Futures gestiti: uno strumento di diversificazione per mercati volatili

Ti ricordi il 2022? Il tuo portafoglio azionario è sceso del 18%. Le tue partecipazioni obbligazionarie, la parte sicura che avrebbe dovuto proteggerti, hanno perso il 13%. Nemmeno le azioni internazionali sono riuscite a sfuggire al caos. Nel frattempo, il tuo vicino ha detto che il loro «fondo futures gestito» è aumentato del 24%. Se ti sentivi confuso e frustrato, non eri solo. Quell'anno insegnò alla maggior parte degli investitori una dura lezione: i loro portafogli tradizionali non erano così diversificati come pensavano.

Questa stessa storia accade durante ogni grande crisi. Gli investimenti su cui contiamo per bilanciarci improvvisamente si sommano. È successo nel 2008 quando le azioni e gli immobili sono crollati contemporaneamente. È successo di nuovo nel 2022, quando l'inflazione ha fatto crollare sia le azioni che le obbligazioni. Questi momenti mostrano una scomoda verità sugli investimenti odierni. La diversificazione tradizionale a volte fallisce proprio quando ne hai più bisogno.

Il problema che si nasconde nel tuo portafoglio

La maggior parte degli investitori segue la classica suddivisione del portafoglio 60/40. Si tratta del 60% di azioni per la crescita e del 40% di obbligazioni per la stabilità. Ha funzionato alla grande per decenni. Le obbligazioni di solito aumentavano quando le azioni scendevano, creando uno strato di protezione naturale. Ma qualcosa è cambiato. Recentemente, abbiamo visto diverse volte in cui entrambi sono andati insieme.

Mancato rispetto delle misure di sicurezza familiari

Il problema è più profondo del cattivo tempismo. I portafogli tradizionali presuppongono che azioni e obbligazioni manterranno la stessa relazione storica. Quando l'inflazione aumenta o le condizioni economiche cambiano drasticamente, questa relazione esplode. Il tuo portafoglio bilanciato diventa squilibrato nel momento peggiore.

Pensate a cosa succede in una vera crisi. I mercati azionari crollano a causa del panico degli investitori. Ci si potrebbe aspettare che le obbligazioni aiutino, ma se l'inflazione è la causa della crisi, anche le obbligazioni ne risentono, a causa dell'aumento dei tassi di interesse. Il settore immobiliare spesso segue le azioni in ribasso durante i grandi shock. L'oro può essere utile, ma è sorprendentemente inaffidabile. Nel 2022, l'oro si è mosso a malapena mentre l'inflazione infuriava.

Questo lascia gli investitori bloccati. Hanno bisogno di qualcosa che possa effettivamente guadagnare dal caos del mercato, non solo perdere meno. Hanno bisogno di un investimento che funzioni in un modo fondamentalmente diverso. Uno che generi profitti indipendentemente dal fatto che i mercati salgano o scendano. Inserisci i futures gestiti.

Come funzionano i Managed Futures

I futures gestiti possono sembrare complicati, ma l'idea di base è semplice. Si tratta di strategie di investimento professionali che negoziano contratti futures in molti mercati. Azioni, obbligazioni, valute, materie prime: li scambiano tutti. La differenza fondamentale rispetto agli investimenti regolari è che possono guadagnare sia dal calo dei prezzi che da quelli in aumento.

Ecco come funziona. I fondi futures gestiti, di solito gestiti da consulenti per il trading di materie prime o CTA, utilizzano modelli informatici per individuare le tendenze nei mercati globali. Quando trovano una tendenza al rialzo, acquistano. Quando vedono una tendenza al ribasso, vendono allo scoperto. Questa flessibilità significa che non dipendono dal fatto che i mercati siano sempre al rialzo.

La maggior parte delle strategie di futures gestiti segue quello che viene chiamato un approccio sistematico che segue le tendenze. Gli algoritmi informatici analizzano i dati sui prezzi, alla ricerca di movimenti sostenuti. Se i prezzi del petrolio iniziano a salire costantemente, il sistema acquista futures sul petrolio. Se i titoli di stato iniziano a scendere costantemente, i futures sulle obbligazioni vengono corti. La strategia cerca di cavalcare queste tendenze fino a farle invertire. La Lo rileva il CFA Institute nel suo rapporto «Hedge Fund Strategies» (2025) che questo approccio sistematico rimuove le decisioni emotive dagli investimenti.

