τους σε μη εισηγμένους τίτλους.

Τα επαγγελματικά κεφάλαια, από 100 000 €

Τα FPCI (επαγγελματικά κεφάλαια επενδύσεων ιδιωτικού κεφαλαίου) και οι εταιρείες ελεύθερης συνεργασίας (SLP) δίνουν πρόσβαση σε ένα ευρύτερο φάσμα, συχνά με χαμηλότερες χρεώσεις. Όμως το ελάχιστο ποσό επένδυσης είναι 100 000 €, και τα σχήματα αυτά απευθύνονται σε έμπειρους επενδυτές.

Για τους περισσότερους αποταμιευτές, αυτή η πόρτα παραμένει κλειστή. Αξίζει να τη γνωρίζετε, τίποτα παραπάνω.

Το crowdlending, ο ιδιωτικός δανεισμός απευθείας

Μένει ένας δρόμος που οι περισσότεροι οδηγοί ξεχνούν: να δανείσετε εσείς οι ίδιοι. Με το crowdlending, μια πλατφόρμα επιλέγει επιχειρήσεις που αναζητούν χρηματοδότηση, και εσείς χρηματοδοτείτε τα δάνειά τους, έργο προς έργο. Πρόκειται πράγματι για ιδιωτικό χρέος, χωρίς ενδιάμεσο κεφάλαιο.

Στη Maclear, πρόκειται για ευρωπαϊκές ΜμΕ των οποίων τα δάνεια είναι εξασφαλισμένα με περιουσιακά στοιχεία (εξοπλισμό, οχήματα, αποθέματα, ακίνητα). Η επένδυση ξεκινά από 50 €, κάθε δάνειο διαρκεί συνήθως από 4 έως 16 μήνες και οι τόκοι καταβάλλονται κάθε μήνα. Επιλέγετε τα δάνειά σας ένα προς ένα ή αυτοματοποιείτε την επιλογή σύμφωνα με τα κριτήριά σας.

Η διαφορά είναι μεγάλη! Δεν υπάρχουν αμοιβές διαχείρισης κεφαλαίου, αλλά ούτε και διαχειριστής: εσείς είστε υπεύθυνοι για τη διαφοροποίηση.

Από την ακαθάριστη στην καθαρή απόδοση

Τα νούμερα που προβάλλουν τα κεφάλαια είναι στόχοι, σχεδόν πάντα ακαθάριστοι. Το ευρωπαϊκό senior χρέος στοχεύει γενικά σε 6 έως 10 % ακαθάριστα ετησίως, συχνά με κυμαινόμενο επιτόκιο (ένα επιτόκιο αναφοράς όπως το Euribor, συν ένα περιθώριο). Το mezzanine στοχεύει υψηλότερα, με αντάλλαγμα μεγαλύτερο κίνδυνο.

Ανάμεσα σε αυτόν τον στόχο και σε ό,τι καταλήγει στην τσέπη σας, αρκετά επίπεδα παίρνουν το μερίδιό τους.

Πρώτα, οι αμοιβές διαχείρισης του κεφαλαίου, συνήθως μεταξύ 1 και 2 % ετησίως. Έπειτα, οι χρεώσεις του φορέα επένδυσης, αν περνάτε μέσω assurance-vie ή PER. Τέλος, για τα κεφάλαια evergreen, το απόθεμα ρευστότητας : συχνά διατηρούν το 10 έως 20 % του ενεργητικού τους σε ρευστές τοποθετήσεις για να ανταποκριθούν στις εξαγορές, κάτι που μπορεί να κοστίσει μία έως δύο μονάδες απόδοσης ετησίως.

Δείτε τι αποδίδουν 10 000 € σε έναν χρόνο ανάλογα με τη θύρα εισόδου. Οι υποθέσεις είναι σκόπιμα απλές και συντηρητικές.

