Futuros gerenciados: uma ferramenta de diversificação para mercados voláteis
04.11.2025
6
Lembra de 2022? Sua carteira de ações caiu 18%. Seus títulos, a parte segura que deveria protegê-lo, perderam 13%. Mesmo as ações internacionais não conseguiram escapar do caos. Enquanto isso, seu vizinho mencionou que seu “fundo de futuros administrado” subiu 24%. Se você se sentiu confuso e frustrado, não estava sozinho. Esse ano ensinou à maioria dos investidores uma dura lição: seus portfólios tradicionais não eram tão diversificados quanto eles pensavam.
Essa mesma história acontece durante todas as grandes crises. Os investimentos com os quais contamos para nos equilibrar repentinamente se encaixam. Aconteceu em 2008, quando ações e imóveis caíram ao mesmo tempo. Aconteceu novamente em 2022, quando a inflação fez com que ações e títulos caíssem. Esses momentos mostram uma verdade incômoda sobre investir hoje. Às vezes, a diversificação tradicional fracassa quando você mais precisa.
A maioria dos investidores segue a divisão clássica de portfólio 60/40. São 60% de ações para crescimento e 40% de títulos para estabilidade. Isso funcionou muito bem por décadas. Os títulos geralmente subiam quando as ações caíam, criando uma camada natural de proteção. Mas algo mudou. Recentemente, vimos várias vezes em que os dois caíram juntos.
Falha nas salvaguardas familiares
O problema é mais profundo do que o mau momento. Os portfólios tradicionais presumem que ações e títulos preservarão sua mesma relação histórica. Quando a inflação aumenta ou as condições econômicas mudam drasticamente, essa relação explode. Seu portfólio equilibrado fica desequilibrado no pior momento.
Pense no que acontece em uma crise real. Os mercados de ações caem com o pânico dos investidores. Você pode esperar que os títulos ajudem, mas se a inflação impulsionar a crise, os títulos também sofrem, à medida que as taxas de juros sobem. O setor imobiliário geralmente acompanha a queda das ações durante grandes choques. O ouro pode ser útil, mas surpreendentemente não é confiável. Em 2022, o ouro mal se moveu enquanto a inflação aumentava.
Isso deixa os investidores presos. Eles precisam de algo que possa realmente ganhar dinheiro com o caos do mercado, não apenas perder menos. Eles precisam de um investimento que funcione de uma forma fundamentalmente diferente. Aquele que gera lucros independentemente de os mercados subirem ou caírem. Insira futuros gerenciados.
Como funcionam os futuros gerenciados
Futuros gerenciados podem parecer complicados, mas a ideia básica é simples. Essas são estratégias de investimento profissional que negociam contratos futuros em muitos mercados. Ações, títulos, moedas, commodities - eles negociam todos eles. A principal diferença em relação ao investimento regular é que eles podem ganhar dinheiro com a queda dos preços com a mesma facilidade com o aumento dos preços.
Veja como funciona. Os fundos futuros administrados, geralmente administrados por consultores de negociação de commodities ou CTAs, usam modelos de computador para identificar tendências nos mercados globais. Quando encontram uma tendência ascendente, compram. Quando eles veem uma tendência de queda, eles vendem a descoberto. Essa flexibilidade significa que eles não dependem de mercados sempre subindo.
A maioria das estratégias de futuros gerenciados segue o que é chamado de abordagem sistemática de acompanhamento de tendências. Algoritmos de computador analisam dados de preços, procurando movimentos sustentados. Se os preços do petróleo começarem a subir de forma constante, o sistema compra futuros de petróleo. Se os títulos do governo começarem a cair de forma consistente, ele vende os futuros de títulos. A estratégia tenta acompanhar essas tendências até que elas se revertam. O Observações do CFA Institute em seu relatório “Estratégias de fundos de hedge” (2025) que essa abordagem sistemática remove as decisões emocionais do investimento.
A verdadeira mágica acontece durante períodos de crise. Quando os mercados entram em pânico, eles geralmente se movem em uma direção por longos períodos. Isso cria exatamente o tipo de tendências sustentadas que esses sistemas capturam. Pesquisa de Kathryn Kaminski em seu trabalho de 2019 mostra que isso cria a “crise alfa” - a capacidade de gerar retornos positivos durante fortes quedas do mercado.
Provas de crises passadas
Os números contam uma história convincente. Durante grandes quedas do mercado, os futuros gerenciados foram entregues de forma consistente quando todo o resto falhou.
A crise financeira de 2008: as ações globais perderam mais da metade de seu valor. Os futuros gerenciados ganharam cerca de 20%. O Manual da categoria Morningstar Managed-Futures de 2011 documenta que o fundo de futuros administrado médio retornou 19% em 2008. Esse foi um ano em que quase todos os outros investimentos perderam dinheiro.
O choque inflacionário de 2022
Essa se tornou a hora de um futuro gerenciado brilhar. Tanto as ações quanto os títulos tiveram seu pior desempenho combinado em décadas. Mas as estratégias de futuros gerenciados ganharam cerca de 24% até outubro.
Acidente da COVID-19
Durante a queda inicial da pandemia, os futuros administrados preservaram principalmente o capital, enquanto as ações caíram 34% em semanas. Eles rapidamente passaram a comprar futuros de títulos e vender futuros de ações. Isso os ajudou a evitar as grandes perdas que atingiram outros investimentos. Relatório da AXS Investments “Uma estratégia de investimento que pulou a quarentena” de 2020 mostra como eles se adaptaram rapidamente às mudanças nas condições.
O padrão fica claro. Os futuros gerenciados tendem a oferecer seu melhor desempenho exatamente quando você mais precisa de ajuda. Durante crises de mercado sustentadas, elas não minimizam apenas as perdas. Eles podem gerar ganhos significativos enquanto todo o resto cai.