La vera magia avviene durante i periodi di crisi. Quando i mercati si lasciano prendere dal panico, spesso si muovono in una direzione per lunghi periodi. Questo crea esattamente il tipo di tendenze sostenute che questi sistemi rilevano. Ricerca di Kathryn Kaminski nel suo lavoro del 2019 dimostra che ciò crea una «crisi alfa», la capacità di generare rendimenti positivi durante forti cali di mercato.

Le prove delle crisi passate

I numeri raccontano una storia avvincente. Durante i principali crolli del mercato, i futures gestiti hanno dato risultati costanti quando tutto il resto ha fallito.

La crisi finanziaria del 2008: le azioni globali hanno perso oltre la metà del loro valore. I futures gestiti hanno guadagnato circa il 20%. Il Manuale della categoria Morningstar Managed-Futures del 2011 documenta che il fondo futures gestito medio ha restituito il 19% nel 2008. È stato un anno in cui quasi tutti gli altri investimenti hanno perso denaro.

Lo shock inflazionistico del 2022

Questo è diventato il momento di brillare dei Managed Futures. Sia le azioni che le obbligazioni hanno registrato la peggiore performance combinata degli ultimi decenni. Ma le strategie di futures gestiti hanno guadagnato circa il 24% fino a ottobre. 

Incidente del COVID-19

Durante il crollo iniziale della pandemia, i futures gestiti hanno per lo più preservato il capitale, mentre le azioni sono scese del 34% in poche settimane. Sono passati rapidamente all'acquisto di futures su obbligazioni e allo short di futures su azioni. Ciò li ha aiutati a evitare le forti perdite che hanno colpito altri investimenti. Rapporto di AXS Investments «Una strategia di investimento che ha saltato la quarantena» del 2020 mostra come si siano adattati rapidamente alle mutevoli condizioni.

Lo schema diventa chiaro. I futures gestiti tendono a fornire le migliori prestazioni proprio quando hai più bisogno di aiuto. Durante le prolungate crisi di mercato, non si limitano a minimizzare le perdite. Possono generare guadagni significativi mentre tutto il resto diminuisce.

Quando i mercati diventano imprevedibili, gli investitori cercano strumenti in grado di funzionare sotto pressione. Piattaforme come Maclear approfondisci ulteriormente questo principio offrendo un'esposizione a investimenti orientati all'impatto, gestendo al contempo il rischio con modelli avanzati di credit scoring e strutture di prestito diversificate. Ripartendo il rischio tra centinaia di mutuatari, Maclear offre agli investitori la possibilità di ottenere rendimenti costanti, anche quando i mercati tradizionali sono in difficoltà.

Modi intelligenti per aggiungere futures gestiti

Se i futures gestiti sono utili per il tuo portafoglio, ecco come affrontarli con saggezza.

1. Scegli la taglia giusta

Ricerca da Partner globali iM suggerisce che anche un'allocazione del 5-10% può ridurre significativamente le perdite di portafoglio durante gli anni di crisi. La maggior parte dei consulenti consiglia di mantenerla tra il 5% e il 20%. Ciò fornisce una protezione significativa senza investire troppo in un'unica strategia.

Pensala come un'assicurazione per la tua casa. Non lo assicurate per il doppio del suo valore. Allo stesso modo, una modesta allocazione di futures gestiti può fornire una protezione sostanziale dalle crisi senza impadronirsi del portafoglio.

2. Scegli il tuo investimento con saggezza

I tempi in cui solo gli investitori facoltosi potevano accedere ai futures gestiti tramite gli hedge fund sono finiti. Oggi hai diverse buone opzioni.