Για το assurance-vie, υποθέτουμε ότι τα κέρδη καλύπτονται από το ετήσιο αφορολόγητο ποσό/έκπτωση κατά τη γαλλική φορολογία (abattement) των 4 600 € (9 200 € για ζευγάρι), άρα χωρίς φόρο εισοδήματος. Για τη Maclear, τα δάνεια δημοσιεύονται με σταθερά επιτόκια 14 έως 16 % μικτά, και ο υπολογισμός προϋποθέτει την επανεπένδυση των αποπληρωμών καθώς εισπράττονται.

Χρειάζονται δύο διευκρινίσεις. Οι αποδόσεις των κεφαλαίων είναι στόχοι, όχι εγγυημένα αποτελέσματα. Και ο αριθμός της Maclear είναι ανώτατο όριο: μια καθυστέρηση, μια αναδιάρθρωση ή μια αθέτηση τον μειώνουν, μερικές φορές σημαντικά.

Με λίγα λόγια, ένα 8 % στα χαρτιά μπορεί γρήγορα να γίνει 4 % στην τσέπη σας…

Η ρευστότητα, το πραγματικό σημείο προσοχής

Είναι η ερώτηση που κανείς δεν κάνει κατά την εγγραφή. Κι όμως, στο ιδιωτικό χρέος, συχνά αυτή είναι που καθορίζει τα πάντα.

Τα κλειστά κεφάλαια είναι τα πιο απλά στην κατανόηση: μπαίνετε, και τα χρήματά σας είναι δεσμευμένα μέχρι τη λήξη του κεφαλαίου, συνήθως πέντε έως οκτώ χρόνια. Καμία πρόωρη έξοδος, ή μόνο με ποινές.

Τα ημι-ρευστά κεφάλαια (evergreen, ορισμένα ELTIF) υπόσχονται μεγαλύτερη ευελιξία. Στην πράξη, η ρευστότητά τους είναι περιορισμένη: προειδοποίηση αρκετών εβδομάδων, τριμηνιαία παράθυρα εξαγοράς και, κυρίως, ανώτατα όρια εξαγορών, συχνά γύρω στο 5 % του ενεργητικού ανά τρίμηνο. Αν πάρα πολλοί επενδυτές θέλουν να αποχωρήσουν ταυτόχρονα, το κεφάλαιο εξοφλεί μόνο ένα μέρος των αιτημάτων.

Το σενάριο αυτό δεν είναι καθόλου θεωρητικό. Στις αρχές του 2026, αρκετά μεγάλα αμερικανικά κεφάλαια ιδιωτικού χρέους αναγκάστηκαν να περιορίσουν τις εξαγορές λόγω πληθώρας αιτημάτων εξόδου. Τα υποκείμενα δάνεια δεν ήταν απαραίτητα το πρόβλημα: αυτό που μπλόκαρε ήταν η αναντιστοιχία ανάμεσα σε μη ρευστά περιουσιακά στοιχεία και μια υπόσχεση ρευστότητας.

Το δίδαγμα για εσάς; Επενδύστε σε ιδιωτικό χρέος μόνο χρήματα που μπορείτε να αφήσετε να δουλεύουν για αρκετά χρόνια, όποια κι αν είναι η δηλωμένη ρευστότητα.

Το crowdlending λειτουργεί διαφορετικά. Τα δάνεια είναι βραχυπρόθεσμα, συνήθως λίγων μηνών, και σας επιστρέφουν μέρος του κεφαλαίου σας κάθε μήνα, χωρίς να χρειάζεται να ζητήσετε τίποτα από κανέναν. Για να αποχωρήσετε πριν από τη λήξη, πρέπει να μεταπωλήσετε την απαίτησή σας σε μια δευτερογενή αγορά: στη Maclear, στο άρτιο ή με έκπτωση έως 50 %, με προμήθεια 2,5 % που βαρύνει τον πωλητή. Αρκεί, βέβαια, να εμφανιστεί αγοραστής. Αναλύουμε αυτούς τους μηχανισμούς στον οδηγό μας για τη ρευστότητα μιας επένδυσης.