Quando os mercados se tornam imprevisíveis, os investidores buscam ferramentas que possam funcionar sob pressão. Plataformas como Maclear leve esse princípio ainda mais longe, oferecendo exposição a investimentos impulsionados por impacto — ao mesmo tempo em que gerencia riscos com modelos avançados de pontuação de crédito e estruturas de crédito diversificadas. Ao distribuir o risco entre centenas de tomadores de empréstimos, a Maclear oferece aos investidores a chance de obter retornos consistentes, mesmo quando os mercados tradicionais enfrentam dificuldades.
Maneiras inteligentes de adicionar futuros gerenciados
Se os futuros gerenciados fazem sentido para seu portfólio, veja como abordá-los com sabedoria.
1. Obtenha o tamanho certo
Pesquisa de Parceiros globais da iM sugere que mesmo uma alocação de 5 a 10% pode reduzir significativamente as perdas de portfólio durante anos de crise. A maioria dos consultores recomenda mantê-lo entre 5% e 20%. Isso fornece proteção significativa sem colocar muita coisa em uma estratégia.
Pense nisso como um seguro para sua casa. Você não o assegura pelo dobro do valor. Da mesma forma, uma alocação modesta de futuros gerenciados pode fornecer proteção substancial contra crises sem assumir o controle de seu portfólio.
2. Escolha seu investimento com sabedoria
Os dias em que apenas investidores ricos podiam acessar futuros administrados por meio de fundos de hedge acabaram. Hoje, você tem várias boas opções.
Os ETFs são a maneira mais fácil de entrar. Fundos como o ImGP dBi Managed Futures Strategy ETF (DBMF) oferecem exposição de cerca de 0,85% em taxas anuais. Eles negociam da mesma forma que ações e você pode começar com qualquer quantia. Depois, existem os fundos mútuos. Empresas como a AQR e a PIMCO oferecem fundos mútuos de futuros gerenciados que você pode comprar e vender todos os dias. Eles custam mais do que ETFs, geralmente de 1 a 2% ao ano, mas isso ainda é razoável para esse tipo de estratégia.
Na forma de investimento direto em CTA, investidores maiores podem negociar diretamente com um consultor de negociação de commodities. Isso oferece mais personalização, mas exige muito dinheiro e experiência.
3. Saiba o que você possui
Todos os fundos futuros administrados não são iguais. Alguns se concentram fortemente em commodities. Outros enfatizam o futuro financeiro. Alguns usam modelos de negociação mais rápidos, enquanto outros seguem tendências mais longas. Analise a abordagem de cada fundo para que ela corresponda às suas metas.
Preste atenção também às metas de volatilidade. Alguns fundos visam uma volatilidade semelhante à dos títulos. Outros visam a volatilidade semelhante à das ações com maiores retornos potenciais. Combine isso com o risco que você pode suportar.
4. Mantenha suas expectativas realistas
Futuros gerenciados não o deixarão rico em mercados em alta. Eles geralmente oferecem retornos modestos durante períodos de calma. Às vezes, eles mal ganham dinheiro. Seu valor aparece durante crises e tendências sustentadas.
Isso significa que você precisa de paciência. A estratégia pode ter um desempenho inferior por anos em mercados silenciosos. Então, de repente, prove seu valor durante a próxima crise. Os investidores que desistem durante períodos de calma geralmente perdem a recompensa exata que queriam.
5. Entenda as desvantagens
Todo investimento tem inconvenientes. Os futuros administrados enfrentam dificuldades em mercados agitados, onde os preços saltam sem tendências claras. As taxas são mais altas do que os fundos de índice regulares. A complexidade da estratégia pode dificultar a compreensão e a manutenção.
O tratamento tributário também pode se tornar mais complexo. Os investimentos diretos do CTA podem emitir formulários K-1. As versões de ETF e fundos mútuos geralmente evitam esse problema, mas verifique com seu consultor fiscal.
Tomando sua decisão
Futuros gerenciados não são para todos. Se você se sente confortável com os portfólios tradicionais e consegue lidar com um mercado baixista ocasional, talvez não precise deles. Mas se os recentes choques de mercado fizeram você se perguntar se seu portfólio pode lidar com alguma coisa, eles merecem uma consideração séria.
Pense em futuros gerenciados como a contratação de um especialista para sua equipe de investimento. Alguém cujo trabalho é encontrar oportunidades no caos. Durante mercados calmos, eles contribuem modestamente. Durante crises, eles podem salvar seu portfólio de grandes perdas e, ao mesmo tempo, obter ganhos.
O melhor momento para adicionar proteção contra crises não é durante uma crise. É antes de um chegar. Com a incerteza parecendo a única certeza nos dias de hoje, ter uma estratégia que prospere com a volatilidade em vez de temê-la pode fazer toda a diferença.
Agindo
Comece aprendendo sobre estratégias gerenciadas de futuros. Encontre fundos adequados ao seu nível de conforto e às suas metas. Converse com um consultor financeiro que conheça investimentos alternativos para que você encontre a combinação certa para sua situação.
Lembre-se de que não se trata de refazer todo o seu portfólio da noite para o dia. Trata-se de adicionar uma peça que ajude você a enfrentar o que quer que os mercados enviem em sua direção. O mundo muda rapidamente. Esse tipo de flexibilidade não é apenas sensato. É o que mantém seu dinheiro seguro e crescendo com o tempo.
Pronto para adicionar mais resiliência ao seu portfólio? A Maclear permite que você apoie negócios do mundo real por meio de um modelo suíço de financiamento coletivo criado para proporcionar transparência, impacto e retornos confiáveis, mesmo em mercados incertos.