Gli ETF sono il modo più semplice per entrare. Fondi come IMGP dBi Managed Futures Strategy ETF (DBMF) offrono un'esposizione per circa lo 0,85% in commissioni annuali. Si scambiano proprio come le azioni e puoi iniziare con qualsiasi importo. Poi ci sono i fondi comuni di investimento. Società come AQR e PIMCO offrono fondi comuni di futures gestiti che puoi acquistare e vendere ogni giorno. Costano più degli ETF, di solito l'1-2% all'anno, ma è comunque ragionevole per questo tipo di strategia.

Sotto forma di investimento diretto CTA, i maggiori investitori possono trattare direttamente con un consulente per il trading di materie prime. Ciò offre una maggiore personalizzazione ma richiede notevoli risorse finanziarie e competenze.

3. Sai cosa possiedi

I fondi futures gestiti non sono tutti uguali. Alcuni si concentrano fortemente sulle materie prime. Altri enfatizzano i futures finanziari. Alcuni utilizzano modelli di trading più rapidi mentre altri seguono tendenze più lunghe. Esamina l'approccio di ciascun fondo in modo che corrisponda ai tuoi obiettivi.

Presta attenzione anche agli obiettivi di volatilità. Alcuni fondi puntano a una volatilità simile a quella delle obbligazioni. Altri puntano a una volatilità simile a quella azionaria con rendimenti potenziali più elevati. Abbinalo alla quantità di rischio che puoi gestire.

4. Mantieni realistiche le tue aspettative

I futures gestiti non ti renderanno ricco durante i mercati rialzisti. Spesso offrono rendimenti modesti durante i periodi di calma. A volte battono a malapena i contanti. Il loro valore si manifesta durante le crisi e le tendenze sostenute.

Ciò significa che hai bisogno di pazienza. La strategia potrebbe sottoperformare per anni in mercati tranquilli. Poi dimostrerà improvvisamente il suo valore durante la prossima crisi. Gli investitori che rinunciano durante i periodi di calma spesso non ottengono esattamente il guadagno desiderato.

5. Comprendi gli aspetti negativi

Ogni investimento presenta degli svantaggi. I futures gestiti fanno fatica in mercati instabili in cui i prezzi salgono senza tendenze chiare. Le commissioni sono più elevate rispetto ai normali fondi indicizzati. La complessità della strategia può renderla più difficile da comprendere e da mantenere.

Anche il trattamento fiscale può diventare più complesso. Gli investimenti diretti nel CTA potrebbero emettere moduli K-1. Le versioni ETF e fondi comuni di investimento di solito evitano questo problema, ma consulta il tuo consulente fiscale.

Prendere la tua decisione

I futures gestiti non sono per tutti. Se ti senti a tuo agio con i portafogli tradizionali e riesci a gestire occasionalmente un mercato ribassista, potresti non averne bisogno. Ma se i recenti shock di mercato ti hanno fatto chiedere se il tuo portafoglio è in grado di gestire qualcosa, meritano una seria considerazione.

Pensa ai futures gestiti come all'assunzione di uno specialista per il tuo team di investimento. Qualcuno il cui lavoro è trovare opportunità nel caos. Nei mercati calmi, contribuiscono in modo modesto. Durante le crisi, possono salvare il portafoglio da ingenti perdite e, allo stesso tempo, ottenere potenziali guadagni.

Il momento migliore per aggiungere una protezione in caso di crisi non è durante una crisi. È prima che uno colpisca. Con l'incertezza che sembra l'unica certezza di questi tempi, avere una strategia che si basa sulla volatilità invece di temerla potrebbe fare la differenza.

Agire

Inizia imparando a conoscere le strategie di gestione dei futures. Trova fondi adatti al tuo livello di comfort e ai tuoi obiettivi. Parla con un consulente finanziario che conosce gli investimenti alternativi in modo da trovare il mix giusto per la tua situazione.

Tieni presente che non si tratta di rifare l'intero portafoglio dall'oggi al domani. Si tratta di aggiungere un tassello che ti aiuti ad affrontare qualsiasi cosa ti offrano i mercati. Il mondo cambia velocemente. Questo tipo di flessibilità non è solo saggia. È ciò che protegge i tuoi soldi e li fa crescere nel tempo.

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