Οι κίνδυνοι που πρέπει να γνωρίζετε πριν αγοράσετε

Ο πρώτος κίνδυνος είναι προφανής: ο κίνδυνος αθέτησης. Αν μια δανειζόμενη επιχείρηση δεν αποπληρώσει, ο δανειστής χάνει το σύνολο ή μέρος του κεφαλαίου του. Τα ποσοστά αθέτησης που δημοσιεύει ο κλάδος παραμένουν χαμηλά, κάτω από 2 % εδώ και αρκετά χρόνια σύμφωνα με την S&P Global. Όμως, συνυπολογίζοντας τις αναδιαρθρώσεις και τις αναγκαστικές επαναδιαπραγματεύσεις, ο οίκος εκτιμούσε αυτό το «πραγματικό» ποσοστό κοντά στο 5 % για τους πρώτους εννέα μήνες του 2025.

Ακολουθεί η αποτίμηση. Ένα μη εισηγμένο δάνειο δεν έχει τιμή αγοράς : η αξία του εκτιμάται από τον διαχειριστή, κάτι που μπορεί να εξομαλύνει τεχνητά τις αποδόσεις.

Υπάρχει και η συγκέντρωση. Ορισμένα κεφάλαια είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένα σε έναν κλάδο ή μια γεωγραφική περιοχή. Και το ιστορικό των κεφαλαίων για το ευρύ κοινό παραμένει σύντομο: τα περισσότερα δεν έχουν ακόμη διανύσει έναν πλήρη κύκλο αθετήσεων.

Στο crowdlending, οι κίνδυνοι αυτοί γίνονται πιο ορατοί, αφού βλέπετε κάθε δάνειο. Οι σοβαρές πλατφόρμες συνδυάζουν πολλαπλές προστασίες. Η Maclear αναφέρει ότι απορρίπτει έως και το 90 % των αιτήσεων χρηματοδότησης και βαθμολογεί κάθε δανειολήπτη με βάση το δικό της σύστημα αξιολόγησης (πώς η Maclear αξιολογεί τους δανειολήπτες ΜμΕ). Τα δάνεια συνοδεύονται από εξασφαλίσεις, και ένα Provision Fund που τροφοδοτείται με το 2 % κάθε χρηματοδοτούμενου έργου λειτουργεί ως κοινό αποθεματικό για την απορρόφηση δυσκολιών πληρωμής.

Καμία από αυτές τις προστασίες δεν ισοδυναμεί με εγγύηση. Μια εξασφάλιση μπορεί να ρευστοποιηθεί σε χαμηλότερη τιμή από την αναμενόμενη, και ένα κοινό αποθεματικό έχει τα όριά του.

Για να αξιολογήσετε ένα κεφάλαιο ή ένα δάνειο πριν τοποθετήσετε χρήματα, η μέθοδός μας για να αξιολογήσετε τον κίνδυνο μιας επένδυσης σας δίνει τις σωστές ερωτήσεις που πρέπει να θέσετε.

Ποια φορολογία ανάλογα με τον τρόπο πρόσβασης;

Η φορολογία εξαρτάται λιγότερο από το ίδιο το ιδιωτικό χρέος και περισσότερο από το επενδυτικό πλαίσιο που το φιλοξενεί.

Σε assurance-vie, τα κέρδη φορολογούνται μόνο κατά την εξαγορά. Μετά από οκτώ χρόνια, επωφελούνται απόετήσιο αφορολόγητο ποσό 4.600 € για άτομο που ζει μόνο του και 9.200 € για ζευγάρι. Πέραν αυτού, ο συνολικός συντελεστής είναι 24,7 % (7,5 % φόρος και 17,2 % γαλλικές εισφορές κοινωνικής ασφάλισης επί των εισοδημάτων από κεφάλαιο (prélèvements sociaux)) για καταβολές κάτω των 150.000 €.

Σε PER, οι καταβολές σας εκπίπτουν από το φορολογητέο εισόδημά σας, εντός των ανώτατων ορίων. Σε αντάλλαγμα, η ανάληψη σε κεφάλαιο φορολογείται με την κλίμακα του φόρου εισοδήματος για το μέρος που αντιστοιχεί στις καταβολές, και τα κέρδη υπόκεινται στον γαλλικό ενιαίο κατ' αποκοπή φόρο επί των εισοδημάτων από κεφάλαιο (prélèvement forfaitaire unique, PFU).

Σε compte-titres, τα εισοδήματα και οι υπεραξίες υπόκεινται στον PFU με 31,4 % το 2026 (12,8 % φόρος και 18,6 % κοινωνικές εισφορές), εκτός αν επιλέξετε την προοδευτική κλίμακα. Ορισμένα λεγόμενα «φορολογικά» FCPR επιτρέπουν την απαλλαγή των κερδών από τον φόρο εισοδήματος μετά από πέντε χρόνια διακράτησης, υπό προϋποθέσεις. Οι κοινωνικές εισφορές εξακολουθούν να οφείλονται.

Σε crowdlending μέσω ξένης πλατφόρμας, όπως η Maclear με έδρα την Ελβετία, οι τόκοι υπόκεινται επίσης στον PFU με συντελεστή 31,4 %. Ωστόσο, τίποτα δεν παρακρατείται στην πηγή : εσείς οι ίδιοι πρέπει να δηλώσετε και να καταβάλετε την προκαταβολή φόρου μέσω του εντύπου 2778, καθώς και να δηλώσετε τον λογαριασμό σας στο εξωτερικό με το έντυπο 3916. Όλα τα βήματα περιγράφονται αναλυτικά στον οδηγό μας για τη φορολογία του crowdlending.

Η σύγκριση των λύσεων

Ποια λύση ανάλογα με το προφίλ σας;

Θέλετε να αναθέσετε τη διαχείριση και να επωφεληθείτε από το φορολογικό περιτύλιγμα

Αν θέλετε έκθεση στο ιδιωτικό χρέος χωρίς να ασχοληθείτε με την επιλογή, και διαθέτετε ήδη assurance-vie ή PER, οι unités de compte ιδιωτικού χρέους είναι η πιο φυσική επιλογή. Ένας επαγγελματίας διαχειριστής δημιουργεί ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, και το περιτύλιγμα ελαφρύνει τη φορολογία με τον χρόνο.

Το ELTIF παίζει παρόμοιο ρόλο, με μια προσφορά που διευρύνεται γρήγορα μετά τη μεταρρύθμιση. Και στις δύο περιπτώσεις, αφιερώστε χρόνο να διαβάσετε τρία σημεία του εγγράφου πληροφοριών: το συνολικό κόστος, τη διάρκεια δέσμευσης και τους κανόνες εξαγοράς.

Θέλετε να επιλέγετε τα δάνειά σας και να εισπράττετε τόκους κάθε μήνα

Αν προτιμάτε να γνωρίζετε ακριβώς σε ποιον δανείζετε, με σύντομες διάρκειες και τόκους που καταβάλλονται κάθε μήνα, το crowdlending είναι η πιο άμεση πρόσβαση στο ιδιωτικό χρέος. Χωρίς ενδιάμεσο διαχειριστή, με πολύ χαμηλό ελάχιστο ποσό και με μικτή απόδοση σαφώς υψηλότερη από εκείνη των κεφαλαίων.

Σε αντάλλαγμα, η δουλειά της διαφοροποίησης πέφτει σε εσάς. Η κατανομή 5 000 € σε 50 δάνεια των 100 € αντί για 5 δάνεια των 1 000 € αλλάζει τα πάντα: μια αθέτηση αντιστοιχεί τότε στο 2 % του κεφαλαίου σας αντί για το 20 %.

Τι μέρος της περιουσίας σας να αφιερώσετε

Το ιδιωτικό χρέος παραμένει επένδυση υψηλού κινδύνου, με χαμηλή ρευστότητα, που δεν προορίζεται να αντικαταστήσει τις αποταμιεύσεις ασφαλείας σας ούτε το γαλλικό αποταμιευτικό κεφάλαιο εγγυημένου κεφαλαίου σε ευρώ εντός ασφαλιστηρίου ζωής (fonds en euros) που έχετε. Οι περισσότεροι επαγγελματίες το περιορίζουν σε ένα κλάσμα του μη εισηγμένου μέρους του χαρτοφυλακίου, το οποίο κυμαίνεται μεταξύ 5 και 15 % της χρηματοοικονομικής περιουσίας για την πλειονότητα των αποταμιευτών.

Τίποτα δεν σας εμποδίζει να συνδυάσετε τις προσεγγίσεις: μια unité de compte ιδιωτικού χρέους στο assurance-vie σας και, παράλληλα, ένα μέρος σε crowdlending.

Το ιδιωτικό χρέος ανήκει στις εναλλακτικές επενδύσεις : εκεί παρουσιάζουμε τις άλλες επιλογές για διαφοροποίηση πέρα από μετοχές και ομόλογα.

Συμπερασματικά

Η αγορά ιδιωτικού χρέους δεν προορίζεται πλέον μόνο για θεσμικούς επενδυτές. Σήμερα υπάρχουν πέντε δίοδοι πρόσβασης : οι unités de compte σε assurance-vie και σε PER, τα ELTIF, τα FCPR σε compte-titres, τα επαγγελματικά κεφάλαια από 100 000 € και το crowdlending.

Διαφέρουν κυρίως σε τρία σημεία. Το ελάχιστο ποσό εισόδου κυμαίνεται από 50 € έως 100 000 €. Οι χρεώσεις μπορούν να συρρικνώσουν έναν στόχο 7 ή 8 % μικτά σε 3 ή 4 % καθαρά. Και η ρευστότητα που υπόσχονται τα ημι-ρευστά κεφάλαια παραμένει περιορισμένη από ανώτατα όρια που μπορούν να μπλοκάρουν την έξοδό σας.

Η σωστή επιλογή εξαρτάται από το τι θέλετε να αναθέσετε σε άλλους. Από τη μία, διαχείριση από επαγγελματία και η φορολογία του επενδυτικού φακέλου. Από την άλλη, δάνεια που επιλέγετε μόνοι σας, σύντομες διάρκειες και μηνιαίοι τόκοι.

Συχνές ερωτήσεις

Μπορεί ένας ιδιώτης να επενδύσει σε ιδιωτικό χρέος;

Ναι. Από τη μεταρρύθμιση των ELTIF το 2024 και τον νόμο για την πράσινη βιομηχανία, οι λύσεις που είναι διαθέσιμες σε ιδιώτες έχουν πολλαπλασιαστεί: unités de compte σε assurance-vie και σε PER, ELTIF, FCPR ή crowdlending. Μόνο τα επαγγελματικά κεφάλαια παραμένουν αποκλειστικά για έμπειρους επενδυτές, με ελάχιστη επένδυση 100 000 €.

Ποιο είναι το ελάχιστο ποσό για να αγοράσετε ιδιωτικό χρέος;

Όλα εξαρτώνται από τον δίαυλο πρόσβασης. Υπολογίστε περίπου 1 000 € για μια unité de compte, 1 000 έως 5 000 € για ένα FCPR και 100 000 € για ένα επαγγελματικό κεφάλαιο. Τα ELTIF δεν έχουν πλέον κανονιστικό ελάχιστο όριο, όμως κάθε κεφάλαιο μπορεί να ορίσει το δικό του. Στο crowdlending, μπορείτε να ξεκινήσετε από 50 € στη Maclear.

Μπορείτε να εντάξετε ιδιωτικό χρέος σε assurance-vie ή σε PER;

Ναι, αν το συμβόλαιό σας περιλαμβάνει κεφάλαια ιδιωτικού χρέους σε unités de compte. Αυτό είναι μάλιστα όλο και πιο συχνό, αφού ο νόμος για την πράσινη βιομηχανία επιβάλλει ένα μερίδιο μη εισηγμένων στοιχείων στη διαχείριση με ανάθεση των νέων συμβολαίων. Ελέγξτε τη λίστα των διαθέσιμων επενδυτικών επιλογών στον ασφαλιστή σας.

Πόσο αποδίδει το ιδιωτικό χρέος μετά την αφαίρεση των εξόδων;

Τα κεφάλαια ευρωπαϊκού χρέους senior στοχεύουν γενικά σε 6 έως 10 % μικτά ετησίως. Αφού αφαιρεθούν τα έξοδα του κεφαλαίου, τα έξοδα του επενδυτικού φακέλου και η φορολογία, η καθαρή απόδοση κυμαίνεται συχνά γύρω στο 3 έως 5 %. Πρόκειται για στόχους, όχι για εγγυήσεις.

Μπορείτε να πάρετε πίσω τα χρήματά σας πριν από τη λήξη;

Όχι πάντα. Τα κλειστά κεφάλαια δεσμεύουν το κεφάλαιο για πέντε έως οκτώ χρόνια. Τα ημι-ρευστά κεφάλαια επιτρέπουν περιοδικές εξαγορές, αλλά με ανώτατα όρια. Στο crowdlending, τα βραχυπρόθεσμα δάνεια αποπληρώνουν μέρος του κεφαλαίου κάθε μήνα, και η μεταπώληση πριν από τη λήξη γίνεται μέσω δευτερογενούς αγοράς, χωρίς εγγυημένο αγοραστή.

Είναι το crowdlending ιδιωτικό χρέος;

Ναι. Όταν δανείζετε σε μια επιχείρηση μέσω μιας πλατφόρμας crowdlending, χρηματοδοτείτε μη εισηγμένο χρέος, εκτός τραπεζικού κυκλώματος. Η διαφορά από ένα κεφάλαιο βρίσκεται στον διαμεσολαβητή: επιλέγετε μόνοι σας τα δάνεια, αντί να αναθέσετε αυτή την επιλογή σε έναν διαχειριστή.

Η αγορά ιδιωτικού χρέους έχει γίνει εφικτή για σχεδόν όλους τους αποταμιευτές. Το πραγματικό ερώτημα δεν είναι πλέον «μπορώ να έχω πρόσβαση;» αλλά «από ποιον δίαυλο και με ποιο κόστος;». Ανάμεσα στην ανάθεση σε ένα κεφάλαιο και στον άμεσο δανεισμό, τα ελάχιστα ποσά, τα έξοδα και η ρευστότητα δεν έχουν σχεδόν τίποτα κοινό. Κι εσείς; Προτιμάτε να αναθέσετε την επιλογή σε έναν διαχειριστή ή να επιλέγετε μόνοι σας σε ποιον δανείζετε;

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν συνιστά επενδυτική, χρηματοοικονομική, φορολογική ή νομική συμβουλή. Ο δανεισμός μεταξύ ιδιωτών (P2P) και οι επενδύσεις σε crowdlending ενέχουν κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας του κεφαλαίου. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν προδικάζουν τα μελλοντικά αποτελέσματα. Η ρευστότητα σε μια δευτερογενή αγορά δεν είναι εγγυημένη. Οι αναγνώστες καλούνται να διεξάγουν τις δικές τους έρευνες και να συμβουλεύονται εξειδικευμένους συμβούλους πριν λάβουν οποιαδήποτε χρηματοοικονομική απόφαση. Η διαθεσιμότητα προϊόντων και υπηρεσιών μπορεί να είναι περιορισμένη σε ορισμένες δικαιοδοσίες.